一、行情快报

上海期铜价格下跌。主力3月合约，以35680元/吨收盘，下跌560元,跌幅为1.55%。当日15：00伦敦三月铜报价4506.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.92，高于上一交易日7.90，上海期铜跌幅小于伦敦市场。   全部合约成交1449068手,持仓量增加12514手至762646 手。主力合约成交974450手,持仓量增加13226手至318464手。   上海期铝价格小幅上涨。主力3月合约，以10745元/吨收盘，上涨80元,涨幅为0.75%。当日15：00伦敦三月铝报价1477美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.27，低于上一交易日7.30，上海期铝涨幅小于伦敦市场。   全部合约成交444406手,持仓量增加8138手至716242 手。主力合约成交293130手,持仓量增加5846手至253098手。   上海期锌价格小幅下跌。主力3月合约，以12885元/吨收盘，下跌105元,跌幅为0.81%。当日15：00伦敦三月锌报价1506美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.56，高于上一交易日8.53，上海期锌跌幅小于伦敦市场。   全部合约成交748272手,持仓量增加4986手至374648 手。主力合约成交574042手,持仓量增加886手至179032手。   上海螺纹钢价格小幅下跌。主力5月合约，以1759元/吨收盘，下跌17元,跌幅为0.96%。   全部合约成交6883276手,持仓量减少187076手至3407424 手。主力合约成交6658038手,持仓量减少188924手至2885064手。

【股市行情】 1月8日消息，周五早盘，沪深两市大幅高开，开盘后迅速回落跳水，沪指盘中从涨3%狂泻翻绿至跌2%，振幅近6%，创业板一度跌5%；两市触底后大幅反弹，快速走高，金融、资源等权重板块反复活跃。午后两市震荡走高，题材股也一度走强，然而资金上攻意愿减退，尾盘创业板跳水翻绿，二八分化明显。截至收盘，沪指报3186.41，涨61.41点，涨1.97%；深指报10888.91点，涨128.64点，涨1.20%；创业板报2248.99点，跌7.53点，跌0.33%。成交量方面，沪市成交3241.67亿元，深市成交4374.22亿元，两市共成交7615.89亿元。

 

二、国内焦点

伦敦金属交易所基本金属期价7日大部分下跌

伦敦金属交易所（lme）基本金属期货价格7日大部分下跌。

行业消息方面，加拿大一公司宣布暂停一铜矿运营。截至当天收盘，3个月期铜的非官方结算价为每吨4547.5美元，比前一交易日下跌65美元，跌幅为1.41%。

截至当天收盘，3个月期铝的非官方结算价为每吨1475.5美元，比前一交易日上涨6.5美元，涨幅为0.44%。3个月期铅的非官方结算价为每吨1646美元，比前一交易日下跌37美元，跌幅为2.20%。3个月期锌的非官方结算价为每吨1500美元，比前一交易日下跌38美元，跌幅为2.47%。3个月期镍的非官方结算价为每吨8462.5美元，比前一交易日下跌82.5美元，跌幅为0.97%。3个月期锡的非官方结算价为每吨13775美元，比前一交易日上涨37.5美元，涨幅为0.27%。

沪镍 谨防 “断崖式” 下跌重演

新年伊始，有色金属市场遭遇“开门绿”，主要因全球金融风险的溢出效应明显，投资者对有色金属等大宗工业品的做空意愿增强。在投机资金和市场悲观情绪的主导下，镍等波动较强品种再现增仓大幅下挫，投资者需谨防去年7月的“断崖式”下跌重演。

2016年首个交易周，全球金融市场风险事件叠加，中东及朝鲜地缘政局危机加剧、国际油价上演“过山车”、中国a股暴跌多次触发熔断，投资者对全球尤其是中国市场忧虑加大，使得市场避险情绪高涨，全球股市创出2000年以来最糟糕的开年表现。

事实上，由于世界主要经济体分化加剧，全球主权债务前景正急剧恶化，流动性危机和资产价格重估已然出现。在美联储开启加息周期的背景下，以亚太及拉美地区为代表的新兴市场经济低迷、货币贬值、资本外流等多重风险加剧，并压制大宗工业品价格。

从行业周期来看，有色金属等大宗商品正处于周期性熊市（2011年开始）的中段。在美联储开启加息周期、中国经济结构性改革的背景下，2016年国内有色行业料延续低迷,上游矿企的利润将受到持续冲击，冶炼和加工行业在微利状态下洗牌加剧，行业竞争日趋白热化。但在终端消费上缺乏新亮点，企业订单和现金流情况难乐观，行业信用风险持续加大。尽管企业抱团自救推动供应端收窄预期，但价格整体趋势料难逆熊市周期。

从镍产业链来看，我国对镍进口贸易的依赖程度较高。随着菲律宾的镍矿山主产地进入持续雨季，预计一季度我国红土镍矿进口将大幅下滑，国内镍矿将进入库存消化期。由于进口套利及融资贸易行为推动，大量进口精炼镍冲击国内市场。数据显示，1月7日上海电解镍cif（提单）溢价报在150—165美元/吨，上海保税库（仓单）溢价报在150—165美元/吨，金川镍进口盈利大约300元/吨，俄罗斯镍进口倒挂大约500元/吨。精炼镍进口盈利使得国内电解镍库存高企，镍价反弹空间受到压制。

商品大熊市下不乏阶段性反弹行情，此前中国8家主要镍生产企业就曾联合宣布减产，2015年12月减产1.5万吨，2016年计划削减不少于20%产量，但该联合减产倡议书更多是对早已陆续被迫减产的追认。镍市本身行情受到资金和市场情绪主导而被放大，“妖镍”波动大的特点使其在大宗商品整体跌势中往往成为“排头兵”。

近阶段，大量资金涌入镍期货1605合约，多空对峙交织的背后实际是“资金与现货”博弈。尽管当前产业链暗流涌动，业内传闻有色金属收储或蓄势待发，但趋势性反转向上较为困难。当前市场的焦点更多集中于金融市场稳定性，在投机资金和市场悲观情绪的主导下，投资者需谨防去年7月“断崖式”下跌重演。短期关注是否有金融政策面指引，中长期维持整体偏空观点。

沪铝 进一步向上空间有限

去年11月底以来，在电解铝企业联合控制产能声明和商业收储计划的刺激下，沪铝主力最高探至10960元/吨。供给侧改革背景下，中长期铝价能否逾越11000元/吨关口，向上博得更多的空间？

由于铝价受减产利好消息提振反弹，商家出现惜售情绪，贸易商积极入市，下游企业接货有所好转。年末受出口带动，铝锭走货情况良好，现货去库存呈现加速状态。截至2015年12月31日，五地现货库存为66.8万吨，12月累计去库存22.8万吨，高效的去库存给市场以信心，对铝价构成支撑。然而，随着下游企业陆续年底结账和放假，现货成交和去库存将逐渐清淡。

有消息称，由于担忧造成环境污染，马来西亚政府计划出台规范铝土矿开采的相关措施，在此之前暂停开采工作，对中国的铝土矿出口也将中断。2015年1—11月我国累计进口铝土矿4871.65万吨，同比增加47.53%。其中，从马来西亚进口铝土矿2049.61万吨，同比增加693.37%，马来西亚是我国第一大铝土矿进口国。另外，我国从澳大利亚进口铝土矿1754.64万吨，同比增加27.31%。马来西亚铝土矿出口的中断将短期威胁到我国氧化铝生产，但长期来看，澳大利亚铝土矿及企业自行合作开发的铝土矿可以填补空缺，保证大型铝企的铝土矿供应。

在铝价刷新金融危机低点后，合计约占全国总产能75%的14家骨干电解铝企业进行了会晤，参会企业达成了几点重要共识：承诺已关停产能计划不再重启；承诺已建成产能至少在1年内暂不投运。关停产能多数是亏损较重的，低迷铝价极大削减重启可能性。但新增产能投产仍面临不确定性，毕竟新建的多是低成本产能。2015年国内电解铝减产规模491万吨，实际投产300万吨。

从新增和减产关系看，2015年全国电解铝产能出现了收缩。计划在2015投产却未兑现的245万吨产能或推迟到2016年。加上原定于2016年投产的265万吨产能，2016年共有510万吨产能可能投产。尽管参会企业承诺新增产能一年内不投放，但如遇到铝价回升，联盟约束力会减弱，新产能大概率将投产并冲击市场。

宏观经济乏力，消费并不乐观。我国上月官方制造业pmi为49.7，预期49.8，自前月49.6的三年新低回升，但继续徘徊于收缩区间。我国正在实施的结构性转型需要降低产能、削减库存和降低成本，这将对制造业活动产生新的压力，从而将进一步打压商品价格。中国指数研究院发布的百城价格指数显示，上月全国100个城市(新建)住宅平均价格环比上涨0.74%，涨幅较10月扩大0.28个百分点。年末供求两端均呈翘尾态势，但整体看地产以去库存为主，房地产开发投资完成额累计同比仍处于下行通道。汽车领域，由于空气污染和一二线城市拥堵等问题，预计汽车行业增长率将逐步回落，这对铝消费增长构成不利。

减产兑现、商业收储、矿石进口减少的潜在风险及人民币贬值等因素都对短期铝价构成利好。长期看，消费增长乏力，新增产能远期仍将投产，因此我们不看好铝价上方空间。值得注意的是，春节后下游回归迟缓，加上现货库存节节高升将进一步压制铝价。

 

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，削减周内部分跌幅，其中沪铜收市时3个月LME铜上涨1.48%至4554美元/吨，但目前伦铜仍运行于均线组之下，显示短期下跌风险加大。持仓方面，1月6日伦铜持仓量为28.7万手，较5日增加384手，近六周来伦铜主要以减仓运行为主，显示多空积极减仓离场。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水230元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价35620-35860元/吨。持货商早间试图维稳昨日水平报价，但因获利盘流出，持货商加快抛货速度，且进口低价品牌货源较多，打压市场，市场报价逐步降低，第二交易时段市场几无波动，加之周边市场波动加剧，现铜市场买卖双方分歧加剧，成交逐步受制，初现供需僵持现象。

内盘走势：今日沪铜1603合约振荡下滑，尾盘收于35680元/吨，较昨日收盘价重挫2.65%，显示上方抛压较重，仍受本周A股暴跌拖累，目前沪铜振荡向下跌破近几周来的振荡运行区间，下跌风险加大。期限结构方面，铜市维持近高远低排列，其中沪铜1601合约和1602合约负价差扩大至200元/吨。

行情研判：今日沪铜1603合约振荡下滑至35680元，创下近期新低，主要受本周中国股市暴跌拖累，且人民币持续贬值，加剧市场对中国甚至全球经济下行担忧。短期沪铜虽受到国储收铜提振，表现抗跌于伦铜，但在整体宏观环境偏空的打压，沪铜料难独树一帜。建议沪铜1602合约背靠36100元之下继续持空。

铅：

外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1645美元/吨，跌2.34%。今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报1660美元/吨，涨0.91%。

内盘方面：沪铅主力合约震荡走高，报收12960元/吨，较上一交易日涨0.74%，持仓量12460手，成交量5176手。

现货方面：1月8日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13000-13150 元/吨，均价跌75元/吨。SMM上海1#铅报道，南方炼厂少量出货，但不能缓解沪市货源紧张情况，价格下挫较多，加之周五因素，下游多观望少采购，成交较少。

行情研判：沪铅主力合约重回60日线上方，显示供应端紧张的支撑较强。但短期周边表现并不乐观，沪铅缺乏继续向上的环境。操作上建议沪铅1603合约暂时观望。

锌：

外盘方面：隔夜伦锌震荡走低，收报1491.5美元/吨，跌3.43%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报1505美元/吨，涨0.91%。

现货方面：1月8日SMM现货0#锌报价为12790-12890元/吨，均价跌70元/吨。据SMM报道，炼厂惜售，市场保值货流出，贸易商出货积极，成交较活跃；进口锌品牌较少，价格与国产锌持平，下游按需采购，成交一般。

内盘走势：沪锌主力合约探底回升，报收12885元/吨，较上一交易日涨0%，持仓量179032手，成交量574042手。

行情研判：基本面因素继续压制锌价，市场期盼的供给侧改革远水难解近渴。短期市场或将进入区间内弱势震荡，操作上建议沪锌1603合约观望，或12800-13000元/吨高抛低吸，止损各100元/吨。

黄金：

外盘走势：隔夜伦敦金震荡走高，收涨1.4%，报收1108.93美金/盎司；隔夜伦敦银震荡走高，涨幅2.11%，报收14.305美金/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走跌，沪市收盘时收跌0.63%，报于1101.95美金/盎司；伦敦银震荡走低，沪市收盘时跌幅0.92%，报14.174美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于236.7元/克，盘中冲高回落，报收236.8元/克，较上一交易日收盘价涨0.08%，成交量378540手，持仓量306860手。沪银主力合约开于3360元/千克，盘中冲高回落，报收3356元/千克，较上一交易日收盘价跌0.03%，成交量759474手，持仓量491744手。

消息面：1、美国1月2日当周初请失业金人数 (万)27.7，预测值27.5，前值28.7。2、美联储LACKER称，虽然出口拖累经济，但预计增幅在2.2%左右；预计利率将逐渐上调，有赖于数据；应把加息视作美国经济表现强劲的迹象；历史上来看预想中的加息步伐相对较慢；货币政策目前依然“高度宽松”；对通胀回归2%仍有信心；一旦美元“触顶” 核心通胀率就将升向2%。

行情研判：近期资本市场恐慌蔓延推高贵金属，但持续性需要投资者谨慎关注。昨夜美国就业数据较之前有所改善，加之之前小非农已有良好表现，暗示非农可能有乐观表现。建议暂时观望，或者沪金1606合约237元/克抛空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3360元/千克抛空，止损上看30元/千克。

 

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货减仓下行，RB1605合约终盘报收1759元/吨，跌17元/吨，持仓量2885064，日减仓188924。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1890元/吨，跌10元/吨；广州报价2200元/吨，跌20元/吨；北京报价1770元/吨，跌20元/吨；福州报价2050元/吨，跌20元/吨。

（2）螺纹主要钢厂调价信息：2016年1月7日，裕丰在“1月5日广州裕丰建筑钢材出厂价格调整信息”基础上进行如下调整：HRB400螺纹钢出厂价下调20元/吨，现Φ18-25mm（HRB400/HRB400E）执行价格为2250元/吨。以上调整均为含税，执行日期自2016年1月7日12：00执行。

（3）消息面：中钢协公布的最新生产数据显示，2015年12月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量156.85万吨，较上一旬下降0.62%，重点钢企粗钢日产量连续第四旬下降。

周五RB1605合约减仓下行。由于终端采购节奏变缓，而且中间商开始急于变现，对价格走势形成一定压力。操作上建议，短线1800下方偏空交易。

 

五、宏观经济

李克强：在传统产业广泛开展“互联网+”行动

1月8日发李克强在国家科学技术奖励大会上的讲话全文。李克强表示，要培育发展新动能，改造提升传统动能；要用好用活科技人才，释放创新潜能；要强化企业创新主体地位，夯实创新基础；要汇聚众智众力，扩大创新供给；要推进开放合作，打造创新高地。

李克强指出，一个国家自主创新能力越强、掌握的核心关键技术越多，未来的发展后劲和空间就越大。我们要深入实施创新驱动发展战略，瞄准新一轮世界科技革命和产业变革，适应我国经济社会发展需要，在战略必争领域前瞻部署，强化原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新，加速基础研究和应用研究的衔接融合，形成全链条、一体化的创新布局。为此，要实施一批新的重大科技项目，建设一批国家重大科技基础设施、实验室和产业技术创新中心，培育一批具有国际竞争力的创新型企业，打造一批大众创业、万众创新示范基地，力争取得重大颠覆性创新和群体性技术突破，推动新技术、新产业、新业态加速成长，塑造更多依靠创新驱动的引领型发展。同时，要更多利用市场机制化解过剩产能，在传统产业广泛开展“互联网+”行动，推动制造业增强核心竞争力，引导企业创新品种、提升品质、打造品牌，让“老产业”焕发出“新活力”。

李克强表示，面对科技资源跨国流动、创新要素全球配置的大趋势，我们要统筹用好国内国际两种创新资源，主动融入全球创新网络，进一步加强国际合作，积极提出并牵头组织国际大科学计划和大科学工程，加快建设一批国际联合研究中心和技术转移中心。要围绕“一带一路”建设和国际产能合作，通过共同开发第三方市场等方式，积极推动我国先进适用技术和产品走出去，积极打造中国标准和中国品牌。要深化政府间创新对话机制，搭建创新合作平台，吸引更多的海外技术、人才和资本到中国创新创业，构建优势互补、互利共赢的利益共同体，形成全球创新的集聚地。

欧美同学会明确“十三五”目标 将加强留学归国人员思想引领

1月8日,欧美同学会中国留学人员联谊会第七届常务理事会第三次会议在北京召开。全国人大常委会副委员长、欧美同学会中国留学人员联谊会会长陈竺出席会议并代表第七届会长会作工作报告。

陈竺在全面回顾总结2015年主要工作时指出,2015年欧美同学会中国留学人员联谊会认真贯彻落实习近平总书记在欧美同学会成立100周年庆祝大会上的重要讲话和中央统战工作会议、中央党的群团工作会议、《中国共产党统一战线工作条例(试行)》精神,注重思想政治引领,弘扬留学报国优良传统;研究制定战略规划,加强留学人员组织建设;做好留学人才工作,服务国家人才强国战略;搭建创新创业平台,助力地方经济社会发展;加大建言献策力度,打造留学人员特色智库;拓宽海外联络渠道,积极开展民间外交工作;举办丰富多彩活动,强化留学人员之家建设;着力加强自身建设,切实提高工作科学化水平。

他还提出欧美同学会中国留学人员联谊会今后五年发展的总体思路和2016年重点工作安排:将进一步加强思想引领,筑牢共同思想政治基础;发挥人才荟萃优势,努力成为留学报国的人才库;发挥智力密集优势,努力成为建言献策的智囊团;发挥对外联系广泛优势,努力成为开展民间外交的生力军;扎实推进组织建设,进一步扩大工作覆盖面和组织凝聚力。

据欧美同学会相关负责人介绍,2015年欧美同学会为配合国家“十三五”规划的实施,研究制定了《欧美同学会中国留学人员联谊会五年规划纲要(2016—2020)》,同时配合中央统战部制定《关于加强留学人员组织建设的意见》。在鼓励、支持留学人员投身创新创业热潮方面,还响应习近平总书记和国家“大众创业、万众创新”号召,搭建创新创业平台,例如创办了全国首家专门致力于服务留学人员创新创业发展的综合性平台——海归创业学院,并在北京、天津、贵阳、沈阳、无锡、深圳成立了6家地方学院。

会议将审议欧美同学会中国留学人员联谊会第七届常务理事会第三次会议工作报告以及《欧美同学会中国留学人员联谊会五年规划纲要(2016—2020)(草案)》，并增补第七届理事会理事、常务理事。

会议期间,与会代表还听取了由中央党校副教育长王怀超教授所作的学习贯彻十八届五中全会精神的辅导报告。

会议由欧美同学会中国留学人员联谊会副会长、党组副书记刘利民主持。中央统战部有关同志,欧美同学会中国留学人员联谊会常务理事、团体会员代表、留学报国基地代表近150余人出席会议。

 

六、全球观察

美联储12月会议纪要呈鸽派 人民币贬值将获喘息？

去年12月17日，美联储宣布正式开启近十年来的首次加息进程，未来过快加息导致新兴市场资本外流压力加大的恐慌仍然持续。

同时，当前世界也已非仅为单一力量所主导。去年12月至今，人民币的贬值格局外加中国央行的模糊表态，导致各界担忧这可能引发的不良市场反应，在美联储加息的潜在风险之上进一步增添系统性风险。这从A股触发熔断后随之而来的全球动荡中可见一斑。

一切的担忧似乎又因为美联储12月会议纪要的发布得到暂时的安抚。北京时间1月7日凌晨，美联储12月FOMC（联邦公开市场委员会）会议纪要显示，几乎所有委员认为加息条件已成熟。不过，仍有一些官员认为去年12月加息并非必须（尽管最后加息的决定是全票通过），其表达了对通胀、强势美元、海外经济的担忧，同时美联储也承诺将仔细监测实际和预期通胀。

消息一出，美元指数瞬间跳水，一度从99.36下跌至98.83。

Easy-forex易信总部中国区副首席交易官朱文灏对《第一财经日报》记者表示，“因美联储去年12月会议纪要显示，联储未来升息的步伐将是渐进的，因担忧通胀长期保持在低位。美元指数尾盘下跌0.2%，略低于本周二触及的一个月高位。美联储会议纪要也反映出一些鸽派情绪，联储官员对通胀表示疑虑也进一步助推欧元反弹。”

面对这一消息，再审视连日跌跌不休的人民币汇率，各界不禁要问——这是否意味着美联储未来加息会更为缓慢、美元涨幅会受到抑制？这又是否意味着人民币汇率将在未来一段时间利空出尽？

野村证券表示，美联储从2015年12月17日开始了可能是美国历史上最温和的加息周期，目前预计美联储将在2016年加息两次（一次在6月，另一次在12月）。

同时，野村中国经济和外汇研究团队对于中国经济仍保持乐观态度，认为中国经济不会出现系统性风险，虽然经济增长可能继续放缓、失业率可能小幅走高；预测2016年中国将有外汇净流入总计816亿美元，对比2015年净流出1405亿美元；预计2016和2017年底，中国外汇储备分别为3.33万亿和3.43万亿美元。

然而，招商证券（香港）首席策略师赵文利对本报记者指出，2016年美联储投票委员将出现变动，今年新获投票权的委员多是鹰派，所以结果可想而知。“目前市场对于美联储2016年加息预期依旧为1~2次，而1月4日在采访中，旧金山联储主席威廉姆斯则表示美联储今年可能加息3~5次，快于市场预期。”

当前，多数机构预计美元指数将在2016年涨至105~110的水平，而预计美元对人民币将进一步贬值至6.8~6.9。

面对极度迷茫的市场，也有观点认为，央行是在利用目前的时间窗口来加速调整人民币汇率形成机制，但重大政策出台需要充分市场沟通和预期管理，才能避免市场的误读和担忧。

老郑说汇：多头思路对待美元不宜贸然追高

近日，美元维持高位震荡格局，支撑与压制因素有势均力敌之势，美元一时难以突破。在支撑方面，美国自动数据处理公司（ADP）就业指标不错，提升了本周五（1月8日）非农数据向好机会；在压力方面，主要包括人民币贬值在内的一些风险事件，这多少削弱美联储加息意愿。

截至1月7日17时58分，美元指数报98.785点，本周累计微升0.1%。而影响美元指数的最大因素是周五公布的美国12月非农就业数据，其次是美联储利率会议纪要，再次是A股暴跌及人民币贬值。在操作上，近期投资者应以多头思路对待美元，但实战中不可贸然追高。

关注联储会议纪要

这周，A股及人民币走势很差，使得市场怀疑美联储加息决心。美国自身经济基本面，周五的非农数据将成为美联储第二次加息的重要参考。本周三先公布的12月ADP民间就业数据很好，美元多头的情绪有所提振，但当天及周四美元仍微跌，一方面是因A股及人民币汇率急跌干扰，另一方面是ADP数据向好并不必然意味着非农数据向好。

周三，ADP公布的12月美国民营新增就业人数为25.7万人，创2014年6月以来新高，显著优于12月的21.1万人，也优于预期的增19.8万人。市场对于周五12月非农数据的预测中值是：新增20万人。

假如所有数据均好于预期，美联储第二次加息预期会迅速升温，这种情况下，美元会再起攻势。如果数据远不及预期，美元将重归震荡局面。

北京时间周四凌晨，美联储公布了12月中旬宣布加息的利率会议细节，即所谓“会议纪要”，但未明确暗示接下来的加息时点，所以要高度关注这份会议纪要。

根据该会议纪要，在12月决定加息的会议上，尽管当时表决全票赞成加息，但美联储内部仍存在不小分歧。更多细节显示，美联储中有不少委员当时强调了通胀风险，也有不少委员认为“失业率降低不大可能刺激物价上涨”。

美联储下次利率会议是在本月末，估计这次将无举措，以后就难说了，主要取决于包括非农数据在内的各种数据，甚至还可能受其他国家局势影响，特别是一些“黑天鹅”事件。一般来说，假如“黑天鹅”事件较多，美联储便有机会推迟二次加息。

就一般操作来看，近期投资者应以多头思路对待美元，但实战中不可贸然追高，因不仅目前全球相对容易出现“黑天鹅”事件，而且美元的主要对手货币欧元、日元近期并不弱，特别是后者。

就欧元来看，前期欧央行所推宽松政策远不如预期，欧元支撑一时不易出尽。就日元来看，近期中东、东北亚局势不稳定因素较多，加上人民币因素，使得日元支撑显著加强。

避险情绪推升日元

具体来看，日本多头本周日子很好过，天天升值，至周四已累计升值了2.14%至117.63日元兑1美元。日元周一、周二先受中东乱局推升，周三又受朝鲜核试支撑，周四则再受人民币大贬支撑。

经济基本面近期对日元也有利。周一公布的日本官方12月制造业采购经理人指数（PMI）为52.6，优于11月的52.5，且创2014年10月以来新高。

此外，本周三由欧洲数据处理公司Markit与日经联合发布的日本12月经季节调整的服务业采购经理人指数（PMI）为51.5，为连续9个月处于50临界点之上。其中，新业务指数及企业预期指数分别升至4个月来最高，表明内在需求增强。

不过，日元走势虽较强，却不易把握，因中东、朝鲜之类的事情完全不可预期，故其来自这部分的支撑不可靠。因此，对于日元的操作一般宜采取逢低做多策略，绝不可听到消息后去追涨。短期来看，可能最近几天投资者就可考虑逢高平仓日元多单。

虽然人民币过度贬值有可能诱发大宗商品暴跌并引发国际股市混乱，这对避险货币日元会有一定支撑，但投资者不可过度看好该支撑，因为人民币过度贬值其实也会损及日本的出口竞争力，最终使日元来自避险方面的支撑大打折扣。