一、3月钴价走势分析 3月，上海地区与现货市场1#钴价格呈现典型的"先扬后抑再企稳"走势。月初受下游需求小幅回暖支撑，钴价维持在19-20万元/吨区间震荡；月中受国际供应链扰动及投机情绪推动，价格快速攀升至年内高点（上海最高265000元/吨，现货最高280000元/吨）；月末随着市场情绪平复，价格逐步回归理性，最终均价稳定在24万-25万元/吨区间。 二、价格波动因素 2月24日刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，导致国内进口原料延迟（海运周期约1.5个月），3月进口量环比下降18%137。印尼与刚果（金）合作强化资源国话语权，计划联合管理MHP中间品供应，进一步推高市场焦虑。同时，国内江西某冶炼厂因环保检查停产两周，加剧供应紧张预期。 ​需求分化，出口禁令导致全球7.3万吨钴矿供应中断，欧洲标准级钴价3月上涨15%至15-16.5美元/磅，合金级钴价因航空航天需求支撑更坚挺。三元动力电池装机量同比微增3.3%，但磷酸铁锂电池占比超80%，对钴需求拉动有限。手机厂商库存去化压力传导至上游，钴酸锂价格涨幅滞后于钴盐（3月钴酸锂仅涨20%，硫酸钴涨27%）。 3月末上海保税仓单占比达37%，冶炼厂原料成本攀升至11.5美元/磅，硫酸钴生产成本约4.9万元/吨，利润空间被压缩至5%左右。 ​期货市场投机，3月中旬LME钴期货持仓量增23%，但下旬CFTC投机净多头回落，资金短期撤离导致价格回调。 三、4月钴价展望 ​需求端新能源车与储能共振。全球主要车企加速电动化转型，特斯拉柏林工厂扩产、比亚迪“刀片电池”需求激增，预计4月动力电池用钴需求环比增长10%。 ​供给端短期难有增量。刚果（金）动力及限令未有明确方向，印尼湿法冶炼项目投产进度滞后，国内冶炼厂检修延续至4月中旬，供应端维持偏紧格局。 预计上海与现货钴价中枢将分别维持在24,000-25,000元/吨和25,000-26,000元/吨区间，建议企业动态调整库存策略，关注刚果（金）供应恢复与美联储货币政策动向。