3月31日，国际黄金价格首次突破每盎司3120美元，单日涨幅超1.16%。 上涨背后，我们需要关注到的一些数据： 2025年初，美国核心物价指数（PCE）同比增速仍高达2.8%，远超美联储设定的2%目标。高盛甚至预测，到年底这一数字可能攀升至3.5%。 数据显示，仅2025年第一季度，全球黄金ETF的持仓量就激增了22%，创下疫情以来的新高。 “美元跌，黄金涨”的经典规律在此次行情中展现得淋漓尽致。3月末，美元指数跌至103.9，较年初下挫近5%。 世界黄金协会数据显示，2025年Q1全球央行净购金量同比增长18%，其中新兴市场国家占比超过七成。 3月的国际局势堪称“多事之秋”：以色列空袭黎巴嫩首都、美国对俄能源加征关税、伊朗核问题僵局持续……这些“黑天鹅”事件让避险情绪急剧升温。 特朗普政府重启的关税政策犹如投入市场的深水炸弹。美国拟对俄能源征收最高50%的“二级关税”，更计划扩大对华商品征税范围。高盛警告，这些措施可能使美国通胀再飙升1个百分点。 恐慌性购金潮在纽约商品交易所尤为明显，3月黄金期货未平仓合约激增28%，显示大量资金正在押注价格继续上涨。 当美国国债收益率曲线出现倒挂（短期利率高于长期利率），这个被历史验证的经济衰退信号再次拉响警报。3月数据显示，十年期与三月期美债利差为-0.11%，与此同时，消费者对未来一年的通胀预期飙升至4.3%。 黄金牛市还能走多远？ 站在历史高位，市场分歧逐渐显现。技术派分析师指出，黄金日线图已出现超买信号，短期可能面临回调压力。但更多机构认为，在美联储降息预期升温、地缘风险未解的背景下，金价有望冲击3300美元关口。