•近期，铝价在多重因素的交织影响下呈现震荡态势。 •周三早盘开市走低，沪铝主力2504合约震荡下探，截止上午10：15分休盘报价每吨20605元，下跌70元，跌幅0.34%。现货市场成交一般，持货商继续出货为主，下游谨慎入场，接货意愿不高，按需少量采购，交投氛围偏弱。 •现货电解铝均价报20550元/吨，下跌60元，贴水40元。 •从基本面和产业角度来看，当前铝市场正步入传统的消费旺季，消费复苏的预期逐渐升温，这为铝价的上行提供了潜在动力。然而，铝价的走势并非一帆风顺，而是面临着多方面的挑战和不确定性。 •首先，从需求端来看，随着下游铝加工龙头企业开工率的稳步回升，以及进入“金三银四”这一季节性需求旺季，铝的需求预期持续向好。然而，这一乐观预期能否持续兑现，仍需关注三月终端消费需求的实际表现。若消费需求未能如期释放，将对铝价构成一定的下行压力。 •其次，从成本端来看，氧化铝现货价格的快速下跌导致电解铝成本下移，冶炼亏损状况得到大幅改善。然而，这一变化也削弱了成本对铝价的支撑作用。在成本支撑减弱的情况下，铝价的波动可能更加剧烈。 •在供给端方面，国内在产产能仍处于高位，且已接近国内产能天花板，增长空间有限。进口端则主要关注俄铝的动向。若俄铝继续遭受制裁，预计未来流入国内的铝量将会增加，这将对国内铝市场构成一定的冲击。 •此外，铝锭社会库存的持续累积也是当前市场关注的焦点之一。尽管近期库存累库速度明显放缓，但库存拐点预计将在三月上旬出现。这一预期将对铝价的短期走势产生重要影响。若库存拐点如期出现，将有望为铝价带来一定的上行动力。 •然而，值得注意的是，近期铝价还受到了美关税及美联储政策等外部因素的影响。这些政策的不确定性使得铝价的走势更加难以预测。在此背景下，铝价或将继续保持震荡态势。 •对于当前宏微观情况来看，铝价正面临着消费旺季、成本变动与政策博弈等多重因素的交织影响。在此背景下，铝价的走势将继续保持震荡走势。操作建议，抓住逢低补入机会，关注两会政策信号。