碳酸锂【现货】截至4月8日，SMM电池级现货均价7.24万元/吨，工业级碳酸锂均价7.05万元/吨，日环比均下跌200元/吨；电碳和工碳价差维持在1950元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.93万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.32万元/吨，日环比均下跌100元/吨。昨日碳酸锂现货价格继续下跌，电碳货源主流升贴水报价维持窄幅区间，近期碳酸锂现货比较充足交投一般。【供应】根据SMM，3月产量79065吨，环比增加15015吨，同比增长67%；其中，电池级碳酸锂产量55715吨，较上月增加8570吨，同比增加93%；工业级碳酸锂产量23350吨，较上月增加6445吨，同比增加67%。4月碳酸锂排产预测值79955吨。截至4月3日，SMM碳酸锂周度产量17625吨，周环比增加307吨。上游陆续复产后碳酸锂产量增加较多，叠加近期海外发运量也有增加，供应压力明确，4月碳酸锂供给预计总量偏高边际增量放缓，上周产量数据小增。【需求】近期需求整体表现一般，下游仍有一定刚需采买，材料排产数据季节性改善，但除去季节效应后需求表现相对平淡，缺乏进一步驱动，持续关注边际变化。根据SMM，3月碳酸锂需求量86951吨，较上月增加11354吨，环比增15.02%；4月需求量预计88623吨。2月碳酸锂月度出口量417.13吨，较1月增加18.53吨。【库存】根据SMM，截至4月3日，样本周度库存总计129387吨，冶炼厂库存50770吨，下游库存39696吨，其他环节库存38921吨。SMM样3月总库存为90070吨，其中样本冶炼厂库存为50777吨，样本下游库存为39293吨。上周全环节继续累库，结构上是上游冶炼厂和下游环节库存增加比较明显，其他环节贸易商库存近期相对持稳。碳酸锂期货【逻辑】昨日盘面继续下探，盘中跌破7万支撑，截至收盘主力合约LC2505下跌1.43%至70280。近期宏观剧烈变动，特朗普公布的对等关税幅度超出市场预期，国内提出对等反制，谈判仍在推进，短期内贸易摩擦升级宏观不确定性增加，市场情绪悲观。基本面目前缺乏利多，矿端有一定松动，上游陆续复产后产量增加较多，叠加海外矿到港增加，供应压力明确，4月碳酸锂供给增量预计边际放缓，上周产量数据小增。需求整体稳健为主，动力订单尚可，关税政策影响下储能出口订单数量面临回落风险，需注意需求除去季节性效应后需求表现一般，目前缺乏进一步驱动。库存仍偏高，伴随仓单注册较快后续压力或有增加。总体来看，基本面供需矛盾比较明确，原料矿端逐渐松动以及一体化成本降低，底部支撑弱化。估值低位影响多空资金博弈比较严重，但弱基本面之下盘面仍偏弱运行，近日关税政策及宏观的突发转变助推盘面加速找底。关税对碳酸锂更多影响出口的终端需求，现阶段实质影响相对有限，但宏观情绪偏弱仍待逐步消化，关注近期矿端松动情况。短期预计盘面偏弱运行，操作上仍是偏空思路为主，主力参考可能进一步向7万以下试探。【操作建议】主力参考6.8-7.2万运行【短期观点】短期预计偏弱运行广发期货免责声明：本报告中的信息均来源于被有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。