【策略摘要】铁矿石本期全球发运量显著回落。具体而言，澳洲受飓风影响，发运量急剧下降，短期内缓解了供应端压力，对价格形成支撑。需求方面，春节后下游工地逐步复工，但实际订单量有限。钢厂盈利率下降且成品材需求不振，导致钢厂主要维持刚需采购。库存方面，总量变化不大，周环比略有增加，矛盾尚未凸显。展望未来，短期发运减少，提振市场情绪，钢厂铁水产量虽有下滑但仍维持高位，刚需对价格底部构成支撑，钢厂补库意愿低迷。若成品材库存压力加剧，可能促使铁水产量进一步下降，铁矿石需求将边际减弱。短期内，多空因素交织，铁矿石价格预计将维持区间震荡格局。【核心观点】【市场分析】铁矿石期货主力铁矿石受供应扰动及市场情绪波动影响，以宽幅震荡运行为主。截至周五收盘，合约2505收于810.5元/吨，环比上周五收盘价微跌0.8%。现货随盘面波动，涨跌互现，下游成材需求偏弱，钢厂以刚需采购为主。供应方面：根据Mysteel统计最新数据显示，本期铁矿石新口径全球发运总量为2334.9万吨，周环比减少1112.4万吨。其中，澳洲发运量1289万吨，环比减少778万吨；巴西发运量609万吨，环比减少94万吨。本期45港铁矿石到港量为1877.5万吨，环比增加115.5万吨。需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.98%，环比上周持平，同比去年增加1.61个百分点；高炉炼铁产能利用率85.6%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加1.63个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加25.11个百分点；日均铁水产量227.99万吨，环比上周减少0.45万吨，同比去年增加3.43万吨。库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量15393万吨，环比增加25万吨。环比上周小幅累库。本期45港日均疏港量为281万吨，环比增加13万吨。综合来看，本期全球铁矿石发运量显著回落。具体而言，澳洲受飓风影响，发运量急剧下降，短期内缓解了供应端压力，对价格形成支撑。需求方面，春节后下游工地逐步复工，但实际订单量有限。钢厂盈利率下降且成品材需求不振，导致钢厂主要维持刚需采购。库存方面总量变化不大，周环比略有增加，矛盾尚未凸显。展望未来，短期发运减少，提振市场情绪，钢厂铁水产量虽有下滑但仍维持高位，刚需对价格底部构成支撑，钢厂补库意愿低迷。若成品材库存压力加剧，可能促使铁水产量进一步下降，铁矿石需求将边际减弱。短期内，多空因素交织，铁矿石价格预计将维持区间震荡格局。【策略】单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无【风险】宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、下游需求，去库速度等。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。