一、行情快报

上海期铜价格小幅上涨。主力3月合约，以35190元/吨收盘，上涨160元,涨幅为0.46%。当日15：00伦敦三月铜报价4436美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，低于上一交易日7.97，上海期铜涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交768696手,持仓量减少18352手至726024 手。主力合约成交549800手,持仓量减少15866手至294652手。

上海期铝价格上涨。主力3月合约，以10815元/吨收盘，上涨160元,涨幅为1.50%。当日15：00伦敦三月铝报价1482美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.30，高于上一交易日7.26，上海期铝涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交327662手,持仓量增加9212手至698966 手。主力合约成交198820手,持仓量增加3626手至227416手。

上海期锌价格小幅上涨。主力3月合约，以12785元/吨收盘，上涨100元,涨幅为0.79%。当日15：00伦敦三月锌报价1513美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.45，低于上一交易日8.51，上海期锌涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交497442手,持仓量减少2530手至351344 手。主力合约成交402478手,持仓量减少1156手至171580手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力5月合约，以1823元/吨收盘，上涨10元,涨幅为0.55%。

全部合约成交8039728手,持仓量增加339244手至4224170 手。主力合约成交7687002手,持仓量增加290796手至3539188手。

【股市行情】 1月22日消息，周五早盘，受亚太股市反弹影响，沪深两市高开逾1%，随后快速震荡走低，临近午盘沪指跳水再度逼近2850点，低见2851.73点。午 后开盘，两市逐渐回暖，券商板块盘中拉升；同时，日本股市日经225指数涨幅持续扩大，一度攀升至6%，香港恒生指数也涨逾2%；题材股纷纷受到提振上 攻，盘中沪指涨近2%，临近尾盘两市降温。截至收盘，沪指报2916.56点，涨36.08点，涨1.25%；深指报10111.57 点，涨135.59点，涨1.36%；创业板报2149.59点，涨37.18点，涨1.76%。成交量方面，沪市成交1700.62亿元，深市成交 2763.83亿元，两市共成交4464.45亿元，缩量900亿元。

二、国内焦点

“神秘资金”逼空铜市？又有人买下了lme过半库存铜

国际铜市正在演绎一场逼空大战。

据彭博，一家不明身份的神秘买家目前已经控制了近一半lme铜库存。利用这些库存，该买家成功抬高了维持空仓的费用，令空头们难以持有空单。

彭博援引大宗商品咨询公司t-commodity董事总经理gianclaudiotorlizzi表示：“这意味着铜供应正在收紧。某个大交易商可能正试图逼空。”

为了维持现有空仓，空头们需要买入现货铜，并在期货市场开立空单。衡量这一过程成本的“tom-nextspread”本周二飙升至30美元/吨，为2012年5月以来新高。而昨天是本月第三个周三，恰好是空头们换仓的时点。

由于许多交易商纷纷将铜库存运到非lme注册仓库（比如中国的仓库），如今lme的铜库存较去年8月的峰值已经缩水了40%。截至1月19日，lme铜库存仅剩23.6万吨。

受中国经济放缓和美元升值的双重影响，铜价正走在慢慢熊途之中。2015年伦铜从6300美元/吨一路下跌至4689美元/吨，全年跌幅超25%。低迷的市场也使得做空铜价成了一门热门买卖。

控制一半的lme库存，这并不是第一次有人这么做。

华尔街见闻曾经介绍过，2014年9月时，对冲基金红风筝（redkitegroup）最多时甚至持有90%的lme注册仓库中的现货铜，相当于14万吨。

当时就有不少人担心，红风筝会利用现货供应上的绝对优势来控制市场上的现货流通数量，故意太高或压低期货市场价格。

不过也有评论指出，投资者并没有必要担心。虽然lme并不限制单一持有者持有库存的比例，但拥有相关机制用来防止挤仓。

事实证明，尽管接下来的10月铜价出现了短暂的逆势上涨，但随后就开始下跌。这使得持有大量现货的红风筝损失惨重。

红风筝是全球最大的金属类铜交易对冲基金，坐拥仓储企业scaledistribution股份的40%，曾被疑为当年“国储铜事件”的幕后主角。

伦敦金属交易所基本金属期货价21日涨跌不一

伦敦金属交易所（lme）基本金属期货价格21日涨跌不一。

欧洲央行21日决定维持欧元区0.05%的主导利率不变，继续实施宽松货币政策。欧洲央行行长德拉吉当天表示，欧元区通胀率依然远低于2%的政策目标，因此欧洲央行决定在3月初举行的下次会议中再考虑是否改变现有货币政策立场。该决定基本符合市场预期。

截至当日收盘时，3个月期铜的非官方结算价为每吨4405美元，比前一交易日上涨46美元，涨幅为1.06%。3个月期铝的非官方结算价为每吨1471美元，比前一交易日下跌129美元，跌幅为8.06%。3个月期铅的非官方结算价为每吨1627美元，比前一交易日上涨19.5美元，涨幅为1.21%。3个月期锌的非官方结算价为每吨1493美元，比前一交易日上涨10美元，涨幅为0.67%。3个月期镍的非官方结算价为每吨8610美元，比前一交易日上涨72.5美元，涨幅为0.85%。3个月期锡的非官方结算价为每吨13450美元，比前一交易日下跌25美元，跌幅为0.19%。

螺纹钢期价料宽幅震荡

2015年是我国经济艰难的一年，供应端过剩、需求端萎缩、黑色产业资金链出现断裂，使得螺纹钢价格一路下行。以文华螺纹指数作为参考，2015年该指数创出历史新低1616元/吨，全年较2014年年末下跌了811元/吨。2016年将是中国经济持续探底的一年，钢铁行业进入转型阵痛期。

供给方面，当前市场低迷倒逼钢铁业化解过剩产能。2015年是钢铁行业深处寒冬的一年，钢铁行业陷入全面亏损。据中钢协的报告显示，2015年前11个月重点统计钢铁企业亏损531.32亿元。且仅在10月、11月两个月内，亏损额便翻了一番，亏损钢企数目正在不断增加。银行对钢铁行业贷款的快速压缩，致使亏损严重、资金链难以为继的钢厂陆续停产，并产生强烈的退出愿望。而去产能也是2016年经济工作五大任务之首，政府通过市场倒逼、政府强力监督管理，使污染严重、产品质量不过关、资金链断裂的钢铁落后产能彻底退出市场，实现优胜劣汰已成为2016年钢铁行业的新共识。“钢铁重镇”河北省在“十二五”期间，化解过剩产业实现重大突破，提出到“十三五”末，钢铁、水泥、平板玻璃产能分别控制在2亿吨、2亿吨、2亿重量箱左右。

然而，尽管目前部分钢企陆续停产、部分产能退出了市场，但对于解决行业困境却仍显得杯水车薪。以唐山地区为例，截至2014年年底，唐山地区钢铁产能为1.3亿吨，而目前退出市场的落后产能仅为去年的十分之一而已。此外，市场新增产能超出预期。因此，钢铁行业去产能之路依旧任重道远。

需求方面，减停供地压缩建筑钢材需求。2015年我国经济结构转变，固定资产投资增速大幅下滑，导致钢铁需求显著减少。冶金工业规划研究院预测，2015年我国钢材实际消费量约6.68亿吨，同比下降4.8%，为1996年来首次下降；同年全球钢材需求量为15.13亿吨，同比下降2%；2016年中国钢材需求预计为6.48亿吨，同比下降3%；同年全球需求预计为14.99亿吨，同比下降0.9%。2030年中国钢材需求下滑至不超过5亿吨。

在我国经济新常态下，固定资产投资增速的继续下降和经济结构的转变必将致使钢铁需求持续减少。而在经历了长达5年的钢价下跌后，许多钢企已不堪重负，陆续停产，钢铁行业已迈向去产能的关键时间窗口。钢铁行业中经营不善的“僵尸企业”将在市场倒逼和政府强力监督管理下彻底退出市场，实现优胜劣汰已成为2016年钢铁行业的新共识。然而，钢铁行业在转型升级的过程中难免会经历阵痛。故2016年螺纹钢期货价格或宽幅震荡，震荡区间预计在1450元/吨-2100元/吨之间。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜围绕4430美元/吨附近窄幅波动，其中沪铜收市时3个月LME铜基本持平于4441美元/吨，其表现弱于其他基本金属，短期整体技术偏空格局未改。持仓方面，1月20日伦铜持仓量为29.3万手，较19日减少2172手，显示近两周来的增仓资金基本离场，铜市人气低迷，多空交投谨慎。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水210-贴水140元/吨，平水铜成交价34940-35060元/吨。持货商早间试探性报价多维持昨日水平出货，平水铜主流维持于贴水210-贴水170元/吨，好铜报贴水170-贴水140元/吨，票据问题开始影响市场，部分下月票货源与当月价差拉开至10-20元/吨，日内主要成交基于贸易商间票据等周转，中间商和下游企业因盘面拉高而贴水难以扩大，入市意愿迟滞，成交逐步转淡。

内盘走势：今日沪铜1603合约冲高回落，显示上方反弹再度受阻，尾盘收于35190元/吨，日涨幅缩窄至0.98%。目前沪铜运行于多条均线交织处，且本周主要以减仓运行为主，显示多空交投谨慎，从而令铜价难以摆脱低位振荡。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，但沪铜1602合约和1603合约正价差进一步缩窄至10元/吨，显示远期合约上涨意愿下滑。

行情研判：今日沪铜1603合约冲高回落至35190元，表现弱于黑色系金属和其他基本金属，因短期铜市所处基本面和宏观面偏空，从而使得资金纷纷减仓离场。同时技术上，铜价仍接近于近一个月低点，短期跌势未扭转。建议沪铜1603合约背靠35500元之下谨慎持空，下方第一支撑关注34500元。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1643美元/吨，涨1.92%。今日亚市伦铅，沪市收盘时报1648美元/吨，涨0.30%。

内盘方面：沪铅主力合约冲高回落，报收12795元/吨，较上一交易日涨0.16%，持仓量13834手，成交量10364手。

现货方面：1月22日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13100-13200元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，成源炼厂少量出货，沪市货源依然紧俏，下游少量备库，主流成交对SMM高价升水100-200元/吨。

行情研判：全球货币政策宽松的预期提振基本金属，不过铅市受益经济复苏的弹性较低，影响有限，且经济仍弱，短期或将继续低位震荡。操作上建议沪铅1603合约暂时观望，回落到前低附近再考虑介入多单。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走高，收报1509美元/吨，涨1.79%。今日亚市伦锌，沪市收盘时报1513美元/吨，涨0.27%。

现货方面：1月22日SMM现货0#锌报价为12710-12810元/吨，均价涨60元/吨。据SMM报道，炼厂出货，贸易商出货积极，成交一般；进口锌成交一般，下游反映基本已采购妥当，市场观望为主。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收12785元/吨，较上一交易日涨1.27%，持仓量171580手，成交量402478手。

行情研判：全球货币宽松呼声再起，基本金属普涨，其中锌与宏观经济关联性强于铅，弹性更强，有望率先展开反弹。跨品种交易可以考虑多锌空铅的策略。单品种交易建议沪锌1603合约12750元/吨附近介入多单，止损100元/吨。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦金探底回升，收涨0.01%，报收1101.16美金/盎司；隔夜伦敦银探底回升，跌幅0.5%，报收14.087美金/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走跌，沪市收盘时收跌0.23%，报于1098.67美金/盎司；伦敦银探底回升，沪市收盘时涨幅0.1%，报14.1美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于235.5元/克，盘中震荡走低，报收235.2元/克，较上一交易日收盘价-0.44%，成交量239830手，持仓量273946手。沪银主力合约开于3319元/千克，盘中低位震荡，报收3323元/千克，较上一交易日收盘价跌0.24%，成交量458828手，持仓量481522手。

消息面：欧洲央行维持基准利率在0.050%不变。德拉吉称，年初以来下行风险有所上升，欧央行可能在3月份重新考虑政策立场。欧央行正在考虑推出全面的政策工具，预计利率将在一段时间内维持在目前或更低水平。

行情研判：欧洲、日本等央行宽松预期再起，或提振美元指数继续走高。同时全球股市再度反弹，市场避险情绪缓和，贵金属日内将再度承压。长期策略则仍然维持空头思路。建议沪金1606合约236元/克日内做空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3330元/千克做空，止损上看30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货反弹承压，RB1605合约终盘报收1823元/吨，涨10元/吨，持仓量3539188，日增仓290796。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1880元/吨，持平；广州报价2150元/吨，跌20元/吨；北京报价1790元/吨，跌10元/吨；福州报价2030元/吨，持平。

（2）螺纹主要钢厂调价信息：1月22日，河钢集团出台建筑钢材产品1月下旬订货价格，在“1月中旬指导价格政策”基础上：高线稳：HPB300材质Φ6.5-10mm高线指导价格为1900元/吨。三级螺纹钢（检尺）稳：HRB400E材质Φ16-25mm三级螺纹钢指导价格为1780元/吨，以上均为含税，具体价格以河北钢铁集团正式文件为准。

（3）消息面：1月20日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开国务院专题会，研究抓好今年有关重点工作，并作重要讲话。李克强谈化解过剩产能率先从钢铁、煤炭行业入手取得突破。

周五RB1605合约反弹受阻。天气转冷，阴雨绵绵，钢市几经挣扎，但仍未能摆脱价格的下滑，需求水平过早的降低。操作上建议，短线1840-1800区间高抛低买，止损15点。

五、宏观经济

上交所加强对大宗交易减持后续交易行为监管

证监会发布大股东减持新规以来，上海证券交易所对大股东减持行为予以高度关注，同时加强了对大股东大宗交易减持买入方后续交易行为的监管。

来自上交所的信息显示，1月21日上交所对1个大股东大宗交易减持买入方的证券账户采取了盘中暂停证券账户交易的监管措施。

据了解，1月18日投资者陈某某通过大宗交易平台买入中毅达(600610,股吧)（600610）股份，卖出方为上市公司持股5%以上的股东。

1月21日集合竞价开始，陈某某连续申报卖出该股。9点54分57秒至9点59分55秒，陈某某申报卖出58笔，合计107.7万股，成交68.39万股，成交金额912.59万元，占同时段该股成交的比例为21.66%，将股价由13.79元打压至13.03元，打压幅度5.84%，严重影响了该股的交易价格。

根据《上海证券交易所交易规则》和《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》相关规定，陈某某的卖出属于连续申报、密集申报影响证券交易价格的异常交易行为。上交所立即对陈某某的账户采取了盘中暂停证券账户交易的监管措施。

上交所方面表示，将继续关注大股东减持行为，对大股东大宗交易减持买入方的后续卖出行为采取重点监控措施，重点核查是否存在影响市场正常交易秩序的情形。一旦发现，将及时采取相应的监管措施。

自贸协定推动新西兰对华出口剧增

过去九年间新西兰对华出口增长超过三倍，食品占比大幅增加。1月21日，新西兰驻成都总领事馆向记者透露了上述信息。

自2008年《协定》生效以来，新西兰对华出口从20亿跃升至83.6亿新西兰元（截至2015年9月）。目前，中国是新西兰第二大出口目的地，出口额紧随澳大利亚之后。

新西兰对华食品出口在过去8年中以平均每年30%的速度增长。2014年12月至2015年11月的一年中，对华食品出口占总出口比重约为57%。其中，乳制品出口额超过27亿新西兰元，是新西兰第一大对华出口产品，占对华出口总额21%。

根据《协定》，96%的新西兰对华出口产品关税将逐步被取消。至2013年1月1日，涉及货物出口的97%的税号已实现零关税。剩余的中国关税将在2019年前逐步取消，但某些乳制品、羊毛、纸和加工木制品除外。

新西兰驻华大使麦康年说：“中国现在是新西兰最重要的进口商：每一个新西兰公司，如果他们要开展国外业务，就必须在中国制定战略。”

两年前，新西兰乳制品巨头恒天然爆出产品质量丑闻，中国消费者对新西兰奶粉的信心因此受到影响。

麦康年1月21日在成都接受专访时表示，新西兰此后增加措施以保障食品安全。“我们知道中国消费者需要保障。新西兰非常重视所有和食品有关的流程，不管是加工的、还是运输的。”

据新西兰驻成都总领事馆的材料，截至2015年11月的年度，新西兰对华出口主要产品还包括林产品（占出口额18%）、肉类产品（14%）、海鲜（6%）和毛织品（5.4%）。

六、全球观察

加拿大积极推动中加自贸谈判

近期，加拿大各界对中加自贸协定谈判的关注日益升温。加中贸易理事会本周在多伦多发布一份研究报告称，如果启动加中自贸协定谈判，将促进投资、增加出口、创造高价值就业机会。“现在是启动拟定两国经贸战略的最佳时期，这将在未来数十年惠及加拿大经济和加拿大人民。”

22日消息，这份名为《追逐中国：为何对华经济协定与加拿大的发展利益攸关》的报告指出，如果中加存在自贸协定，到2030年加拿大出口将达到每年增加77亿加元（约合54亿美元），并创造2.5万个就业就会。

报告作者之一劳拉·道森在接受采访时表示，从全球经济发展格局来看，中国是巨大市场，加中自贸协定将使加拿大极大受益，每年将增加数十亿加元出口。

加拿大统计局数据显示，2015年前11个月，加拿大向中国出口额为197亿加元（约合138亿美元），从中国进口额为358亿加元（约合251亿美元）。报告指出，近年来加拿大海鲜对华出口增长显著，随着中国中产消费者快速增长，加拿大的鱼类、酒类、猪肉等商品会受到中国市场欢迎。

加中贸易理事会的报告建议，加拿大应加强与中国在能源、农业、经济治理等方面的合作，加拿大应效仿澳大利亚和英国等加入中国倡导并筹建的亚投行，加拿大企业应充分利用人民币离岸中心的优势使用加元和人民币直接结算，加拿大应启动加中双边绿色科技项目以促进可持续能源发展和环境保护。

索罗斯：欧盟正处于“崩溃边缘”

美国金融大鳄索罗斯表示，欧盟同时面临着五六个危机，正处于“崩溃的边缘”。

索罗斯在接受《纽约书评》的采访时称，希腊危机给欧洲国家一个教训，他们混乱地应付一个又一个危机。就如同往山上踢球，但球却一直往下滚。

索罗斯表示，在欧洲面临着堆积如山的问题中，从乌克兰危机到希腊债务危机，最大的威胁是难民问题。去年有超过100万难民涌入欧洲，这些难民大部分来自叙利亚。

索罗斯称，默克尔“正确地预见到难民危机”可能会摧毁欧洲，而这样的问题正逐渐变成现实。在目前默克尔执政能力面临挑战之际，能阻止默克尔“可怕预言”成为现实的只有德国人自己了，德国人必须站出来，并担当起主导欧洲的责任。

对于难民问题，索罗斯还批评称，欧洲没有一个合理的避难政策，难民问题因此从一个“可控的危机”变成“严重的政治危机”，使得难民和公众都感到恐慌。

索罗斯称，其慈善基金正在倡导一项计划，帮助难民有序地抵达欧洲。他也承认该计划很耗钱，并提议欧盟利用其“大量未利用的AAA举债能力”来发行长期债券，以承担这些费用。

对于希腊债务危机，索罗斯称，财政紧张的希腊又是欧元区的另一个问题。除非希腊离开欧元区，否则希腊永远不会繁荣起来，也不会成为一个可投资的国家。而如果英国投票离开欧盟，欧盟将会元气大伤。

索罗斯最为人所知的莫过于1992年9月狙击英镑。这场做空大战预计让索罗斯收获了10亿美元，也让世人永远记住了这个“打垮”英国央行的金融大鳄。

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