周五沪期铜1605合约开于37210元/吨。开盘后受原油强劲伦铜上行的带动，多头逐渐涌入，铜价稳步抬升，尝试突破5日均线，最高触及37740元/吨。午后少量空头伺机试探，铜价小幅跳水后再次冲高，主力终收37710元/吨，全天上涨290元/吨，涨幅0.77%。夜盘1605合约收37600元/吨，涨230元/吨。

现货市场：周五上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格36970元/吨-37130元/吨，升水铜成交价格37000元/吨-37170元/吨。沪期铜早盘第一节的隔月基差收窄至180元/吨附近，同时进口亏损令持货商换现意愿减弱，报价持坚，贴水快速收至百元以内，好铜贴水攀升速度更快至贴40元/吨-20元/吨，成交集中于贸易商；第二节交易时段，随着期铜价格上涨约150元/吨，市场报价未变成交受抑。下游逢低适量买货。临近交割换月，贴水有望进一步收窄，午后市场期铜探低回升，贸易商逢低积极收货，贴水一度被再次收窄，持货商惜售，多等待下周有升水预期，市场报贴水80元/吨-贴水20元/吨，成交价格上抬至37040-37320元/吨，下游谨慎观望，参与度有限。

废铜市场：周五废铜价格稳中有升，持货商惜售情绪稍减，货源较前几日略增，不过市场总体成交变化不大。

LME期铜周五期铜收涨1.6%，至每吨4,970美元。

市场热点：中国经济数据公布前，基金扭转看空铜价的押注，但美元走坚，限制了期铜涨幅。

市场消息:

1、中国1-2月全国规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，增速创下近年来的新低；全国固定资产投资（不含农户）38008亿元，同比增长10.2%，增速比去年全年提高0.2个百分点，比去年四季度提高0.7个百分点；社会消费品零售总额52910亿元，同比名义增长10.2%，比去年全年回落0.9个百分点。

业内评断：

西部期货：中国经济数据仍较为疲软，宽松预期升温，欧央行引发市场波动，推出一系列宽松政策，随后行长表示不会再降息的言论转而打压市场；美国3月加息概率很小，市场关注欧央行决议是否进一步宽松。全球经济形势仍以动荡为主旋律，货币政策进一步分化。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局。春节后传统旺季关注下游消费，预计旺季难旺。锌价近期表现强劲，炒作全球锌精矿减产为主，但供需格局未见明显改善，锌减产幅度不会太大，且消费仍然疲软。总体来看，中国货币政策宽松以及美联储3月暂不加息施压美元，短期对大宗商品提供支撑；近日商品市场振幅增大，由黑色金属牵头，有色金属也振幅加剧。需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素。对于中国的需求忧虑打压市场情绪。铜：区间震荡为主。锌：区间震荡为主。

迈科期货：：上周末中国公布2月主要经济数据，全部大幅下滑。我们对下游客户的调研发现，中部地区自3月1号以后消费快速回升，目前大型用铜企业订单饱满，铜杆厂提货排队到两周以后，而废铜依然紧张，华北地区年前停工较早，进入３月以后消费增长势头较强。尽管大家对于弱势宏观格局下消费能持续多长时间并无把握，但环比强劲回升的势头确实存在，对铜价支撑较强。另外虽然库存偏高，但现货报价较主力合约的贴水已大幅收窄，反映现货压力并不大，技术上铜价震荡上行的格局维持，只是接近去年三季度的成交密集区，不激进追高，低位多头继续。

金瑞期货：基本面上来看，精矿供应平稳，预期供应充裕；中国炼厂利润尚 可，生产平稳；进口市场虽然面临比值大幅回落，但是进口量放大，冲击 国内市场；全球库存表现为流向中国，LME库存减少，但中国上期所和保 税区库存均大幅增加；下游采购尚未表现出需求旺季特征，上海贴水收窄 但成交一般；终端行业地产家电表现可圈可点，具体转化为精铜消费仍需 要观察。 目前铜价运行逻辑偏向于金融属性：一是跟随大宗商品价格上涨的跟涨， 尤其是石油大幅反弹；二是中国政策向好，房地产去库存加上货币政策宽 松下；三是传统消费旺季预期（至今未见）。基于这些利多，铜价较为强 势。 铜市最大矛盾来自于中国需求乏力和矿山供应扩大，短期市场利多情绪的 反弹，反而是为空头提供了机会。

上海中期：上周五LME铜价小幅反弹，收盘录得1.07%涨幅，沪铜期价冲高回落，收盘涨幅0.62%，在前期资金剧烈博弈的成份逐渐褪去后，市场情绪再次面临从亢奋回归理性的切换。就铜市而言，进入3月份之后下游终端企业对于精炼铜的需求情况将被开始逐渐验证，从目前的情况来看并不乐观，国内铜市各个渠道都处于“堆库存”的格局之中，而下游新订单数量较往年同期相比反而有所减少。在国内铜库存重建之后仍将面临漫长的去库存过程，铜价难有太大起色。整体而言，在经历了前期的拉涨之后，近期市场情绪面临回归理性，下游需求将不断得到验证，铜价或重新转入震荡格局，预计震荡区间重心在37000-38000元/吨。

市场分析：铜价受到市场情绪推动走高，突破压力后，后市有效整理后仍有阶段性上扬机会。

以上分析为个人观点，仅供参考。

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