【市场要闻与数据】PTA当前聚酯产业链期货产品重新回归基本面交易，基本面走弱，但PX基本面依然偏紧，现货浮动价偏强维持，后期宏观方面7月还有OPEC+会议、关税延期时限到期等需要关注，地缘端也需要关注反复风险。【市场分析】原油成本端，在博弈完中东冲突后，市场短期将会聚焦基本面以及关税影响，短期受到交割地库欣低库存影响，结构依然偏强，强现实弱预期的格局并未改变。但展望今年四季度，旺季结束后需求增长弹性将显著小于供应端，原油预计进入到供过于求的状态。汽油和芳烃方面，近期美国汽油裂解再度回撤，在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限，今年的调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。芳烃方面，3月以来韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况，短流程利润修复下，PX工厂重新开始外采MX。PX方面，上上个交易日PXN290美元/吨(环比变动-11.00美元/吨）。近期国内几套PX装置检修，开工在度下降，在自身基本面支撑下PXN走扩。目前现货市场货源仍较紧张，现货市场买气持续提升，关注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。TA方面，TA主力合约现货基差147元/吨(环比变动-28元/吨），PTA现货加工费305元/吨（环比变动-18元/吨），主力合约盘面加工费357元/吨（环比变动-29元/吨），当前PTA自身基本面中性，关注成本和需求支撑。短纤瓶片需求方面，聚酯开工率91.4%（环比-0.6%），内外销进入淡季，终端订单和开工呈现下滑趋势，但聚酯表现相对良性，负荷表现坚挺,短期长丝负荷预计还能维持,继续关注聚酯库存变化；库存不高，虽然也有减产消息，但实际执行力度存疑；方面，华润6.22检修20%已执行，万凯逸盛计划7月初开始检修，还涉及产能170万吨，7月聚酯负荷预计下降至89%~90%，关注实际兑现情况。PF方面，现货生产利润179元/吨（环比+16元/吨）。短纤现货偏紧、库存不高，PF自身基本面尚可，但下游对原料高价位接受能力有限，大多刚需采购为主，，但需求走弱预期，关注成本端支撑。PR方面，瓶片现货加工费327元/吨(环比变动-6元/吨)，随着海运费局部略松动，部分海外客户适量补货，聚酯瓶片工厂库存小幅下降；负荷方面，华润常州和江阴聚酯瓶片装置已于6月22日起减产20%，后续逸盛和万凯也计划7.月初检修，合计170万吨产能，预计瓶片负荷将进一步下滑。短期而言，当前瓶片利润依然偏低，在减产逐步兑现下加工费预计会有所修复。【策略】单边：PX/PTA/PF/PR中性。近期几套PX装置检修，PX供需面依然偏紧，同时下游PTA开工仍较高，以及三季度新PTA投产，预计PXN有支撑，关注PX现货商谈气氛；PTA基本面矛盾不大，但需求端在瓶片检修计划下存转弱预期，关注成本以及需求端支撑。跨品种：无跨期：无，后续待情绪转弱可继续关注PX/PTA月差逢低正套机会【风险】原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。