【策略摘要】焦煤焦炭动力煤方面，终端消费依旧疲弱，铁水产量有所下降，下游整体采购谨慎，焦煤供给陆续恢复，在消费淡季水平下，库存去化程度有限。方面，焦企减产力度不足，库存压力持续向价格端传导，钢厂铁水产量回落，采购维持刚性，无主动补库动力。焦煤价格尚未企稳，成本支撑效应持续弱化，叠加价格低迷，双焦偏弱运行。但考虑到目前钢厂利润尚可，焦炭需求下行空间有限，需关注高炉复产情况。【核心观点】【市场分析】截至本周五收盘，焦炭2505合约收于1681.5元/吨，环比上周下跌5.88%；焦煤2505合约收于1085元/吨，环比上周下跌5.93%。双焦终端消费依旧疲弱，铁水产量有所下降，本期双焦震荡下跌。供给方面：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47万吨，环比上周增加0.03万吨，产能利用率86.89%，较上周增加0.06%。需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.98%，环比上周持平，同比去年增加1.61个百分点；高炉炼铁产能利用率85.6%，环比减少0.16个百分点，同比增加1.63个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比减少0.87个百分点，同比增加25.11个百分点；日均铁水产量227.99万吨，环比下降0.45万吨，同比去年增加3.43万吨。库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存685.5万吨，环比减5.46万吨。247家钢厂焦煤库存778.69万吨，环比减26.03万吨。市场弱势下钢厂采购积极性不高，本周库存有所回落。综合来看，焦煤方面，终端消费依旧疲弱，铁水产量有所下降，下游整体采购谨慎，焦煤供给陆续恢复，在消费淡季水平下，库存去化程度有限。焦炭方面，焦企减产力度不足，库存压力持续向价格端传导，钢厂铁水产量回落，采购维持刚性，无主动补库动力。焦煤价格尚未企稳，成本支撑效应持续弱化，叠加动力煤价格低迷，双焦偏弱运行。但考虑到目前钢厂利润尚可，焦炭需求下行空间有限，需关注高炉复产情况。【策略】焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡偏弱跨品种：无期现：无期权：无【风险】宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。