一，前期回顾篇

纵观2018年，山西废钢价格偏强运行，其中3月中旬和11月经历了两次过山车，最终扭转乾坤，以高价位完美收官。以山西建龙和山西新金山两个钢厂的6厚废钢为例，可以看出区域内价格走势的趋同性。两厂年内高低差值分别为650和780元/吨。年内均值2230元/吨。从18年1月份至今，价格高位震荡，两个低谷分别出现在年初和年底，即螺纹价开始步入跌通道的时候，或是市场价格偏离内在价值过大，供大于求下价格回归的时期。

二，螺纹与废钢的漫漫博弈路

2018年初至今，螺纹与废钢的差值不断缩小。具体来看，全年螺纹-废钢最大价差为2216.81，出现在6月中旬，此时废钢价格开始探涨，不过五六月份工程集中开工，需求佳导致螺纹上涨幅度远超过废钢；最小价差为1482.74，出现在12月底，此时金九银十已过，螺纹价格探底是主因，最小值比最大价差低734.07。目前螺纹-废钢价差为1426.03，差值进一步缩小，这也能解释为什么今年后期钢厂废钢使用积极性不高，即废钢的替代性减弱。

至于为什么四季度废钢的调整力度不及螺纹。原因可能有以下几点：一是虽然18年钢厂减少了废钢用量，但仍有一波补库需求，再加上很多废钢加工基地过节放假10-20天左右，故跌幅有限；二是很多建材钢厂为高炉厂，节日期间成品需求停滞，钢厂不得不通过价格政策吸引贸易商冬储，成材价格出现季节性回落，从而实现风险的转移；三是近两年新投产电炉项目增加，而且停工比较晚，拉动部分需求；四是很多人对明年行情不太看好，认为2019年钢材平均利润将有明显收窄，因此螺纹回调力度大于废钢。

三，库存现状及分析

根据调研：1月25日我的钢铁61家钢厂废钢库存总量384.84万吨，较上周增22.02万吨，增6%，周转天数20.2增2.15天。为了让数据更加直观，我按照农历新年做了库存的2018-2019年对比图，尽管近三周全国钢厂废钢库存增加，但与去年同期相比还是处于低位水平。

2018年我国新增电炉产能2044万吨，退出产能232万吨，2019年预计新增产能1500万吨。电炉厂的增加势必会加重废钢资源的竞争，不过19年成品材均价或将有所下调，进而导致高炉钢厂的废钢配比减少，原料价格也将理性回归。需求旺季之后，价格重新调整的可能性较大。

四，钢厂情况

通过沟通了解到，由于目前山西区域基本为高炉厂，春节期间也是正常收货，不过很多废钢加工基地1月28号左右就开始放假，正月初十甚至之后才陆续开工。货车难找叠加农历新年，年后的废钢库存下降也是情理之中。

从钢厂利润来看，目前境内钢厂利润空间压缩，年后出现惯性拉涨的可能性较大，再加上今年山西钢厂普遍没有冬储压力，贸易商囤货积极性高，除了正常检修外，其他钢厂都是正常生产，也为年后的涨价奠定了基础。

五，综述

据了解，目前国内废钢采购大户，沙钢日钢等钢厂废钢日消耗量与前期相比有了很大的降幅，从多吃废钢到少吃甚至不用废钢的转变，主要还是受到成本压力的制约。与其说是佛系，不如说是无奈。最近外地跌多涨少，本地稳中上涨，我们看到的是高价位，看不到的是与之相对应的风险，再加上年后实际需求的释放情况仍有待考验，机会仍存，风险犹在，抓住机会，该出手时就出手才为明智之举。最后感谢各位钢铁人的阅读，提前祝大家新春大吉，诸事如意。

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