一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力5月合约，以37750元/吨收盘，上涨100元,涨幅为0.27%。伦敦金属交易所将于本周五和下周一因复活节假期休市。

全部合约成交365214手,持仓量减少1086手至694952 手。主力合约成交212472手,持仓量减少6616手至223332手。  

上海期铝价格上涨。主力5月合约，以11700元/吨收盘，上涨160元,涨幅为1.39%。伦敦金属交易所将于本周五和下周一因复活节假期休市。

全部合约成交316168手,持仓量增加49940手至638548 手。主力合约成交174076手,持仓量增加20920手至211914手。  

上海期锌价格小幅下跌。主力5月合约，以14250元/吨收盘，下跌5元,跌幅为0.04%。伦敦金属交易所将于本周五和下周一因复活节假期休市。

全部合约成交252236手,持仓量减少8624手至318754 手。主力合约成交167050手,持仓量减少5866手至131068手。  

上海螺纹钢价格上涨。主力10月合约，以2184元/吨收盘，上涨40元,涨幅为1.87%。

全部合约成交17824742手,持仓量增加247416手至4004130 手。主力合约成交13761106手,持仓量增加141542手至2597908手。

【股市行情】3月25日消息，沪指早盘低开高走，一度上扬翻红，但上冲乏力，持续在低位震荡。沪指午后一度在保险券商股的带领下小幅上扬，但很快回落翻绿，临近尾盘，沪指再度小幅上扬翻红，创业板跌幅收窄。盘面上，题材股走势分化，通用航空、无人机、ST板块、迪士尼、公交等板块涨幅居前；国产软件、汽车电子等板块跌幅居前。两市成交5500亿元，较前几日大幅缩量。截止收盘，沪指报2979.43点，涨幅0.62%，成交2008亿元；深成指报10339.68点，涨幅0.54%，成交3526亿元；创业板指报2216.09点，跌0.17%，成交1007亿元。

二、国内焦点

暴涨暴跌 “黑色系”搅动大宗商品一池春水

昨日，经过短暂连涨的黑色系期货价格上演惊人一“跳”，并领跌国内商品期市，铁矿石、焦煤、沥青主力合约跌停。此前，在大宗商品价格起伏趋于平稳之际，很多期货投资者认为大宗商品再也掀不起“大风浪”了，但一支“奇兵”却让大宗商品尤其是黑色系期货赚足了眼球：黑色系期货暴涨暴跌，成为大宗商品市场的情绪指标。

多头奇兵增量资金发动行情

隔夜外盘大宗商品市场大跌、国内消息称上海或收紧房地产政策，昨日早盘，期货散户于先生灵光一闪，“报仇”的机会可能来了。他预感到黑色系期货多头可能扛不住了，多头撤退很可能引起价格回落，果断增加了空单仓位。

经过前期的疯狂拉涨，近三个交易日铁矿石期货连续收阴线，周四收盘铁矿下跌24.5点，以6%的跌停报收，9月合约成交量再创新高。而螺纹钢在复产不及预期的情况下，走势强于铁矿，但在黑色系整体走弱的背景下，螺纹主力合约也下跌了3.42%。

“磨人的多头终于走了。”于先生松了一口气。3月上旬及中旬，黑色系期货发起了两轮密集的暴涨潮，放松警惕的于先生因持有单边重仓空单而大伤元气，至今仍心有余悸。但坚定看空的他并没有因此动摇，终于在昨天尾盘等到了他想看到的局面，此前大幅回撤的账户也好看了许多。

回顾本轮黑色系暴涨潮，业内人士形容其特点为“突然而密集”。本次黑色系期货暴涨潮共分为两轮，第一轮发生在3月7日、8日，国内期市螺纹钢及铁矿石期货连续涨停，但随后连续回落；3月17日，第二轮暴涨潮来临，直至3月21日，螺纹期货成交量从不足800万手快速增至2000万手，铁矿石期货在3月9日大幅贴水108元也推动期货快速拉升，多头一时风头无限。3月22日，铁矿石期货开始下跌。

对于这轮黑色系暴涨暴跌潮的推手，有市场人士认为，增量资金入市是行情波幅加大的重要因素。在商品行情波澜壮阔之际，股票市场公募基金等在行情平淡的情况下已经纷纷介入期市，这波行情的发动者很可能来自“炒股”的资金。仅3月17日一天内，期市净流入资金就达194亿元，为整个市场规模的4%。

“春节以来，美联储加息节奏放缓，催生了大宗商品热，来自股市的部分资金进入了期货市场。很多证券公司都在邀请期货公司研究员对客户进行培训和举办投资策略报告会。很多自然人加快了开户步伐。我们最近也连续接到机构包括公募基金的邀请来提供大宗商品的策略。”海通证券(600837,股吧)期货研究主管高上表示。

虽然昨日空单告捷，但于先生仍然保留了一份清醒。他说：“这些资金可能还没有离开，而是在等待下一个突破口。近几日豆粕期货增仓非常明显，在猪周期炒作升温之际，相关品种很有可能成为资金的新目标，波幅趋窄的大宗商品市场可能还有惊人表现。”

暴涨暴跌新多头手法稳准狠

对于昨日黑色系期货大跌，分析人士称，主要是多头获利了结造成。文华财经数据显示，昨日黑色系资金大出逃：铁矿石期货上，资金流出9.1亿元；螺纹钢期货流出3.3亿元；沥青、郑煤、玻璃、热卷、焦煤、焦炭等品种也均呈现出资金净流出格局。

恒泰期货黑色品种研究员曹有明表示，螺纹钢、铁矿石等期货价格在大幅反弹之后，一方面获利资金逢高止盈压力增大，另一方面市场的终端需求在消费旺季并没有出现巨大改善。

“节节攀升的价格在一定程度上脱离了基本面。供给侧改革和房地产去库存等政策侧重中长期，对当下的供求关系并没有实质性影响，整个黑色板块的供给过剩格局短期并没有发生根本改善，价格最终还是会向基本面回归。短期在巨大的获利盘抛压之下，行情很自然会出现快速、大幅调整。”他说。

信达期货黑色产业研究员陈磊认为，前期黑色系期货领先上涨有多方面的原因：一是产能的原因，去年钢厂由于市场倒逼去产能，钢材供应始终无法迅速恢复；二是在看跌预期下，整个产业链上下游去库存充分。“主要驱动还是来源于季节性旺季，贸易商和终端市场的补库存。”

退潮之后，主力多头的面目也更加清晰。中国证券报记者查阅持仓数据发现，在昨日的黑色系期货大撤退中，铁矿石、螺纹钢期货上多头席位的“头把交椅”——永安期货席位出现了大幅减持多仓的动作。该席位铁矿石多仓减少30859手（原为39327手），螺纹钢多头持仓减少30191手（原为44881手）。

无风不起浪。黑色产业研究人士认为，3月份的黑色系期货暴涨暴跌并非毫无根据。

回顾这一轮期现轮动节奏，国信期货矿钢研究员施雨辰说，第一轮黑色暴涨暴跌潮，钢坯现货首先开始大幅拉涨。在3月5日和6日唐山安丰普方坯大涨240元/吨，并在7日再度拉升160元/吨，累计涨幅高达400元/吨。受此带动，7日全国各地螺纹普涨230-350元/吨，涨幅超过10%；铁矿石现货更是狂涨80-90元/吨，单日涨幅超20%。8日，钢厂继续拉涨，但下游建筑工地拒绝接受天价钢材，钢厂销售不畅，陆续有钢厂降价，并在接下来的一周内，各地现货螺纹钢和板材保持每天20-50元/吨的降价幅度。一周后钢价涨幅回吐过半，钢厂拒买高价矿也令现货铁矿石价格基本回到大涨前。“螺纹钢和铁矿石期货在7日和8日连续涨停，但此后连续五天回落。”

“紧接着，现货的泡沫基本被挤出，美联储宣布不加息以及原油价格低位反弹再度提振大宗商品。河北唐山发布召开世界园艺博览会期间钢铁企业限产通知。同时，钢厂的铁矿石库存已经降至低位，须增加采购量。由此，螺纹钢和铁矿石现货和期货再次展开了上升之路。”施雨辰进一步解释称，3月17日-21日黑色系期货连续大涨，但好景不长，从3月22日起铁矿石期货率先下跌。“这是因为经过快速上涨后，铁矿石近月期货合约的价格已经达到了现货港口价格，期货大幅贴水这一推动因素已经消失。而钢铁行业下游需求并未有明显增长，此轮上涨更多是对政策及预期的炒作。”

期现货轮动节奏是期货价格波动的内涵之一。对于这轮资金爆发的时机，连老期货投资者都忍不住感叹：“一点也不业余，手法非常专业”。

重心抬升大宗商品震荡筑底

月明星稀，乌鹊南飞。撤退的黑色系还会归来吗？黑色暴涨潮是否会重现？

展望黑色产业后市，施雨辰认为，螺纹的走势将强于铁矿石。当前钢材社会库存和钢厂库存都处于较低水平，现货螺纹市场供应压力较小。但铁矿石港口库存实际上一直处于较高水平，铁矿石的基本面弱于螺纹钢。此外，河北唐山钢厂将在二三季度限产，利好螺纹钢和利空铁矿石。因此，螺纹1610仍有继续上涨空间，而铁矿石现货已经接近60美元/吨，后期继续上涨空间很小，铁矿石期货也有继续回落的空间。

值得注意的是，在3月黑色暴涨暴跌潮中，黑色系期货价格重心已经大幅提升。从去年12月创下的38.30美元/吨的低位算起，铁矿石价格一度大涨40%以上，此前三年则累计暴跌70%。大商所铁矿石期货合约在今年前两个月的累计涨幅已超25%。

高上认为，大宗商品期货价格在2016年震荡筑底完成是大概率事件，但要形成真正的反转，还需要基本面的支撑。供给侧改革是2016年的市场主线，钢铁煤炭等产业去产能、去库存的效果将在二季度之后逐步得到检验，也是对行情继续推升的检验。但从资金面看，对行情是有一定支撑的。

他表示，如果纯粹资金推动的话，市场可能担心出现去年股市下跌的情形。在基本面缺乏有效支撑的情况下，崛起的行情最终可能崩塌。从中长期来看，美联储已经进入加息通道，只是其节奏变慢为大宗商品暂时的多头提供了投资机会。总体而言，行情持续推升需要基本面来检验，新进入的资金对中长期风险需警惕。

格林大华研究所所长李永民表示，未来一段时间，随着国内宏观经济企稳，预计大宗商品价格将逐步走出低谷，甚至走出波段性或阶段性上涨行情，这对场外资金具有很强吸引力。在此效应的吸引下，2016年期货市场成交会比较活跃，期货价格走势前半年以震荡触底为主，后半年震荡低点有望抬高，但出现单边上涨行情的可能性不大，建议场外资金以逢低买进为主，进行波段操作。

美元走强 白银短时遇挫

本周金融市场风向大变，美联储高官们可谓唱起加息“大合唱”，4月加息预期提升，美元获得提振，其兑一篮子货币周三升至一周高位。以原油为代表的大宗商品，技术上存在调整需求。复活节将至，贵金属部分投资者获利抛售，加重了白银的“跳水深度”，伦敦现货白银周三跌幅逾4%。

美联储官员“合唱”加息，贵金属承压

近期美国经济数据表现中规中矩，暗示美联储政策仍处于加息轨道之上。当周包括亚特兰大联储主席洛克哈特、旧金山联储主席威廉姆斯、里奇蒙联储主席莱克、圣路易斯联储主席布拉德等几名美联储官员的发言，都显得较为鹰派，这似乎是美联储的有意行为。自上周美联储会议后，美联储正在寻求抵消鸽派解读和声明中鸽派措辞预期，目的很大程度上是要保留4月和6月会议上加息的可能性。这使得美元获得提振，白银价格承压。

cftc数据显示，在上周的美联储会议之后，对冲基金就削减了美元多单至牛市以来最低，净多头合约创下9个月来最大降幅，至84437张合约，为2014年8月以来的最低水平。

虽然美联储是g10国家中目前唯一处于加息状态的央行，但自2015年以来，美元一直被认为是美国低通胀、油价下跌、出口增长疲弱、海外销售放缓和业绩乏善可陈的关键因素。在全球经济面临转型之际，当前美元稳定运行对美国自身经济更有利。3月美联储会议鸽派内容使得美元下行预期增强。虽然美联储4月加息的加息概率较低，但美联储或为维稳美元，需要引导市场在会议前夕提振美元。下周五美国劳工部将发布非农等就业数据，预计将表现良好，美元短时或进一步向上反弹，对贵金属上行形成压力。

地缘政治风险上升，白银市场氛围回暖

3月22日，发生在早高峰时段的连环爆炸直击“欧洲心脏”——比利时首都布鲁塞尔。这一消息令全球震惊，并让人回想起去年11月巴黎恐怖袭击事件。

虽然恐怖事件通常对于贵金属价格影响较短暂，但近几年类似恐怖事件的频繁发生，正改变市场对于暴恐事件的认识。市场无法预测袭击规模有多大，不确定性风险对投资者情绪产生影响，贵金属避险的特性将在后市持续受到关注。

另一方面，布鲁塞尔恐袭当日，英镑在全球主要货币中跌幅最大。这主要源于惨案可能令支持英国退欧的政客增加退欧砝码，因政客们宣扬移民让英国更容易受到攻击。另外，今年以来，包括中东、朝鲜等全球政治不稳定因素有增无减，贵金属下方有较强的逢低买盘。

从能够反映市场情绪的贵金属etf持仓来看，在过去7个月里投资者持有的白银etf净多仓创下纪录新高。持仓量从此前的3年低位反弹，白银etf基金多仓的增加源于对冲基金和其他财富管理专员们押注白银价格将进一步上涨。

据彭博社的数据，今年头三个月，黄金etf总增仓已经上升到大约304吨，总持仓已经达到了大约1766吨，上涨了近21%。这是自2008—2009年金融危机后最强劲的增仓。虽然短期美元重新走强、原油等商品走软，带动银价深度回调，但自2013年以来的空头氛围已经在一季度获得扭转。中期银价不会出现崩盘，逢低吸筹仍有盈利空间。

沪钢多头行情面临 “曲终人散”

近期沪钢受到基本面和资金面共同推动，成为商品市场最耀眼的“明星”品种，成交量连续数日保持千万手以上，价格也创下此轮反弹以来的新高。不过，我们认为目前钢厂超高的利润不可持续。随着钢厂不断复产，未来供需关系有望再度发生逆转。另外，前期获利盘有出逃迹象，远月回调压力逐步显现，建议背靠2200元/吨一线尝试抛空。

钢厂开工率进一步恢复

mysteel最新统计的全国139家建筑钢铁生产企业调查结果显示，螺纹钢达产率连续五周回升为70.7%，环比上周增加3.1个百分点，年同比增加4.7个百分点，比2015年均值高0.6个百分点。尤其是北方地区达产率增幅最大为5.1%，龙钢、潞城兴宝、承钢、新兴钢铁、八钢、酒钢等钢厂产量有所释放。全国钢厂厂内建材库存总量为332.90万吨，较上周增加12.99万吨，增幅4.06%，年同比减少36.77%。

结果还显示，163家钢厂高炉开工率为77.35%，较上周微降0.14个百分点。由于唐山地区小高炉检修较多，影响本周开工率，但比去年春节前最低73.76%已有明显回升。同时，产能利用率为83.09%，较上周增加0.29个百分点。钢厂盈利率也回升至55.83%。经我们统计和测算，春节以后钢厂加速开工和复产，目前大概50座高炉已经复产，日均铁水产量增加13万—14万吨，粗钢产量由春节后200万吨增加至目前215万吨左右，与去年日均220万吨的粗钢产量水平已相差不多。

另外，我们了解到目前多数钢厂螺纹钢毛利达到100—300元/吨，部分生产板材的钢厂毛利甚至高达400—500元/吨。在如此高的利润驱动下，相对开工偏低的西部和北方地区钢厂，有继续复产的意愿和空间。再考虑到钢厂已提高入炉矿品位、处在磨合期的刚复产高炉产能利用率尚未达到最大化等因素，后期日均粗钢产量恢复至220吨以上将是大概率事件。

需求端乏善可陈

再看需求端，统计局最新对基建、制造业和房地产三个最主要用钢行业公布的数据显示，1—2月基建和制造业投资增长分别为15.71%和7.5%，环比下降1.58%和0.6%，均不及预期。1—2月房地产投资和新开工增速分别为3%和13.7%，超过预期。不过我们发现房地产投资和新开工增速明显回升与去年同期基数过低有很大关系。另外，房地产待售面积继续大幅提升并创新高，显示去库存压力依然很大。综合评估，我们认为需求端可谓中规中矩，并未有超预期的东西，仍略低于去年同期水平。

库存方面，五大品种钢材社会库存（包括部分钢厂前移库存）为1182万吨，相比去年1550万吨大幅减少368万吨。同时，钢厂库存也明显低于去年同期。库存较低主要是因为去年产业过度去库存和春节前后钢厂开工减少。春节后经过中间商和下游用户的两轮集中补库，库存下降速度已开始放缓，低库存炒作题材有所减弱。另外，海关总署数据显示，2月我国出口钢材811万吨，同比增长4.0%。1—2月钢材累计出口1785万吨，同比下降1.3%。近期国内钢价大幅上涨，已经高于出口报价，使得出口订单明显减少，甚至出现部分悔单情况，出口减少会相应增加国内资源的投放。

近期铁矿石、焦炭价格也相继上涨，不过绝对价格上涨远小于成品钢材，也使得目前钢厂利润达到近两年来的最高水平。考虑到原料端也在复产，原料供应并无缺口，钢厂利润水平较高，原料成本支撑因素并不强。

三、有色金属

铜：

外盘走势：今日及下周一LME市场休市，隔夜伦铜探底回升，大幅削减日内跌幅，其中3个月伦铜尾盘仅微跌0.07%至4958.5美元/吨，较日内低点4886美元/吨回升1.47%，显示其下方4900美元/吨处存在较强技术支撑。3月23日，伦铜持仓量为34.1万手，较22日增加928手，为连增两日，显示铜价下滑引发多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，3月25日上海电解铜现货报贴水120元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格37470-37530元/吨。外盘休市，阻碍部分持货商出货，市场货源减点，现铜贴水进一步收窄，平水铜受青睐，贴水收窄幅度继续强于好铜。下游在周内连续三日接货后，日内接货热情下降。贸易商难觅低价货，投机热情受抑，成交不及昨日。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605振荡反弹，尾盘收于37750元/吨，较昨日收盘价微涨0.32%，较日内低点37400元/吨回升0.94%，日内沪铜减仓缩量运行，显示多空积极减仓离场。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差进一步缩窄至70元/吨，显示远期合约回调意愿仍较强。

行情研判：今日沪铜1605合约振荡走强至37750元/吨，部分受美元走强打压。同时，因市场对国内持续增加的库存担忧情绪攀升，目前沪铜运行于均线交织处，短期回调风险还未解除加大。操作上，建议沪铜1605合约可背靠38200元之下持有空单，目标关注37000元/吨附近。

铝：

外盘走势：今日及下周一LME市场休市，隔夜伦铝再度冲高回落，但跌幅有所趋缓，其中3个月LME铝尾盘微跌0.03%至1478美元/吨，为连跌五日，从而使得伦铝远远运行于均线组之下。但此波伦铝回调始于3月8日，累计跌幅达7.88%，同时目前伦铝跌回2月10日的低点，短期或在此展开振荡走势。

现货方面：据SMM报道称，3月25日上海现铝成交集中11610-11620元/吨，贴水50-40元/吨。期铝强势，库存大幅减少，上海，杭州地区持货商强势挺价，货紧价高，无锡持货商逢高出售意愿积极，中间商接货买现抛期积极，下游消费企稳，备货意愿稳定，市场成交较昨日趋暖，市场因库存持续下降沉浸在看涨氛围中。

内盘走势：今日沪铝1605合约继续强势上行，盘中最高触及11715元/吨，尾盘收于11700元/吨，较昨日收盘价上涨1.52%，本周沪铝累计上涨2.14%，表现远强于其他基本金属。目前铝市期限结构表现为近低远高的正向排列，沪铝1604和1605合约的正价差扩大至40元/吨。

行情研判：今日沪铝605合约振荡续涨至11700元/吨，表现远强于伦铝，且继续企稳于均线组之上，内强外弱格局加剧，在操作上需有所分化。本周沪铝表现亮眼，今日随着沪铝创下近期新高，伴随着持仓量大幅攀升，显示资金纷纷入场推升铝价，短期或仍需持偏多思路，操作上建议空退多进，AL1605合约背靠11550元之上逢低短多，目标关注11800元/吨。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅探底回升，收报1772美元/吨，跌0.45%。今日亚洲盘伦敦市场停盘。

内盘方面：沪铅主力合约小幅震荡，报收13540元/吨，较上一交易日涨0.15%，持仓量18764手，成交量4546手。

现货方面：3月25日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13500-13650元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂可正常出货、南方炼厂可少量流出，沪市金沙、蒙自基本无货，持货商报价减少，下游企业订单不佳，加之周五因素，采购量有限。

行情研判：沪铅波幅继续收窄，维持5日线下方运行。后市保持震荡思路，操作上建议沪铅1605合约13450-13650元/吨区间交易，止损各100元/吨。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走低，收报1790.5美元/吨，跌2.45%。今日亚洲盘伦敦市场停盘。

现货方面：3月25日SMM现货0#锌报价为14070-14170元/吨，均价跌50元/吨。据SMM报道，耶稣受难日，外盘修市，内盘小幅震荡，炼厂正常出货，下游按需采，贸易商长单拉动成交，整体成交较为活跃。

内盘走势：沪锌主力合约低开高走，报收14250元/吨，较上一交易日涨0.35%，持仓量131068手，成交量167050手。

行情研判：沪锌主力合约结束连跌，但趋势上仍未改调整格局。长线上持有多头思路，但短期操作上建议沪锌1605合约暂时观望，回落到14000元/吨附近再考虑介入多单。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦黄金振幅收窄，收跌0.24%，收于1217.43美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡走低，下跌0.34%，收于15.201美元/盎司。今日亚洲盘伦敦市场停盘。

内盘走势：沪金主力合约开于256.3元/克，盘中横盘震荡，报收256.1元/克，较上一交易日收盘价涨0.39%，成交量164146手，持仓量293992手。沪银主力合约开于3420元/千克，盘中冲高回落，报收3410元/千克，较上一交易日收盘价微涨0.03%，成交量293002手，持仓量616024手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月24日黄金ETF持仓量为821.66吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10230.39吨，日增0吨。

行情研判：昨夜公布的美国经济数据相对乐观，强化了美联储加息预期。考虑到近期美联储官员言论偏强硬，贵金属仍是以承压为主。操作上，沪金1606合约、沪银1606合约5日线下方偏空操作。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货增仓上行，RB1610合约终盘报收2184元/吨，涨40元/吨，持仓量2597908，日增仓141542。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2280元/吨，跌10元/吨；广州报价2370元/吨，持平；北京报价2190元/吨，跌10元/吨；福州报价2290元/吨，持平。

（2）钢厂调价：3月25日攀钢钢城对建筑钢材出厂价格进行调整，具体调整情况如下：对云南及西昌以远地区螺纹钢执行价格上调20元/吨。现HRB400EФ28-32mm螺纹钢出厂执行价格为2890元/吨，以上调整均为含税，执行日期自2016年3月25日起。

（3）消息面：上海市政府新闻办25日上午举行市政府新闻发布会，介绍了《关于进一步完善本市住房市场体系和保障体系促进房地产市场平稳健康发展的若干意见》。上海市政府称从紧实行差别化住房信贷政策，二套普通房首付不低于五成，二套非普通首付不低于七成。

周五RB1610合约增仓上行。近期市场震荡运行，终端冷静观望，放单谨慎，小单居多，整体成交较为冷清。操作上建议，2210-2100区间高抛低买，止损30点。

五、宏观经济

脱贫近六千万人口 贫困县全摘帽

3月25日，国家发改委副主任胡祖才在2016博鳌亚洲论坛年会上表示，十三五规划进一步提高人民生活水平和质量。更加积极的优惠政策，持续增加居民收入。2020年累计新增就业超过5000万人，城乡居民人均可支配收入年均增长6.5%以上，与GDP保持同步。推进精准扶贫、精准脱贫。要确保现行标准下的5575万农村贫困人口实现脱贫。

胡祖才在介绍中国十三五规划纲要的主要特点和内容时表示，贫困县全部摘帽，解决区域性整体贫困。我们将全面提高教育、医疗卫生水平，高中的毛入学率达到90%以上。劳动年龄人口平均受教育年限提高到10.8年，人均预期寿命提高1岁。基本养老保险参保率提高到90%。切实保障妇女、未成年、老年人、残疾人的基本权益。

据悉，中央曾专门召开了扶贫开发工作会议，提出了要精准扶贫、精准脱贫。去年中央经济工作会议的时候，贫困人口是7017万，所以那时候提出来特色产业扶贫3000万，转移就业扶贫1000万，异地搬迁扶贫1000万，还有2000万要社会兜底，这2000万实际上就是需要保障的这些人口，通过这些措施来精准地脱贫。2015年统计了2015年脱贫的人数是1442万，所以“十三五”期间我们需要脱贫的是5575万。

中国工资增幅逐步减缓 或将提升公司竞争力

据外媒报道，中国的飞速涨薪潮始于2009年全球金融危机之后，如今在经济增长放缓之际，涨薪潮已经开始消退。

据报道，本月有12位经济学家参与了一项调查，其中9位经济学家认为，外出务工人员的收入增幅今年可能低于7%，比2015年7.2%的增幅有所下降。

报道认为，人力成本增幅减缓可能使中国公司更具竞争力，同时帮助用人单位适应结构性改革。

一名经济学家表示：“中国相当务实的决策者已经意识到提高最低工资标准等做法的局限性。如果商业环境和盈利状况变得更加疲弱，你就不可能期待工资继续保持强劲增长。”

6位经济学家说，他们认为平均可支配收入今年的增幅为6.5%至6.9%，而2015年的增幅为7.4%。4位经济学家预测，平均可支配收入的增幅为7%至7.4%。

国家统计局数据显示，去年，中国2.77亿外出务工人员的月均工资增长了7.2%，至3072元，增速低于2014年的9.8%和2013年的13.9%。

报道称，距今最新数据显示，2014年中国全体劳动者的工资增长了9.5%，是自2000年以来的最慢增速。

六、全球观察 

资金的引导者重返定量配给货币时代？

在过去两周的时间内，日本及欧洲央行先后采取了几年前难以想象的干预措施。日本央行准备购买某些交易所交易基金（ETF），并对这些ETF所持的股票规定了一系列条件。欧洲央行则计划贴钱向商业银行放贷，贷款期限最高长达四年。

华尔街日报问道，全球一些央行是不是正在重返定量配给货币的时代？在决策者正向全球主要经济体大笔注资之际，这个问题听起来或许有点可笑。但一些央行不惜一切代价提振通胀和经济增速，开始打破现代央行秉持的一项原则，将这些资金直接引向它们认为能够派上好用场的地方。投机者、消费者和企业高管越试图降低央行政策的影响，央行决策者就越会直接将资金引向他们希望的领域。

油气公司面临财务压力

国际油价自2014年中期起开始大幅下滑，引发美国和新兴市场可能出现一波违约潮的担忧。据英国金融时报计算，石油和天然气公司所发行债券的投资者已蒙受了至少1500亿美元的损失。最大的300家跨国油气公司市值在此期间也合计缩水了2.3万亿美元，缩水幅度达39%。

英国金融时报评论称，这些数字表明，尽管今年1月以来原油价格出现一定反弹，油气公司的财务压力仍然十分巨大。目前，石油价格较2014年6月的高点仍缩水65%。银行也在不断扩大能源相关贷款的亏损拨备，它们已收紧了对石油公司的放贷协议，资本市场则仍对评级最低的石油公司关紧大门。

耐心投资机器人概念股

2014年1月，ROBO-STOX机器人和自动化ETF基金吸纳4800万美元资金，该基金共持有17个国家的83家公司的股票。今年初，该基金的资金流入额达到1.03亿美元。尽管资金大幅流入，但该基金今年以来的净值却下跌10%，自2013年11月在美国纳斯达克市场成立以来的累计下跌幅度也达到7.5%。

BBC指出，如果想从机器人和自动化趋势中赚钱，那就必须保持耐心。关键是找到真正拥有强大终端市场的公司，可以是一个领域（例如农业或医疗），也可以是一个通过刺激政策来提升企业自动化水平的国家（例如日本）。但许多人都认为，机器人和自动化将成为未来经济增长不可或缺的一部分。

“一带一路”带动区域经济发展 亚洲金融合作开启新机遇

金融合作是博鳌论坛热议的关键词之一。3月24日上午，中国国务院总理李克强在主旨演讲中就提出，“中方愿与各方合作完善亚洲金融市场建设，共同避免再次发生大规模地区金融动荡。”

在3月24日傍晚的“‘一带一路’与亚洲金融合作”金融行业领袖圆桌对话上，多位中外金融界领袖分享了他们对于“一带一路”的国际金融战略思维、亚洲金融合作以及银团合作等问题的看法。

“一带一路”带动区域经济发展

中国人民银行原副行长、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵认为，“一带一路”对于亚洲国家来说是一个共同发展的新动力。

吴晓灵表示，虽然不能指望“一带一路”建设一下子就会对世界金融或经济格局带来巨大的变化，但“一带一路”却可以在整个过程中使参与建设的国家之间增加互信、合作、共赢，使得亚洲各个地区国家之间因为互联互通而加强了互相之间的经济联系，进而使区域经济能够更好地发展，逐渐带动全球经济的发展。

巴基斯坦前总理阿奇兹以巴基斯坦的实际案例证实了吴晓灵的观点。

阿奇兹说，从巴基斯坦的角度来看，巴基斯坦十分期望能有更加现代化、更可靠的基础设施，有更自由的中巴间贸易流动，而“一带一路”使得这些成为现实。他举例，瓜达尔港过去只是个小港口，但通过中巴经济走廊的建设未来将成为深海港口，使来自中国的货物在进入巴基斯坦时又多了一条渠道，而后又可通过巴基斯坦进入世界上的其他国家。

亚洲金融机构合作新机遇

在“一带一路”的政策下，如何能够更好地利用多边以及双边金融机构的力量以促进合作？

阿奇兹给出了他的看法。他说，“一带一路”项目大多与基础设施建设相关，因此需要长期资金的融通，也需要非常创新的方式以低成本筹资，并尽可能地把成本压低。在这方面，可以利用债券市场，并寻求与国际多边组织和开发性银行之间的合作。此外，还可利用国际资本市场进行融资。

中国银行业协会会长、中国银行董事长田国立则认为，当人民币真正成为国际化货币，与美元、欧元同时支撑起全球金融平衡时，世界的金融格局就会相对稳定。

田国立表示，未来经济的中心向亚洲转移是不可逆的，一方面因为亚洲经济体普遍具有较大活力并且具有高质量的、充分的劳动力供给，另一方面也因为国际资金开始大量向亚洲流动，这都为亚洲金融机构之间的合作提供了新的机会。

银团贷款应让更多金融机构参与

在银团贷款和贸易融资方面，瑞穗银行执行董事冈丰树给出了建议。

冈丰树称，银团贷款过去是日本的经济特色，但现在中国则是银团贷款的主角。尽管中国经济增速在放缓，但大环境却为银团贷款发挥作用提供了很好的机会。他解释，对于借款人来说，不管是在境内还是境外，都能够利用银团贷款来进行融资。而对贷款人来说，在中国经济减速的情况下，往往希望分散风险，所以参加银团的银行越多越好。

“如何吸引更多金融机构加入银团贷款？很遗憾，现在银团贷款还仅限于银行实体，并不向信托公司、评级公司或其他一些非银行机构开放。因此，我希望我们能够改变规则，鼓励所有的金融机构都能够参与进来，互相补充，使银团贷款市场进一步做大。”冈丰树说。

冈丰树介绍，银团市场通常分为三层：针对贷款人、贷款安排者，以及其他参与者。但在银团贷款公共信息的公开方面，目前还是十分有限的，这就造成了参与者之间信息的不对称。因此，未来可考虑制定公共信息公开方面的清晰规定，确保信息的公开。

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