债转股难成钢企救命稻草或加速行业整合重组

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债转股难成钢企救命稻草或加速行业整合重组

发布时间：2016-04-08

近日，中钢集团上报600亿债务重组方案，近一半涉及债转股，让备受热议的债转股再次成为舆论焦点。有观点认为债转股是供给侧改革下钢铁产业去产能和去杠杆的一大法宝，五矿经易期货黑色金属分析师陈丙昆表示，债转股主要面向国企，会拉大钢铁企业间的分化，加速重组整合，但只是缓解资金压力，并没有解决根本问题，对产业影响有限。

据统计，2015年钢铁协会会员销售收入2.89万亿元，同比下降19%，亏损645亿元，而钢铁行业总负债超过3万亿元，钢企平均资产负债率在70%左右。

钢铁行业的产能过剩伴随着深度亏损，信贷收紧也加剧债务风险，在这种严峻形势下，债转股被很多人视为钢企出路。今年两会上有代表提议，把钢铁行业去产能和去杠杆结合起来，推出债转股政策。

陈丙昆表示，目前钢铁行业的债务问题是实际存在的，全部爆发会对产业造成实质性伤害，而债转股下调负债率，缓解钢企资金方面的压力。“但没有解决本身的问题，对钢铁产业来说影响不是特别大。”

首先，债转股主要是面向国企。陈丙昆分析道，真正能够申请并获批债转股的大多会是国企，尤其是社会负担重的地方性企业，而这部分企业已经享受较大的政策倾斜，债转股只是进一步拉大钢铁企业之间的差距，加速分化和重组。

其次，债转股一定会是个循序渐进的过程，又涉及较多的政策性方案，对银行来说，资金注入钢铁行业，债转股只是一种方式，更多的是在产业整合中发挥作用。

此外，陈丙昆向和讯网表示，债转股也会滋生部分僵尸企业粉饰业绩以此延缓破产的情况，并在企业、银行、地方政府之间存在博弈。但他认为目前钢铁企业的这些问题都是普遍存在的，债转股只是提供一个新途径和新工具而已。

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