2025 年 3 月，国内镁价呈现明显的区间震荡走势。现货 1# 镁均价从月初的 17100 元 / 吨逐步攀升至月末的 18200 元 / 吨，累计涨幅达 6.4%。价格波动主要受供需两端动态调整与政策预期推动，社会库存降至近三年同期低位。 一、供应端：成本支撑与减产案例深化价格上行逻辑 以陕西神府地区为例，主焦煤价格上涨，叠加环保固废处理政策趋严，吨镁环保成本增加300-500元。新田镁业、金万通镁业等龙头企业宣布减产。 月底，环保检查消息刺激主产区报价单日跳涨 300-500 元 / 吨，某贸易商反馈询价量激增，下游恐慌性补库推高现货成交价。数据显示，西北主产区计划关停半数矿热炉，叠加检修季临近，供应端收缩预期持续发酵。 二、需求端：新能源与基建领域形成结构性支撑 新能源汽车行业成为需求亮点，某车企镁合金车身部件订单量同比增长15%，带动车用镁需求上升。但传统领域需求分化明显，某铝合金加工企业因镁铝价差扩大至 3760 元 / 吨，再生镁替代率提升至 22%，抑制部分原生镁需求。 值得注意的是，3 月中下旬镁价突破 18000 元 / 吨后，下游采购节奏放缓，部分企业转向东南亚市场寻求低价货源，导致出口利润收窄至 800-1000 元 / 吨，短期抑制价格上行空间。 三、市场观点：多空分歧下的价格预判 市场对镁价走势存在明显分歧。乐观派认为，环保限产叠加需求复苏将推动价格突破18500元 / 吨；悲观派指出，社会库存仍处高位，再生镁替代效应持续发酵，若 4 月 PMI 数据不及预期，价格可能下探至 17500 元 / 吨心理关口。某机构分析师表示："当前市场处于政策驱动与需求验证的关键期，新能源汽车订单与基建开工率将成为胜负手。" 四、4 月预判：政策与需求双重驱动价格攀升 供应端方面，工厂停产检修的消息增加，叠加环保检修及大宗工业固废排查政策影响，镁渣处理成本增加或进一步制约产能释放。 需求端若二季度基建项目集中开工，叠加新能源汽车订单回暖形成有力支撑。 综合来看，4 月镁价或呈现震荡上行走势。若环保限产超预期且下游需求集中释放，价格有望突破 18500 元 / 吨；若需求复苏不及预期，价格可能在 17500-18500 元 / 吨区间波动。建议关注 4 月 PMI 数据及出口订单恢复情况，重点跟踪西南地区丰水期电价政策对产能的实际影响。