【市场分析】尿素主力尿素价格与基差：2025-07-23，收盘1817元/吨（+5）；河南小颗粒出厂价报价：1850元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1830元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1840元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：23元/吨（+5）；河南基差：33元/吨（+5）；江苏基差：23元/吨（-5）；生产利润300元/吨（-10），出口利润1082元/吨（-1）。供应端：截至2025-07-23，企业产能利用率85.08%（0.08%）。样本企业总库存量为85.88万吨（-3.67），港口样本库存量为54.10万吨（+5.20）。需求端：截至2025-07-23，复合肥产能利用率32.55%（+2.72%）；三聚氰胺产能利用率为64.24%（+1.68%）；尿素企业预收订单天数5.94日（-0.12）。尿素企业库存延续下降，但降幅收窄。近期国内尿素需求偏弱，尿素工厂整体接单及出货放缓。政策与宏观面对尿素价格提振作用逐渐减弱，目前尿素装置检修较少，开工高位运行，供应端压力持续。下游农业需求推进放缓，复合肥工业开工率提升缓慢，其他工业需求维持弱势，下游刚需采购为主。出口将有序推进，集港意愿提升，港口库存持续提升，尿素上游工厂库存延续去库周期。【策略】单边：中性；跨期：无；跨品种：逢高做空煤制生产利润。【风险】国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。