一、行情快报

上海期铜价格下跌。主力3月合约，以34850元/吨收盘，下跌360元,跌幅为1.02%。当日15：00伦敦三月铜报价4375美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.97，高于上一交易日7.90，上海期铜跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交763060手,持仓量增加12480手至744376 手。主力合约成交556644手,持仓量增加5008手至310518手。

上海期铝价格小幅下跌。主力3月合约，以10655元/吨收盘，下跌55元,跌幅为0.51%。当日15：00伦敦三月铝报价1468美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.26，高于上一交易日7.14，上海期铝跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交198130手,持仓量增加12190手至689754 手。主力合约成交121300手,持仓量增加2006手至223790手。

上海期锌价格下跌。主力3月合约，以12625元/吨收盘，下跌155元,跌幅为1.21%。当日15：00伦敦三月锌报价1483美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.51，高于上一交易日8.40，上海期锌跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交496196手,持仓量增加10330手至353874 手。主力合约成交396170手,持仓量增加2360手至172736手。

上海螺纹钢价格小幅下跌。主力5月合约，以1808元/吨收盘，下跌18元,跌幅为0.99%。

全部合约成交5695978手,持仓量增加65698手至3884926 手。主力合约成交5493208手,持仓量增加61382手至3248392手。

【股市行情】1月21日消息，周四早盘，沪深两市低开高走，题材股较为活跃，创业板一度涨近2%，临近午盘亚太股市迅速走低，A股随之回落；午后开盘，恒指与日经225指数跌幅扩大，两市受其影响下挫翻绿并多次跳水，行业板块全面下跌；临近尾盘，两市加速下跌，沪指再度失守2900点。截至收盘，沪指报2880.48点，跌96.21点，跌3.23%；深指报9975.98点，跌390.88点，跌3.77%；创业板报2112.40点，跌92.24点，跌4.18%。成交量方面，沪市成交2036.35亿元，深市成交3325.79亿元，两市共成交5362.14亿元。

二、国内焦点

中国粗钢产量34年来首降 钢铁主业或亏千亿

2015年，“全球第一钢铁大国”中国的钢铁年产量实现34年来的首次下降。

1月19日，国家统计局公布数据显示，去年中国粗钢产量8.04亿吨，同比下降2.3%，略低于冶金工业规划研究院此前预测的8.06亿吨，为1981年以来首次负增长。

中国去年生铁产量6.91亿吨，同比下降3.5%；钢材产量11.24亿吨，同比增长0.6%。

冶金工业规划研究院据此测算，2015年中国钢材实际消费量6.64亿吨，同比下降5.4%，同样低于此前的预测值6.68亿吨。这意味着，中国钢铁市场萎缩比预想得更严重。

2015年，中国国内生产总值（gdp）为6.9%，创25年新低，全国固定资产投资增速下滑至10%（扣除价格因素，实际增长12%），为15年新低。

随着宏观经济放缓，整体用钢需求的萎缩程度大于钢材供给减少。中国联合钢铁网分析称，在主要用钢行业中，2015年仅造船完工量和商品房销售面积有所好转，但其房地产开发投资、新开工面积以及造船新接订单的同比增速均比2014年出现较大回落。

国家统计局数据显示，2015年中国房地产开发投资为9.6万亿元，比上年名义增长1.0%（扣除价格因素实际增长2.8%），增速创2009年后新低。

此外，造船行业同比增速较2014年回落了10个百分点以上，制造业、基建投资、汽车产量等亦有3-5个百分点回落。

“中国钢铁生产消费已过峰值，随着整体经济增速下滑进入了弧顶下行区。”兰格钢铁分析师徐莉颖认为，这对寻求去产能化的钢铁行业是一个积极信号，钢铁行业已迈向去产能的关键时间窗口。

国内大部分钢企正在“生死线”上挣扎。我的钢铁网数据显示，以进口矿测算，螺纹钢综合盈利能力整体下滑，截止今年年初，吨钢盈利负320元左右。

在1月11日举行的中国钢铁工业协会（下称中钢协）理事会议上，中钢协原会长张广宁表示，2015年国内钢材价格指数同比下跌逾30%，吨钢结算价下跌约800元。这导致中钢协会员企业2015年前11月利润总额为亏损531亿元，亏损面超过50%。

全国工商联冶金商会原名誉会长赵喜子称，除去副业和第三产业，2015年钢铁主业预计亏损近1000亿元，折合吨钢亏损120元。

截至发稿时，国内30余家钢铁上市公司中，仅有宝钢集团旗下的八一钢铁(600581,股吧)（600581.sh）公布了2015年业绩预告，预计亏损额高达25亿元。八一钢铁在2014年已出现亏损，面临退市风险警示。业内人士预计，至少半数以上的钢企上市公司年报将出现巨额亏损预警。

“个别钢企为维持生产争夺订单，相互压价、恶性竞争，造成了目前钢铁行业普遍亏损，部分先进的钢企也不能避免。”卓创资讯钢铁分析师鲁晓东称，不断有钢企减、停产，甚至破产，原因在于钢材难销、资金链断裂。

钢材市场萎靡，部分倒闭产能退出，尤其是2015年下半年以来，钢铁去产能出现加速迹象。

以中国钢铁重镇唐山为例。据统计，截止今年1月1日，唐山地区已合计关停产能1609万吨，包括佳鑫（55万吨）、成联（70万吨）、建源（55万吨）、清泉（120万吨）、福丰（125万吨）、粤丰（75万吨）、安泰（174万吨）、建邦（205万吨）、兴隆（250万吨）和松汀（480万吨）。

2016年是钢铁去产能“共识年”。市场预期，在“供给侧改革”的推动下，国内钢铁去产能不再“雷声大雨点小”，而会迎来切实有效的压减。

“去产能”面临重重挑战。

一方面，企业退出机制尚未建立。中钢协原会长张广宁称，近两年亏损严重的企业一度停产，有的企业想退出，但是企业退出通道没有打通，退出机制没有建立，退出政策仍然缺失。

“有些地方政府出于地区经济发展和社会稳定考虑，仍要求企业维持生产；有的企业资金链已断裂，成为了‘僵尸企业’，仍然退不出去。”张广宁说。

另一方面，企业自律不足。中钢协新任会长、武钢集团董事长马国强认为，“控产量”是应对当前钢铁行业市场需求减少、钢材价格大幅下降、企业生产经营艰难、甚至严重亏损情况最为有效、有力的措施，而“控产量”说到底就是企业要加强自律，做到有效益的生产。

“造成现在这种惨烈局面，最大的原因是企业自身发生了‘踩踏’。”天津友发钢管股份有限公司副总裁韩卫东曾在第11届环渤海钢铁市场论坛上表示，“谁也不愿意承认自己是落后产能，不到万不得已，没有谁会率先让自己停产。”

尽管去产能有诸多困难，但中国钢铁减量化发展已是大势所趋。中钢协预测，2016年中国粗钢产量或进一步下滑至7.83亿吨，2020年为7.02亿吨，2025年为6.24亿吨，2030年为5.6亿吨。

消费量亦将同步下滑。2016年或降至6.48亿吨，2020年为5.97亿吨，2025年为5.52亿吨，2030年为4.92亿吨。

伦敦金属交易所基本金属期价20日涨跌不一

伦敦金属交易所（lme）基本金属期货价格20日涨跌不一。

经济数据方面，国际能源署日前发布的报告显示，受反常的暖和天气与原油供应增加影响，国际原油市场供过于求。该报告加剧了投资者对基本金属等大宗商品需求下降的担忧。

截至当天收盘，3个月期铜的非官方结算价为每吨4359美元，比前一交易日下跌53.5美元，跌幅为1.21%。3个月期铝的非官方结算价为每吨1600美元，比前一交易日上涨25美元，涨幅为1.59%。3个月期铅的非官方结算价为每吨1607.5美元，比前一交易日下跌25.5美元，跌幅为1.56%。3个月期锌的非官方结算价为每吨1483美元，比前一交易日下跌34美元，跌幅为2.24%。3个月期镍的非官方结算价为每吨8537.5美元，比前一交易日下跌75美元，跌幅为0.87%。3个月期锡的非官方结算价为每吨13475美元，比前一交易日上涨162.5美元，涨幅为1.22%。

沪镍行至阻力位 静待方向明朗

周三，沪镍震荡回调，主力合约ni1605全日下跌10元/吨或0.01%，收报69470元/吨，持仓量减少3062手至43.78万手。日k线上，终结了五连涨态势。

现货方面，银河期货分析师李莹指出，昨日国内现货贴水减小，为贴水1440元-贴水440元，贸易商早间高位出货，镍价回落后，补货意愿降低，下游也多观望，市场成交一般。lme现货贴水减小5美元，为贴水27美元。

“昨日insg公布的数据显示，2015年11月全球原生镍供应开始出现短缺，1-11月累计供应过剩规模也大幅缩小，这表明全球原生镍供需现状发生了一定程度的改善。”李莹表示，从盘面上看，近期沪镍波动性较大，沪镍虽回落但仍位于40日均线上方，暂时或转为震荡整理。

分析人士指出，沪镍期货1605合约此前震荡反弹至70000-72000元/吨一线便遭遇空头阻击，显示此位置压力较重，反弹若能有效突破压力位，则可高看一线，否则将回归基本面主导的弱势行情。

资金撤退 铁矿石市场乍暖还寒

虽然铁矿石1605合约出现超跌反弹，但港口库存高企和钢厂减产升级导致铁矿石需求预期低迷，给铁矿石反弹蒙上阴影，建议投资者保持谨慎偏空思维。

铁矿石期货超跌反弹

随着螺纹钢期货转暖，铁矿石期货也摆脱颓势，主力1605合约出现强劲反弹，持仓量随之上升，多空争夺激烈。但我们认为此轮反弹是空头获利了结、螺纹钢反弹、短线资金抄底等因素共同作用的结果，缺乏基本面配合。周三铁矿石期货出现回落，短线抄底资金获利了结，持仓量大幅缩减。

现货方面，全球铁矿石市场持续低位运行。普氏铁矿石价格指数跌幅较大，报41.5美元/吨，较前一周下跌1.4美元/吨。目前，日照港(600017,股吧)和曹妃甸港61.5%pb粉主流报价分别为320元/吨、335元/吨，与前期基本持平，整体成交一般。与此同时，国产铁精粉价格保持平稳，国内矿山开工率继续下降。

供应持续增加利空价格

供应方面，进口铁矿石集中到港，港口库存已高达9648万吨，较上周增加327万吨。钢厂进口铁矿石库存普遍维持在22天的低水平，对铁矿石的采购意愿较弱。

受全球经济下滑影响，1月18日，波罗的海干散货指数再度下跌1.07%，报收于369点，继续刷新该指数创立以来的新低。这一方面间接反映出铁矿石贸易活动萎缩，另一方面将降低进口铁矿石运输成本，有助于三大矿山压缩成本，促进其继续增产。全球第二大铁矿石生产商力拓已于本周二表示，计划继续提高2016年铁矿石产量。

减产升级加重铁矿石需求悲观预期

据冶金工业规划研究院的预测，我国2015年粗钢产量为8.06亿吨，同比下降2.1%，为1982年来首次下降；钢材实际消费量约为6.68亿吨，同比下降4.8%，为1996年来首次下降。我国粗钢产量和钢铁消费量“双降”，标志着我国钢铁行业迈入减产周期。虽然目前钢铁减产已初见成效，但是与总计12亿吨的钢铁产能相比，过剩产能仍达4亿吨。因此，未来减产空间仍然很大，铁矿石的寒冬远未结束。

同时，政府表示要采用市场化的办法，稳步推进供给侧改革，化解过剩产能，全面提高经济发展的质量和效益，并且强调不会采取较大规模的经济刺激措施。因此，2016年钢铁需求出现爆发性增长几无可能，铁矿石需求预期尤为悲观。

综上，我们认为目前铁矿石反弹是对前期大跌的技术修正，钢铁行业减产预期导致铁矿石长期需求悲观，供需两端的不利因素叠加令铁矿石价格反弹前景堪忧。铁矿石市场“乍暖还寒”，建议投资者对反弹保持谨慎。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜冲高回落，其中沪铜收市时3个月LME铜下滑0.59%至4359美元/吨，令伦铜更接近于2009年4月7日创下的低点（4350美元/吨），短期整体技术偏空格局未改。持仓方面，1月19日伦铜持仓量为29.5万手，较18日剧减10971手，显示近两周来的增仓资金基本离场，铜市人气低迷，多空交投谨慎。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价34880-35000元/吨。早盘持货商虽逢高出货，但整体贴水幅度较昨日有所收窄，并且部分中间商逢低吸货，平水铜报价逐步收窄，主流报贴水210-贴水160元/吨，好铜因货源较多，报价僵持于贴水170元/吨-贴水140元/吨，市场成交维稳，市场零单货源逐步增多，下游按需入市，逢低成交。

内盘走势：今日沪铜1603合约延续隔夜跌势，进一步削减本周一和二录得的涨幅，日内运行区间为35280-34810 元/吨，尾盘跌至34850元/吨，较昨日收盘价下滑0.66%，接近于上周五的水平。目前沪铜仍运行于主要均线组之下，短期下跌风险犹存。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，显示远期合约下跌意愿偏弱，其中沪铜1602合约和1603合约正价差缩窄至30元/吨。

行情研判：今日沪铜1603合约承压下滑至34850元，因中国股市持续下挫及美元指数维持高位运行，此外市场所预期的中国政策刺激未兑现，令其经济下行担忧犹存。同时技术上，铜价仍接近于近一个月低点，且仍运行于均线组之下，短期跌势未扭转。建议沪铜1603合约背靠35500元之下谨慎持空，下方第一支撑关注34500元。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走跌，收报1612美元/吨，跌0.74%。今日亚市伦铅冲高回落，沪市收盘时报1615.5美元/吨，涨0.22%。

内盘方面：沪铅主力合约震荡走低，报收12775元/吨，较上一交易日跌0.74%，持仓量13912手，成交量7214手。

现货方面：1月21日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13100-13200元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市货源十分紧俏，双燕为厂内库存，流出量较少，下游仍有备库，合适价格稍有采购。

行情研判：万三冲击未果后，沪铅连续走低。当前的宏观经济环境以及基本面因素都不利沪铅走高。操作上建议沪铅1603合约暂时观望，回落到前低附近再考虑介入多单。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走低，收报1482.5美元/吨，跌1.17%。今日亚市伦锌高位回落，沪市收盘时报1481.5美元/吨，跌0.07%。
  
现货方面：1月21日SMM现货0#锌报价为12650-12750元/吨，均价跌30元/吨。据SMM报道，炼厂少量出货，贸易商出货积极，下游逢低接货，个别品牌成交活跃；进口锌杂牌成交活跃，下游采购积极，成交好转。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收12625元/吨，较上一交易日跌0.75%，持仓量172736手，成交量396170手。

行情研判：沪锌稍有回落，整体在低位震荡的格局没有变化。短期中国A股仍然难以脱离疲软，预示市场对于中国经济尚难乐观。建议沪锌1603合约离场观望，或回落至12450元/吨附近介入多单，止损100元/吨。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦金震荡走高，收涨1.25%，报收1101美金/盎司；隔夜伦敦银冲高回落，涨幅0.97%，报收14.157美金/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，沪市收盘时收涨0.22%，报于1103.38美金/盎司；伦敦银探底回升，沪市收盘时涨幅0.02%，报14.16美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于235.8元/克，盘中震荡走高，报收236.25元/克，较上一交易日收盘价涨1.05%，成交量299478手，持仓量282528手。沪银主力合约开于3338元/千克，盘中震荡走高，报收3331元/千克，较上一交易日收盘价涨0.48%，成交量399366手，持仓量471280手。

消息面：1、美国12月新屋开工环比下跌2.5%，预估上升2.3%。2、经济学家El-Erian表示，不认为美联储会在下次会议加息，也不认为量化宽松是下一个应对措施；美联储可能在未来一年加息几次。FTN经济学家Jay Morelock在报告中称，FOMC下周关于通胀的讨论很可能不能达成定论。

行情研判：市场将焦点转入下周的美联储FOMC会议，较大部分观点预期将不会达成加息决议，贵金属再拾反弹利好。策略上继续维持短多长空，建议沪金1606合约235.5元/克日内试多，止损下看1.5元/克；沪银1606合约3320元/千克短多，止损下看30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周四螺纹钢期货增仓下行，RB1605合约终盘报收1808元/吨，跌18元/吨，持仓量3248392，日增仓61382。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1880元/吨，持平；广州报价2170元/吨，持平；北京报价1800元/吨，跌30元/吨；福州报价2030元/吨，持平。

（2）螺纹主要钢厂调价信息：1月21日沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整，本次调价是以“1月11日沙钢出台2016年1月中旬建材价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：螺纹钢价格上涨50元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为1950元/吨，高线价格上涨50元/吨，现HPB300Ф6.5mm普碳高线执行价格2100元/吨。以上调整均为含税价，执行日期自2016年1月21日起。

（3）消息面：2015我国全年居民消费价格比上年上涨1.4%，中国经济网记者统计数据获悉，2015年31省区中CPI涨幅超过全国水平的有17个。

周四RB1605合约增仓下行。随着假期的日益临近，下游工地陆续收尾，市场实际需求已渐渐萎缩。操作上建议，1810附近抛空，止损参考1835。

五、宏观经济

商务部：预计2016年消费市场整体稳步增长

1月21日电 商务部今日表示，预计2016年消费市场整体稳步增长，规模将进一步扩大，消费结构将持续改善，消费对经济的贡献作用将不断增强。

商务部表示，2015年，国内消费市场运行总体平稳并呈前低后高、小幅回升态势。全年实现社会消费品零售总额30.1万亿元，同比增长10.7%，扣除价格因素，实际增长10.6%。消费品市场规模首次突破30万亿元，在较大基数上实现了稳步增长。从2012年突破20万亿增至30万亿只用了3年时间，比从10万亿到20万亿加快了1年，而此前从1992年的1万亿到突破10万亿更是用了16年。同时，消费对国民经济增长的贡献率进一步提升至66.4%，比2014年高15.4个百分点，充分发挥了经济增长“稳定器”和“压舱石”的作用。

商务部还表示，2015年消费市场主要亮点为：一是网络零售和综合业态发展较快。网络消费保持高速增长，线上线下加速融合，移动终端购物比例不断提升。全国实物商品网上零售额同比增长31.6%，占社会消费品零售总额的比重达到10.8%。商务部监测的5000家重点零售企业中，购物中心销售额同比增长11.8%，增速比超市、百货店、专业店分别高5、8.4和11.5个百分点。

二是绿色环保、智能节能产品销售旺盛。限额以上通讯器材、家电销售分别增长29.3%和11.4%。商务部重点监测零售企业4G手机销量同比增长75.9%，一级能耗冰箱、空调销售量分别比冰箱、空调类销售量增速高出13.3和12.9个百分点。全年新能源车销量增长3.4倍。

三是服务消费加速发展。餐饮市场保持较快增长。全国餐饮收入增长11.7%，增速比上年加快2个百分点。文化娱乐、健康休闲、旅游培训市场持续升温，体验式消费为市场亮点。全国电影票房收入440.7亿元，同比增长近50%。自助游、亲子游受到市场欢迎，全年国内旅游突破40亿人次，旅游收入超过4万亿元。

四是消费区域结构不断优化。乡村消费增速快于城镇。2015年全年乡村社会消费品零售总额同比增长11.8%，占社零总额比重为13.9%，比上年扩大0.2个百分点，增速从2013年以来一直保持快于城镇态势。中西部地区消费领跑。2015年商务部重点监测零售企业中部、西部地区销售额同比分别增长5.4%和5.1%，分别比东部高1.2和0.9个百分点。

五是消费价格小幅上涨，生产资料价格回落明显。据商务部监测显示，36个大中城市食用农产品(000061,股吧)价格同比上升0.6%，涨幅比上年回落0.1个百分点，其中粮食价格上涨2.3%；食用油价格下降4.8%；猪肉价格恢复性上涨，同比上涨6%；牛羊肉价格结束连续12年上涨态势，同比分别下降1%和11.3%。商务部重点监测生产资料价格总水平同比下降14.3%，降幅比上年扩大7.7个百分点，其中，成品油、钢材、有色金属价格分别下降22.3%、22.2%和14.6%。

最后，商务部表示，随着供给侧结构性改革逐步落实，智能节能消费、绿色消费、服务消费、品质消费、便利安全消费等市场热点继续发展，预计2016年消费市场整体稳步增长，规模将进一步扩大，消费结构将持续改善，消费对经济的贡献作用将不断增强。

国企降本增效潜力有多大？山东三年700亿

降本成为山东国企增效的重要手段。从2013年到2015年的3年间，山东省管企业累计实现降本增效700亿元。

于是，问题来了。国有企业降本增效的空间到底有多大。

今天（21日），山东省政府召开新闻发布会，山东省国资委主要负责人介绍了山东近年来国企改革的情况。

降本增效的700亿元，主要来自3个方面：产成品单位成本下降，管理费用下降，职工薪酬的下降。

山东省国资委相关人士介绍说，这降本增效的700亿元中，2013年211亿元，2014年193亿元，2015年296亿元。

在产成品单位成本下降方面，煤炭、钢铁、黄金等主要工业产品单位成本下降实现降本增效638亿元。

具体是，2013年，山东煤炭成本同比降低40元/吨，实现降本增效65亿元；钢铁成本同比降低344元/吨，实现降本增效80亿元；黄金成本同比降低100元/克，实现降本增效32亿元。

2014年，煤炭成本同比降低45元/吨，实现降本增效74亿元；钢铁成本同比降低387元/吨，实现降本增效95亿元；黄金成本同比降低20元/克，实现降本增效7亿元。

2015年，煤炭成本同比降低68元/吨，实现降本增效125亿元；钢铁成本同比降低734元/吨，实现降本增效158亿元；黄金成本同比降低7元/克，实现降本增效2亿元。

在降低省管企业管理费用方面，管理费用占营业收入比率连年下降。2013年较上年管理费用占营业收入比率下降了0.51个百分点，节省管理费用34亿元；2014年较上年管理费用占营业收入比率下降了0.22个百分点，节省管理费用17亿元。

另外，山东煤炭、钢铁、黄金等企业2015年减少职工薪酬39亿元。“2015年煤炭、钢铁、黄金等行业经营形势异常严峻，相关企业按照‘效益升、工资升，效益降、工资降’的原则，严格控制职工薪酬、压缩人工成本，兖矿集团、山东能源、山东钢铁(600022,股吧)、山东黄金(600547,股吧)4户企业职工薪酬同比合计减少39亿元，降幅8%。”上述人士如是说。

兖矿集团是降本增效的典型案例。

上述相关人士介绍说，兖矿集团实施6项措施，2013-2015年累计降本增效额225亿元。

一是通过“减头减面减系统，提速提质提效益”的“三减三提”等措施，减少成本费用支出86亿元。二是通过亏损企业治理，减亏增效43亿元。三是全面推行内部市场化，从“不是自家的”到“省下的就是收入”，降低材料费用、电费、维修费等支出24亿元；从“人多好干活”到“人少挣钱多”，减少各类人员1.7万人，节约人工费用15亿元。四是强化用工管理、降低人工成本，实施人员转移、减少劳务成本，实现降本增效25亿元。五是减少机构设置和领导班子职数，实现降本增效4亿元；六是整治利益输送行为，堵住利益输送“止血点”，清理中间商5600多家，降低采购成本，实现降本增效26亿元。

去年，山东省管国企实现营业收入6658亿元，同比下降11.09%，实现利润总额177.3亿元，同比增长3.08%。

六、全球观察

隔夜全球市场纵览：欧股大跌 油价暴跌

纽约股市三大股指20日下跌

受油价下跌拖累，纽约股市三大股指20日下跌。

由于市场对供过于求的担忧挥之不去，纽约油价20日跌破每桶27美元，全球股市承压明显，纽约股市三大股指开盘即大跌。

经济数据方面，美国劳工部20日公布的数据显示，2015年12月份美国消费价格指数环比下跌0.1%，扣除波动性较大的能源和食品的核心消费价格指数环比上涨0.1%。

美国商务部当天公布的数据显示，去年12月美国新房开工量经季节调整按年率计算为114.9万套，比11月修正后数据环比下跌2.5%，但同比上升6.4%。

公司方面，美国2015年第四季度财报季已经拉开序幕。汤森路透统计数据显示，标普500成分股公司中已有46家公司公布了去年第四季度财报，其中76%的公司盈利情况好于市场预期，52%的公司营业收入高于市场估值。

截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌249.28点，收于16766.74点，跌幅为1.56%。标准普尔500种股票指数下跌22.00点，收于1859.33点，跌幅为1.17%。纳斯达克综合指数下跌5.26点，收于4471.69点，跌幅为0.12%。

伦敦股市20日下跌3.46%

伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数20日报收于5673.58点，比前一交易日下跌203.22点，跌幅为3.46%。欧洲三大股指当天均以下跌报收。

个股方面，成分股中仅有两只个股上涨，分别为：兰德黄金资源股价上涨3.47%，运动服饰连锁店企业体育引领者国际公司股价上涨2.30%。

当天矿业股和油气股领跌。位于跌幅前五位的个股分别为：嘉能可股价下跌9.85%，英美资源股价下跌7.43%，必和必拓股价下跌7.37%，荷兰皇家壳牌A类股下跌7.25%，荷兰皇家壳牌B类股下跌6.72%。

欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于4124.95点，比前一交易日下跌147.31点，跌幅为3.45%;德国法兰克福股市DAX指数报收于9391.64点，比前一交易日下跌272.57点，跌幅为2.82%。

美元对其他主要货币汇率20日涨跌互现

美元对其他货币汇率20日涨跌互现。经济数据方面，美国劳工部20日公布的数据显示，2015年12月份美国消费价格指数环比下跌0.1%，扣除波动性较大的能源和食品的核心消费价格指数环比上涨0.1%。

当天，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.12%，在汇市尾市升至99.138。

截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0884美元，低于前一交易日的1.0917美元;1英镑兑换1.4173美元，低于前一交易日的1.4179美元;1澳元兑换0.6920美元，高于前一交易日的0.6912美元。

1美元兑换116.94日元，低于前一交易日的117.49日元;1美元兑换1.0048瑞士法郎，高于前一交易日的1.0025瑞士法郎;1美元兑换1.4486加元，低于前一交易日的1.4557加元。

国际油价20日大幅走低

国际油价20日大幅下跌，纽约油价跌至2003年5月以来的最低水平。

近期令油价持续走低的主要负面因素包括：市场供过于求，全球经济增速放缓，产油国为了争夺市场展开价格战以及全球股市走低。

美国能源信息局21日将公布上周的原油数据，市场预期上周美国的商业原油库存增加。此前的几周，美国原油库存高企特别是汽油库存大幅增加给油价带来压力。

有分析师指出，短期而言预测油价的底部是很难的，在高供应和高库存的情况下，油价对负面消息的反应很敏感，不排除油价短期跌到极端位置的情况。从基本面来说，油价无法长期处于这个位置，在这个价位许多生产商无法盈利，面临减产的压力。

截至当日收盘时，纽约商品交易所2016年2月交货的轻质原油期货价格下跌1.91美元，收于每桶26.55美元，跌幅为6.71%。2016年3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.88美元，收于每桶27.88美元，跌幅为3.06%。

纽约金价20日重上1100美元

欧美股市暴跌大幅推升金价，纽约商品交易所2月交割的黄金期货主力合约20日大涨17.1美元，报收于每盎司1106.2美元，涨幅为1.57%。

20日，欧洲和日本一些主要股指跌幅均超过3%，美国三大股指盘中也出现暴跌，市场恐慌导致投资者的避险情绪急剧上升，资金转向国债和黄金等避险市场。当天，纽约黄金期货市场2月主力合约收盘时不仅稳稳突破1100美元/盎司大关，并逼近年内高点。

美国20日公布的经济数据显示，去年12月美国核心消费价格指数环比小幅上涨，但涨幅仍不及市场预期;同期美国住宅开工数量也低于预期。对此，华尔街的评论认为，美国的经济前景将变得更为复杂。

当天其他金属方面，2016年3月交割的白银期货价格上涨3.9美分，收于每盎司14.16美元，涨幅为0.28%;2016年4月交割的白金期货价格下跌11.1美元，收于每盎司819.2美元，跌幅为1.34%。

达里奥：几乎所有资产都在跌 美联储最终将启动QE4

全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）创始人达里奥（Ray Dalio）周三接受CNBC采访时表示，美联储最终将改弦易辙，走上更多量化宽松的道路。

达里奥指出，美联储将资金注入到金融系统中的举措意味着存在不对称的下行风险。他认为，美联储在金融危机之后释放的大量资金，已经制造了资产价格泡沫。

达里奥表示，美联储最终将被迫实施第四轮量化宽松，而大肆宣传的紧缩周期将基本上是“一次性”的，“只是为了显示我们可以这样做。”他强调，“世界上每一个国家都需要更宽松的货币政策，”不过他也指出，央行目前能够宽松的空间有限。

达里奥认为，下一次央行再行宽松要比以前难的多，因为届时很可能需要政府财政措施的配合才能起效。

他同时表示，他担心的是“美联储对此并不关心”。他警告称，如果事情继续朝“错误”的方向发展，将会导致经济萧条。

达里奥在去年8月就曾发表过类似的观点。他曾提到，美联储将通过新一轮量化宽松继续提高流动性，而不是开始实施紧缩政策。他表示，美联储认为市场已经度过了一个降息短周期的转折点。但从一个更长债务周期的角度来看，通缩和全球经济衰退的风险更为严峻，美联储应持续其宽松政策，而非如大肆宣扬的一般开始紧缩。

国际金融市场在各种非常规政策，和罕见事件的影响下，各种资产走势之间的历史关联在去年彻底土崩瓦解，达里奥此前的得意之作“全天候策略“——一种号称能在各种市场环境下都保持稳健收益的策略，在去年出现了罕见的大幅亏损。

达里奥的桥水基金如今管理着1550亿美元资产，其客户包括世界银行（World Bank）之类的大型机构。

其使用全天候策略的旗舰基金2015年亏损了7%。不过达里奥毕竟不是等闲之辈，另一只旗舰基金“纯阿尔法”仍录得4.7%的收益，“纯阿尔法主要市场”基金则录得10.6%的收益。

“全天候...是一种各类资产理应互相制衡的资产组合方式，”达里奥表示，“但去年的问题是几乎所有资产价格都在下跌，这种情况持续下去的话，是肯定要产生经济衰退的。”

达里奥的全天候基金自1996年运作以来，平均年化收益率7.7%。

更多内容扫描二维码关注微信公众号