上周，受沙特宣布与伊朗断交、美国精炼油和汽油库存超预期增加的影响，周三、周四WTI原油和布伦特原油惨烈下跌，WTI原油最低下探至32.10美元/桶，布伦特原油最低运行至32.16美元/桶，均创2005年以来的新低。此外，上周三，OPEC一揽子原油价格更是跌破30美元/桶，创2004年以来的最低水平。

OPEC内部分裂未能有效提振油价

1月4日凌晨，沙特阿拉伯宣布与伊朗断绝外交关系，并责令伊朗外交人员48小时内离境。随后，巴林、苏丹宣布与伊朗断交，阿联酋宣布降低与伊朗的外交级别。消息过后，国际油价跳涨，美国WTI原油一度上涨超过3%，但很快便回落至近期低点位置。

以往，原油供给紧张时，中东地区的地缘冲突很容易刺激原油价格大幅上涨，但此次中东地区两大OPEC主产国的断交仅使油价短暂上扬，之后便迅速回吐涨幅，一方面是当前全球原油供给充足，OPEC的产量即便有所降低，美国和俄罗斯的弹性原油产量也完全可以进行弥补；另一方面是两国的冲突意味着OPEC内部形成分裂，外界期望的OPEC减产协议更难达成。

1月7日，伊朗指控称，沙特空袭了伊朗驻也门首都的大使馆，沙特需要为大使馆建筑毁坏和部分使馆工作人员受伤负责。这一事件导致本已极度紧张的两国关系进一步恶化。然而，油价同样没有起色。

美国汽油和精炼油库存大增加速油价下跌

1月6日，美国能源信息署公布的数据显示，1月1日当周原油库存减少508万桶，但汽油库存和精炼油库存大幅超预期，分别增加1058万桶和631万桶。数据表明，减少的原油库存在炼油之后通过汽油和精炼油库存的形式体现出来，而且汽油和精炼油库存增加量大于原油库存减少量。美国商业原油总库容约为6.4亿桶，目前4.82亿桶的库存接近有效库容的85%。美国商业原油库存接近饱和，供给过剩的局面不能及时改善，库存继续增加，就会产生憋库风险。届时，原油将遭到抛售，价格恐继续走低。

非农数据亮眼强化持续加息预期

1月8日，美国劳工部数据显示，美国2015年12月非农就业人口增长29.2万，预期增长20万；12月失业率为5.0%，与预期持平。2015年10—12月新增就业情况是2015年全年表现最好的三个月份。美国12月非农数据整体强劲，再一次表明美国经济在稳健复苏。在这种背景下，美联储持续加息的预期骤升，美元可能进一步走强，这令本已脆弱的原油市场雪上加霜。

原油空仓规模创纪录

2015年年末，对冲基金等投资者押注油价下跌的期货空单规模增至创纪录的3.6亿桶，几乎可满足全球四日的石油需求。原油空单创新高，油市对市场情绪变化极为敏感，如果空头蜂拥平仓，那么油价可能大反弹，重演2015年8月原油期货价格回涨逾10%的一幕。

综合来看，当前，原油市场供给充足而需求低迷，且美元处在加息通道，在多因素的共同作用下，原油价格难有起色。

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