一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力3月合约，以34810元/吨收盘，下跌80元,跌幅为0.23%。当日15：00伦敦三月铜报价4389美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.93，与上一交易日7.93持平，上海期铜跌幅与伦敦市场相当。

全部合约成交884684手,持仓量减少13668手至790858 手。主力合约成交611038手,持仓量减少2766手至351896手。

上海期铝价格下跌。主力3月合约，以10595元/吨收盘，下跌140元,跌幅为1.30%。当日15：00伦敦三月铝报价1462美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.25，低于上一交易日7.28，上海期铝跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交627552手,持仓量增加18180手至765234 手。主力合约成交425636手,持仓量增加9756手至280248手。

上海期锌价格下跌。主力3月合约，以12490元/吨收盘，下跌135元,跌幅为1.07%。当日15：00伦敦三月锌报价1477美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.46，低于上一交易日8.56，上海期锌跌幅大于伦敦市场。

全部合约成交585540手,持仓量减少14870手至377104 手。主力合约成交477974手,持仓量减少7164手至195966手。

上海螺纹钢价格小幅下跌。主力5月合约，以1740元/吨收盘，下跌10元,跌幅为0.57%。

全部合约成交3731666手,持仓量减少122826手至3302586 手。主力合约成交3591540手,持仓量减少134122手至2791556手。

【股市行情】周三早盘，沪深两市小幅高开，开盘后沪指震荡上扬，10点15左右冲高回落，盘中钢铁板块崛起；临近午盘，沪指、创业板相继回落翻绿，后沪指上攻欲翻红未果。午后开盘，沪指加速下行，券商股虽奋力护盘，但无奈力不从心，14点左右再失3000点关口，临近盘尾突然跳水，一度跌逾2%，深成指跌破万点，创业板指最大跌幅逾4%。盘面上，除钢铁板块外全线尽墨，两市2351股飘绿，截止今日沪指k线已五连阴，6个交易日沪指暴跌超过15%，重回2时代。截止收盘，沪指报2950.21点，为去年8月26日以来首次收盘跌破3000点，跌72.65点，跌幅2.4%。深成指报9978.82点，跌314.88点，跌幅3.06%，创业板报2059.78点，跌87.75点，跌幅4.09%。成交量方面，沪市成交2083.8亿，深市成交3105.6亿，两市共成交5189.4亿。

二、国内焦点

钢铁市场去产能仍是关键

在刚刚过去的２０１５年，钢铁行业过得无比艰难。钢铁价格无底限下滑，行业传统体系近乎崩塌，全产业迎来倒闭和转型浪潮，令钢铁行业无限寒意。

然而，记者从中物联钢铁物流专业委员会近期发布的钢铁行业ＰＭＩ指数来看，２０１５年１２月该指数为４０．６％，较２０１５年１１月回升了３．６个百分点，脱离了２０１５年１１月份创下的近７年低点。在主要分项指数当中，产成品库存指数大幅收缩至近２８个月以来的最低，新订单指数、新出口订单指数明显回升。ＰＭＩ显示钢铁行业面临的低迷形势环比有所改善。

而２０１５年国内钢铁价格也以涨势完美收官，给行业带来些许暖意，也给市场带来利好。且当前由于现货市场资源依旧紧缺，而多数钢厂的２０１６年第一次调价以上调为主，使得钢价涨势维持高位，市场热情不减。加之元旦假期期间，国内市场钢坯猛涨５０元／吨，引起市场预期向好，订单、成交频繁出现。至此，国内钢市在２０１６年迎来开门红。

上涨或为昙花一现

或许是连续出台的宽松政策初见成效，当前市场需求环境有所改善，钢厂订单开始增加，销售压力较前期出现明显缓解。与此同时，在２０１５年１２月，钢铁行业新出口订单指数为４７．８％，较２０１５年１１月回升６．６个百分点，为近４个月以来的最高。数据同时显示，近期国际钢价也小幅回暖。

再从需求端来看，部分下游用钢行业需求出现好转。其中，在财政支出快速增长、地方债务大量置换以及专项金融债等支持下，２０１５年１月－１１月基建投资增速回升至１８．２％。同样在小排量汽车购置税减半政策刺激下，２０１５年１１月全国车市明显回暖，汽车产销均破２５０万辆。

此外，进入２０１６年１月份后，钢厂检修减产将增多，粗钢产量有望小幅降低，春节前贸易商备货意愿增强，供需形势短期将有所好转；近期各大钢厂出台各种限价政策，加之铁矿石价格出现阶段性反弹，预计钢价和矿价走势将相对较强。在２０１６年的第一个月，钢铁市场的这一丝丝反弹似乎又让人们看到了一线曙光。

然而，尽管ＰＭＩ显示钢铁行业面临的低迷形势环比有所改善，但需要指出的是，２０１５年１２月份钢铁行业ＰＭＩ仍远低于５０％的荣枯线，且已连续２０个月处在５０％以下的收缩区间，这反映出钢铁行业景气度长期低迷的局面依然没有改变。

此外，虽然汽车销量有所回暖，但多数下游用钢行业需求仍显疲弱。由于楼市结构性过剩，２０１５年１月－１１月房地产投资增速回落至１．３％，先行指标房地产新开工面积、土地购置面积同比大幅下降。同时，造船、家电、传统机械等行业产出增长乏力，仍处于去产能化进程。下游行业的萎靡态势向上游钢铁行业传导，需求下降成去年钢价下跌、行业困境的主要原因。

对此，卓创资讯钢铁分析师刘春红认为，此轮上涨主要是由于钢厂限产增多、市场资源紧俏所致，但从拉涨幅度来看，本次拉涨过猛，人为炒作成分较大。市场拉涨后，成交跟进不足，部分品种已有回落现象。冬季历来是需求淡季，基本面难有实质改观，无实际需求支撑下的涨价危如累卵。再者，年关将至，市场资金面趋紧，低价抛货现象或增多。因此，此轮涨价仅为昙花一现。

也就是说，在各项投资增速持续下行的局面下，国内钢市供大于求的矛盾依然突出，社会库存继续下降困难。加之行业资金的紧张以及成本下行，预计短期国内钢价跌势依然难改。

“去产能”仍是关键

说到钢铁行业，这些年讲得最多的是产能过剩，钢铁产能过剩不仅仅是钢铁行业本身的问题，也是中国当前面临的一个复杂的社会问题。

在２０１５年底前闭幕的中央经济工作会议指出，２０１６年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，战术上要抓住关键点，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。去产能被放在了第一位，足见当前去产能形势之严峻。

据了解，目前中国钢铁产能超过１１亿吨，而仅２０１５年数据就表明国内钢材需求量为６．６８亿吨，出口量为１．１亿吨，产能过剩超过３亿吨。

对于钢铁产能过剩出现的原因，国务院发展研究中心市场经济研究所综合研究室主任刘卫民认为，前几年我国城镇化、工业化正处于快速发展期，这构成了钢材产能快速扩张的基本动力。在我国的经济增长过程中，虽然我们早就提出从“粗放式增长”向“集约式增长”转变，但这个过程始终没有彻底完成，过去钢材产能扩张是与粗放式增长相匹配的，一旦钢材需求发生阶段性改变，必然导致产能过剩问题暴露出来。除此之外还有监管方面的原因。在地方保护主义以及总体产能规划失效的影响下，产生了相当一部分所谓的“统计外产能”，加重了产能过剩问题。

在“十三五”规划中，化解产能过剩将是一个重点，但是钢铁产能过剩问题短期内将难以消除。钢铁行业产能严重过剩已经是现实，当前最重要的是如何把过剩的产能损失减小到最低。

对此，刘卫民表示，要把过剩的产能损失减小到最低需要多方发力、多措并举。首先，加快淘汰落后产能步伐，通过产业标准、水电价格、环保门槛、税收等一系列手段，减少落后的产能存量，并避免落后产能通过简单扩容来逃避淘汰。其次，增加兼并重组力度，提高产业集中度，科学确定新增产能上马。另外，也可结合“一带一路”战略，通过资本纽带和贸易纽带，在更广阔的市场中消化产能。通过开拓这些国家的市场，不但可以消化这些产能，还可以争取行业转型升级的时间。

由于产能过剩行业企业一般都是地方支柱性产业，涉及大量的政府税收和人员就业等稳定性问题。因此，除了将过剩的产能损失减小到最低之外，建立有效的退出机制也是十分必要的。

应该建立有效的退出机制，形成退出通道，帮助企业解决一些因为产能退出而出现的人员安置、税收等方面问题，避免因为历史遗留问题引发地方区域稳定问题，而更为重要的是，应该在化解产能过剩的同时，寻找并建立新的产业增长点，并通过一系列的鼓励政策，帮助地方经济实现转型，这也是本轮供给侧改革的重点。

要加快“僵尸企业”退出

尽管钢铁行业目前严重的产能过剩需依靠市场机制进行淘汰，但由于很多钢铁企业是当地就业与税收的重要来源，因此地方政府往往给予尽可能的扶持。钢铁行业去产能一直是一个被动而艰难的过程。地方政府出于自己利益的考虑，可能会延缓钢铁业去产能的进程，导致一些“僵尸企业”退出缓慢。

中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英认为，“僵尸企业”不愿意退出主要是因为钢铁生产属于资本高密度的行业，固定成本较高，一旦退出对于企业来讲，大部分成本要白白损失，这导致一部分企业宁愿保持“闷炉”状态或产能闲置状态也不愿意彻底退出。此外，一些企业曾是地方政府的主要税源，部分地方政府通过协调相关资源，维持企业处于低效运行状态。

对此，中国工业和信息化部副部长冯飞近日在接受媒体记者专访时指出，工信部正在制定传统行业转型升级分业施策方案，钢铁行业是绝对过剩行业，有能力退出的要加快“市场出清”。

刘英也认为，从目前来看，解决“僵尸企业”退出问题，当务之急是按照企业主体、政府推动、市场引导、依法处置的办法，研究制定全面配套的政策体系。

乍暖还寒 沪钢上下两难

近期，钢市明显回暖，供给端持续收缩，加上下游阶段性补库，推动各地市场螺纹钢自低位累计上涨100—250元/吨不等。随着商家获利后落袋为安心理增强，短期市场抛压略有显现。不过，钢厂开工维持低位，加上出口尚好，资源投放不多又限制了钢价的下行空间。预计中短期内沪钢上下两难，或维持在1700—1800元/吨区间振荡。

钢厂复产仍受限制

中物联钢铁物流专业委员会发布的去年12月钢铁行业pmi指数为40.6%，较11月回升3.6个百分点，脱离11月创下的近7年低点。分项指数当中，产成品库存指数大幅收缩至近28个月以来的最低，新订单指数、新出口订单指数明显回升，显示出钢铁行业面临的低迷形势环比有所改善。但12月钢铁行业pmi仍远低于50%的荣枯线，且连续20个月处在50%以下的收缩区间，反映出钢铁行业景气度长期低迷的局面依然没有改变。尽管钢铁行业去产能加快，但春节前后需求处于消费淡季仍令钢价承压，钢市回暖之路仍存变数。

此轮钢价反弹由前期亏损最大的冷热轧板卷率先开始，螺纹钢等品种跟随。其中冷热板卷累计反弹200—400元/吨，螺纹钢反弹100—250元/吨，钢厂由前期亏损到明显减亏，华东钢厂甚至出现50—100元/吨的毛利。不过，钢厂主动复产意愿依然不高。一方面，年底钢厂大量账款需要兑现，资金普遍紧张，一些停产钢厂复产仍是有心无力；另一方面，西北、东北等内陆钢厂区域内需求基本停滞，而资源外发又受到物流成本等限制，订单不足导致其不敢轻易开工。

需求总体乏善可陈

据测算，2015年1—11月，国内粗钢产量表观需求量为6.43亿吨，同比下降5.5%。房地产、基建及制造业三大主要用钢行业仍然乏善可陈，尤其是房地产新开工降幅扩大抑制钢材消费。据国家统计局数据，2015年1—11月国内房地产开发投资增速为1.3%，比10月回落0.7个百分点，创2009年3月以来新低，新开工面积同比降幅继续扩大至14.7个百分点，较1—10月降幅扩大0.8个百分点。同时，11月末商品房待售面积达69637万平方米，再创新高。尽管房地产销售尚可，但二、三线城市去库存缓慢加上拿地成本不断上升阻碍了新开工。

强劲出口和薄弱库存形成支撑

去年11月，我国出口钢材869万吨，较10月增加59万吨；1—11月，我国累计出口钢材10174万吨，同比增长21.7%。由于前期钢市低迷，钢厂加大出口来减缓国内市场压力。据mysteel调研，2015年12月，多数企业反馈月度出口量超过上年同期，预测12月全国钢材出口量达到1100万吨，那么2015年钢材出口较2014年将增加2000万吨左右。

元旦过后，mysteel统计的五大品种钢材社会库存（包括部分钢厂前移库存）为860.81万吨，较去年同期减少150万吨。同时调研的216家钢厂累计库存量为553.9万吨，相比2015年12月初下降11%，也远低于2014年同期水平。目前库存十分薄弱，往年12月中上旬库存就开始止降回升，但今年元旦以后库存仍然小幅下降，部分市场资源仍然偏紧，总体销售压力不大，对螺纹钢市场形成一定的支撑。

双重压制 铜市疲态尽显

2016年首个交易日，铜价大幅下挫，7个交易日lme铜跌幅逾6.5%，并创下2009年5月以来的新低。沪铜受反套盘支撑，自去年12月以来相对较强，但本周受人民币重挫后反套盘平仓的拖累，重回跌势。我们认为，在宏观面疲软以及基本面恶化的双重压制下，铜价颓势难改。

高产出，隐性库存高企

2015年全球铜矿产出依然呈现净增状况，加工费依然高位是供应宽裕的表现。铜矿山成本仍有进一步压缩的空间，这意味着矿山维持产出是大概率事件。2015年精炼铜产出增速依然位于高位，由于加工费相对较高，国内炼厂不会有较大的减产意愿，1—11月中国精铜产量累计同比增长5.7%。我们并不认为2016年不会出现显著减产，直至加工费显著走弱。不过，从去年四季度加工费高位，但矿产铜产出增速放缓明显可见，国内存在一定的冶炼瓶颈，增速将略放缓。但是相对于需求萎缩明显，铜市供应增速显然仍过高。

库存方面，2015年精铜进口收缩明显，1—11月进口累计下滑0.61%，这是导致国内铜供应偏紧，保税库存流入国内，并且国内社会库存持续下行的主要原因。2015年保税库存从6月的68万吨降至9月的34万吨，减少50%，这期间，交易所库存增加4万吨。同时，铜材耗铜量一至三季度分别为263.4万吨、297.4万吨、294.4万吨。

我们认为，去年三季度库存大幅下降的主要原因是下游在二季度消耗铜库存后，由于三季度终端需求不振，下游采购意愿下降，我们看到四季度国内铜库存开始回升，并且现货升水转向贴水。

虽然社会库存总量并不高，但是我们认为部分库存转向了终端企业，如汽车、家电、地产等。因此，我们认为，2015年实际需求低于表观数据及市场预期，如果我们把这类库存作为铜隐性库存，则可以认为，铜存在较高的隐性库存。

本月，国储收储再被提及。我们认为，收储能否对市场造成影响，主要关注三点：一是收储的量和方式，二是当前的社会库存，三是是否有需求消耗的配合。当前国内铜供应显著过剩，现货持续贴水并不断扩大则是最显著的印证。

因此，供应层面表现为减产难、收储效应弱、实际库存依然高，总体仍不利于铜价。

消费需求复苏有限

自2014年以来，铜材产出增速持续下滑，2015年产出增速持续位于2.5%下方，为三年来的低点。我们将需求分为投资需求与消费需求，铜投资需求占据60%。因此，由于整体经济面临收缩周期，投资性需求在2016年进一步趋弱是大概率事件，不利于铜消费。此外，终端行业高库存，这将倒逼上游，基本面环境或仍存在恶化的可能。

总体上，需求层面表现为投资需求继续恶化，消费需求复苏有限。

我们认为，2016年铜矿供应依然宽裕，预计炼厂仍将保持生产积极性，不过废铜供应下降，进口继续收缩，加上2015年持续去库存，整体供应增速将下降。精铜市场总体呈现供应紧平衡格局，但是终端行业高库存将对价格产生持续压力。需求方面，投资需求仍将下滑，消费需求复苏有限，作为以投资需求为主的品种，2016年需求增速将较2015年进一步下滑。预计2016年铜价仍有下行空间，下跌幅度将受到成本因素的影响，而基于成本仍将下行的判断，预计铜价下行空间有较大弹性。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜承压续跌，为连跌五个交易日，其中沪铜收市时3个月LME铜下跌0.41%至4365美元/吨，目前伦铜已跌破去年创下的低点，创下2009年4月7日来的新低（4350美元/吨），显示短期下跌风险加大。持仓方面，1月8日伦铜持仓量为29.1万手，较7日增加1075手，近一周多来伦铜增仓下跌，显示空头占优。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水230元/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价34820-34940元/吨。今日早间期铜维持低位整理，持货商维稳昨日贴水水平报价，但成交寥寥，第二交易时段隔月价差收窄至百元附近，市场已难觅低价贴水货源，供需拉锯状态持续，交割前市场报价依然紧随隔月价差变动。

内盘走势：今日沪铜1603合约冲高回落，延续跌势，尾盘收于34630元/吨，较昨日收盘价续跌0.4%，显示上方抛压较重。目前沪铜进一步跌破近几周来的振荡运行区间，下跌风险加大。期限结构方面，铜市维持近高远低排列，其中沪铜1602合约和1603合约负价差基本持平于150元/吨。

行情研判：今日沪铜1603合约承压续跌至34630元，再创近一个月来新低，主要因市场对中国甚至全球经济下行担忧加剧担忧。此外，美铜和伦铜均已跌破去年创下的较低水平，人民币暂缓贬值，沪铜存在补跌风险。建议沪铜1602合约背靠35500元之下继续持空。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1607美元/吨，涨0.59%。今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报1627美元/吨，涨1.24%。

内盘方面：沪铅主力合约震荡走高，报收12715元/吨，较上一交易日涨1.27%，持仓量13564手，成交量8480手。

现货方面：1月13日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12950-13050元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，南方厂少量出货，其他厂未听闻出货。铅价稍涨，下游采购积极性受阻，成交变化不大。

行情研判：借助中国12月好于预期的进出口数据，沪铅结束连跌迎来反弹，但市场情绪仍不乐观。经济基础仍然偏弱，且短期未有转好迹象。操作上建议沪铅1603合约观望为主。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌探底回升，收报1460.5美元/吨，跌0.34%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报1474美元/吨，涨0.92%。

现货方面：1月13日SMM现货0#锌报价为12440-12540元/吨，均价涨100元/吨。据SMM报道，部分炼厂出货，市场货源充足，国产锌品牌价差拉大；进口锌成交一般，下游观望为主。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收12490元/吨，较上一交易日涨0.93%，持仓量195966手，成交量477974手。

行情研判：沪锌主力合约急跌后出现修复性反弹。好于预期的进出口数据给市场带来一定的提振，但基本面仍不理想，锌价料将继续于底部震荡。操作上建议沪锌1603合约观望为主。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦金震荡走跌，收跌0.67%，报收1086.9美金/盎司；隔夜伦敦银震荡走跌，跌幅0.66%，报收13.785美金/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走低，沪市收盘时收跌0.18%，报于1094.55美金/盎司；伦敦银冲高回落，沪市收盘时涨幅0.14%，报13.805美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于232.85元/克，盘中低位震荡，报收232.25元/克，较上一交易日收盘价跌1%，成交量237332手，持仓量279594手。沪银主力合约开于3283元/千克，盘中震荡走低，报收3274元/千克，较上一交易日收盘价跌0.43%，成交量330408手，持仓量489438手。

消息面：美联储费希尔表示货币政策可能会地局限在零下限，此前称美联储今年加息三到四次是“大致正确”的，目前市场对美联储今年仅加息两次的预期“太低”。

行情研判：市场消息面清淡，市场的焦点重新回到美联储加息的主导行情当中。美联储加息的中长期利空因素占据主导，贵金属恐将高位回落。操作上建议沪金1606合约233元/克抛空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3285元/千克轻仓少量试空，止损上看30元/千克。

四、钢才市场

国内期市：周三螺纹钢期货震荡下行，RB1605合约终盘报收1740元/吨，跌10元/吨，持仓量2791556，日减仓134122。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1860元/吨，跌20元/吨；广州报价2160元/吨，持平；北京报价1770元/吨，持平；福州报价1990元/吨，跌20元/吨。

（2）螺纹主要钢厂调价信息：1月12日，河钢集团出台建筑钢材产品1月中旬订货价格，在“1月上旬指导价格政策”基础上：唐、宣、承钢线螺产品：高线上调100元/吨：HPB300材质Φ6.5-10mm高线指导价格为1900元/吨。三级螺纹钢（检尺）稳：HRB400E材质Φ16-25mm三级螺纹钢指导价格为1780元/吨；以上均为含税，具体价格以河北钢铁集团正式文件为准。

（3）消息面：海关统计快报显示，2015年中国出口钢材1.124亿吨，同比增长19.9%，再创历史新高，这一出口量预计占全球钢材贸易量的24%。其中12月份出口量为1066万吨，同比增长4.7%，环比增长10.9%。

周三RB1605合约震荡下行。近日下游需求表现冷清，因部分工地已开始年终收尾工作。操作上建议，空单持有，突破1760止盈出场。

五、宏观经济

价值投资者不必关注指数 2850点只是市场心理位置

1月12日资深投资专家文国庆、中投证券资深投资顾问徐晓宇(博客,微博)做客和讯座谈会，在市场上专业投资二十多年的实战派分析人士对今年的市场观点，表述略有不同，但基本的核心思想不谋而合，他们认为指数的参考意义不大，重大风险在个股上，对钢铁煤炭等产能过剩个股的炒作坚决回避。

徐晓宇首先表示，2850点这个位置是当时救市救起来的，有一千多只股票停牌，指数计算有问题，因此没有参照意义。他说：“主要还是看个股价位现在值不值，是有往上的潜力还是有往下的潜力。我建议能不考虑那个位置就不考虑那个位置，只要你看手里的股票是处于上升趋势还是下降趋势，是在投机价格上还是接近可以投资的价格上。”

文国庆认为如果想做价值投资者，有投资价值的股票就好好拿着，大盘涨跌不重要，看个股最重要。他认为决定大盘走势的因素很复杂，比如银行股今年会遇到很多麻烦。他说：”银行今年肯定是风险暴露的一年，暴露到什么程度，如果银行股的不良资产率提高1个百分点，基本上全年利润为零，提高2个百分点，银行股会成为亏损股，所以按市盈率、市净率能算得清楚吗？现在银行资产不良率是被明显掩盖了，通过金融运作手段，不良资产表面上看起来是良性资产，但今年暴露到什么程度不清楚。按照财政部有关财务规定，上市公司不良资产计提损失的方法，如果真要达到1个百分点以上不良率的增长，那这个问题真是很严重。所以，大家对银行股的看法马上就会发生转变。”

他指出：“一季度这个时间点不好，在这个时候你判断不出来，不知道供给侧结构性改革到什么程度，清理过剩产能，僵尸企业到什么程度，看清楚这个问题，至少要等到三四月份，两会以后很多政策落实才能大致判断出来。所以，最近股市跌也和这个心理因素有关，我认为市场资金很多，但大家不知道该买什么，所以，这时候就观望，卖出的人坚决，买入的人概念说不清楚，他就不进，所以才导致股票的下跌。”

近期市场暴跌情况下，煤炭和钢铁股出现小范围集体上涨的情况，这些去产能过剩行业的股票能否参与投机？徐晓宇建议不要碰这些股票，他说：“既然产能严重过剩，还要供给侧改革，改革主要就是基础产业这一块。这些股票前段时间反弹时没有涨，下跌时比别的股票少一些，所以，大家可能觉得这些股票是不是有机会。但从长线来看，恰恰这些股票将来是比较不看好的，我甚至认为这种反弹可能就是个回光返照。我还是建议最好不要往这种股票里掺和，一旦被套牢，将来这产业走向也不好，政策导向和它是相逆的，盘子又比较大，你将来想解套可能就比较困难了。”

文国庆表示对于钢铁股、煤炭股大家现在炒作的逻辑存在一些问题，供给侧结构性改革会清除过剩产能，一些分析认为上市公司不算过剩产能，没上市的公司算是过剩产能，清除产能后价格会提高，甚至有的人认为钢铁的价格还能翻一倍，所以这个利润大大增加，对上市公司利好。文国庆表达了他的基本态度：“如果钢铁股、煤炭股、有色金属股反弹，就坚决卖掉，卖光，一股不留。”

北海市图书馆首次走进“两会”

1月12日，在人民剧场一楼“两会”会场右侧，记者发现，这里增设了北海市图书馆服务台。据悉，这是市图书馆首次为“两会”提供全方位的文献信息资讯查询服务。

服务台设有多台可供免费使用的电脑，还提供了免费赠阅的“两会”专题简报和宣传册，内容包括《聚焦“一带一路”》《聚焦大数据》《聚焦海绵城市》等，为代表和委员们提供了深入的专题信息服务。据悉，这些专题简报都是市图书馆根据近年国民经济和社会发展的热点、焦点问题精心编辑而成的，部分内容还与自治区图书馆展开了合作。

市图书馆相关负责人告诉记者，“两会”代表、委员们撰写议案、提案往往需要相关数据及文献信息，而馆内的数据信息具有系统、全面、可靠等特点，可向代表和委员们提供多渠道文献信息检索资讯服务。而为方便代表信息查阅，现场还提供免费办理借书证服务。

除了一些精心为“两会”准备的图书，他们还将“数字图书馆”——电子图书借阅机搬到了“两会”现场。

六、全球观察 

IMF总裁：新兴市场正面临低增长的“新现实”

国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德（Christine Lagarde）警告称，新兴市场正面临“新现实”--新兴市场经济增速降低至发达国家的增速，金融市场进一步动荡的风险仍存。

IMF下调美国经济增长预期 呼吁推迟至明年加息

拉加德周二在巴黎的讲话中表示，发展中国家需要面临深刻的变化，而这样的变化正在发生。

经过多年的成功，新兴经济体正面临新现实。增速下降，周期性和结构性力量削弱了传统的经济增长模式。

按目前预测，新兴世界将收敛于发达经济体的收入水平，增速不到至我们10年前所预测的三分之二。这就是我们担心新兴经济体的原因。

拉加德称，发达经济体也会随着新兴经济体增速降低而发生变化。新兴市场经济增速降低1%，将会拉低发达国家0.2%的增速，使得发达国家经济更疲软。

谈到中国，她表示，中国已崛起为经济超级大国。近期，人民币还加入了SDR货币篮子，而这一决定是基于技术评估，为执委会由衷地支持。

由于大宗商品价格下跌，贸易疲弱和金融市场的波动，上周世界银行下调了对2016年的经济增长预期，由去年6月预测的3.3%下调至2.9%，并将2016年中国经济增长预期由去年6月预测的7%下调至6.7%。

世界银行表示，世界绝大多数主要新兴经济体的增长不振是一个担忧，它们将面临着艰难的2016年。中国的经济增长预计将继续放慢，俄罗斯和巴西的经济今年预计继续处于衰退状态。

油价崩盘 俄罗斯削减10%的财政开支

油价持续暴跌，俄罗斯恐怕要被玩坏了。

根据英国《金融时报》报道，三名俄罗斯内阁官员透露，俄罗斯已经决定将2016年的财政预算削减10%，并将在本周五就削减部分提出预算案。预期将被削减的金额达到7000亿卢布，相当于91亿美元。去年十月份，俄罗斯政府提出的2016年预算案是以原油交易价格在每桶50美元来计算的，预计2016年开支15.8万亿，预期将出现3%的财政赤字。现在油价一路暴跌，俄罗斯不得不重拟开支预算。

俄罗斯财政部官员透露，削减的开支将不会影响到公务员和部队的养老金及薪资开支，主要的削减领域会集中在政府投资项目和行政开支，如果提议的预算削减方案不能够满足目标，或某些部门无法递交可以削减开支的领域，将会由财政部来决定哪些是要削减的部分。

俄罗斯经济严重依赖以原油为首的大宗商品出口，石油出口占据了俄罗斯超过一半的预算收入。沙特的低油价战略正在虐杀俄罗斯经济。

而油价在去年“跌跌不休”，全年价格近乎腰斩。去年俄罗斯的经济也一度萎缩。根据华尔街见闻报道，因油价暴跌冲击，俄罗斯2015年前三季度GDP均录得负增长，俄官方公布的第一到第三季度同比增长分别收缩2.2%、4.6%和4.1%。根据俄罗斯联邦统计局，去年全年俄罗斯GDP预期下降3.7%。

据彭博报道，受油价下跌加剧高风险资产抛售，以及人民币汇率下跌至五年最低点的影响，俄罗斯卢布已经成为新兴市场中贬值最严重的货币。本月，卢布对美元汇率曾一度下跌1.9%至74.6555，接近历史低点。过去12个月中，卢布已下跌近18%。

而俄罗斯此前拒绝和沙特就减产达成合作。沙特为首的OPEC组织在上月的会议上决定不减产，并实际上取消了原油产量上限，致使油价扩大跌幅。去年12月末，当俄罗斯首相梅德韦杰夫召开会议并达成了10%开支削减决议时，布油价格已经跌至37美元/桶。而今年开年，油价继续一路下跌，在周一跌至每桶30.43美元，跌至2004年新低。昨日布油、美油纷纷刷新12年新低，美油盘中跌至30.53美元，布油跌至，美元。从12月末到现在，油价降幅达20%。

2015年下半年时，俄罗斯政府和很多私人企业的经济学家都预期2016年俄罗斯经济会出现小幅增长，但是现在很多人都预警今年俄罗斯会再度出现经济衰退。

莫斯科的资讯机构Macro-Advisory合伙人Chris Weafer在接受《金融时报》采访时表示，依照目前的情况看，布油将在年底超过50美元，但今年的平均价格仅为42美元，这意味着卢布对美元汇率将在第一季度跌至80，而俄罗斯GDP会下降0.3%。

俄罗斯最大国有商业银行俄罗斯联邦储蓄银行的首席执行官Herman Gref本周二对媒体表示，该行已经开始对油价降到25美元的情况进行压力测试。Gref称，“油价降到25美元时将是个艰难的情景，但是一切基于这种情况可以延续多久，如果持续很久，比如半年或一年，那么经济将遭遇痛苦剧变。”不过Gref也表示俄罗斯联邦储蓄银行可以在没有国家支持的情况下应对这样的低油价。

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