【后市展望】黄金中长期上涨的驱动在于美国关税和债务压力带来的经济衰退风险提振避险需求和去美元化背景下的多元化配置需求，而全球央行和金融机构持续购金的步伐持续使在黄金实物流动性偏紧的基本面逻辑未有变化。美联储基于就业市场变化对降息态度有所松动情况下，未来一段时间美国宏观经济数据验证阶段可能对市场的影响增加，在弱美元的趋势中，多头对黄金的配置需求仍较强金价仍有上行动力有望年内达到3500美元/盎司(825元/克)。但短期贸易谈判进展的消息扰动导致波动或上升，市场存在恐高情绪或有调整，多头在3000-3100美元(740元/克)附近区间可择机低吸。白银方面，美国经济影响光伏新能源景气度下行和高库存中长期可能影响工业和投资需求，短期有色板块等工业品走势和投机资金对市场流动性扰动较大，避险消退带来金银比的修复，白银面临前高位阻力价格在32-34美元(8000-8500元)区间波动，多单轻仓持有。【宏观经济面】近期美国就业相对平稳通胀回落暂时未反映关税带来的影响，但最新经济褐皮书显示“关税”一词共被大量提及，报告期内经济活动变化不大，但贸易冲突不确定性的担忧使几个地区的前景“显著恶化”，各地区物价普遍上涨，企业预计关税导致投入成本上升，非汽车类消费者开支整体更低，休闲和商务旅行都有下滑;预期到下半年贸易摩擦的影响将更加显著。【美联储货币政策】美联储3月维持按兵不动货币政策会议纪要显示，多数官员表示通胀可能更加持久，在政策不确定的情况下采取谨慎态度是合适的，美联储工作人员没有对政府政策假设做出重大调整;在政治压力下主席鲍威尔多次重申关税对通胀不确定风险将延后降息的立场态度偏鹰，明确货币政策独立性，特朗普随后表示不会罢免鲍威尔，但亦有官员态度态度偏鸽表示若就业市场恶化会及时降息，市场目前对再次启动降息时点预期仍在今年年中，年内降息75个BP。【资金面】美元资产弱势使金价有望维持偏强走势，中长期提振贵金属ETF持仓持续上行，短期市场存在恐高情绪或有调整。中长期黄金维持偏强，短期贸易谈判进展的消息扰动导致波动或上升，市场存在恐高情绪或有调整，多头在3000-3100美元(740元/克)附近区间可择机低吸;金融和工业属性扰动下白银面临前高位阻力价格在32-34美元(8000-8500元)区间波动，多单轻仓持有。广发期货免责声明：本报告中的信息均来源于被有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。