大致一周前，有圈内老板转来一篇文章。题目是：惨烈！IPO终止审查已达187家。

老板都爆料了，自然要赶紧扒一扒。小编发现，在今年以来终止审查的这187家企业中，至少有7家印刷产业链企业。其中包括：

UV油墨占有率国内第一，年营收近10亿元的杭华油墨；

主做各种塑料袋，年营收约3.5亿元的深圳万达杰；

来自上海，年营收约4.6亿元的工业包装袋印制企业艾录股份；

伊利持股18%，年营收约7.7亿元的液体食品无菌包装企业山东新巨丰；

有一干世界知名奢侈品品牌客户，年营收约5.5亿元的东莞铭丰包装；

主营瓦楞纸板、纸箱，年营收超82亿元的江苏荣成环保；

圈内知名大佬，主营精品纸盒、年营收约17.1亿元的中荣印刷。

这7家企业，小编几乎都曾专文扒过。再加上年初过会被否的天元集团和龙利得，今年至少已有9家圈内企业IPO折戟，与过去两年连续11家企业上市的火爆形成鲜明对比。这还没入冬，印刷圈企业上市已经率先遭遇寒流。

迄今为止，仍在IPO排队待审的圈内企业貌似还有两家半：主营印铁制罐的滁州嘉美包装、主营烟包的四川金时科技和主营瓦楞纸箱的浙江大胜达。

之所以说是“两家半”，是因为大胜达的IPO审查处于“中止”状态。“中止”而非“终止”，说明还有恢复审查的希望，但不确定性同样很大。

扒到这里，小编越来越觉得，做企业、搞事业，绝大多数时候靠眼光、靠努力，有时候也需要那么一点儿运气。谁能说：今年IPO折戟的9家企业，就全都比不上前两年闯关成功的同行?有时候，只不过是晚走了那么了三五步，得到结果却截然不同。

上市的目的是为了融资，融资的目的是为了干大事，干大事离不开上设备。所以，我们看到：在连跌三五年后，胶印机进口量在2017年出现出人意料的反弹。这当然不全是上市企业在发力，但肯定与过去两年的IPO高潮有关。

问题是：2018年，圈内企业上市遭遇寒流，一条重要的融资通道被堵，印刷设备市场有没有受到拖累，同样遇冷了呢?

从最近多篇在圈内广泛流传的文章看，印刷设备市场貌似不仅没有感受到冲击，乍看上去还十分火爆。

4000万的印刷机说买就买?

凭什么这么说?话还得从东莞永洪讲起。

继9月初公告放弃部分传统印刷工艺，转型数码之后，东莞永洪在前几天又发布了一个公告。大意是：因正向数码印刷转型及中美贸易摩擦影响订单，导致公司经营困难，进而影响员工的收入，希望“各位员工可以考虑对自己的职业做出新的选择”。说白了，就是鼓励员工主动离职。

一家曾经辉煌的大型企业如此决绝的转型与撤退，自然会在圈内引起反响，甚至让人有风雨欲来的焦虑。然而，小编注意到，一位圈内好友在转发相关消息时，用了一个意味深长的词：冰火两重天。

他之所以这样说，是因为“刚刚广东中山一家印刷厂购进接近4000万人民币的海德堡和深圳一家印刷厂购进接近4000万人民币的曼罗兰”。这与永洪退出传统印刷的决绝又形成了一次鲜明对比。

此后两三天，小编又陆续在朋友圈看到有人发出类似感慨：今天被这个4000万的海德堡刷了屏。厉害了，我的印刷！

小编在印刷圈前后待了十几年，最初听说有老板买几百万的印刷机都很感叹，后来一两千万的设备变得越来越常见。现在4000万的胶印机，都有印刷厂抢着上。各位老板说说，你搞印刷到底是赚钱，还是不赚钱?

可惜的是，朋友圈4000万“巨无霸”的美图不少，却没人透露哪家老板这么霸气，一拍就是小半亿。后来，看了同行自媒体的一篇推文才知道：花近4000万买海德堡的是一家名为“中山嘉利”的印刷厂，花近4000万买曼罗兰的是深圳科彩。

深圳科彩，小编早就知道，烟包大佬贵联旗下的主力工厂，2017年实现营收8.50亿元，在最新的百强榜上排名第44位。至于“中山嘉利”，小编还是第一次听说，广东印刷圈真可谓是藏龙卧虎啊。

这家媒体同行很敬业，顺便还披露了其他几家印刷厂引进的“巨无霸”印刷机：贵州永吉貌似一眼看不到头的高宝，江门兴艺的两台海德堡XL162全张机，河南盛大的海德堡XL162、小森GX40 RP8色机，佛山高威的海德堡CD 102-6+L等等。

一下子看到这么多高大上，用真金白银堆出来的大家伙，难怪不止一位圈里人兴奋地表示：印刷厂的春天要来了。还有人据此反问：谁说做印刷不赚钱的?4000万的海德堡说买就买！买机器不赚钱，你信吗?甚至还有人在畅想更高价的机器了：已经5000多万的设备了，还有越来越高的吗?

下滑的利润率与分化的印刷圈

说来也是，这些年不少圈内老板都在说日子难熬，可这印刷机却越买越高端，越买价格越贵。想想，小编买个400块的剃须刀还要论证一个周，这4000万的印刷机老板们想出手时就出手。要说不赚钱，你信吗?

说实话，小编也不相信，可有数据摆在那儿呢。根据最新统计，2017年，印刷圈共实现工业总产值12057.7亿元，同比增加约513亿元，增幅为4.6%。利润总额的绝对值未公布，但据透露同比增长率约为0.2%。

小编扒了下，2016年印刷圈的利润总额为675.27亿元，0.2%增幅对应的增量约为1.35亿元。多干513亿的产值才多赚1.35亿的利润，各位老板说说：这印刷是好搞，还是不好搞?

当然了，不管怎么说，搞印刷还是能赚钱的，只不过赚钱的难度越来越大了。下面，看另一组数据：2013年咱们的印刷总产值首次突破万亿大关，达到10312.5亿元，利润总额为772.2亿元；到2017年，总产值累计增长了约1745亿元，利润总额反倒少了近96个亿。显而易见，整个印刷圈的平均利润率在下滑。

小编算了一下：2012年，印刷圈的平均利润率为7.62%。也就是说，一家印刷厂如果恰好达到行业平均值，每完成100块的产值就有7块六毛二的利润。到2017年，行业平均利润率一路下滑至5.61%，每完成100块的产值要少赚2块出头。换做三好是老板，心里自然也不爽。

近年来我国印刷业平均利润率的走势

可话又说回来，即使还能赚钱，在利润率下滑，令人不爽的市场环境中，老板们难道不也应该变得保守一点吗?为什么两三千万，三四千万的印刷机还是有人抢着买?

这里有一种可能的解释，那就是：印刷企业在分化。换句话说，都是搞印刷，看上去大家都很难，也还是有的企业在向上，有的企业在向下。

这一点在2017年的印刷圈体现得很鲜明。同样以数据为证：在全行业利润总额微增1.35亿元的情况下，规模以上印刷企业的利润总额却增长了36亿元。一想就明白：规模以上企业拿走了一部分规模以下企业的利润，这不是分化是什么?

还有一个观点，小编曾不止一次提到过：2017年印刷总产值增速的小幅反弹，主要受瓦楞纸箱市场向好的带动。同比大涨超4成的瓦楞纸价，不仅贡献了印刷总产值的绝大部分增量，还带动了瓦楞纸箱企业盈利能力的意外提升。仅合兴、美盈森、吉宏三家以纸箱为主打的上市公司，2017年就多赚了2.8个亿，净利润翻番有余。

从这个角度来看，有老板抱怨印刷难搞不赚钱是实情；有老板不惜重金，有胆有识豪掷4000万买设备也可以理解。

因为即使同在一个大圈子，产品不同、玩法不同，处境也就可能完全不一样。毕竟，再苦逼的行业，也还总是有老板能赚到钱。

好干上设备，不好干也想上设备

当然了，这里面还有另外一种可能：价值三四千万的设备看上去确实令人震撼，圈内能买得起还真下了手的老板，其实还是少数。

小编做了一个统计，咱们的胶印机进口数量和金额两项指标，在分别经过3年、5年的连续下滑后，于2017年双双出现触底反弹：进口数量同比增长71.04%，达到1069台，进口金额同比增长30.92%，达到5.42亿元，幅度都不算小。

我国胶印机进口台数和金额变化情况

不过，如果按平均进口单价看，2017年实际上处于近年来的最低点。

2011-2017年间，我国进口胶印机平均单价的高点出现在2012年，为85.57万美元。按当年汇率约合人民币540万元，再加上各种税费，印刷企业的到厂价大致在700万元左右。

而2017年，我国进口胶印机的平均单价为50.70万美元，比此前最低的2014年还便宜了12.56万美元。按当年汇率约合人民币342万元，加上税费印刷企业的到厂价约为445万元上下。

因此，在少数老板大手笔引进高端高价设备的同时，整个印刷圈在2017年买的胶印机其实是更便宜了。

我国进口胶印机平均单价走势(单位：万美元)

这一点从主要胶印机厂商在中国市场的表现也可见一斑。2017年，胶印机进口金额强势反弹，增幅近31%。然而，海德堡公司2017/18财年(截止今年3月底)在中国市场的销售额仅由2.40亿欧元增至2.54亿欧元，增幅为5.91%；高宝公司在中国的销售额甚至出现下滑，由2016年的9140万欧元降至2017年的9010万欧元，微跌1.42%。而相对价格较低的小森公司，2017/18财年在大中华区的销售额由72.33亿日元增至129.29亿日元，大涨78.75%，成为中国胶印机市场复苏的主要受益者。

这让小编越来越确信：在当前的市场环境中，真正有决心有能力砸下三四千万买一台印刷机的印刷厂，其实还是极少数，而且一般都有其自身的特殊性。

在前面提到的几家企业中，永吉、科彩都主做烟包。毛利率高企的烟包企业，在设备投入上向来不惜重金，何况永吉还在2016年底成功上市手握重金。而另外一家企业河南盛大，在合版印刷领域做得风生水起，同样具有很强的投资能力。

除了以上两种可能，小编还想重复以前表达过的另外一个观点：作为典型的重资产行业，印刷圈貌似患有设备投资依赖症。在市场向好的时候，老板们会倾向投资买设备，因为多干就能多赚；在竞争激烈，利润率下滑的时候，一些有投资能力的老板可能会更想投资买设备，而且是买效率更高，价格也自然不菲的高端设备。因为阶段性的效率优势，有可能帮助老板们获得超出行业平均水准的利润率。

在产业调整期，多数企业倾向保守，少数企业选择加大投入，扩充高效产能，一个显而易见的结果是：企业加速分化，市场份额向少数企业集中。就像最近两三年印刷圈正在发生的一样。

当然了，产业调整期的扩张，既要把握限度，更要考虑企业自身的承受力。如果一味冒进，很可能会面临不可预知的风险。

所以说，看上去不少老板在不惜重金买设备，是不是就能说明：印刷业的春天要来了?至少在小编看来，目前还不能如此断言。如果一定要说是“春天”的话，它也只属于少数人，多数老板要面对的恐怕是更为激烈的竞争。

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