一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力5月合约，以38150元/吨收盘，下跌40元,跌幅为0.10%。当日15：00伦敦三月铜报价5041.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.57，低于上一交易日7.58，上海期铜跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交610660手,持仓量减少1408手至744418 手。主力合约成交418080手,持仓量减少3502手至295066手。

上海期铝价格小幅上涨。主力5月合约，以11515元/吨收盘，上涨30元,涨幅为0.26%。当日15：00伦敦三月铝报价1514美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.61，高于上一交易日7.55，上海期铝涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交197802手,持仓量增加3360手至605158 手。主力合约成交94936手,持仓量增加894手至224414手。

上海期锌价格小幅上涨。主力5月合约，以14440元/吨收盘，上涨20元,涨幅为0.14%。当日15：00伦敦三月锌报价1859美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.77，低于上一交易日7.84，上海期锌涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交535900手,持仓量增加7982手至354792 手。主力合约成交403238手,持仓量减少2454手至163904手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力10月合约，以2158元/吨收盘，上涨13元,涨幅为0.61%。

全部合约成交12918680手,持仓量减少94536手至3892916 手。主力合约成交10235742手,持仓量减少78264手至2637684手。

【股市行情】 3月22日消息 两市股指早盘低开，创业板大幅低开1.16%，沪指随后一路上扬，一度逼近翻红，银行股一度活跃，但很快飘绿，券商股领跌，权重低迷，拖累沪指上冲乏力，失守3000点整数关口，午后开盘，沪指持续上行，收复3000点，一度逼近翻红，尾盘小幅跳水，跌幅扩大失守3000点。盘面上，国防军工板块领涨，猪肉、能源互联网、冷链物流、高送转概念等板块涨幅居前，中毅达、双钱股份等妖股再起。两市成交7500亿元，成交较昨日缩量。截止收盘，沪指报2999.36点，跌幅0.64%，成交3110亿元；深成指报10344.08点，跌幅0.48%，成交4461亿元；创业板指报2221.70点，跌幅0.24%，成交1206亿元。

二、国内焦点

铜价跟新兴市场国家汇率走势密切相关

03月22日讯“铜价跟整个新兴市场国家汇率走势密切相关，很多人认为铜跟美元相关性很高，美元指数跟铜价反相关，但实际上不是跟美元指数很相关，他真正的跟美元呈现反相关的原因是在于，跟新兴市场国家汇率波动非常明显正相关”。

王沛指出，如果做简单性分析，从2008年到现在，全球新兴市场国家汇率走势，能够解释铜价92%的波动。

王沛表示，基本面很多方面的变化影响铜，但可能只是在一些局部上影响铜，而铜是非常典型的金融属性强的品种。如果剔除金融属性、汇率、美元的影响，最后得到一个真实的跟铜价基本面有关的价格，我们会发现，铜价跟新兴市场国家汇率呈现一种同步反弹的格局。

针对铜价，王沛认为，铜价至少相对来说，中周期底部在2016年上半年已经出现。随着整个新兴市场国家的汇率相对来说见底回升，实际上铜价趋势性长周期下跌的过程，已经到了尾声。

螺纹钢期货单日成交量突破2000万手

近段时间异常“火热”的黑色系期货品种，昨日在纷纷突破前期高点后快速回落。当日收盘，螺纹钢、铁矿石、热卷、焦炭期货主力合约价格均低于前期高点。相对而言，铁矿石期货表现较强，其主力合约收盘价创出近期新高。

截至昨日收盘，螺纹钢、热卷、铁矿石期货分别上涨1.32%、2.17%和2.47%，焦煤、焦炭期货则分别下跌1.26%和0.52%。值得一提的是，作为这波春季行情的明星品种——螺纹钢期货昨日成交量突破2000万手，创出上市以来新高。当日，该品种持仓量增加22万手至398万手。

在浙期实业现货部负责人谢德忠看来，周一黑色系期货品种的冲高回落行情，主要是由多头获利了结导致的。

从昨日盘后期货公司席位的持仓情况看，多空双方在螺纹钢期货上的分歧加大。在螺纹钢期货主力1610合约上，持买单排名前十期货公司席位大多数在昨日增持了买单。其中，持买单排名前三的方正中期、南华期货、永安期货席位，昨日增持买单均超过1万手。另外，银河期货、广发期货席位昨日增持买单也超过了1万手。

该合约上的空头也不甘示弱。昨日，海通期货席位大幅增持卖单超过5万手，一举跻身该合约持卖单排名前三。持该合约卖单排名第一的永安期货席位，昨日继续大举增持卖单2.6万手以上。

昨日在该合约上，持买单排名前十席位合计增持6万多手买单，持卖单排名前十席位合计增持卖单10.4万手。

“目前黑色系商品的基本面没有出现太大变化，周一的冲高回落行情可能与一些‘买铁矿抛螺纹’操作有关。”一位不愿具名的行业人士对期货日报记者说，从周一期货公司席位在黑色系品种上的持仓变化看，应该有一些“买铁矿抛螺纹”操作介入，“资金集中操作已经完成，但由于没有后续资金跟上，之后价格自然就回落了”。

昨日，在铁矿石期货持买单排名前十的期货公司席位中，中信期货席位增持买单近3万手，海通期货席位增持买单超过2万手，南华期货、国泰君安(20.61 +9.98%,买入)期货席位增持买单均在1万手左右。在该品种上，持买单排名前十席位合计增持买单6.5万手，持卖单排名前十席位合计增持卖单不足1200手。

不过，记者在采访中了解到，市场对昨日的“冲高回落”行情普遍表示不担忧。“唐山世园会限制烧结，将促使钢企提前备货，铁矿石价格还是会保持偏强态势。”华泰长城期货黑色研究员徐轲说。

“周一我全部锁仓了，暂时先观望一下，但我的投资逻辑仍是偏多头思维。”一位不愿具名的投资人士如是说。

在谢德忠看来，周一黑色系期货品种自高位回调的力度不会太大，“现在投资者都在等着价格回调后再买入”。他进一步向记者解释：“目前国内钢厂复产情况不及预期，如果库存不增加，钢材价格就会保持坚挺；同时钢厂若有利润，生产就不会停下来，这样铁矿石就会好卖，这对钢价也能起到一定支撑。”

另外，宏观经济面也有一些偏多的预期。除信贷支持消费外，积极的财政政策等对基建开工有很大支持，这对钢材需求构成利多。

徐轲也认为，与2015年相比，今年的宏观经济面确实利多大宗商品价格。“资金面相对宽裕，钢铁行业的下游——房地产、汽车等产业都在好转，这有利于黑色系品种价格继续上涨。”徐轲说。

据了解，目前国内钢材现货价格也比较坚挺。来自我的钢铁网消息，昨日上海、北京等地的线螺价格普遍上涨10—30元/吨。

机构：有色基本面并未显著好转

春节后的一波有色金属行情，是否预示今年有色金属价格要翻身？

在一些分析机构眼里，有色金属基本面并未显著好转，今年或仍会比较困难。

2016年1月，有行业“风向标”之称的中经有色金属产业景气指数（下称“中经有色指数”）为13.0。而此轮指数最高点（超过80）在2010年创下的，至今累计跌幅接近9成。相比全球1974年、1980年、1988年创造的有色行业大调整，中国有色金属协会下属的安泰科首席专家冯君从预计，这次国际金融危机导致的价格下跌时间将创历史纪录。

2008年国际金融危机爆发，2009年美国实施宽松货币政策，中国实施4万亿刺激经济，有色价格迅速飙涨，短短一年左右时间，中经有色指数从接近15点飙升到超过80点。2010年，需求减弱，中经有色指数快速回落；2013年，经济企稳的美国结束QE，美元进入升值通道。大宗商品实行美元定价，强势美元抑制了金属价格。

“此外，行业景气度高时飙升的投资带来大量新增产能、需求萎缩导致供过于求也打压了金属走强。”冯君从分析说。

从外部环境看，春季反弹或将延续。

冯君从认为，最近，市场出现了有利于有色金属的变化。一方面，原先预测美元2016年将有4次加息，最新调整为预计两次，年内首次加息的时间也从3月调为6、7月之后，美元短期走弱有助于大宗商品春季行情；另外，2016年前两月，中国房地产销售、投资数据明显好转，新开工增速大幅反弹，后期有色需求有望回升。

在中金岭南(000060,股吧)首席分析师伍锡军看来，近期金属反弹超预期，一方面是2015年金属超跌，另一方面，最近房地产去库存超预期，未来4月份房产开工、基建开工都有望加速，预计随着美元加息落地，全年金属价格走势将呈现上半年强于下半年。

但从基本面看，金属行情不乐观。冯君从说，从供应来看，2016年有色供应有所减缓，但产能扩增仍在持续。如铝，2015年中国新增电解铝产能341万吨/年，较上一年下降28.3%，为近十年来最大降幅；2016年和2017年，新建产能都超过300万吨。

“最主要的问题还是在于需求减弱。”安泰科预计，2016年，铜原料供应充裕，继续过剩，价格震荡走低；铝供需改善，价格阶段性回暖；铅消费趋弱，产能过程，价格重心下移；锌基本面改善，价格阶段性反弹；镍库存高企，产销萎缩，价格震荡寻底。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜连续第三日弱势振荡，显示短期铜价上涨乏力，回调压力增加，其中沪铜收市时3个月LME铜持平于5045美元/吨，但目前伦铜仍运行于主要均线组之上，短期运行区间关注5000-5150美元/吨。持仓方面，3月18日，伦铜持仓量为34万手，较17日减少263手，上周累计减少4199手，为三周来首次减少，显示多头逢高积极减仓。

现货方面：据SMM报道，3月22日上海电解铜现货报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格37820-37920元/吨。由于隔月基差收窄，持货商开始逐步出现挺价惜售心态，加之部分贸易商因长单交付需求入市采购，令现铜供应有所减少，贴水一路逐步收窄，尤其好铜贴水收窄幅度较为明显，市场供应品牌仍以进口货源为主，下游逢低采购为主，入市量有所增加，成交活跃度略增。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605冲高回落，尾盘收于38150元/吨，较昨日收盘价下滑0.03%，且较日内高点38430元/吨回落0.73%，日内沪铜主力减仓缩量运行，显示多空交投谨慎。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差持平于120元/吨，显示远期合约回调意愿仍较强。

行情研判：今日沪铜1605合约振荡微跌至38150元/吨，部分受美元走强打压。同时，因市场对国内持续增加的库存担忧情绪攀升，短期需警惕铜价走高后的技术回调。操作上，建议沪铜1605合约可于38500-37500元间高抛低吸，止损各400元/吨。

铝：

外盘走势：今日亚市伦铝振荡续跌，其中沪铝收市时3个月伦铝下滑0.43%至1506美元/吨，两市比值升至7.60，显示伦铝表现继续弱于沪铝。目前伦铝跌回主要均线组之下，下跌风险进一步加大，下方支撑继续关注1500美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，3月22日上海现铝现货成交11400-11420元/吨，贴水80-60元/吨。期铝隔月价差持续稳定在30元/吨附近，由于市场中可交割货源仍然充裕，持货商出货力度较大，同时下游企业采购力度并未大幅提升，造成持货商间竞相调价出货，实际成交现货贴水较昨扩张近30元/吨左右，而当前持货商调价力度增加，有利于加速去库存。

内盘走势：今日沪铝1605合约围绕11520元/吨附近窄幅波动，日内运行区间为11550-11470元/吨，尾盘收于11515元/吨，较昨日收盘价上涨0.26%，表现远强于伦铝和其他基本金属。目前铝市期限结构表现为近低远高的正向排列，沪铝1604和1605合约的正价差为40元/吨。

行情研判：今日沪铝605合约振荡微涨至11515元/吨，表现远强于伦铝，且继续企稳于均线组之上，内强外弱格局加剧，在操作上需有所分化。短期操作思路需转变，操作上建议沪铝1605合约可背靠11450元/吨之上谨慎持多，目标关注11600元/吨。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1832美元/吨，涨1.36%。今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报1837美元/吨，涨0.27%。

内盘方面：沪铅主力合约冲高回落，报收13600元/吨，较上一交易日微涨0.04%，持仓量18632手，成交量6704手。

现货方面：3月22日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13550-13700元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂保持出货、南方炼厂少量货源，蒙自少量到货，但是下游蓄电池企业订单不佳，且多有看跌情绪，采购较少，成交较淡。

行情研判：中期沪铅维持区间震荡，短期技术指标下滑，操作上维持日内震荡交易，建议沪铅1605合约13500-13700元/吨区间交易，止损各100元/吨，跨品种套利坚持多锌空铅。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走高，收报1864美元/吨，涨1%。今日亚市伦锌小幅走低，沪市收盘时报1859美元/吨，跌0.27%。

现货方面：3月22日SMM现货0#锌报价为14280-14380元/吨，均价跌50元/吨。据SMM报道，部分炼厂出货，国产锌围绕网均价附近成交；进口锌市场流通品牌有限，报价较高；下游畏涨，按需接货；整体成交较为活跃。

内盘走势：沪锌主力合约冲高回落，报收14440元/吨，较上一交易日涨0.28%，持仓量163904手，成交量403238手。

行情研判：沪锌长期保持看多，短期主力合约继续维持在5日线上方运行，操作上偏多操作。建议沪锌1605合约14400元/吨附近可以跟进多单，止损14300元/吨。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦黄金震荡走低，收跌0.92%，收于1243.67美元/盎司。隔夜伦敦白银探底回升，上涨0.21%，收于15.837美元/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，沪市收盘时收涨0.56%，报于1250.68美金/盎司；伦敦银震荡走高，沪市收盘时涨幅0.74%，报15.954美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于259.6元/克，盘中震荡走高，报收261.4元/克，较上一交易日收盘价涨0.65%，成交量263124手，持仓量305662手。沪银主力合约开于3470元/千克，盘中震荡走高，报收3516元/千克，较上一交易日收盘价涨1.33%，成交量568930手，持仓量742450手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月21日黄金ETF持仓量为821.66吨，日增2.68吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10274.8吨，日增56.25吨。

行情研判：昨夜公布的美国二手房销售数据创三个月新低，远逊于市场预期。不过美联储官员的言论则指向提醒市场，美国仍处在加息周期。技术上看，沪金1606合约筑顶的迹象开始显现，短期反弹至20日线附近抛空止损控制在1.5元/克；沪银1606合约表现相对强势，部分原因在于修复拉高的金银比值的支撑，建议继续保持观望，或执行多白银空黄金的策略。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货延续反弹，RB1610合约终盘报收2158元/吨，涨13元/吨，持仓量2637684，日减仓78264。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2290元/吨，涨10元/吨；广州报价2370元/吨，持平；北京报价2200元/吨，跌20元/吨；福州报价2300元/吨，持平。

（2）钢厂调价：3月22日潞城市兴宝钢铁有限公司出台建筑钢材价格政策，具体如下：三级螺纹钢：现HRB400EΦ12-14mm螺纹钢出厂价格为2450元/吨；HRB400EΦ16-25mm螺纹钢出厂价格为2350元/吨；以上价格均为过磅含税，执行自2016年3月22日10:00起。

（3）消息面：中国商务部贸易救济调查局负责人表示，欧委会在文件中提议取消“低税率原则”，特别是要修改“目标利润”的确定方法，很容易在欧盟产业未受到损害的条件下，人为地判定出损害，这种做法很可能妨碍相关出口商有效行使抗辩权利。

周二RB1610合约延续反弹。当前就市场心态而言，眼下资源压力尚可，整体心态平稳。操作上建议，2100附近短多，止损参考2070。

五、宏观经济

IMF表示未要求中国央行提供额外货币操作信息

据新华社3月22日消息，国际货币基金组织（IMF）新闻发言人于北京时间3月22日发表声明说，从未要求中国央行向其公开额外的货币操作信息。

IMF总裁拉加德21日参加完北京举行的“中国发展高层论坛2016”年会后离开中国。当天有海外媒体报道称IMF向中国施压要求公开更多有关货币操作的信息，这一报道引起IMF注意。

这份以IMF新闻发言人名义于22日午间发布的声明说，中国于去年底采纳国际货币基金组织数据公布特殊标准（SDDS），并按标准公开相关统计数据。除此之外，IMF并没有要求中国提交更多额外的信息。中国相关政府部门和IMF工作人员一致保持密切政策对话。

中国人民银行此前发布消息，央行行长周小川于2015年10月以IMF中国理事身份致函IMF总裁拉加德，正式通报中国采纳SDDS的决定，标志着中国已完成采纳SDDS的全部程序，将按照SDDS标准公布相关统计数据。

据悉，IMF有两级数据公布标准：数据公布通用系统（GDDS）和数据公布特殊标准（SDDS）。SDDS与GDDS框架基本一致，但SDDS对数据覆盖范围、公布频率、公布及时性、数据质量、公众可得性等方面要求更高，并且需按标准公布实体经济、财政、金融、对外和社会人口等五个部门的数据。按照SDDS要求，中国一些统计数据首次对外发布，如中国人民银行和国家外汇管理局于去年发布官方储备资产、国际储备与外币流动性数据模板和全口径外债数据，财政部公布了分季度中央政府债务数据等。

张适时：守住监管底线　P2P带来不了太大危害

3月22日消息 博鳌亚洲论坛2016年年会3月22日到24日将在海南博鳌举行，和讯网全程播报。人人贷总裁张适时出席此次论坛并发表演讲。他表示，如何通过监管方式让这样一些P2P企业没有机会触碰到用户的资金，让这样的交易都是真实交易而存在的，这条底线守住的过程中，P2P给社会带来不了太大的危害。

以下为文字实录:

整个P2P领域我们会看它为什么出来，它到底带来什么风险，现在来讲，才会涉及到我们在这里面进行相应的监管。P2P成立的初衷，很重要的是小额分散，在常规的金融领域里面，其实一个个人是没有办法承受风险的，举个例子：一个人只有10万元，他借给一个朋友或者借给一个陌生人，陌生人倒掉之后亏100%。

P2P的交易结构和效率的提高，让个人有机会参与到有一定信用风险的投资里面去，但是又承受了他可以承受的风险，这是P2P出现的初衷。

目前在中国的P2P出现的风险是两种：一是像刚才张俊讲的，很多风险大家做的不是P2P，大家只是把非法集资带上互联网金融的帽子做这个行业，这件事在我们看来是很严肃的问题，它本身就不是合规经营企业为初衷来经营企业。

目前很少出现的是正儿八经做P2P的企业，真正出问题的不多。未来即使出问题，当时所谓资金交易都是真实的，即使发生风险过程中，风险理论上来讲应该是投资人可承受的，3%、5%、10%，任何投资都有回报。

在我们看来，监管底线，监管最重要的是底线监管，如何通过监管方式让这样一些P2P企业没有机会触碰到用户的资金，让这样的交易都是真实交易而存在的，这条底线守住的过程中，P2P给社会带来不了太大的危害。整个征求意见稿里，包括银行的资金存款都是为了核心规避这条的风险，在我们看来很有必要。

其次之外，P2P未来行业的发展不仅仅解决效率问题，撮合的问题，而且有很多数据的引入、科技的引入过程中，让整个风险管理能力在发生质变，科技发展很快。最近最火的是阿尔法狗战胜人类，在科技发展的时代里面，底线以外的地方应该行业自律。

六、全球观察 

转型与融合

新兴市场奔向牛市

根据资金流向监测机构EPFR最近一次公布的数据，截至16日的当周，新兴市场股票基金连续第三周吸引到资金净流入。而在上周，明晟MSCI新兴市场指数连续三个交易日上涨，从1月份的六年半低位算起，该指数已经累计上涨约20%，实现所谓的技术性牛市。土耳其及菲律宾等国基准股指的阶段性累计涨幅也已经达到20%。

印度的商业标准报指出，全球央行支持经济增长的愿望有助于提振新兴市场股市的前景，这通常依赖海外资金流入。美国联邦储备委员会已经决定放慢今年加息的速度，而欧洲央行和日本央行也纷纷采取措施刺激经济增长。这些措施帮助提振投资者的风险偏好，引发大量资金流入新兴市场。
　　
秘密的“上海协议”？

在过去几周中，中国、欧元区、日本、美国及英国等经济体的官员纷纷出招，振兴全球经济，维持汇市稳定。在上周的政策会议中，美联储也采取行动，暗示放慢加息速度，美联储主席耶伦还强调全球经济展望低迷及市场动荡不安等风险。

彭博社认为，全球决策官员最近的举动显示，上个月在上海召开的二十国集团（G20）会议达成的共识可能不仅仅是促进全球经济增长这种老生常谈的议题。因此有些分析师断言，其实有秘密的“上海协议”达成，类似上世纪80年代时在纽约广场酒店和巴黎罗浮宫博物馆达成的协定。

媒体业态等待转型

第三届世界媒体峰会20日在卡塔尔多哈开幕，此次峰会以“新闻与新闻机构的未来”为主题，来自全球近100个国家和地区约350名媒体领导人和媒体界代表共聚卡塔尔首都多哈，就媒体在数字时代面临的共同挑战与机遇深入探讨，寻求合作与共赢。

新华社指出，随着移动互联时代来临，媒体业态也处在前所未有的转型阶段。新技术、新传播手段不断出现并迅速普及，信息传播移动化、智能化、个性化趋势日益增强，传统媒体与新兴媒体亟须深度融合，增强创新，一体发展。

美联储的“不变”与“变”'

北京时间3月17日凌晨，美联储为期两天的例行议息会议结束，会后声明称：联邦公开市场委员会（FOMC）决定维持联邦基金利率0.25%至0.5%不变，并表示货币政策立场仍将保持宽松。

美联储做出这样的决定市场早有预期，此前欧洲央行决定扩大量化宽松（QE）规模，从过去每月600亿欧元增加到800亿欧元；同时进一步降息，加深负利率程度。与此同时，日本历史上第一次实施负利率政策，对超额存款实施-0.1%的惩罚性措施。这是当今全球金融市场不得不予以高度关注的重大问题，美联储更不可能例外，此次议息会议声明的第一句话就是：最近几个月全球经济和金融发展形势疲弱。

过去很长时间，美联储很少在其议息会议的声明或纪要当中提及国际经济、金融形势，但现在似乎越来越多地关注国际经济、金融形势的变化了。这恐怕是美联储近来最大的一个变化。

金融危机发生之后的伯南克时代，美联储制定了货币政策的三大目标：第一是经济增长，第二是就业目标，第三是通胀数值。但耶伦扔掉了“经济增长目标”，却还在紧盯就业和通胀。去掉经济增长目标可以理解，因为美联储在上世纪70年代已经放弃了这个目标，货币政策逐步转向单一盯住通胀，而耶伦上任后，过去数年的大规模QE已经使美国经济增长率由负转正，甚至有回归正常的迹象，那美联储放弃经济增长目标当然合乎情理。

但问题是，为什么美联储还在盯住就业目标？按照当年的约定，美联储在失业率高于6.5%时美国不会退出量化宽松政策，而失业率低于6.5%之后，美联储确实也退出了QE，而现在美国失业率已经从2014年底的5.6%降到2015年底的5%——非常正常的水平，为什么美联储还要对其紧盯不放？

这恰恰是美联储在考虑国际经济形势之后的重要改变。实际上，全球经济变化已经十分明显，负利率和全球货物贸易运输的大幅减少，意味着“后金融资本主义时代”的开启，而这个时代的一个重要特征就是：实业资本争夺白热化。目前，各国极力压低利率，极力压低国际大宗商品——能源和工业原材料价格，其目的十分明显，那就是激励实业投资，并以此增加就业机会。

值得注意的是，此时此刻，欧洲的实业率高达10%，而美国自身的就业状况实际也没有统计数据表达的那么好，因为大量放弃领取救济金的失业人口并未被统计到失业率数据当中。就业情况反映了一个国家实体经济的处境，而美联储紧盯就业数据，实际是更加关注美国“再工业化”进程的体现，也是更加关注全球实业资本竞争状况的体现。

所以，不要简单地理解美联储加息，而应当更多地看到，保持已被严重扩大的资产负债表不变的前提下，0.25%到0.5%的利率目标区间，已经是美元非常宽松的状态了。而且，美联储的上述表态，稳定了金融机构流动性的长期性，使美国货币政策从另一个角度进一步获得了宽松力度。

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