一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力8月合约，以35710元/吨收盘，下跌150元,跌幅为0.42%。当日LME市场因假日休市。

全部合约成交487632手,持仓量增加5056手至764684 手。主力合约成交172624手,持仓量增加22534手至302688手。

上海期铝价格上涨。主力7月合约，以12295元/吨收盘，上涨150元,涨幅为1.24%。当日LME市场因假日休市。

全部合约成交297520手,持仓量增加2404手至623500 手。主力合约成交180440手,持仓量减少396手至210776手。

上海期锌价格小幅上涨。主力8月合约，以15060元/吨收盘，上涨100元,涨幅为0.67%。当日LME市场因假日休市。

全部合约成交363060手,持仓量增加1700手至322302 手。主力合约成交100686手,持仓量增加9810手至117398手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以1990元/吨收盘，上涨3元,涨幅为0.15%。

全部合约成交10744138手,持仓量减少57670手至3634952 手。主力合约成交10207570手,持仓量减少69026手至2854180手。

【股市行情】5月30日消息，周一早盘，沪深两市低开。开盘后沪指惯性下跌，迅速击穿2800点。在中国中车(9.500, 0.40, 4.40%)带领下，高铁板块盘中逆市拉升，两市受到提振开始震荡上行，题材股逐渐活跃。临近午盘市场触及全天高点，并开始震荡回落；临近尾盘，两市加速下行并出现一波小幅跳水，银行、券商等金融股尾盘拉升护盘，沪指最终以微涨报收。截至收盘，沪指报2822.45点，涨1.40点，涨0.05%；深指报9768.84点，跌44.79点，跌0.46%；创业板报2058.52点，跌11.37点，跌0.55%。成交量方面，沪市成交1155.87亿元，再创熔断以来新低，深市成交2178.88亿元，两市共成交3334.75亿元，较上一交易日缩量近450亿元。盘面上，集成电路、量子通信、银行、券商、高铁等板块涨幅居前；OLED、航空、互联网彩票农产品(12.260, -0.09, -0.73%)等板块跌幅居前。

二、国内焦点

螺纹钢供需矛盾缓和 下跌步伐将放缓

随着前期的大幅跳水告一段落，自5月中旬开始，螺纹钢期货逐渐转入振荡下行走势。当前钢材产量尚处于高位，而下游需求已现颓势，市场预期普遍悲观。不过，经过这一个多月的快速下跌，前期虚高的价格已有效挤出大量水分，预计螺纹钢下跌步伐将有所放缓。

下游需求不容乐观

据中国钢铁工业协会统计，4月中钢协会员钢铁企业共销售钢材4739.29万吨，比去年同期减少441.78万吨，下降8.53%；环比3月减少137.93万吨，下降2.8%。“金三银四”的钢市旺季已过，随着天气渐趋炎热，梅雨时节已近在眼前，钢材市场即将进入传统需求淡季。在工地施工进度放缓、钢材保存期限缩短以及市场看跌预期等多重因素影响下，终端用户的钢材采购力度将会明显减弱，螺纹钢面临不断增大的销售压力。

另外，国家统计局数据显示，1—4月，房地产开发企业房屋施工面积为634261万平方米，同比增长5.8%，增速与1—3月持平；房屋新开工面积43425万平方米，同比增长21.4%，增速较1—3月提高2.2个百分点。房地产市场的异常火爆，引起了监管层对于去过剩产能受阻以及楼市加杠杆的担忧。在此背景下，继一线城市之后，许多二线城市也陆续开始对房地产进行调控，通过限购和限价等方式收紧产业政策。受此影响，楼市的过热状态难以持续，未来仍将在庞大的绝对库存压制下回归疲弱的基本面，进而对钢材中长期需求形成制约。

现货供应接近顶峰

在钢价快速回落的情况下，国内钢材产量却进一步上升。据中国钢铁工业协会统计，5月中旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢174.58万吨，比上期增加3.81万吨，增长2.23%，创2015年6月下旬以来的新高。据此估算，当旬全国日产粗钢为234.76万吨，比上期增长2.05%。而我的钢铁网最新调查数据显示，5月27日全国163家样本钢厂的高炉开工率为81.22%，周环比提高0.14个百分点；产能利用率为86.94%，周环比提高0.23个百分点；其中有65.03%的钢厂盈利，周环比猛降17.79个百分点。

随着焦炭报价维持弱稳而钢材价格继续下行，即便铁矿石价格亦有下滑，钢厂冶炼利润仍然遭到大幅压缩，甚至有部分钢厂已再度陷入亏损经营的状态。虽然国内钢材产量已接近峰值，钢厂普遍开始通过调低矿石入炉品位及电炉生产时间来降低铁水产出，但由于前期已投入了高昂的复产成本，在亏损尚不严重的前提下，短期内钢厂减产空间有限，钢材供应收缩进程料将较为缓慢。与此同时，钢厂对焦炭调涨的抵触情绪渐增，而目前定价权仍掌握在钢厂手中，则随着焦炭采购价格在钢厂的打压下再度回落，将为螺纹钢创造出进一步的下行空间。

社会库存小幅回落

受唐山地区停限产消息刺激，钢材社会库存持续三周的回升告一段落。截至5月27日，全国35个主要城市螺纹钢、线材、热轧、中厚板和冷轧五大钢材品种的社会库存共947.2万吨，周环比略降7.48万吨；其中螺纹钢为441.4万吨，周环比略降9.21万吨。虽然钢厂库存继续增加，但是目前复产高峰已过，成材库存增幅开始放缓，随着后期钢材现货供需双双下滑，预计库存将继续振荡下行。

6月已近在眼前，北方高温加之南方雨季，令钢市进入消费淡季。不过，目前钢材产量已基本见顶，库存积累速度放缓，供需矛盾最为尖锐的阶段或已过去，随着市场预期的缓慢改善，预计螺纹钢期货的下跌步伐将会放缓。

今年我国钢材出口仍将保持较大规模水平

北京5月30日专电基于世界经济继续增长格局未变、频繁反倾销并非我国钢材出口主要地区、我国钢材出口价格优势没有完全丧失等多要素分析，兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新认为，今年我国钢材出口仍将保持较大规模水平。

据海关统计，今年前4个月全国出口钢材3690万吨，同比增长7.6%，增长势头较为强劲。陈克新说，如果按照今年前4个月的出口情况简单推算，预计全年钢材出口量将达到1.1亿吨。2016年我国钢材出口量能够保持较大规模水平，主要存在三个方面因素：

首先，世界经济继续增长格局未变。在这个大格局下全球钢材需求继续增长，虽然势头脆弱疲软但并没有停滞。对比全球主要经济体钢材需求和钢铁产能，全球新增钢材需求对于我国出口的依赖将有增无减。这就使得2016年我国钢材出口总量不会低于上年水平。

其次，频繁反倾销并非我国钢材出口主要地区。近年来对于我国钢材频繁反倾销的主要是欧盟和美国，但我国对欧美国家钢材出口占比重不大。即便因为反倾销关税提高，使得今后我国对欧美国家钢材出口明显下降，也不过是减少几百万吨，不会从根本上动摇我国钢材出口的数量规模。

再次，我国钢材出口价格优势没有完全丧失。近年来，我国钢材出口持续大幅增长的主要因素之一是价格优势。对世界主要钢材生产国家和出口国家进行比较，我国出口钢材所具有的低成本和低价格优势仍然存在，这就使得我国钢材继续成为国际市场首选。

陈克新认为，2016年我国钢铁企业低成本竞争优势仍在，世界钢材新增需求部分将主要依赖我国钢材出口获得解决。2016年我国钢材出口将继续保持较大数量规模。

美加息预期持续施压

我国4月规模以上工业企业利润同比增长4.2%，远不及前值的增长11.1%。我国1—4月规模以上工业企业利润同比增长6.5%，也较前值回落0.9%。近期，美联储鹰派言论此起彼伏，美国一季度实际GDP环比修正值上升0.8%，升幅不及预期值0.9%，但高于初值0.5%。美国经济二季度改善，美联储加息预期上升，美元指数大幅反弹，报收于95.712，涨幅为0.61%。英国退欧风险仍在无形中影响市场，不仅欧元区经济遭受拖累，英国一季度经济也颇受打击。当周上期有色金属指数受美国加息预期上升和国际油价上涨的影响，处于窄幅振荡中，周涨幅为0.47%，铜、锌、镍、铝均呈现窄幅波动，预计上期有色金属指数将延续振荡走势。

铜：沪铜1607合约先抑后扬，周涨幅为1.67%，成交量与持仓量均下滑，短期获得5日、10日均线支撑，沪铜重心上移，空头平仓明显。伦铜空头大幅平仓，从低位返升，迅速冲破5日、10日均线压制，周内一度摸高至4727美元/吨，涨幅为2.56%，减仓4000余手。现货升水稳中有降，维持在升水40—80元/吨之间，成交先扬后抑。

锌：沪锌1607合约在14400—15000元/吨区间振荡，最低触及14445元/吨，空头反复试探14500元/吨支撑。伦锌探底回升，油价振荡摸高50美元/桶，伦锌于1830美元/吨附近企稳，随后开启升势至1904美元/吨，回到1860美元/吨上方，成交量、持仓量上升。上海0#现锌转至平水至升水40元/吨，贴水收窄30元/吨。

镍：伦镍弱势振荡上行。沪镍主力合约1609上周一大幅下跌后振荡盘整，全周跌幅1.65%，成交量增加16.7万手、持仓量增加3.3万手。现货1#电解镍周均价为66170元/吨，较前一周大跌1590元/吨，贸易商大量出货，不锈钢市场订单下降明显。

铝：沪铝主力合约上周五于12000元/吨一线振荡，周跌幅为1.73%，持仓量大减5.56万手，成交量增加30万手，短期铝市基本面依然偏强，沪铝主力合约下方60日线支撑明显，上方20日均线承压。伦铝重心运行于1540—1560美元/吨区间。现货铝锭社会库存大幅下降至45.7万吨，现货市场缺货明显，现货自升水20元/吨上升至150元/吨左右，货紧价挺特征明显，预计库存偏紧状态将持续发酵。

三、有色金属

铜：

外盘走势：今日亚市LME市场休市，上周五夜市伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜上涨0.54%至4687美元/吨，较此轮回调低点4540美元/吨回升3.24%。持仓方面，5月26日，伦铜持仓量为33.8万手，较25日增加1040手，上周伦铜减仓上涨，显示铜价上涨主要受空头回补提振，多头做多信心仍不足。

现货方面：据SMM报道，5月30日上海电解铜现货报升水40-升水80元/吨，平水铜成交价35720-35780元/吨。早盘好铜报升水70-80元/吨，平水铜报升水40-50元/吨，但月末贸易商及下游买兴不积极。第二节交易开始后，升水收窄。日内市况仍相对更青睐于平水铜和湿法铜，从而升水相对于好铜更为坚挺。

内盘走势：今日沪铜主力合约1607合约反弹乏力，仍振荡下行，尾盘收至35710元/吨，较上周五收盘价下滑0.36%，表现弱于其他基本金属，显示其内在反弹意愿较弱。目前沪铜运行于主要均线交织处，多空交投谨慎。期限结构方面，铜市转为近低远高的正向排列，沪铜1607合约和1608合约正价差10元/吨，显示远期合约下跌意愿下滑。

行情研判：今日沪铜1607振荡下滑至35710元/吨，其表现弱于其他基本金属和伦铜，显示沪铜反弹至36000元附近，进一步上涨意愿偏弱，短期在该线附近或展开区间振荡。操作上建议沪铜1607合约并于36000-35000元/吨间展开高抛低吸，止损各350元/吨。

铝：

外盘走势：今日LME市场休市，上周五夜市3个月伦铝微涨0.16%至1557美元/吨，延续近两周来的低位振荡走势。目前伦铝运行区间越趋狭窄，显示多空突破在即，伦铝下方支撑关注1530美元/吨，上方阻力1600美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，5月30日上海现铝成交集中12650-12670元/吨，对当月升水140-150元/吨。持货商挺价出售，但现货升水因期铝强劲上扬而上升空间受抑，中间商因月末及现货升水高企而受抑，补货意愿趋冷，下游企业考虑到月末而现货价格又偏高，选择暂时观望，整体成交谨慎，观望情绪浓厚。

内盘走势：今日沪铝1608合约振荡反弹，有效突破上方均线压制，尾盘收于12295元/吨，较上周五收盘价上涨0.61%，短期运行区间关注12000-12400元/吨。目前铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1607和1608合约负价差为150元/吨，显示远期合约反弹动力不及近月。

行情研判：今日沪铝1608合约振荡续涨至12295元/吨，因1-4月国内电解铝产量同比继续下滑，显示铝企减产压力可控。技术上沪铝有效站上均线组之上，技术形态表现强于其他基本金属。操作上，建议沪铝1608合约可背靠12150元之上逢低顺势建多，入场点参考12250元附近，目标关注12400元。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1698.5美元/吨，涨1.25%。今日英国春季银行假期，LME休市一日。

内盘方面：沪铅主力合约震荡走高，报收12850元/吨，较上一交易日涨0.35%，持仓量14134手，成交量4640手。

现货方面：5月30日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12700-12850元/吨，均价涨50元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市恒邦厂出货，下游需求依旧不乐观，贸易商虽然报价积极，但成交较少，持货商看平居多，交投清淡。

行情研判：铅市基本面偏弱，但连续性下跌后出现技术性反弹需求。参与反弹建议谨慎为主，市场流动性不佳，反弹力度有限，操作上建议沪铅暂时观望，或在5日线上谨慎做多，跌破离场。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走高，收报1904.5美元/吨，涨1.47%。今日英国春季银行假期，LME休市一日。

现货方面：5月30日SMM现货0#锌报价为14970-15070元/吨，均价涨150元/吨。据SMM报道，个别炼厂出货，市场高贴水成交活跃，长单交付为主；进口锌货源稳定，下游观望为主，成交整体一般。

内盘走势：沪锌主力合约小幅震荡，报收15045元/吨，较上一交易日涨0.27%，持仓量131122手，成交量231786手。

行情研判：沪锌主力合约重新回到前期的震荡区间内运行，预示下方支撑较为明显。不过从宏观层面看，经济乏力，政策支撑犹豫，短期反弹遇有阻力。操作上建议沪锌1607合约短期急涨到15350元/吨附近可以考虑止盈离场，调整到5日线附近则可以继续介入多单，止损控制在100元/吨。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦黄金震荡走低，收报1213.09美元/盎司，跌0.55%。隔夜伦敦白银震荡走低，收报16.229美元/盎司，跌0.57%。今日亚洲盘伦敦黄金震荡走低，截止至沪市收盘时报1204.55美元/盎司，跌0.7%；伦敦白银震荡走低，截止至沪市收盘时报15.967美元/盎司，跌1.62%。

内盘走势：沪金主力合约开于258.8元/克，盘中震荡走低，报收256.45元/克，较上一交易日收盘价跌1.18%，成交量298804手，持仓量311692手。沪银主力合约开于3622元/千克，盘中震荡走低，报收3565元/千克，较上一交易日收盘价跌1.79%，成交量556390手，持仓量580080手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月27日黄金ETF持仓量为868.66吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10442.66吨，日增0吨。

行情研判：下周金融市场中有许多重要的数据将公布，其中包括引领市场行情的非农。考虑到这是6月会议前的最后一次的就业数据，因此其重要性想比之前要重要许多。6月2日欧央行将公布最新的利率决议并召开新闻发布会，会议上德拉基将就欧元区的经济情况及货币政策发表评论。预计美元指数将保持强势，贵金属偏空预期。建议贵金属偏空操作沪金1612合约背靠5日线做空，止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空操作，止损控制在30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周一螺纹钢期货探低回升，RB1610合约终盘报收1990元/吨，涨3元/吨，持仓量2854180，日减仓69026。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2060元/吨，持平；广州报价2310元/吨，跌20元/吨；北京报价2220元/吨，持平；福州报价2120元/吨，持平。

（2）钢厂调价：5月30日河南济源钢铁（集团）有限公司对建筑钢材品种出厂价格进行调整，本次调整是以“5月23日河南济源钢铁集团有限公司建筑钢材出厂价格调整信息”为基准，具体调整为：高线价格下调100元/吨，现Φ6.5mm高线挂牌价2360元/吨；盘螺价格下调100元/吨，现HRB400Φ8mm盘螺挂牌价2490元/吨。 以上价格均为含税，执行日期自2016年5月30日零时起。

（3）消息面：据中钢协最新数据显示，5月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量174.58万吨，旬环比增长2.23%。钢协预估5月上中旬全国粗钢日均产量234.28万吨。截至5月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1398.15万吨，较上一旬末增长0.33%。

周一RB1610合约探低回升。目前市场多空博弈剧烈，价格处于成本线临界点，短期行情仍有反复。操作上建议，2050-1930区间高抛低买，止损30点。

五、宏观经济

五月份全国宅地总价前十位 长三角城市独揽九席

南京5月30日电（张传明）数据显示，5月长三角城市的土地市场火热异常，在“5月全国住宅用地成交总价排名前十”榜单中，长三角区域独揽九个席位。其中，南京杭州先后刷新全国年内总价地王。

中指院数据显示，“5月全国住宅用地成交总价排名前十”榜单中，杭州、南京、苏州分别以123.2亿元、88亿元、55.2亿元的成交价位列前三甲。可以看见，在排名居前的成交地块中，较高的溢价率已成为“标配”。

值得注意的是，长三角城市占领了该榜单。在前十地块中，除去位列第八的武汉，剩下的杭州、南京、苏州、上海、宁波均为长三角城市。其中，南京更是有4幅地块入榜。

随着一线城市调控加深，二线热点城市的土地拍卖纷纷遭到各路房企的“围猎”。5月13日下午，南京开拍的建邺区G11地块被世茂以88亿元拿下，溢价率114.6个百分点，成为5月份全国总价地王；24日，上海建工以总价55.2亿元拍下苏州26号地块，成交楼面单价19046元每米，溢价率更是高达116.44个百分点；27日下午，杭州奥体单元地块经过28轮的竞价，最终被信达获得，成交总价高达123.18亿元，溢价率为95.95个百分点，刷新了5月份全国总价地王的记录。

土地市场高温不仅点燃自己，也烧烤着房价。“地王”频出的苏州、南京已先后对土地出让实行限价“熔断”政策，促进房地产市场平稳健康发展。

5月18日苏州出台了土地限价令，网上挂牌出让的地块设定最高报价，对报价超过最高报价的，终止土地出让，竞价结果无效。23日，苏州出让的2幅地块因此遭遇“熔断”；27日，南京市政府有关部门表示跟进苏州的土地限价政策。实行土地出让最高限价办法，在热点区域的住宅用地出让时，由市政府设定地块的土地出让最高限价，对竞买人报价超过最高限价的，终止土地出让，竞价结果无效。并且对土地出让溢价超过45%以上部分的保障房建设资金，不计入其房价的准许成本，不作为申报价格的组成部分。

耶伦“鹰风”来袭 提振美元

继上周美联储众官员纷纷发表鹰派言论后，美联储主席耶伦又于上周五在哈佛大学的活动讲话上表示，如果经济数据改善，未来数月加息很可能是合适的，进一步预示近期加息势在必行。耶伦此次的发言与之前她不断向市场泼冷水的表态相比，实属众望所归。在这样的言论下，美国生产方面数据疲软以及工资方面增长缓慢都已经被忽略，市场对6、7月加息的预期陡然飙升，7月加息预期概率更是达到了62%的历史新高，使得美元大幅升至两个月高位，非农货币纷纷走弱，黄金更是直奔1200的关口而去。

市场最大的看点仍然是美联储是否加息的问题。在耶伦这种乐观言论的影响下，预计本周美元前半周继续维持上行的可能性较大。受美联储加息预期及美元走强的压制，欧元、日元都在美元上行的压力下,大幅回调。日本在G7会议上提议增加政府支出以带动经济,但并未获得与会国的一致支持。安倍将再度推迟上调消费税，推迟到两年半之后，于6月1日正式公布这一决定。这些消息助推了日元的走弱，日元跌至一个月新低。

六、全球观察

迈阿密样本：又一个房地产市场泡沫破灭了

迈阿密房地产市场泡沫正在破灭，尤其是豪华公寓成为了一颗“定时炸弹”。

在一些新建的高楼大厦中，有1/3的房子重返市场。据网站CraneSpotters.com追踪数据，以目前的销售速度，要消化掉迈阿密市区3397套待售公寓需要29个月的时间。

随着美元持续走强，南美投资者（特别是巴西投资者）的购买力受到侵蚀，他们不得不选择抛售新建公寓，导致迈阿密的公寓库存增加。自2013年来，迈阿密已有9座塔楼完工，目前仍有8000套公寓正在建设中。

美元持续升值，创下了16个月来最佳月度表现。下图显示，过去两年，美元对巴西雷亚尔大幅升值：

CraneSpotters.com数据显示，今年1月-4月，迈阿密公寓的成交量较去年同期下滑了25%，而同时，每平方英尺均价下跌了6%。

彭博援引佛罗里达一名房产咨询顾问称，现在的问题就是投资者不再购买房产，他们是要寻求出售房产。

在最近一次房产建设热潮中，项目所需的保证金高达60%，如果取消合同将会面临严惩。一些投资者在房子待售时将它们租出去，能够覆盖成本，但这样的方式并不适合所有人，而空置的公寓也越来越多了。

据房地产数据提供商Reis Inc.，迈阿密市中心的公寓空置率一季度上涨了11.8%，较两年前翻了一倍。

“所谓的定时炸弹就是基于房子的出租率，一些正在观望的外国投资者不得不自掏腰包，补贴租房者，这就是未来导致房价回调的导火索，”CraneSpotters创始人Peter Zalewski如是说。

甚至一些亿万富翁也在抛售他们的房产。资管公司阿波罗全球管理的创始人Leon Black，对冲基金经理Ken Griffin，Saks Inc.前CEO Stephen Sadove在迈阿密都有房产在市场上出售。Sadove甚至将其一处房产的开价降低了近11%。

日元触及一个月新低 美元持续走高

安倍考虑推迟上调消费税的消息以及耶伦最新讲话，推动日元兑美元连续第二个交易日走低，一度触及一个月新低。美元则持续走高。

截至北京时间8:20，日元下跌0.41%，至110.81，稍早一度触及110.85，创一个月新低；美元指数则上涨0.17%，至95.89。

彭博援引Sumitomo Mitsui Trust Bank外汇销售团队负责人Yousuke Hosokawa称，美元/日元仓位持续出现空头回补，这并不是因为市场上有任何意外消息，而是关于日本可能推迟上调消费的消息以及美联储即将加息概率大增，令市场上已经存在的说法进一步得到支撑。

路透昨日援引日本政府官员称，因经济步履维艰以及安倍正在准备全国大选，安倍计划再度延迟上调消费税，推迟到2年半之后。

该政府官员表示，安倍周六把上调消费税推迟至2019年10月的计划告知了日本财长麻生太郎和自民党干事长谷垣祯一。安倍将于6月1日国会会期尾声时正式公布这一决定。富士电视台报道，日本首相安倍助理下村博文也称，当前除了延迟消费税上调，别无选择。

周五，美联储主席耶伦在哈佛大学讲话期间表示，如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的。耶伦讲话后，市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加，预计7月加息概率达62%的历史新高。

在这之前，对冲基金以及其他大型投机者已经加大做多美元的押注。美国商品期货交易委员会数据显示，截至5月24日当周，美元多头仓位大涨78,083份合约，创去年11月以来最大，推动净多头仓位升至67,430。

本月彭博美元现货指数也已经大涨3.6%，有望创下2014年9月以来最大单月涨幅。

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