锡【现货】据Mysteel，截至7月15日，无宏旺304冷轧价格12750元/吨，日环比下跌50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格12700元/吨，日环比持平；基差225元/吨，日环比下跌30元/吨。镍【原料】菲律宾1.3%矿多在FOB36-37成交，菲律宾矿区多有降雨，其中苏里高装船出货效率有所保证；印尼镍矿7月（一期）内贸升水维持+24-26，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产有所缓解，目前维持偏宽松。镍铁议价区间继续下移，下游镍铁成交新低至900元/镍（舱底含税），铁厂成本压力下对过高价镍矿采购意愿有限，维持观望。市场成交价格以平稳运行为主，现阶段在铬铁成本支撑及钢厂招标平盘的背景下，北方工厂报价较为坚挺。不锈钢【供应】据Mysteel统计，7月国内43家厂粗钢预计排产325.31万吨，月环比减少2.87%，同比减少1.67%；其中300系171.33万吨，月环比减少3.8%，同比增加4.7%。6月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量334.93万吨，月环比减少11.36万吨，减幅3.28%，同比增加1.85%。不锈钢期货【库存】社会库存去化偏慢，仓单持续减量。截至7月11日，无锡和佛山300系社会库存52.48万吨，周环比增加1.72万吨。7月15日库存110991吨，周环比减少419吨。【逻辑】昨日不锈钢盘面维持窄幅震荡，佛锡两市现货价格暂稳，目前现货成交偏淡下游仅按需拿货。宏观方面，近期海外关税风险或有放大，美联储态度偏观望；国内偏积极，上半年经济数据稳中向好，下半年消费政策还会继续加力，表态以更大力度来推进房地产止跌回稳。镍矿成交尚可近日矿价暂稳，菲律宾矿区多有降雨，其中苏里高装船出货效率有所保证；印尼镍矿7月（一期）内贸升水维持+24-26，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产有所缓解，目前维持偏宽松。镍铁价格持续偏弱，近期成交偏淡，下游镍铁成交新低至900元/镍（舱底含税），铁厂成本压力下对过高价镍矿采购意愿有限，维持观望。钢厂整体减产力度不及预期，后续钢厂排产仍有灵活调控的空间。终端需求比较疲软，梅雨天气叠加连续高温天气，制造业订单回暖较慢，采购以刚需补库为主，贸易商议价空间扩大但仍难放量。今年不锈钢社会库存去化较慢，仓单持续减量。总体上，目前宏观有不确定性，基本面变化不大仍有压力，镍铁价格持续偏低位成本支撑走弱，供应端减产不及预期，需求整体疲软去库偏慢。短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12500-13000，关注政策走向及钢厂减产节奏。【操作建议】主力参考12500-13000【短期观点】区间运行广发期货免责声明：本报告中的信息均来源于被有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。