【市场要闻与重要数据】原料与价差：泰国胶水54.30泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶47.80泰铢/公斤（+0.25），云南胶水13600元/吨（+0），海南胶水13700元/吨（+0），RU基差-60元/吨（-5），NR基差171元/吨（+11），BR基差-215元/吨（+200）。现货方面：云南产全乳胶上海市场价格14300元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混14150元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1750美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1690美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+100元/吨。橡胶供应方面：天然青岛港口入库率5.68%（-2.18%），其中一般贸易入库率6.46%（-2.31%），保税库入库率1.46%（-1.63%）；高顺顺丁开工率65.54%（-1.44%），高顺顺丁产量26315吨（-580.00）。生产利润方面：泰国STR20#生产毛利为-142.00元/吨（-61.00），泰国RSS3生产毛利为1713.00元/吨（-145.00）;顺丁橡胶生产毛利为-276元/吨（-106），碳四抽提法丁二烯生产毛利为1750.82元/吨（+58.98）。需求方面：全钢胎开工率61.11%（-0.42%），半钢胎开工率65.79%（+2%）。山东省全钢胎库存天数为40.67天（+0.22），山东省半钢胎库存天数为45.76天（-0.72）。橡胶库存上海期货交易所库存方面：青岛港口天然为632377吨（+287），天然橡胶社会库存为1293342吨（-248），RU库存为188690吨（-160），NR期货库存为36994吨（+7258）上游丁二烯港口库存23600吨（+1270）；顺丁橡胶生产企业库存26500吨（+150）；顺丁橡胶贸易商库存6270吨（-530）。【市场分析】期货价格橡胶期货价格天然橡胶：在宏观氛围转暖带动下，市场对于后期橡胶需求改善预期向好，推动上周天然橡胶价格大幅反弹。宏观氛围转暖带动表现更为强势，天然橡胶基差小幅走弱。目前国内浓乳进口利润改善以及后期雨水结束后，原料产出将重新回升，有望带来国内全乳胶产量的回升，下游制品需求偏弱，全乳胶基本面仍偏弱。国内7月处于进口季节性淡季，叠加泰国加工厂到国内港口利润仍处于亏损格局，预计国内进口压力有所减缓，下游半钢胎检修结束后开工率重新回升，总体NR对应的供需格局小幅改善。但基于全球天然橡胶供应回升以及需求没有亮点，预计反弹空间有限。丁二烯橡胶：上游原料丁二烯价格短期预计呈现坚挺格局，主要因国内丁二烯供应小幅下降，且国内港口库存持续回落，丁二烯供应压力缓解，同时下游检修装置重启利好丁二烯需求。顺丁橡胶亏损格局下，原料端的强势有望带动顺丁橡胶继续反弹。顺丁橡胶下周供应预计有所回升，主要因检修装置的减少，而轮胎需求环比回升，供需呈现双升格局。【策略】RU及NR中性。泰国原料加工亏损，国内7月进口压力不大。下游半钢胎工厂检修结束后开工率环比回升，但工厂订单暂无改善，总体供需偏弱，价格反弹空间有限。BR中性。上游生产利润依然处于亏损局面，低估值延续。顺丁橡胶自身呈现供需双生升格局，自身供需矛盾不大，更对跟随上游丁二烯原料波动。【风险】上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、宏观氛围给予的需求预期变化。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。