【市场分析】硅锰方面：本周宏观情绪有所提振，黑色系商品出现大幅反弹，铁合金跟随上涨。截至周五收盘，硅锰主力合约收于5804元/吨，周环比上涨58元/吨。现货方面，受期货影响，近期市场表现尚可，工厂报价有所上涨，6517北方市场价格5630-5680元/吨，南方市场价格5650-5700元/吨。供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示综合开工率40.53%，周环比减0.02%；日均产量2.6万吨，周环比增80吨。需求端，本周五大材硅锰需求为12.3万吨，环比上周减1.24%。整体来看，硅锰产量低位回升，铁水产量微增，硅锰需求略减，硅锰厂家库存和注册仓单处于中高位，压制硅锰价格，锰矿港口库存略降，后期关注硅锰库存和锰矿发运情况。硅铁硅铁主力方面：截至周五收盘，合约收于5508元/吨，周环比上涨48元/吨。现货方面，本周市场情绪有所改善，价格小幅探涨。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150-5250元/吨，75硅铁价格报5650-5750元/吨。供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周硅铁企业开工率32.45%，周环比增1.25%，日均产量1.43万吨，周环比增175吨。需求端，周度五大材硅铁日均需求为2万吨，环比上周降0.76%，下游采购情绪有所提升，部分钢厂主动补库。整体来看，硅铁产量环比小幅回升，需求微减，厂库处于高位。目前考验硅铁淡季消费强度，硅铁产能相对宽松，短期价格受到情绪影响，后续关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响。【策略】硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无【风险】宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。