【策略摘要】期货价格锰硅硅铁硅锰方面,本周硅锰开工率及产量均出现明显回升，锰矿受到发运超预期影响，硅锰明显回落。当前硅锰基本面仍偏宽松，硅锰生产企业减产意愿不足，自身所积累的矛盾得到有效释放，预计后期价格将逐步趋稳，可持续关注锰矿发运、下游消费持续性及钢招情况。方面,硅铁仍处于供需双弱格局，短期兰炭及电价等成本端的价格支撑仍在，但硅铁的库存偏高，一定程度压制价格，考虑到春节后复工复产及钢厂利润修复情况，部分低库存钢厂仍存在一定的补库潜力，后期关注下游消费持续性及钢招情况。【核心观点】【市场分析】硅锰方面：受锰矿发运超预期影响，本周硅锰期货价格明显回落，截止本周五硅锰主力合约收于6354元/吨，周跌幅13.1%。现货方面，硅锰现货报价偏稳运行，市场观望短期影响较大，下游刚需采购为主。供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周全国187家独立硅锰企业样本显示开工率47.01%，较上周增6.32%；日均产量29050吨，较上周增1430吨。上周全国硅锰产量20.33万吨，环比上周增5.18%。硅锰周度开工率及产量均出现明显回升。需求端，周度五大材硅锰需求为11.36万吨，环比上周减0.2%，本周硅锰需求稍有回落。整体来看，近日锰矿发运高于预期，使得市场的担忧情绪大幅减弱，推动了锰矿价格快速下跌，预计短期锰矿仍然从成本端为硅锰价格提供支撑。但需注意的是，当前硅锰基本面仍偏宽松，硅锰生产企业减产意愿不足，锰硅自身所积累的矛盾得到有效释放，预计后期价格将逐步趋稳，可持续关注锰矿发运、下游消费持续性及钢招情况。硅铁期货价格硅铁主力硅铁方面：本周偏强运行，截至周五合约收于6258元/吨，周跌幅4.02%。现货方面，现货市场观望情绪浓厚，市场按需采购为主。截至本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5950-6050元/吨,75硅铁自然块6300-6400元/吨。供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：上周硅铁产区136家生产企业开工率38.25%，较上周增0.45%，日均产量15930吨，环比增170吨。本周硅铁企业开工率及产量均有回升。需求端，周度五大材硅铁需求为1.79万吨，环比上周增0.07%。节后下游消费陆续启动，硅铁周度消费小幅回升。整体来看，硅铁仍处于供需双弱格局，短期兰炭及电价等成本端的价格支撑仍在，但硅铁的库存偏高，一定程度压制价格，考虑到春节后复工复产及钢厂利润修复情况，部分低库存钢厂仍存在一定的补库潜力，后期关注下游消费持续性及钢招情况。【策略】硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无【风险】宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。华泰期货免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。