周三15：00内盘有色金属收盘，沪铝主力2503合约震荡收跌结束一天交易。最新收盘价报20315元，下跌115元，跌幅0.56%。现货A00铝报价每吨20210-20250元，均价报每吨20230元，较前一个交易日下跌90元/吨。 周一，美国总统特朗普正式上任，虽未透露对主要贸易伙伴征收普遍关税或额外附加税的具体细节，但已暗示可能最快于2月1日对加拿大和墨西哥商品实施关税措施，欧盟和中国亦被视为潜在目标。这一政策动向加剧市场不确定性，避险情绪升温，加之美元再度走强，对风险资产价格构成压力。投资者需持续关注海外关税政策动态及美联储1月的利率决议。 在供应端，原铝周度产量保持平稳，仅微降0.04万吨。冶炼利润已转为正值，即期现金成本与总成本分别约为17000元/吨和19200元/吨。未来，冶炼利润的动向将继续受到市场的密切关注。 在消费领域，现货维持贴水格局，下游龙头企业开工率下降至57.4%，环比下降2.9%。出口方面，由于出口退税政策的取消，目前出口处于微利状态。原铝库存虽继续下降，但随着西北地区发运情况好转以及下游企业陆续放假，将进入春节期间的累库阶段，累库幅度将成为市场关注的焦点。同时，铝棒也已开始进入累库状态。 在成本端，氧化铝期现价格均承压，短期仍有向下调整的可能性，这也使得电解铝成本持续向下移动，进而加速了铝板块利润的迅速恢复。近期，原料端的氧化铝现货价格显著下跌，预示着未来价格有望逐渐向3600元/吨的价格中枢靠拢。一旦达到这一水平，预计电解铝端的成本还将拥有大约2000元/吨的修复潜力。 小结，美国酝酿的关税政策加剧了市场的不确定性，对经济增长构成潜在威胁，市场情绪受到挫伤。铝市基本面提振有限，临近春节假期不确定性因素增多，现货交易萎缩，市场交易清淡。加之周末到货量增加，铝锭面临垒库压力。因此，从技术面来看，短期内对铝价持谨慎中性态度。操作建议，以观望为主，逢低少补为宜。