根据彭博市场实时脉动(Bloomberg Markets Live Pulse)的最新调查，如果唐纳德•特朗普(Donald Trump)重新入主白宫，黄金是最好的对冲投资组合。

在480名受访者中，支持在特朗普连任的情况下将黄金作为避险工具的人比支持美元的人多一倍。超过60%的受访者认为，如果共和党候选人赢得连任，美元最终会走弱。

历史站在他们这一边。在特朗普执政的四年里，彭博社的美元指数下跌了10%以上，而黄金现货价格上涨了50%以上。

特朗普的减税、关税和放松监管的政纲被华尔街视为通货膨胀，甚至可能迫使美联储再次加息。11月共和党控制国会的红色浪潮，使特朗普在制定全面经济政策方面有更大的回旋余地，可能会进一步点燃贵金属，因为价格徘徊在历史高点附近。

摩根大通分析师格雷戈里·希勒(Gregory Shearer)在7月24日写道:“黄金处于上涨的最佳位置。”地缘政治紧张局势、美国不断增长的赤字、储备银行多样化和通胀对冲都推动了金价走高，“无论选举结果如何，这些因素都可能持续存在，但在特朗普2.0或‘红色浪潮’的情况下，这些因素可能会进一步放大。”

MLIV Pulse调查的许多受访者似乎都同意这一观点:“我所看到的只是市场和贸易受到严重干扰，以及(美国国债)迅速增加，”一位受访者表示。

在特朗普担任总统期间，金价上涨的部分原因是投资者寻求安全，因为新冠疫情爆发，联邦基金利率降至接近零。2020年8月，在全球封锁恐慌中，不支付利息的黄金价格达到了当时的历史新高。

这甚至不是我们在过去50年里看到的总统任期内最大的增幅——乔治·w·布什和吉米·卡特任期内的回报率要高得多。

这一次，宏观背景再次对黄金有利。美联储预计将在9月份开始降息。自2022年以来，各国央行一直在大举买入黄金，以实现资产多元化，减少对美元的依赖。

三分之二的受访者预计，特朗普连任将削弱美元作为世界储备货币的地位。

斯通克斯集团(stoneex Group)首席市场策略师凯瑟琳•鲁尼•维拉(Kathryn Rooney Vera)表示，随着私营部门加入央行的行列，特朗普的第二任期可能会加剧远离美元的趋势。

“客户的投资组合正在增持黄金。有很多人预期美元会走弱。”“技术、结构和基本面因素都支持黄金。”

但是，押注美元在特朗普的领导下会走弱是一个有争议的观点，因为华尔街的顶级经济学家认为，特朗普的第二个任期会加强而不是削弱美元。他们表示，特朗普倾向于对美国贸易伙伴征收更严厉的关税，并采取增加赤字的财政政策，这可能会中断美联储预期的降息。

MLIV Pulse的受访者对特朗普经济政策对美元的影响看法不一。一位受访者认为，无论选举结果如何，美元都会走弱:“持续的高赤字和低利率将进一步推动去美元化，并引发主权债务危机。卡玛拉·哈里斯赢了也一样。”

在地缘政治紧张时期，美元和美国国债往往被视为全球避险资产。但调查结果显示，美元可能不会受益于美国国内的政治动荡。

XTB研究主管凯瑟琳•布鲁克斯(Kathleen Brooks)表示:“由于一场可能无序的选举，以及特朗普当选总统对财政的影响，美国正在创造自己的风险溢价，这使得2025年的美元成为一种风险。”

MLIV Pulse调查于7月22日至26日在全球彭博新闻终端和在线读者中进行，受访者包括投资组合经理、经济学家和散户投资者。本周的调查问到，美国的高利率是让你更富还是更穷?

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