讯： 3月20日，多晶硅期货主力合约2506呈震荡上行态势。开盘报43695元/吨，盘中最高触及43990元/吨，最低下探43355元/吨，尾盘收于43695元/吨，结算价43650元/吨，较前一交易日上涨455元/吨，涨幅1.05%。当日成交量27964手，日减仓459手，市场交投活跃度小幅回落，部分资金选择获利离场。 现货方面，多晶硅价格延续平稳。数据显示，3月20日综合多晶硅现货价格维持32000-34000元/吨，均价33000元/吨，自2月24日起已连续25日持平。当前市场供需维持弱平衡，头部硅料企业仍按计划低负荷运行，隐性库存压力虽有所缓解但未完全消除；下游硅片企业受N型技术迭代推动排产提升，但实际采购仍以刚性需求为主，现货市场成交清淡。 从核心矛盾看，供应端新增产能持续释放与需求增速的阶段性错配仍是主要压制因素。3月国内多晶硅产量预计环比增长12%至18万吨，叠加海外OCI马来西亚基地复产，全球供应压力进一步凸显。尽管仓单库存维持低位（约2.3万吨），但企业端隐性库存仍处18万吨高位，现货流通压力或逐步向期货市场传导。需求端则呈现结构性分化，N型硅片需求增长对高品位多晶硅形成支撑，而P型硅片因产能过剩持续压价采购，拖累市场整体情绪。 技术面上，主力合约盘中再度试探44000元/吨整数关口阻力，但未能有效突破，尾盘回落显示上方压力仍存。综合来看，多晶硅期货短期或维持42500-44000元/吨宽幅震荡。供应端减产与需求边际回暖形成底部支撑，但高库存及远期产能释放预期限制反弹空间。操作上建议区间内高抛低吸，重点关注44000元/吨压力位突破情况；中长期投资者可等待回调至43000元/吨下方逐步布局多单，需警惕期现价差收敛及持仓波动风险。