一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力8月合约，以35970元/吨收盘，下跌230元,跌幅为0.64%。当日15：00伦敦三月铜报价4643.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.75，高于上一交易日7.68，上海期铜跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交888852手,持仓量减少19582手至629176 手。主力合约成交472024手,持仓量减少30538手至218592手。

上海期铝价格下跌。主力8月合约，以12170元/吨收盘，下跌145元,跌幅为1.18%。当日15：00伦敦三月铝报价1600.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.60，高于上一交易日7.57，上海期铝跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交340036手,持仓量减少4850手至526168 手。主力合约成交192334手,持仓量减少9218手至186774手。

上海期锌价格下跌。主力8月合约，以15495元/吨收盘，下跌270元,跌幅为1.71%。当日15：00伦敦三月锌报价1975.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.84，高于上一交易日7.71，上海期锌跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交472360手,持仓量减少18888手至356484 手。主力合约成交323172手,持仓量减少21774手至163300手。

上海螺纹钢价格小幅下跌。主力10月合约，以2126元/吨收盘，下跌19元,跌幅为0.89%。

全部合约成交6242356手,持仓量减少70096手至3358892 手。主力合约成交5838818手,持仓量减少46194手至2639884手。

【股市行情】6月24日消息，周五早盘，两市在券商板块带动下一度冲高，但随英国退欧风险逐渐增加，两市冲高后快速回落。午间英国退欧成为定局，开盘后沪指快速下挫，盘中大跌近3%最低触及2807.60点，随后股指迅速反弹，创业板一度翻红并涨逾0.5%；随后两市降温并小幅回落，维持震荡。截至收盘，沪指跌1.30%，跌37.67点，报2854.29点；深指跌1.05%，跌107.56点，报10147.70点；创业板跌0.47%，跌10.12点，跌0.47%。成交量方面，沪市成交2149.13亿元，深市成交4319.64亿元，两市共成交6468.77亿元，较上一交易日增量逾1200亿元。盘面上，个股行情依然精彩，有近50股涨停。黄金、锂电池、集成电路、物联网等板块涨幅居前；航运、养殖业等板块跌幅居前。

二、国内焦点

大宗商品今年表现创八年最佳 铜却成为了异类

据彭博社报道，大宗商品整体开年表现创2008年以来的最佳，而铜则成为了其中的异类。

今年，铜是彭博大宗商品指数追踪的22种原材料中回报最低的品种之一，也在主要金属中表现最差。

大宗商品指数追踪

今年，铜是表现最糟的大宗商品之一

加皇资本市场驻伦敦分析师Tyler Broda表示：“要是看一下铁矿石、焦煤或是原油今年以来的走势，铜的表现的确落后。毫无疑问，现在铜的前景相对疲软。和以前相比，我们对铜的短线看法肯定要更加中性”。

中国的铜需求是决定其前景的关键。

目前，中国正在抑制地产市场投机和提振经济增速之间“走钢丝”。今年年初，地产市场情绪狂热，潜在买家挤爆上海的房产中介，导致交通拥堵，并且迫使警察出马维持秩序，这一现象导致一些城市实施了限购措施。

中国对铜的需求

Liberum Capital Ltd.预计，由于早期的刺激措施效果逐渐下降，中国房价在上月放慢增速后，预计将在下半年下跌。中国建筑设备销售大跌，显示房产市场疲软。

Liberum的分析师Ben Davis表示，“随着房价的下跌，投资也会走低”，“需求的下降恰逢供应的增加和房价的下滑”。他说，房地产和相关行业是铜需求最大的驱动因素。

该机构认为，这将不利矿产行业股票表现。

澳大利亚西部新镍矿开发获环保局同意

位于澳大利亚西部一个偏远地区的镍矿项目已获得环境保护局的许可。

私人公司HinckleyRangePtyLtd预期位于靠近澳大利亚西部边缘地区Ngaanyatjarraku郡的Wingellina矿藏能够开采超过40年。

公司预期每年生产4万吨镍，3万吨钴。

环境保护局已列出七条建议，包括对矿井区供水系统的破坏控制到最小，天然气管线铺设对珍稀植物物种的影响减少到最小，这种珍稀的植物仅在其他一两个地区能够见到。

这种珍稀花卉在矿井卡车车道以及钻井线路10米以内被发现，一旦被正式描述，环境保护局可能将此物种列入优先保护名单中。

城铜三期工程初步设计计划8月底完成

城铜三期扩建工程于2016年3月获得省发改委的批准。截至目前，除压覆矿产资源评估和土地预审审批手续正在办理外，其余各项前期审批工作已全部完成，初步设计计划8月底完成。

为加速推进城铜三期项目建设，该矿与设计单位、地方政府密切沟通协调，仅初步设计相关细节就与设计单位举行了6次专题会议进行讨论、会商，并组织了2次实地考察。期间还与九江县城门山铜矿三期建设服务推进工作领导小组就三期扩建工程（含尾矿库）的征地拆迁工作展开3次协商、洽谈。

目前，城铜三期工程露天采矿区域地界、开拓运输方案、主要采矿设备选型、选矿工艺选定、选厂主要车间配置、选矿主要设备选型、尾矿库和废石场的平面布置、三期水平衡图的编制、尾矿输送系统和回水系统的路径规划、废水处理站工艺、三期总平面布置图优化等主要重点工作已基本完成，整体初步设计计划于8月31日前完成。

五、宏观经济

二季度企业家信心指数为49% 环比上季提高5.3%

2016年第二季度中国人民银行企业家问卷调查结果显示：

一、企业家宏观经济热度指数和企业家信心指数

企业家宏观经济热度指数为24.1%，较上季提高3个百分点，较去年同期下降5.2个百分点。其中，53.1%的企业家认为宏观经济“偏冷”，45.7%认为“正常”，1.2%认为“偏热”。企业家信心指数为49%，较上季提高5.3个百分点，较去年同期下降9.3个百分点。

企业家宏观经济热度指数和企业家信心指数

二、产品销售价格感受指数和原材料购进价格感受指数

产品销售价格感受指数为45.6%，较上季提高6.1个百分点，较去年同期提高2.3个百分点。其中，11.6%的企业家认为本季产品销售价格较上季“上升”，68.1%认为“持平”，20.3%认为“下降”。原材料购进价格感受指数为54.9%，较上季提高7.3个百分点，较去年同期提高3.1个百分点。其中，19.7%的企业家认为本季原材料购进价格较上季“上升”，70.4%认为“持平”，9.9%认为“下降”。

产品销售价格感受指数和原材料购进价格感受指数

三、出口订单指数和国内订单指数

出口订单指数为46.5%，较上季提高5.5个百分点，较去年同期下降2.2个百分点。其中，16.2%的企业家认为出口订单较上季“增加”，60.6%认为“持平”，23.2%认为“减少”。国内订单指数为46.6%，较上季提高7.5个百分点，较去年同期提高0.3个百分点。其中，18.1%的企业家认为本季国内订单较上季“增加”，57%认为“持平”，24.9%认为“减少”。

出口订单指数和国内订单指数

四、资金周转指数和销货款回笼指数

资金周转指数为52.5%，较上季提高0.1个百分点，较去年同期下降0.9个百分点。其中，27%的企业家认为本季资金周转状况“良好”，51.1%认为“一般”，21.9%认为“困难”。销货款回笼指数为55.8%，较上季提高0.2个百分点，较去年同期下降1.6个百分点。其中，28.2%的企业家认为本季销货款回笼状况“良好”，55.2%认为“一般”，16.6%认为“困难”。

资金周转指数和销货款回笼指数

五、经营景气指数和盈利指数

经营景气指数为48.3%，较上季提高1.6个百分点，较去年同期下降3.5个百分点。其中，18.2%的企业家认为本季企业经营状况“较好”，60.2%认为“一般”，21.6%认为“较差”。盈利指数为52.7%，较上季提高5.5个百分点，较去年同期下降0.1个百分点。其中，33.3%的企业家认为较上季“增盈或减亏”，38.8%认为“盈亏不变”，27.9%认为“增亏或减盈”。

经营景气指数和盈利指数

shibor创近两个月新高 央行保流动性弹药充足

6月23日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率冲高至2.0320%，创近两个月新高。货币市场流动性也因为月末缴税、宏观审慎评估（MPA）考核以及英国退欧公投等因素影响而出现时点性的紧张，但分析人士认为，央行有充足的“弹药”来平抑货币市场的时点性和事件性波动。

从4月7日Shibor隔夜利率创下阶段性低点1.9783%后，该利率就一路上行，到4月29日升至2.0490%的阶段高点。期间央行共进行了三次MLF（中期借贷便利）操作。5月16日，央行对21家金融机构开展MLF操作共2900亿元，6月7日央行对14家金融机构开展MLF操作共2080亿元。

据《证券日报》记者观察，央行开展MLF操作的依据是当时货币市场的流动性状况，其中很重要的一个指标就是Shibor隔夜利率。通过对今年以来尤其是央行最近五次开展MLF操作的时点来看，只要Shibor隔夜利率呈现逼近或超过2%的水平，央行就会通过MLF+逆回购的模式向市场释放流动性，随后Shibor隔夜利率就会降至2%以下。

“但时值年中，金融机构面临宏观审慎评估（MPA）考核、月末缴税以及国际局势的影响，货币市场价格上涨也是正常的市场反应。”一家国有商业银行的交易员称，5月份人民币存款增加1.83万亿元，而4月份仅增加8323亿元，由此给存款类金融机构也带来了一定的存款准备金补缴的压力。

去年以来，央行对存款准备金的考核办法改为平均法，今年7月15日更进一步改革为日终余额平均法进行改革，其目的就是增强金融机构流动性管理的灵活性，平滑货币市场波动。但由于这项改革自7月15日起才正式实施，所以本轮货币市场资金价格波动冲时点的因素仍比较明显。

为了应对流动性的时点困局，央行加大了逆回购力度。央行本周前三个交易日开展的逆回购资金量均超过千亿元，分别为1700亿元、1100亿元和1500亿元。上一次逆回购操超千亿元还是在5月份。6月23日，逆回购降至600亿元，但仍实现资金净投放300亿元。目前，央行已是连续多日向市场净投放流动性。

“至于央行会不会再次开展MLF操作，则要视金融机构的需要而定。”上述交易员称，在每次开展MLF操作之前，央行均会向金融机构进行询量，然后以它们的需求确定开展MLF的规模和对象。

对于当前的资金面形势，国泰君安债券团队认为，货币市场虽略微收紧，但整体依然较为平稳。国内其他机构也均持类似看法。

分析人士称，最近央行再次强调要继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，这说明央行有充足的货币政策工具和手段来平抑货币市场的时点性和事件性波动，因此市场没必要担忧后续流动性状况。

六、全球观察

英国“脱欧”搅乱日本金融市场 日央行发布维稳声明

据日本共同社6月24日报道，受英国“脱欧”公投影响，24日东京股市日经指数震荡剧烈，盘中跌幅一度超过1300点，成为今年交易期间最低值。同时，东京外汇市场24日的日元汇率急速攀升，美元兑日元汇率盘中一度跌破100。日元汇率升至两年零七个月以来的高值。

对此，日本央行24日发布了行长黑田东彦的声明，称“将关注(英国)公投结果对国际金融市场造成的影响”。声明中强调，将与海外主要央行携手在流动性供应方面以策万全，努力维持市场稳定。

日本财务相麻生太郎24日就日元汇率飙升一事称“将努力让眼下的走向不再继续”。关于干预汇市或与七国集团(G7)协调应对的必要性，他表示现在“不处于谈论此事的阶段”。针对投资者避险情绪升温的问题，麻生称可视需要通过运用各国央行之间的货币互换交易，努力确保货币市场的流动性。

而NHK新闻网报道称，日本外务省表示，日本政府一直希望英国留在欧盟，因此对“脱欧”公投结果感到非常遗憾。外务省称将密切关注“脱欧”的影响，做出相应应对。

日本政府24日下午公布消息称，安倍晋三首相、麻生太郎副首相兼财务大臣等相关阁僚将于傍晚在首相官邸召开会议，讨论今后如何应对英国“脱欧”的影响。

跨国巨头低调助力“中国质造”

全球最大香精公司联手名创优品推超低价香水

从“中国制造”迈向“中国质造”，意味着中国本土企业无论从品牌、工艺、技术，到模式等方方面面都需要有所创新、升级。在中国，有这样一群跨国巨头，他们不直接面对消费者，但却在背后为中国本土企业的转型升级“添砖加瓦”，给消费者带去物廉价美的消费体验的同时，也助力“中国制造”向“中国质造”升级。总部设在瑞士的全球最大香精公司奇华顿香精香料公司就是这样一位“助力者”。

“高大上”巨头玩起“超低价”

2016年3月16日，快时尚零售品牌名创优品的一款“花漾系列香水”在全球同步发布，以35ml只售39元的超低价格面对市场。然而，这款超低价香水，与价格动辄百元、千元的国际香水品牌却是同一供应商——奇华顿香精香料公司。

作为闻名世界的全球最大香精公司，奇华顿香精香料公司距今已有180年的悠久历史，为世界香精、香料及香精原料的主要研究、开发、生产及销售商，在世界香精香料行业中一直处于领先地位，并且也是Dior、Chanel、Gucci等著名香水品牌长期供应商。

与快时尚零售品牌合作，则是一直走高端的奇华顿公司的一种新尝试。

“名创优品希望破除产生价差的环节，直接对接生产商与消费者，推出一款超高性价比的香水产品，继而让整个品牌和店铺形象有所提升，所以才找到我们。”奇华顿日用香精香料(上海)有限公司大中国区销售总监唐广宇对羊城晚报记者说：“在香水合作方面，奇华顿以前主要是和欧美大品牌合作，但在中国这样一个香水消费还不太成熟的市场，我们倒不是注重考虑价位的问题，反而更希望能在中国找一些有潜力的合作伙伴，推出性价比非常高的产品。”

背后助推中国企业转型升级

事实上，香料香精是伴随着现代工业发展而出现的集“高、精、新”技术于一身的产物，品种多、专用性和配套性强，用量少而作用大，广泛应用于食品、制药、日用品、饲料、纺织、皮革、油墨等众多行业领域，对于加香产品的品质体现和价值提升起着举足轻重的作用。

作为全球最大的香精香料公司，奇华顿的产品无处不在。唐广宇透露，在超市中见到的所有洗护用品，家居、衣物、个人护理用品，几乎都有奇华顿香精产品在背后支撑。

唐广宇表示，在跟客户共同开发产品、或产品香型的过程中，奇华顿的角色更像是全方位服务方案的供应商。“不光是告诉客户这个香型好，我们还会告诉他国际上有什么流行趋势，以及产品有什么功能性上的诉求。”唐广宇表示，中国的消费者越来越看重产品的价值，以及对自身生活质量的提升，奇华顿希望通过在香精上的设计和开发，能够给客户，最终满足企业和消费者的产品诉求。

据了解，奇华顿过去五年和未来五年的主要投资方向都在亚洲，其中很大一部分在中国，去年奇华顿在南通投资了一间新工厂，并计划于2018年在常州继续投资一间。“奇华顿一直都是待在巨人的背后，配合客户的产品定位和功能性诉求，提供香的解决方案，助推中国企业向‘中国质造’转型升级。”唐广宇说。

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