近期，铜市场受到多重因素的共同影响，呈现出复杂的动态变化。美元走软、美国大选结果、国内政策导向以及供需基本面等因素相互交织，共同塑造了铜价的未来走势。 周二沪铜期货延续周一涨势，盘中走势偏强，截止10：15分休盘报价74340元（+680，+0.92%）。美元走软为铜价提供了上行动力。由于美元计价的金属对于其他货币的持有者来说更加便宜，这刺激了需求的增长，对铜价产生了积极影响。现货市场，早间市场交易表现相对活跃，持货商挺价惜售情绪较浓，现货继续保持升水格局，商家趁机抬涨升水，下游按需买入，但对于高价货源仍兴趣寥寥，畏高观望为主，抑制了整体成交规模。 有所金属网数据显示，现货1#电解铜报价74480-74520元/吨，均价报74500元/吨，较上一个交易日上涨500元/吨。铜升贴水报b180-b220元/吨，均价报200元/吨，较上一个交易日持平。 宏观消息面，美国副总统哈里斯宣布的2024年美国大选选举人团计票结果，以及伯南克对特朗普政策对通胀影响的评估，进一步影响了市场对美元汇率的预期。特朗普可能的政策顺序和减税措施，以及国内央行释放的稳汇率信号，共同构成了影响美元汇率的重要因素，进而影响了铜价的走势。在国内市场方面，央行释放的明确稳汇率信号以及“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”的政策导向，为人民币汇率提供了强大支持，这有助于稳定铜市的预期。同时，服务业PMI的回升和消费品以旧换新政策的持续推动，也为铜需求提供了一定的支撑。 然而，铜价的涨幅也受到一些限制。工业金属增长和消费疲弱，以及对中国需求的持续担忧，对铜价构成了压力。尽管中国需求仍存韧性，如智利海关公布的数据所示，2024年12月出口铜173,435吨，其中对中国出口59,430吨，11月份，智利出口铜162,542吨，其中对中国出口46,836吨，彰显了中国对智利的铜进口量保持稳定增长，但整体需求环境仍然疲软。此外，铜精矿供应紧张也对铜价构成支持，但精炼铜产量的挑战和废铜供应的耗磬，使得2025年交付精炼铜可能更加困难。 从再生铜杆市场来看，节前正常生产的企业囤积了原料，而停产企业则因原料不足或担忧成本上升而暂停生产。再生铜杆企业成品库存的大幅下降，反映了市场供需关系的紧张。尽管尚未收到“反向开票”的具体通知，但资源回收公司已无法开具增值税发票，导致再生铜杆厂采购谨慎，主要以库存原料生产。这进一步限制了铜市的供应能力。 短期来看，铜价预计将呈现企稳上行的趋势。美国新总统拟对全球商品的关税征收范围松动，令美元短期回落，推动风险资产和金属板块价格回升。同时，基本面终端消费虽渐入淡季，但国内回归累库周期的速度和规模尚不确定，这为铜价提供了一定的上行空间。技术上，沪铜短期关注73500-7500的震荡区间。