铜需求领域缺乏较为急迫的采购，而供应的弹性又不足以过多的担忧

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铜需求领域缺乏较为急迫的采购，而供应的弹性又不足以过多的担忧

发布时间：2016-12-22

中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，精炼铜进口继续维持亏损。海关数据显示，11月未锻轧铜和铜材进口环比增加9万吨，而铜精矿进口增量则为约10万吨；11月统计数据显示，精炼铜产量为72万吨，环比小幅下降，整体上，11月供应呈现出一定的弹性。上周，铜精矿现货加工费报价稳定在80-85美元/吨，而据smm报道，CSPT成员采购价格在87美元/吨，远低于此前指定的底线价格105美元/吨。

日内走势：沪期铜主力合约1702日内收盘在45330元/吨，最低价格45030元/吨，最高价格45420元/吨。夜盘下跌0.29%。

12月21日及夜盘，沪铜总体整体维持平稳；现货市场贴水小幅收窄，各个品牌之间的贴水价差也继续收窄

下游实体需求有一定的采购，推动了市场成交，但是贸易商交投降低，主要是临近年底月底，盘点增多，市场成交改善受到限制。21日，终端线缆销售利润下降，主要是线缆价格下调所致，但是仍然保持在相对高位。

LME库存21日小幅下降，另外，保税区升水小幅下降，在亚洲库存增加之后，保税区库存升水呈现一定的压力，主要反应买盘的乏力，当前铜需求领域缺乏较为急迫的采购。

消息面上，海关数据显示，11月精炼铜出口仅1万余吨，环比继续降低，11月国内冶炼企业原料库存不足，加上国内销售价格更好，因此出口量比较低；但12月份，预计出口可能环比回升较多。

此外，赞比亚财政部长Felix Mutati周三称，赞比亚将取消1月1日起征收7.5%铜精矿进口关税计划。Mutati对记者表示，“我们决定取消7.5%的进口税决定。”业内此前批评称，进口税将迫使邻国刚果将过剩产出销往其他地区，扭曲全球铜供应链。

这意味着，赞比亚产量弹性不会发生太多变化了，整体利好2017年铜价格。

综合情况来看，当前铜需求领域缺乏较为急迫的采购，而供应的弹性又不足以使得市场产生过多的担忧，整体铜价格以震荡为主.

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