一、行情快报

上海期铜价格出现一定幅度上涨。主力9月合约，以37200元/吨收盘，上涨820元,涨幅为2.25%。当日15：00伦敦三月铜报价4776.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.79，高于上一交易日7.74，上海期铜涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交737846手,持仓量增加15328手至645712 手。主力合约成交263022手,持仓量增加23398手至242292手。

上海期铝价格小幅上涨。主力8月合约，以12385元/吨收盘，上涨75元,涨幅为0.61%。当日15：00伦敦三月铝报价1607.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.70，高于上一交易日7.68，上海期铝涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交214476手,持仓量增加1794手至506860 手。主力合约成交116112手,持仓量减少2128手至179588手。

上海期锌价格上涨。主力8月合约，以15900元/吨收盘，上涨270元,涨幅为1.73%。当日15：00伦敦三月锌报价2026美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.85，高于上一交易日7.77，上海期锌涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交546992手,持仓量增加29902手至392408 手。主力合约成交351896手,持仓量增加1532手至161226手。

上海螺纹钢价格出现一定幅度上涨。主力10月合约，以2265元/吨收盘，上涨55元,涨幅为2.49%。
全部合约成交6388268手,持仓量减少128626手至3398012 手。主力合约成交5887680手,持仓量减少114516手至2691696手。

【股市行情】月28日消息，沪指早盘低开后，一度维持在低位震荡盘整，两次冲高，都未能有所突破，临近午盘，医药股全面爆发，国产软件强势，带动沪指小幅走高，逼近翻红。午后开盘，沪指继续低位震荡，临近尾盘，券商股拉升，传媒股大涨，沪指持续拉升翻红，重新站上2900点，创业板涨逾1%。两市成交超6600亿元，量能较昨日放大。截止发稿，沪指报2912.56点，涨幅0.58%，成交2111亿元，深成指报10463.45点，涨幅0.83%，成交4539亿元，创业板指报2216.71点，涨幅1.14%，成交1582亿元。

二、国内焦点

库存连降五周 钢价快速回升

6月27日，螺纹钢、热卷、铁矿石三个期货品种主力合约收盘均录涨停。业内人士认为，宝钢、武钢宣布将实行战略重组，显示钢铁行业供给侧改革正在加快推进，行业产能有望加速出清，对钢材期货走势将形成较强提振，预计短期国内钢价将偏强运行。

  上周资本市场焦点集中在英国脱欧公投，在公投结束后，全球股市、原油全线大跌，对螺纹钢期货走势也形成一定的利空影响。   机构监测数据显示，截至6月24日，全国35个主要市场螺纹钢库存量为389.2万吨，减少17.9万吨，降幅为4.4%；线材库存量为109.2万吨，减少0.3万吨，降幅为0.27%。   全国钢材市场库存连续第五周下降，目前全国钢材库存水平较去年同期下降30.23%。值得注意的是，上周螺纹钢库存量降幅超过了五大品种总量的库存降幅，当前螺纹钢库存量较去年同期降幅达37.88%，凸显了近期螺纹钢和板材的高价差，钢厂在排产方面优先生产板材，对市场供应格局已形成一定影响，这也是近几周螺纹钢价格走势明显强于板材的主要原因。   就英国脱欧对国内钢材市场的影响来看，邱跃成认为影响不大。他指出，我国对英国钢材的出口量很小，2015年我国出口到英国钢材总量仅为80.77万吨，占2015年我国钢材出口总量的0.72%，2016年1-4月共出口英国钢材17.04万吨，仅占我国钢材出口总量的0.46%。但值得注意的是，英国脱欧对欧盟产生的经济影响可能会波及中国的出口，特别是一旦欧盟倾向于采取贸易保护政策，将影响中欧双边贸易，对我国钢材出口将形成间接影响。   业内人士还指出，英国脱欧后英镑的贬值将会引起美元升值，进而带动人民币兑美元贬值。一方面，美元升值将对全球包括钢材在内的大宗商品价格走势形成利空；另一方面，国内资本外流压力上升，将可能导致央行货币政策发生变化，进而对钢材走势形成影响。   6月26日晚间，宝钢股份(600019,股吧)、武钢股份(600005,股吧)双双发布停牌公告，其分别接到控股股东宝钢集团、武钢集团通知称，宝钢集团与武钢集团正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定。传闻多年的宝武重组合并终于有了确切消息，显示钢铁行业兼并重组步伐明显加快。   一些机构分析称，按照产量计算，新的企业将至少具备6000万吨的年粗钢生产能力，变成中国第1、世界第2的超级巨无霸，行业集中度也将得到提高。而6月26日，国家发改委主任徐绍史出席2016天津夏季达沃斯论坛并表示，今年要去掉煤炭的产能是2.8亿吨，涉及到需要安置的员工是70万人；今年要去掉的钢铁产能是4500万吨，涉及到需要安置的职工是18万人。   业内人士表示，全国钢材市场库存连降五周，目前的库存水平同比降幅达到30%，低库存对钢价走势支撑明显，行业产能有望加速出清，对钢铁行业将形成明显利好，预计短期国内钢价将偏强运行。   收储消息提振锑产品报价继续上涨   受收储消息提振，锑厂报价不断上调。中国有色金属工业协会锑业分会27日报价显示，氧化锑价格继续上涨500元/吨至35500-36500元/吨，锑锭出口价格上涨50美元/吨至6600-6700美元/吨。   与此同时，海外锑价也明显上涨，MB市场锑价一周平均上涨100美元/吨，目前报6500-6800美元/吨。统计显示，年初至今，海外锑价已上涨25%。   上周一，上海有色网报道国储局将在今年内收储锑锭1万吨。由此，锑市场行情被激活，国内锑厂商们看涨心态积极，报价不断上调。目前，市场上1号锑报价涨至40000-41000元/吨，一周内上涨了1000元/吨。   从行业整体看，锑无论价格还是产能都处于较低水平。2015年，锑精矿和锑锭价格一路下跌，分别跌至2万和3万/吨的底部，逼近10年最低水平。产业链供给端也在持续收缩。中信建投有色金属研究团队此前在一份研报中指出，2015年以来锑冶炼关停或减产产能为5万吨以上（含闪星锑业4月份关停产能），约占到产出的30%，预计平均有50%至60%的产能停产。低价导致的亏损和政府对行业环保政策的不断加码是导致产能收缩的主要原因。   国际铜价上涨 市场预计多国出台刺激措施   周一(6月27日)国际铜价上涨，基金和交易商扭转短期作空铜价的押注，因预期多国央行会出台经济刺激措拖。美元走坚拖累其他金属下跌。   伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨0.3%，收报每吨4,710美元，扳回上周五的部份跌幅。   交易商称，对期铜没有进一步下跌的失望情绪是促使市场调整头寸的原因所在，上行受限于200日移动均线切入位4,790美元。   一铜交易商表示，“成交清淡，空头暂时回撤，约4,625美元的21日移动均线切入位将提供强劲支撑。”   铜价周五跌1.7%，因英国决定脱欧引发不确定性，可能促使英国央行等多国央行透过减息来提供货币刺激措施。这可能令美联储推迟加息。   麦格理分析师Vivienne Lloyd说，“市场的氛围是，预期将有更多刺激政策来安抚市场，受此影响，铜市可能出现一些后续买盘。”   从基本面来看，期铜价格可能更多取决于最大消费国中国，目前，中国的经济和需求增长放缓。中国制造业采购经理人指数(PMI)将在周五公布，可为未来铜需求提供线索。   调查显示，6月中国制造业活动可能停滞不前，令对中国将出台更多刺激举措来提振经济的预期增强。   其他金属下跌，受累于美元上涨。三个月期锌收跌1.1%，报每吨1,995美元，此前LME数据显示，有近2万吨锌到达LME仓库，凸显“隐藏的”锌库存的问题.期铝收跌1.3%，收报每吨1,596.50美元。   有消息称，一些日本铝买家同意为第三季付运的产品向生产商支付每吨90美元的升水，较第二季升水下降22-23%，料消息会打击市场人气。   投资者也担心，近期铝价上涨将可能会促使中国停产的冶炼厂恢复生产。   三、有色金属   铜：   外盘走势：今日亚市伦铜振荡走强，其中3个月伦铜上涨1.47%至4774美元/吨，目前伦铜仍运行于七周来的低位振荡整理区间，短期多空面临方向抉择。持仓方面，6月24日，伦铜持仓量为32.6万手，较23日增加2248手，上周伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货报升水10-升水70元/吨，平水铜成交价格36580-36960元/吨。现铜价格全面站上36000元/吨，下游畏高仅维持按需采购；贸易商仍为市场询价及成交主力。持货商报价持稳于升水80元-120元/吨，贸易商继续收货完成长单。市场报价坚挺，低价货难觅，虽询价积极踊跃，但成交僵持格局暂难打破，成交量逐渐萎缩。   内盘走势：今日沪铜主力合约1609合约延续反弹，且进一步走强，铜市多头气氛进一步攀升，尾盘收涨至37200元/吨，较昨日收盘价上涨1.31%。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜1608合约和1609合约正价差为10元/吨，显示远期合约上涨意愿攀升。
行情研判：今日沪铜1609合约强势上涨至37200元/吨，回到M60之上，因英国退欧公投结束之后，市场不确定性解除，同时黑色系金属强势攀升，带动国内大宗商品市场人气。操作上，建议沪铜1608合约可背靠36800元之上逢低多，入场参考37000元附近，目标关注37500元附近。   铝：   外盘走势：今日亚市伦铝围绕1615美元/吨间窄幅波动，表现弱于沪铝，其中3个月伦铝上涨0.94%至1610美元/吨，目前伦铝陷入高位振荡整理近一周的时间，显示其上涨动力不足，短期振荡运行区间关注1600-1650美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，6月28日上海现铝成交集中12600-12620元/吨，对当月升水50-60元/吨。周一社会库存持续下降，持货商本身库存较少，挺价意识坚决，上海流通货偏紧，中间商库存较低，补货意愿积极，低价货源迅速被市场消化，现货价格一路上调，截至午间收盘，市场已出现12640元/吨的高报价，无锡货源较上海充足，中间商补货意愿一般，本周现货价格较稳定，下游接货意愿略有回升，整体成交较昨趋暖。
内盘走势：今日沪铝1608合约振荡走强，但临近尾盘再度小幅回落，削减日内部分涨幅，尾盘收涨至12385元/吨，较昨日收盘价上涨1.77%，目前沪铝仍有效突破企稳于M60之上，短期反弹格局犹存。铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1607和1608合约负价差缩窄至170元/吨，显示远期合约上涨意愿有所攀升。   行情研判：今日沪铝1608合约振荡走强至12385元/吨，表现强于伦铝，且仍有效企稳于均线组之上。此外，上期所铝库存继续下滑，令其供应趋于紧张。操作上，建议沪铝1608合约可于12450-12200元间高抛低吸，止损各100元/吨。     铅：   外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1695.5美元/吨，跌0.88%。今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报1714美元/吨，涨1.09%。

内盘方面：沪铅主力合约震荡走高，报收12900元/吨，较上一交易日涨0.39%，持仓量15894手，成交量8258手。

现货方面：6月28日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12650-12800元/吨，均价增0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商正常报价，但市场需求极弱，期盘上涨，但现货没有跟涨，价格与昨日基本持平，期限贴水幅度有扩大趋势，下游电池厂月底减少拿货，散单成交极少，市场整体交易氛围清淡。

行情研判：英国公投结束后风险意识有所回归，基本金属重新关注基本面。铅的基本面一般，反弹乏力，但受益于周边反弹，不排除出现一波补涨的行情。操作上建议铅可以在12850元/吨附近适度介入多单，止损100元/吨。   锌：    外盘方面：隔夜伦锌震荡走低，收报1998美元/吨，跌1.19%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报2025.5美元/吨，涨1.38%。

现货方面：6月28日SMM现货0#锌报价为15590-15690元/吨，均价增40元/吨。据SMM报道，市场现货贴水并无明显扩大，冶炼厂正常出货，少量1#锌流入市场，贸易商积极报价，市场货源稳定；现货价格上涨，下游观望为主，加上消费淡季，成交一般；市场整体成交平平。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收15900元/吨，较上一交易日涨1.37%，持仓量161226手，成交量351896手。

行情研判：英国退欧公投刚刚结束，市场风险风向出现转变。国内供给侧改革呼声再起，基本金属将重回基本面行情。操作上建议沪锌1608合约5日线上方偏多交易，止损100元/吨。   黄金：   外盘走势：隔夜伦敦黄金冲高回落，收报1324.39美元/盎司，涨0.71%。隔夜伦敦白银冲高回落，收报17.736美元/盎司，跌0.05%。今日亚洲盘伦敦黄金震荡走低，截止至沪市收盘时报1315.49元/盎司，跌0.67%；伦敦白银震荡走低，截止至沪市收盘时报17.669美元/盎司，跌0.37%。

内盘走势：沪金主力合约开于285.1元/克，盘中震荡走低，报收283.35元/克，较上一交易日收盘价跌0.46%，成交量325764手，持仓量337380手。沪银主力合约开于3930元/千克，盘中震荡走低，报收3909元/千克，较上一交易日收盘价跌0.41%，成交量393308手，持仓量657096手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至6月27日黄金ETF持仓量为947.38吨，日增13.07吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10350.76吨，日增17.74吨。

消息面：摩根士丹利上调2016-2018年金价预期，将2016年金价预期上调约8%至每盎司1270美元，将2017年金价预期上调约13%至每盎司1300美元。摩根士丹利称黄金的避险地位保持不变。

行情研判：昨夜消息面相对平静，影响市场的短期因素没有变化，依然是对英国退欧影响的预期。摩根士丹利上调上调金价预期，黄金ETF持续流入，显示当前多头有更多市场。建议沪金1612合约282元/克做多，止损1.5元/克；沪银1612合约3880元/千克做多，止损控制在30元/千克。   四、钢材市场   国内期市：周二螺纹钢期货高位整理，RB1610合约终盘报收2265元/吨，涨55元/吨，持仓量2691696，日减仓114516。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2150元/吨，涨10元/吨；广州报价2490元/吨，涨90元/吨；北京报价2150元/吨，涨30元/吨；福州报价2320元/吨，涨20元/吨。

（2）钢厂调价：6月28日威钢（成渝钒钛）对成都地区线材螺纹钢指导价格进行调整，具体情况如下：对线材执行价格上调30元/吨，现HPB300Φ6.5-12高线执行价格为2550元/吨。对螺纹钢执行价格上调30元/吨，现HRB400EΦ18-25执行价格为2550元/吨，以上均为含税过磅出厂价，执行日期自2016年6月28日起。

（3）消息面：本月（5月，下同），会员钢铁企业销售钢坯291.77万吨，比去年同期减少50.20万吨，下降14.68%；截止本月，本年累计销售钢坯1318.16万吨，累计比去年同期减少258.37万吨，下降16.39%。
  五、宏观经济   李克强：遵循市场化原则化解过剩产能   6月28日，国务院总理李克强在天津达沃斯论坛会见企业家代表。针对美国铝业公司CEO柯菲德提出的“化解过剩产能”的问题，李克强表示，既要坚定地淘汰落后产能，又要遵循市场化的原则，还要保障职工的合法权益。   李克强指出，重工业产能过剩是世界经济复苏乏力、贸易增长低迷造成的，需要各国共同应对。在化解过剩产能上，中国的决心是坚定的，既为解决国内的问题，也是履行一个负责任的大国的责任。他还强调，“中国重工(601989,股吧)业的过剩产能主要是面向国内市场，是受到国内需求影响产生的过剩，并不是大量的出口。我们去年乃至今年1-5月份出口是下降的。”   李克强表示，中国正在着力推进消化钢铁、煤炭产业的过剩产能，未来几年要消化1到1.5亿吨钢和8亿吨煤，涉及到近200万人的就业。“因为我们的新经济、新业态支撑就业的能力超出预期，所以我们有能力来消化这些过剩产能，又能使工人转岗而不下岗。”他还表示，中央政府已设立1000亿元专项资金，同时要求地方政府设立相应的配套资金，使富余员工得到妥善安置。   李克强强调，在化解过剩产能的过程中，要坚持市场化、法治化的原则。“我们不能用行政化的手段说哪个厂要关、哪个厂不关，还是要用环保、质量、标准等来使这些过剩的，甚至落后的产能淘汰。总而言之，我们既要坚定地淘汰落后产能，又要遵循市场化的原则。毫无疑问，我们还要保障职工的合法权益，政府有责任。”   国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群对21世纪经济报道分析称，从李克强总理在达沃斯论坛开幕式的发言中也可以看出，政府围绕去产能做了重点部署和安排。   “总理的讲话强调了去产能要坚持企业主体、市场主导，发挥好市场竞争对企业优胜劣汰的作用；政府要在市场监管、制度完善、社会政策托底等方面切实做好工作，起到引导和保障的作用。” 张立群说。   张立群表示，化解落后产能是结构转型升级的突破口，只有通过要素的重组，通过新的企业建立、低水平企业退出的优胜劣汰的过程，转型升级才能推动。目前中国政府正在用最大的力量推进去产能，如果在化解过剩产能上有一些实质性的进展，就意味着我国转型升级开始迈出实质性的步伐。   “总理对中国经济充满信心，因此要把更大的努力放在结构性改革上面。政府工作重点更集中于供给侧结构性改革，落实这一任务，关键还是要抓改革。” 张立群说。   张立群向本报表示，完善市场竞争、优胜劣汰的体制机制，也要更好地发挥政府的作用，特别是在市场监管、社会政策兜底等方面的作用。此外，政府的作用也表现在促进创新的体制环境建设方面，包括严格的知识产权保护制度。   “总理讲话中，对改革谈得比较多，关键是通过体制机制的完善，推进供给体系的质量和效益提高。通过改革推进创新能力增强，推进经济发展含金量明显提高。”张立群告诉记者。   发改委：今年两次降电价减轻企业负担470亿元   国家发改委28日举行新闻发布会，介绍深化价格机制改革，降低实体经济成本方面的重大进展。国家发改委价格司司长施子海表示，今年以来两次降低电价，共减轻工商企业电费支出负担470亿元左右。   施子海表示，今年以来各级价格主管部门主要做了五项工作，分别为较大幅度降低电价；扩大输配电价改革试点范围；降低征信服务收费和银行卡刷卡手续费；落实收费目录清单制度，全面清理规范涉企收费；取消收费许可证制度等。   施子海介绍，今年1月份，通过实施煤电价格联动，燃煤机组上网电价、一般工商业电价平均降低每千瓦时3分钱，减轻工商企业电费支出近300 亿元。他同时透露，目前正在组织实施第二次降电价，通过统筹利用取消化肥优惠电价等腾出的空间，再次降低电价，涉及降价的21个省份一般工商业电价平均降低每千瓦时1.05分钱、大工业电价平均降低每千瓦时1.1分钱，可减轻工商企业电费支出约170亿元。   六、全球观察   英国公投震惊所有人   欧央行行长：“悲痛”是最能形容彼时心情的词   周一，欧洲央行在葡萄牙辛特拉举行的中央银行论坛如期召开，然而这场为期三天的会议上，英国央行行长卡尼和美联储主席耶伦的名字都未如期出现在参与者名单上。   据悉，卡尼和耶伦都取消参加此次会议，耶伦在结束了周末的国际清算银行（BIS）年度会议形成后返程华盛顿。原定于周三由欧洲央行、英国央行以及美联储三方首脑进行的讨论会也取消了。   欧洲央行行长德拉吉主持了本次会议的开幕，他在开幕词中提及的第一句话便是，“悲痛’这个词，是最能用来表达我们目睹此次重大变化时的心情。”但他拒绝就公投进行具体评价，称，“让我们先将对我们英国朋友的问题放在一边。”   德拉吉将于本周二飞往布鲁塞尔，和欧洲领导人们就英国选择退欧的影响进行汇报。   前任美联储副主席Alan Blinder也在周一晚间发表演讲，但表示不会在欧洲央行辛提拉会议期间谈论英国脱欧问题。   与此同时，欧美各国政要对英国退欧事件作出评价。   美国国务卿克里表示，美国希望英国在北约、G7和联合国安理会继续起到强有力的领导作用，美国尊重英国脱欧的决定。他强调美国与英国之间有牢不可破的联系。   法国总统奥朗德称，对英国公投决定脱离欧盟深表遗憾，而推迟英国脱离欧盟的进程恐怕会冒市场不确定性的风险；欧盟27个成员国应当在9月份之前以递交清晰的计划，不能在英国递交脱欧申请之前采取任何行动。他还表示，欧洲非常强大，有欧洲央行来抗击不确定性。欧盟需要新的推动，而不是再创造。   德国总理默克尔表示已经与意大利总理伦齐和法国总统奥朗德就里斯本条约第50条达成共识，一致认为无需在英国递交退欧文件之前举行非正式会议，一致意见还认为，问题的关键在于英国方面，欧盟仍然是全球最大的经济体之一。   同时，他们将为欧盟提议“新的推动力”，建议将集中在安全、经济和增长上，并需要帮助欧盟打击青年失业问题，将向市场表明欧盟团结一致很重要。   德国总理默克尔、法国总统奥朗德与意大利总理伦齐联合声明称，将在9月份开会讨论欧盟事宜。   投资者预期，英国退欧或令欧洲央行不得不在7月份再度降息，央行官员甚至会考虑扩大目前规模为1.7万亿欧元的购债计划。   预期跟不上跌幅 华尔街疑惑“英镑底在哪里”   周一（6月27日），英镑继续被血洗。英镑/美元狂跌4%，刷新日低至1.3129。跌破上周五公投后低点，刷新31年新低。   此前华尔街对于英镑的预期不断被狂泻的走势冲破，不得不拍马下调预期以跟上市场的动荡。   高盛此前预期英镑/美元将在三个月内跌至1.32，六个月后回升至1.34，一年后回升至1.35。美银亦在周日调低了年度计划中的英镑预期，降至1.30，并看衰英镑在2017年的走势。   此前摩根士丹利也预计，英镑兑美元会进一步下行至1.25-1.30区间。   而目前英镑的低位水平已经刷低了高盛对于三个月内的预期，并且昨日最低点也冲破了美银的年度预期最低水平。   与此同时，汇丰和法国巴黎银行也加紧加入调低预期的行列。瑞士宝盛银行甚至预期在未来6-12月内英镑将跌至1.12。   瑞银也预计英镑兑美元将跌至1.2，达到和欧元平价的水平。   英镑水平是衡量后公投时期市场情绪最直接的指标。   暨上周五公投结果公布后的狂跌8.1%之后，周一再跌4%直接体现了英国财政大臣奥斯本（George Osborne）的公开讲话对市场的安抚成效了了。   奥斯本在昨日的讲话中称：“英国经济将不得不做出调整，金融市场波动很可能继续”，“未来不会一帆风顺，已经为可能发生的情况做好准备”。   奥斯本讲话期间，英镑对美元盘中一度上扬，但很快重新回落。