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专家解读:有色金属业仍将低位运行
时间:2017-03-14

2015年四季度,有色金属价格大幅度下跌,一度跌到国际金融危机以来的最低点,尽管12月份市场一度出现回调,是否能在低位企稳还有待观察。预计2016年一季度,受市场需求低迷、产能过剩、美元走强等影响,有色金属行业依旧会承受较大的下行压力

2015年四季度,有色金属价格一度出现断崖式下跌,企业困难加剧。数据显示,2015年铜、铝、铅、锌年均价,比国际金融危机后最好年度2011年的年均价格6.63万元/吨、1.69万元/吨、1.66万元/吨、1.69万元/吨,分别下跌了38.3%、27.1%、21.3%和8.6%。其中,铝价比20年前(1993年-1998年六年)平均价格14860元/吨,还低18.2%。

预计2016年上半年有色金属价格仍将在低位运行,价格明显回升的几率不大,但下半年有望企稳。其主要原因:一是在全球经济弱复苏的大背景下,有色金属需求疲弱、供应过剩问题仍难以改观。二是美元持续走强主导全球金融市场走势,债券收益率上涨,大宗商品价格依旧低迷,进一步打压了以美元计价的有色金属价格。三是房地产、电线电缆、家电、汽车等下游行业对有色金属需求依然疲软。

从国内外经济形势看,由于原有支撑有色金属发展的因素削弱或消失,新的支撑因素尚在形成之中,有色金属产业的调整还将持续1-2年,这将对有色金属价格及企业经济效益的回升构成沉重压力。

根据我们对2016年运行环境的初步分析,首先,国内外有色金属市场供应过剩局面难以改变。铜、铝等有色金属产品国际化程度很高。从供应侧分析,过去一个时期,由于价格上涨,引发大型有色金属矿山项目和电解铝项目的集中建设,到目前为止,新建铜、锌、镍等矿山产能,以及电解铝产能在不断释放,市场供应过剩局面还有可能加剧。从需求侧分析,下游行业对有色金属需求疲软的态势还难以改变。因此,国内外有色金属市场供需形势不容乐观。

其次,美元加息对有色金属产业的负面影响进一步显现。主要有色金属具有衍生金融商品属性,在市场活跃期间,其金融地位上升,成为融资的重要工具,金融杠杆成为推动价格上涨的重要动力之一,也对企业经济效益的提升起到了重要作用。但是,在美元加息、有色金属市场价格疲软时,有色金属的金融地位明显下降,金融机构抽贷现象时有发生,金融杠杆成为加速有色金属价格下滑的推手。在去杠杆的作用下,不少有色金属生产企业资金链越绷越紧,凸显了经营风险。

三是国内外供应过剩的产品出口难度加大。随着全球有色金属市场竞争的加剧,贸易摩擦不可避免。预计2016年,我国有色金属产品出口面临的形势将更加严峻。特别是铝加工产品出口,有可能出现贸易摩擦,这将严重影响国内铝加工产品出口的增长。此外,随着“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务的实施,对有色金属行业而言长期向好,短期内也会出现阵痛。

初步预计,2016年有色金属工业生产增幅将呈降中趋稳的态势,十种有色金属产量增幅可能继续回落;有色金属固定资产投资仍呈负增长或零增长的态势;有色金属企业间经济效益继续分化,产品价格低、成本高、资金紧等问题仍难以改观,有色金属企业经济效益明显回升的可能性很小。

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