一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力4月合约，以35920元/吨收盘，上涨230元,涨幅为0.64%。当日15：00伦敦三月铜报价4613美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.79，与上一交易日7.79持平，上海期铜涨幅与伦敦市场相当。

全部合约成交542920手,持仓量增加17916手至720626 手。主力合约成交379600手,持仓量增加16474手至270716手。

上海期铝价格小幅上涨。主力4月合约，以11060元/吨收盘，上涨75元,涨幅为0.68%。当日15：00伦敦三月铝报价1531美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.22，高于上一交易日7.19，上海期铝涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交275616手,持仓量增加9092手至691502 手。主力合约成交139926手,持仓量减少450手至247286手。

上海期锌价格出现一定幅度上涨。主力4月合约，以13915元/吨收盘，上涨325元,涨幅为2.39%。当日15：00伦敦三月锌报价1715美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.11，低于上一交易日8.17，上海期锌涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交546494手,持仓量增加23090手至365456 手。主力合约成交425508手,持仓量增加13384手至193010手。

上海螺纹钢价格上涨。主力5月合约，以1897元/吨收盘，上涨36元,涨幅为1.93%。

全部合约成交5053202手,持仓量增加156940手至3458636 手。主力合约成交4259322手,持仓量增加49042手至2307378手。

上海螺纹钢价格上涨。主力5月合约，以1897元/吨收盘，上涨36元,涨幅为1.93%。

全部合约成交5053202手,持仓量增加156940手至3458636 手。主力合约成交4259322手,持仓量增加49042手至2307378手。

【股市行情】2月19日消息，周五早盘两市低开，沪指盘中下探一度跌近1%，并围绕2850点震荡，题材股表现较为活跃。午后开盘，网络安全概念爆发，两市回暖，随后万达信息(31.500, 1.20, 3.96%)等创业板权重个股快速拉升，带动两市进一步走高，创业板盘中涨近2%；但资金跟进意愿不足，两市冲高后再度回落，震荡明显加剧。值得注意的是，本周周线收出2016年以来首次2连阳，且为年后首周涨幅超3%。截至收盘，沪指报2860.02点，跌2.87点，跌0.10%；深指报10162.32点，涨45.92点，涨0.45%；创业板报2211.01点，涨20.10点，涨0.92%。沪市成交1784.25亿元，深市成交 3029.56亿元，两市共成交4813.81亿元，较上一交易日缩量近1100亿元。

二、国内焦点

今年钢铁企业贷款能否全面放松？

总体来看，由于世界主要国家央行开启新一轮货币宽松，以及经济稳增长需要，国内实体经济资金环境向好。今年1月份全国新增人民币贷款2.51万亿，同比多增1.04万亿，创历史新高，显示决策层将在2016年内顺应全球货币宽松，刺激经济增长潮流，实施宽松的货币政策。最近，央行等八部委又发文加强金融支持工业增长，形成工业经济的重大资金利好。即便如此，也不意味着中国钢铁行业贷款能够全面松动，尽管钢铁行业中一些受到鼓励的项目将会得到资金支持。具体而言，八部委文件会对中国钢铁行业产生如下影响：

一、钢铁行业作为产能严重过剩行业，总量资金规模会受到严格控制。八部委文件指出：对产能严重过剩行业未取得合法手续的新增产能建设项目，一律不得给予授信；对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的“僵尸企业”，或环保、安全生产不达标且整改无望的企业及落后产能，坚决压缩退出相关贷款。按照国务院经济工作安排，消除过剩产能是2016年一项重要任务。中国钢铁行业作为产能严重过剩行业，需要采取多种手段去产能、去库存和减少供应量。据中钢协发布的最新公告，全国重点大中型钢铁企业目前平均负债率超过70%，部分企业已资不抵债。沪深两市公布的2015年年报预告也显示，钢铁行业是上市公司业绩亏损的重点领域，有11家钢企的亏损额在20亿元以上。尽管亏损严重，现今有些钢铁企业依然借助贷款维持生产和发放工资，不到最后一步不会停产。在这种情况下，金融机构予以钢铁行业的源源不断资金供应，势必成为“僵尸企业”的输血供氧，损害淘汰落后的战略目标实现。因此，新一年内中国钢铁行业贷款总量和其它资金供应总量都不会有较多增加，甚至还有可能减少，在资金增量份额中所占比重明显低于其它鼓励发展行业。否则，将会丧失最有效手段，致使2016年内决策部门压缩过剩钢铁产能，减少钢铁生产，推动钢铁行业兼并重组，优化结构等战略目标难以实现。

钢铁行业中，压缩贷款规模或者完全切断资金供应，主要剑指未取得合法手续的新增产能建设项目；严重污染环境的企业、安全生产不达标企业和亏损严重的企业，而且其整改和扭亏无望的企业。对于上述钢铁企业减少直至完全停止资金供应，有利于淘汰落后，促进中国钢铁行业的健康和可持续发展。

二、实施差别化工业信贷政策，钢铁行业中的一些鼓励项目会得到很大的资金支持。八部委文件同时要求差别化信贷政策，在抑制钢铁行业资金供应规模的同时，对于钢铁行业中一些被鼓励项目，则继续予以信贷支持。其支持方向：

首先是钢铁行业中产品有竞争力、有市场、有效益的优质企业继续给予信贷支持，帮助有前景的企业渡过难关。

其次是钢铁行业中技术改造和设备更新的项目，补齐工业软硬基础设施短板的项目，提高企业创新发展能力的项目，为工业稳增长调结构增效益创造有利条件的项目等。

再次是促进企业兼并重组的项目。鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合，调整优化产业布局，提高发展质量和效益。钢铁行业大规模兼并重组，借此淘汰落后，优化结构，实现中国钢铁工业的高质量和高效益发展，是一项重要战略目标，也是检验钢铁供给侧改革是否成功的主要标准。为此，需要对于钢铁企业间的兼并重组提供资金支持，助力兼并重组中的债权债务问题解决，提高兼并重组利益攸关各方的积极性。

最后是支持工业企业加快“走出去”项目。借助于发达国家经验，向全球需求旺盛、生产薄弱地区进行钢铁生产布局，是化解国内产能过剩的重要途径。为此，八部委文件要求加强对钢铁工业企业“走出去”的融资支持。进一步提高“两优”贷款支持力度，支持生产型海外项目建设。鼓励中国企业采用政府和社会资本合作(ppp)模式开展境外项目合作。推动工业企业用好“外保内贷”政策，支持“走出去”企业以境外资产和股权、矿权等权益为抵押获得贷款。支持国内工业企业与“一带一路”国家及产能合作重点国别企业开展多方面合作。

八部委文件钢铁行业资金政策不搞“一刀切”，实施差别化政策，对于有前景企业和项目继续给予信贷支持，这可以减轻了市场对去产能可能发生全局信贷大幅收缩的担忧，避免行业需求互减，维护经济稳增长大局。

三、钢铁行业还可以从符合产业政策的下游行业中获得资金支持。虽然钢铁行业因为产能严重过剩而受到金融机构“信贷歧视”，但依然可以从其下游行业需求增长中分得“一杯羹”。八部委文件提出：加大对战略性新兴产业、传统产业技术改造和转型升级等的支持力度；引导金融机构加大中长期贷款投入，加大对高新技术企业、重大技术装备、工业强基工程等领域的支持力度。合理扩大汽车消费信贷，支持新能源汽车生产、消费及相关产业发展。这些行业多为钢铁需求强度较高的领域，由于这些行业的钢铁需求随着行业发展一起增长，从金融机构获得的信贷资金中一部份，将通过购买钢材途径流入钢铁行业，使之得到间接信贷支持。

四、除金融机构贷款外，鼓励钢铁企业直接融资等方式获得资金支持。应该说，现今市场经济社会中，企业获取投资的方式多种多样，除了间接金融机构贷款外，还可以借助于股票、债券和其它有价证券等方式直接融资，以扩展可用资金来源，降低资金使用成本。为此，八部委文件要求扩大公司信用类债券发行规模，拓展可交换债券、可转换债券市场；积极发展绿色债券、高收益债券、绿色资产证券化等创新金融工具；鼓励境内工业企业利用境外市场发行股票、债券和资产证券化产品；鼓励工业企业使用人民币对外贷款和投资。钢铁行业亦可以从中扩大直接融资比重，获取低成本资金供应。

下周钢市谨慎乐观 趋稳向好

春节过后国内钢材市场迎来开门红，兰格钢铁全国钢材综合价格指数达到82.3点，较节前上升1.44%。不仅现货出现拉涨，受需求积极性好转的矿石期货也走势偏强，螺纹期货也出现稳中趋涨。但从目前来看，我们更加倾向于市场涨势是基于需求改善预期所驱动，而并无实质利好或放量尚不能短期而至。

供求方面，据调查，截止本周末，全国百家中小型钢铁企业中有43家企业进行了高炉检修，合计有79座高炉进行检修，比节前减6座(其中3座高炉新加入检修队伍，9座高炉恢复生产)，检修高炉容积为59826立方米，比上周减少了6440立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为81.38%，高炉开工率比节前上升了2个百分点。

除上述复产的高炉以外，仍有超过10家钢厂明确表示，在2月底三月初会恢复生产，这些钢厂要恢复的高炉总容积超过1万立方米，日均铁水总产量在4万吨左右，后期市场供应量承压。

总体来看，下周国内钢市仍可保持谨慎乐观，行业基本面因需求改善预期及低库存状态整体趋稳向好，据兰格钢铁研究中心周价格预测模型数据测算，下周国内钢材市场价格将震荡趋好，全国钢材综合价格指数预计在82.8点附近波动，钢材均价在2270元左右，平均波动10-50元左右。

“每周钢价走势预判”的市场调查者中，认为下周国内螺纹钢价格上涨的占43.8%，认为窄幅震荡和下跌的分别占25.4%和30.8%；认为下周国内热轧卷板价格上涨的占39.9%，认为窄幅震荡和下跌的分别占30.8%和29.3%。

钢铁等产能过剩行业还贷压力大 巨量信贷流向引担忧

1月份新增人民币贷款2.51万亿，同比多增1.04万亿，创历史新高。近日a股市场上，钢铁、煤炭、有色等资源类股票表现活跃。市场人士预计，开年第一个月的放贷量，说明2016年将采取更为宽松的货币政策。不过，行业人士提醒，新增信贷资金可能流入产能过剩行业，在解决产能过剩企业沉重负债之前，总需求转折点来临仍需时间。

海通证券(600837,股吧)宏观分析师姜超表示，在实体有效需求回暖之前，货币如此超增或许与大量企业依赖贷款借新还旧有关，尤其是产能过剩行业造成的资金黑洞，吸收了大量货币“血液”，使得杠杆率难降，积累了系统性金融风险，导致货币高增与通缩并存的局面。

研究数据显示，国内企业中长期贷款超过1万亿元。其中，政策性生产企业占比达80%，钢铁、煤炭、石油等资源类企业更是负债大户。一位不愿具名的分析人士称，目前我国1年期的贷款利率为4.35%，而1月生产价格指数(ppi)同比下滑5.3%，简单类比可以说，产能过剩行业企业的存量债务的实际债务利率可能超过9%。实际债息越高，支付转移的压力就越大，且伴随企业投资盈利水平的整体降低，还本矛盾将更加突出。

“很多钢企、煤企都是靠贷款维持生产并发工资，不到最后一步，不会停止生产。”分析师边晓伟说，“剩者为王，看谁的资金链能撑到最后。”

中钢协发布的最新公告称，全国重点大中型钢铁企业平均负债率超过70%，部分企业已资不抵债，处于停产、半停产状态。中国煤炭工业协会最新数据显示，目前煤炭行业平均资产负债率已达67.7%，为16年来最高水平。2015年，煤炭行业应收账款或超过5000亿元，创历史新高。

截至18日，沪深两市公布的2015年年报预告显示，钢铁、煤炭等过剩产能企业是上市公司业绩亏损的重点领域。其中，有11家钢企的亏损额在20亿元以上，9家上市煤企预计亏损金额均在10亿元以上。

业内人士预计，今年的停产整顿、破产重组才刚刚拉开序幕。

国内页岩油气开发也面临整顿。目前，除中石油和中石化分别在四川长宁-威远和重庆涪陵地区的页岩气勘探中取得实质性进展、开始商业生产外，其他大部分勘探成果仅停留在“点火成功”或“产出页岩气流”的阶段。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜振荡偏强运行，其中3个月LME铜微涨0.23%至4602.5美元/吨，继续企稳于均线组之上，表现滞涨于沪铜。持仓方面，2月17日伦铜持仓量为30.7万手，较16日增加1628手，本周伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水210-贴水150元/吨，平水铜成交价35270-35500元/吨。日内市场货源仍充足，但贸易商和中间商寄望于元宵节后下游买货增多，入市交易增加，平水铜主流报价区间贴水210-贴水180元/吨，中间商收取高贴水货源，但随着尾盘的急拉成交略显受制，总体市场成交活跃度依然明显提升。
内盘走势：今日沪铜1604合约振荡走强，尾盘收于35920元/吨，接近于日内高点36030元/吨，从而使得铜价向上突破，初步站上均线组之上。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1603合约和1604合约正价差扩大至110元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数承压续跌，现交投于96.7附近，隔夜美国2月13日当周初请失业金人数意外下降，进一步降低美联储3月加息预期，但美原油因库存大增而承压回落，部分拖累基本金属走势。行业资讯方面，据英美资源集团年亏逾56亿美元，因金属商品价格跌至6年来新低，从而使得标普将其评级下调至垃圾级，展望稳定。
行情研判：今日沪铜1604合约振荡走强至35920元/吨，助推沪铜突破上方均线压制，显示短期多空争夺中，以多方暂居优势，受美元走软提振。操作上建议沪铜1604合约仍背靠35500元/吨之上谨慎持多，第一阻力36500元/吨。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1738美元/吨，跌0.97%。今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报1769美元/吨，涨1.78%。

内盘方面：沪铅主力合约震荡走高，报收13655元/吨，较上一交易日涨1.26%，持仓量20630手，成交量17210手。

现货方面：2月19日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13750-13850元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂可出货，持货商积极报价，虽盘面上涨，但现货除金沙外未听闻跟涨，下游继续消化年前库存，且畏跌观望情绪浓郁，买兴极弱，交投较淡。

行情研判：基本金属中铅锌表现活跃，中长线受益于供给侧改革和宏观刺激政策，铅市仍有上行空间。短期更多观察资金操作。操作上建议沪铅1604合约单边观望为主，套利策略维持多锌空铅。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走高，收报1704美元/吨，涨2.04%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报1715美元/吨，涨0.65%。

现货方面：2月19日SMM现货0#锌报价为13600-13700元/吨，均价涨190元/吨。据SMM报道，炼厂出货正常，贸易商逢高贴水收货积极，期货交仓为主，下游消费几无；下游少量开工，但观望气氛较浓，成交无太大改善。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收13915元/吨，较上一交易日涨2.2%，持仓量193010手，成交量425508手。

行情研判：宏观政策环境利好长期锌价，短期技术指标上也向好。操作上建议沪锌1604合约13850元/吨附近跟进多单，止损在13750元/吨。套利策略上可以维持多锌空铅策略。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦黄金震荡走高，收涨1.86%，收于1231.09美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡走高，反弹0.72%，收于15.394美元/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走低，沪市收盘时收跌0.43%，报于1225.84美金/盎司；伦敦银高位回落，沪市收盘时跌幅0.01%，报15.394美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于254.5元/克，盘中震荡走高，报收258元/克，较上一交易日收盘价涨1.24%，成交量369542手，持仓量302822手。沪银主力合约开于3455元/千克，盘中震荡走高，报收3472元/千克，较上一交易日收盘价涨0.49%，成交量288542手，持仓量527076手。

消息面：1、美联储威廉姆斯称，美国需要实施负利率的可能性极低；未改变对中国经济增速之预期，对中国未来公布的数据“不是非常担忧”；逐步正常化货币政策是最佳路径，美国经济看似相当不错，12月以来，失业、通胀预期几无改变。2、沙特阿拉伯外交部长Adel al-Jubeir的讲话称，油市问题将由供需和市场决定，沙特将扞卫市场份额，不准备减产。
 
行情研判：贵金属依然运行在反弹的轨道上。昨夜美联储官员的讲话没有太多新意，市场的焦点在于原油市场，沙特不计划减产的声明或将继续加大原油市场的波动风险。今天晚上关注美国1月CPI数据。贵金属短线冲高压力略显，操作上建议沪金1606合约、沪银1606合约暂观望。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货增仓上行，RB1605合约终盘报收1897元/吨，涨36元/吨，持仓量2307378，日增仓49042。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1900元/吨，涨10元/吨；广州报价2150元/吨，持平；北京报价1900元/吨，涨30元/吨；福州报价1990元/吨，持平。

（2）钢厂调价：2月18日，包钢出台2月下半月建筑钢材订货价格政策，在“2月上半月价格政策”基础之上：线材价格稳：现HPB300Φ6.5mm高线订货价格为1950元/吨；螺纹钢价格稳：现HRB400EΦ18-28mm螺纹钢订货价格为1950元/吨；执行日期2月16日至2月29日。另：结算价格在上述价格基础上减200元/吨。执行日期2月1日至2月15日。

（3）消息面：本周五（2月19日），央行开展100亿7天期逆回购，延续高频低量操作格局，当日公开市场实现净回笼500亿元。至此，本周（2月15日-19日）实际净回笼资金4550亿元，规模创三年新高。

周五RB1605合约增仓上行。市场心态向好，加上节后归来库存水平低于预期，部分商家有惜售情绪。操作上建议，1850上方偏多交易。

五、宏观经济

少数银行不能继续享受优惠准备金率

今日，有媒体报道“央行决定对部分银行提高存款准备金率，因其新增贷款发放速度过快”，而“此举是央行由差别准备金动态调整和合意贷款管理机制‘升级’为‘宏观审慎评估体系’后作出的”。央行有关负责人对此进行了说明。

近日，人民银行按照定向降准相关制度，对2015年度金融机构实施定向降准的情况进行了考核。从考核结果看，分三种情况：绝大多数银行信贷支农支小情况良好，满足定向降准标准，可以继续享受优惠准备金率；一些此前未享受定向降准的银行通过主动调整优化信贷结构，达到了定向降准标准，可以在新年度享受优惠准备金率；少数银行不再满足定向降准标准，因而不能继续享受优惠准备金率。考核结果有上有下，有利于建立正向激励机制，属于考核制度题中应有之义，与新增贷款增速或宏观审慎评估无关。

人民银行于2014年引入了定向降准考核机制，通过对满足审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到标准的商业银行实施优惠准备金率，并按年根据商业银行“三农”或小微企业贷款投放情况动态调整其准备金率的方式，建立正向激励机制，引导商业银行改善优化信贷结构，增强对“三农”和小微企业的支持。上一次定向降准考核和准备金率动态调整于2015年2月实施，此次准备金率动态调整将于2016年2月25日实施。

另外，从2016年起，人民银行将差别准备金动态调整/合意贷款管理机制“升级”为宏观审慎评估，该评估为按季进行，第一次评估将在今年一季度结束后实施。届时央行会根据各金融机构宏观审慎评估等级，运用正向激励机制对金融机构的经营行为加以激励和约束。

需要指出的是，央行宏观审慎评估不单纯考察某一个月的数据。尤其是因为春节假期不固定，我国1、2月份数据历来波动较大，今年春节假期早于去年，信贷需求更集中体现于1月份，需要将1-2月份乃至一季度作为一个整体来考察。同时，宏观审慎评估也不是单纯关注狭义贷款，还要看广义信贷，并从资本和杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行情况等多维度考察并引导金融机构的行为。

本轮基期轮换对CPI环比数据基本无影响

据统计局网站2月19日消息，国家统计局2月18日发布的CPI数据显示，1月份全国CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.8%。此次发布的CPI数据首次以2015年为新一轮基期。

对此，国家统计局城市司负责人表示，新基期权数主要来源于全国住户收支与生活状况最新调查数据，同时也适当参考了专项调查和行政记录等数据进行了相应调整。与上轮基期相比，本轮基期的食品烟酒权数下降3.4个百分点（其中，旧口径食品权数下降3.2个百分点），生活用品及服务权数下降1.1个百分点；居住权数上升2.2个百分点，交通和通信权数上升1.1个百分点，医疗保健权数上升1.3个百分点，其他分类权数变动相对较小。这一权数变动也与现阶段居民消费结构变动是相适应的。

另外，对于CPI基期轮换对价格涨幅有何影响，城市司负责人表示，CPI基期轮换既包括调查商品服务篮子、调查网点和代表规格品等调整，又包括权数构成的变化，这些均会对CPI涨跌产生一定影响。但这些因素的影响此消彼长，对CPI总的影响在统计误差范围之内。初步测算，本轮基期轮换对CPI环比数据基本无影响，对同比数据影响较小，约为0.08个百分点。

六、全球观察

美联储高官：渐进加息仍是最好路径

旧金山联储主席威廉姆斯昨天在旧金山接受采访时表示，他的经济和政策展望与去年12月无异。去年12月美联储启动近十年来第一次加息，当时，他与其它联储官员预期2016年还会有四次加息措施。

威廉姆斯2月18日在旧金山接受路透采访中表示，对美国经济和货币政策展望较去年12月没有变化，今年美联储渐进加息仍是最好路径。

对于美联储公布的1月货币政策会议纪要，经济学家大多认为，纪要显示，联储决策者越来越担心全球经济下滑和金融环境恶化影响美国经济。有经济学家认为，在去年12月启动加息后，目前美联储还不愿再次加息。但显然，威廉姆斯对这一点没有这么担心。

据路透，威廉姆斯在洛杉矶市政论坛的讲话中称，尽管国际市场发展风声鹤唳，但美国经济看起来相当好。

“美国真实的经济情况应该比数据反映得更强。由于石油价格下跌和美元走强带来的通胀下行压力将会逐渐减弱，工资和物价的上涨实际上比整体数据反映的更强。”威廉姆斯表示，“因此我认为美国政策回归正常(Policy Normalization)的步骤不会改变，这是最好的路径。”

他预期，美国失业率今年底会降至4.5%，而通胀率在两年后会达到2%的目标。

威廉姆斯今年在美联储政策委员会并没有投票权。他的观点获得市场重视，因为他是耶伦核心集团的成员之一。

不过，显然威廉姆斯的乐观情绪和很多经济学家以及投资者情绪产生了分歧。后者认为全球经济和市场恶化的情况会阻碍美联储加息进程，甚至有可能导致其进一步倾向于宽松政策。路透称美国国内的立法者也在反复询问耶伦对于“负利率”政策是否可行的意见。但威廉姆斯在讲话中并未提及这一点。

美国最近的经济数据总体向好。1月失业率降至4.9%，工业产值也维持相对强劲。

大选经费被指造假 萨科齐竞选之路或受阻

2月16日，法国前总统尼古拉·萨科齐因2012年大选经费做假账问题接受正式调查。

对于准备在明年再次向总统宝座发起冲击的萨科齐而言，这无疑是当头一棒。

丑闻不少

事实上，萨科齐可以称得上是法国司法部门的“常客”了。

萨科齐曾在2007~2012年间担任法国总统一职，后谋求连任失败。此次萨科齐接受调查，正是与其2012年竞选总统时的经费开支有关。据悉，萨科齐当时所在的政党与负责其竞选活动的比格马利昂（Bygmalion）公关公司合谋，掩盖了萨科齐在2012年总统竞选时的真实开支。

根据法国相关法律，总统竞选经费不得超过2250万欧元。当时，比格马利昂公司开出了数百万欧元的假发票，但向萨科齐所属政党而不是其竞选团队报账1850万欧元。因此，当年萨科齐的实际竞选费用可能是法律规定上限的两倍。

不过，萨科齐多次否认对此事知情。在上个月出版的自传中，萨科齐写道：“我知道这很难相信，但我发誓这就是事实：直到丑闻爆出，我才知道有这么一家公司存在。”

2013年3月，萨科齐因涉嫌在2007年竞选期间收受非法政治捐款，受到正式调查。他被指控在2007年竞选总统时，收取来自法国女首富、欧莱雅集团女继承人莉莉亚娜·贝当古15万欧元的非法政治献金。

萨科齐甚至还和大名鼎鼎的卡扎菲扯上了关系。有报道称，他曾收受了利比亚已故领导人卡扎菲高达4200万英镑（合5000万欧元）的政治献金，并利用这笔钱在2007年成功赢得总统大选。

2015年5月，萨科齐因涉嫌贿赂、以权谋私，涉嫌犯有违反职业秘密罪被立案调查。据悉，萨科齐及其律师涉嫌试图在2007年竞选总统筹资问题的调查中收买知情的高级法官，以获得案件的进展。萨科齐曾因此被拘留一天，由此“光荣”地成为法国第一个被拘留的前总统。

总统之路非坦途

2012年谋求连任失败后，萨科齐曾宣布退出政坛，但仅仅两年之后，他又宣布复出，成为共和党领导人，并计划参加今年秋天的党内初选和明年的总统大选。

然而，重返总统宝座之路或许比萨科齐预期的要崎岖得多。

去年年中，有民意调查结果显示，法国民众对萨科齐的支持率为50%，前总理阿兰·朱佩仅有26%。而八个月后的调查显示，40%的共和党人认为朱佩将在今年11月的党内初选中获胜，萨科齐的支持率为35%。萨科齐的一系列丑闻显然起到了一定作用。

事实上，朱佩和萨科齐一样也受到了司法调查的困扰，然而两人的支持率却呈现不同的趋势。朱佩曾因为滥用公共资金罪名在2004年被判监禁。调查却显示，选民已经渐渐淡忘此事，他们对朱佩的普遍评价是诚实、可靠。萨科齐的支持率却因为一系列调查而直线下滑。

或许萨科齐应该好好想一想，未来到底该怎么走了。

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