铜价格缺乏足够强大的逻辑变量指引预计料仍然以盘整为主

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铜价格缺乏足够强大的逻辑变量指引预计料仍然以盘整为主

发布时间：2016-10-13

中期逻辑：9月份，铜精矿加工费变动不大，暂时维持在100-105美元/吨的区间，此外，进入四季度之后，铜加工费长协谈判开始，冶炼企业料不会过度的采购现货原料。8月铜精矿进口环比有所增加，精炼铜进口环比小幅收窄，由于供应调节能力较强，国内供需维持着平衡状态。

短期逻辑：上周，LME库存有所增加，而精炼铜进口亏损有所扩大，料对精炼铜进口有一定的阻碍，沪铜库存有所降低；另外，此前铜价格下跌时间短暂，未能有效逼迫智利铜供应商减产；但是秘鲁铜产量增速不及年度均值，供应层面缺乏急剧的矛盾。

日内走势：沪期铜主力合约1612日内收盘在37950元/吨，最低价格37880元/吨，最高价格38030元/吨。夜盘持平。

10月12日及夜盘，现货成交一般，湿法铜升水再度下降，使得其他品牌铜升水也有所下调，并且从各个品牌的升水价差结构来看，基本上意味着下游实际需求采购能力较弱。

保税区现货升水小幅回升，主要反应保税区库存此前下降的因素。

但是，这些变量因素力量比较小，不足以改变当前铜市场的格局。核心因素在于从需求层面来看，预期环比变动幅度有限。

而供应层面，目前以被动的适应需求为主；而铜价格变动幅度不大，对于智利和秘鲁铜供应产生不了影响。

总体上，铜价格缺乏足够强大的逻辑变量指引，预计料仍然以盘整为主。

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