【市场分析】燃料油期货主力低硫燃料油期货主力上期所合约日盘收涨1.53%，报2924元/吨；INE合约日盘收涨0.19%，报3602元/吨。原油近期价格走势震荡偏强，FU、LU单边价格受到成本端支撑，但中期平衡表转松的预期限制了价格的上行空间。燃料油就高硫市场而言，近期市场结构持续调整，现货贴水、月差、裂解价差连续走低，尤其裂解价差已经从高位显著回落，现货端供应相对充裕，库存水平偏高。但与此同时，下游发电终端需求旺季为市场提供一定支撑，尤其是埃及采购力度偏强。参考船期数据，埃及7月份高硫燃料油进口量预计达到99万吨，环比增加99万吨，同比去年增加49万吨。往前看，我们认为高硫燃料油结构性利好因素并未完全消退，如果裂解价差调整充分，吸引炼厂端需求大幅回升，可以关注市场结构再度走强的机会。低硫燃料油方面，近期市场结构持稳运行，海外柴油表现偏强对市场形成一定支撑，但巴西船货到港有所增加，科威特出口也开始恢复，供应有边际回升的迹象。中期来看，低硫燃料油剩余产能较为充裕，且航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市场份额被逐步替代，对市场前景形成压制。【策略】高硫方面：震荡低硫方面：震荡跨品种：前期空FU裂解价差（FU-Brent或FU-SC）头寸可适当止盈跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈期现：无期权：无【风险】宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。