一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力2月合约，以46460元/吨收盘，下跌220元,跌幅为0.47%。当日15：00伦敦三月铜报价5696美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.16，高于上一交易日8.15，上海期铜跌幅小于伦敦市场。
全部合约成交380466手,持仓量减少9454手至494546 手。主力合约成交233462手,持仓量减少7028手至216844手。

上海期铝价格小幅下跌。主力2月合约，以12915元/吨收盘，下跌15元,跌幅为0.12%。当日15：00伦敦三月铝报价1734美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.45，低于上一交易日7.46，上海期铝跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交355684手,持仓量增加15382手至724266 手。主力合约成交232046手,持仓量增加6496手至297952手。

上海期锌价格小幅下跌。主力2月合约，以22615元/吨收盘，下跌115元,跌幅为0.51%。当日15：00伦敦三月锌报价2781美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.13，低于上一交易日8.15，上海期锌跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交668074手,持仓量减少16152手至443662 手。主力合约成交538082手,持仓量减少16652手至215244手。

上海期铅价格跌幅较大。主力2月合约，以19830元/吨收盘，下跌760元,跌幅为3.69%。当日15：00伦敦三月铅报价2305美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.60，低于上一交易日8.78，上海期铅跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交129446手,持仓量减少5932手至91506 手。主力合约成交101882手,持仓量减少1592手至45944手。

上海螺纹钢价格出现一定幅度下跌。主力5月合约，以3293元/吨收盘，下跌75元,跌幅为2.23%。
全部合约成交3596656手,持仓量减少1362手至2584112 手。主力合约成交3396454手,持仓量增加13064手至2313854手。

【股市行情】12月16日消息，周五，两市延续分化，小盘股艳阳天，大盘股微盘有所复苏，股指走势整体震荡，创业板较强。早盘，题材股爆发，创业板大涨逾1%回到2000点上方，沪指则再度考验3100点支撑。午后大盘走势逐渐稳定，早盘热门股冲高之后有所回落，但是部分没有明显启动的个股，开始逐渐表现，带领大盘止住回落走势。截至收盘，沪指报3122.98点，涨0.17%，创业板报1998.11点，涨1.13%。

二、国内焦点

大摩上调未来三年铝价预测逾3-10%

摩根士丹利发表了一份有关铝业的报告，上调2017-2019年间的铝业展望，对2020年前景维持不变，最新预测2017-2019年每吨铝价为1786美元、1830美元及1874美元，之前为1764美元、1764美元及2017美元，加幅3.7-10.2%。

大摩预期全球铝市场将于未来五年出现短缺。需求上升，但供应亦一同上升。

展望中国的冶炼厂于2016年再为市场增添盈余，但将于2017-18年恢复供求平衡，铝价格将升至每磅81-83美仙。现时的成本压力属暂时性。

推动铝业的市场因素包括中国的信贷增长推动需求、煤价、氧化铝价格及运输成本上涨、存货数量下跌(全球交易所存货约13.6万吨至220万吨)。

大摩估计，汽车及消费品产量增长推动第四季中国铝需求上升，半成品生产亦相应增加，铝需求于2016年维持高水平，虽然汽车销售税务优惠于2016年12月完结及压抑楼市措施将可能减低需求。

至于特朗普将出任美国总统效应，估计美国消耗全球9%的铝。运输业需求最大，随后是包装业和建筑业。美国当地基建工程将推动需求平稳增长。然而，特朗普对贸易的强硬立场可能抵销任何有利效应。美国每年入口320万吨铝及160万吨半成品。

大摩又预期，2015年底关闭的4百万吨/年产能的冶炼厂中，预计约一半在今年底前将重新投入生产；整体中国的铝供应于2016年将增长2.2%。至于其他地方，印度Vedanta的Jharsugada及Korba冶炼厂提升产能，将为印度于2016-17年间增加57万吨产量。

美元上涨和库存仍然施压铜价 国际铜价持稳

周四(12月15日)国际铜价持稳，在早盘下跌后反弹，美元上涨，以及铜库存上升令投资者对需求力度和供应收紧的预期存疑，拖累期铜早盘下跌。

伦敦金属交易所指标期铜收高0.2%，报每吨5,732美元。期铜在上月触及6,000美元以上的水准后回落逾5%。

美元兑一篮子货币急升至14年来最高水准，因周三美联储升息25个基点，并暗示明年可能进行三次加息，较其9月会议的预期多一次。

SPAngel分析师John Meyer说，“美元上涨，市场有一些谨慎情绪，损及股市和其他风险资产。我对铜市的长期前景持合理乐观的态度，因为未来没有任何新的大型项目投运，且增加供应的生产成本高于目前的价格。”

不过，短期而言，市场将观望LME认可仓库的铜库存增加情况，自12月8日来，铜库存已上升近40%，至29.53万吨。

增加的铜库存大部份在韩国，台湾和马来西亚仓库。交易商表示，很多铜来自中国。

中国需求坚挺，预料将在明年支撑铜价，不过价格可能难以进一步上涨。

INTL FCStone 分析师Edward Meir说，“如果价格要延续目前涨势，我们希望看到更多减产，库存水准不断下跌，以及生产中断的情况增加，今年生产中断的情况异常的少。”

三个月期铝下跌0.6%，报1,736美元。期锌上涨0.2%，报2,815美元。期铅上扬1.5%，报2,350美元。期锡升0.6%，报21,225美元。期镍跌0.9%，报11,320美元。

钢市对未来供给的不确定性预期 导致钢价上涨

钢铁市场需求随着冬季到来持续减弱，但是钢价却在近两日开始了近乎“疯狂”的上涨。多位业内人士均表示，这在近年来都属罕见。

12月11日，据消息，沙钢、永钢适逢调价周期，螺纹钢上涨150元/吨;三钢统涨150元/吨;山西地区主导钢厂涨50元/吨左右。唐山邯郸等地线材企业单日涨幅过百，山东、唐山等地的螺纹企业涨幅50~80元/吨，结构钢部分厂家涨价100~150元/吨。

分析师表示，最直接的原因是12月9日传出了一些地方限产的消息，在现货市场有部分人借此进行了炒作。加上其他大背景原因，令钢价在近两日出现大幅上涨。未来在短期内，钢价或将保持高位震荡。

不确定性预期所致

对于12月钢价上涨，钢铁市场原本早有心理准备。新华社在12月初引用相关机构分析认为，12月内，国内钢市将会面临需求减弱的压力，但在成本高位、钢厂减产等因素的影响下，国内钢价进一步走高的动力还是存在，力度有待观察。

只是，近两日的钢价持续大幅上涨，恐已超出市场各方的心理预期。发布最新报告也显示，以唐山普方坯出厂价为例，在12月10日涨至2990元/吨(现金含税)后，11日午后，再上涨100元/吨，当地部分钢厂出厂价已至3090元/吨(现金含税)。

分析师认为，直接原因是当前空气质量环境下，市场有一些地方限产传言传出。而分析师说道，连续出现这样的大幅上涨，首先反应钢材市场还是一个偏积极的状态。同时，国家在严查钢铁的去产能情况，这对钢铁市场的供需也会产生一个比较大的影响。钢铁市场对未来钢材供给的不确定性预期，导致了钢价上涨。

短期将呈现高位震荡

相对于本次的钢价上涨，市场多方均提出，短期国内钢材市场价格将以震荡趋强或高位震荡为主。

发布的最新报告预计，近期国内钢材市场价格整体趋强运行，在短期内很难能看到大幅回落现象。从成本上来说，钢铁的原料价格依旧较高，加上政策影响及钢坯价格的稳步上行，都给钢厂造成一定的生产压力，从而可能导致钢厂不断抬高现货出厂价格。

进口矿方面，据机构在12月初报告称，进口矿价宽幅震荡，周初上冲至每吨81.65美元，创出近两年来的新高。12月9日中国进口的铁矿石价格仍维持在每吨81.15美元。同时，来自海关总署公布的数据，中国1月~11月进口铁矿石9.35亿吨，同比增长9.2%。

邢月分析认为，现在钢材市场的库存水平已经低于正常水平，因为去年钢铁价格下跌严重，所以钢厂就一直在减库存。而发布的最新报告也显示，目前贸易商的拿货成本均相对较高，在无较大的库存压力下，不愿大幅松动现货价格来促成交易，因此也直接导致了多数商家对于现货持看涨心态。

不过，随着钢铁现货市场与期货市场的联系越来越紧密，市场仍应关注目前期货市场对钢价的影响。邢月告诉记者，近两日是受到环保因素的影响较大，但是价格上涨以后，需要去综合考虑期货市场的影响。不过，钢铁市场肯定是需要时间来消化钢价的涨幅。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜反弹乏力，承压下行，其中3个月伦铜微跌0.5%至5696美元/吨，为连续第三周陷入高位振荡整理，其振荡平台下沿关注5610美元/吨。持仓方面，12月14日，伦铜持仓量为38.7万手，日减2143手，四日来首次减仓，本周伦铜以增仓为主，显示短期多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，12月16日上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价46400元/吨-46500元/吨。年关将近，持货商纷纷急于换现，主动积极调降现铜报价以求成交，现铜一路快速下滑，升水铜报价由早盘贴水80元/吨扩大至贴水130元/吨，平水铜报价由早盘贴水180元/吨扩大至贴水240元/吨，湿法铜贴水巨大，报价贴水370元/吨-贴水310元/吨，报价换现者众多，响应者寥寥，成交不及昨日，初现年末特征。

内盘走势：沪铜主力合约1702合约冲高回落，尾盘收跌至46460元/吨，日跌0.71%，动，接近于近两周来的振荡平台下沿，显示上方抛压较重。期限结构方面，沪铜1701合约和1702合约正价差扩大至160元/吨，显示远期合约抗跌性上升。

行情研判：12月16日沪铜1702合约承压下滑至46460元/吨，凸显其高位回调风险增加，因伦铜库存本周来大幅攀升，同时美联储如期加息25个基点，刺激美元指数强势上涨，部分增加铜价上涨阻力。建议沪铜1702合约可背靠47500元之下谨慎持有空单，若冲破则果断止损离场。

铝：
外盘走势：亚市伦铝冲高回落，其中3个月伦铝微跌0.49%至1733美元/吨，但仍有效企稳于均线组之上，其上方反弹阻力关注1800美元/吨，短期技术形态表现强于沪铝，伦铝运行区间关注1700-1800美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，12月16日上海现铝成交集中13070-13080元/吨，对当月升水70-100元/吨，无锡成交集中13060-13080元/吨，杭州成交集中13100-13120元/吨。冶炼厂联合挺价，持货商控制出货，现货由贴水转升水，中间商积极为下游接货，自身备货意愿谨慎，下游周末备货刚性需求，整体成交较活跃。

内盘走势：沪铝主力合约1702冲高回落，日内交投于13075-12880元/吨，尾盘收于12915元/吨，日跌0.69%，为连跌四日。同时，铝市期限结构转为近低远高的正向排列，沪铝1701和1702合约正价差缩窄至35元/吨，显示远期合约下跌意愿攀升。

行情研判：12月16日沪铝1702合约振荡下滑至12915元/吨，表现弱于其他基本金属和伦铝，目前沪铝初步跌破短期振荡格局，下跌风险明显攀升，因国内电解铝产量继续攀升，加大铝市供应压力。操作上，建议沪铝1702合约背靠13150元之下谨慎持空，目标12800元/吨。

锌：
外盘方面: 隔夜伦锌震荡走低，报收2804美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.51%。今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报2780美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.86%。

现货方面：12月16日SMM现货0#锌报价为22770-22870元/吨，均价跌70元/吨。据SMM报道, 现货市场冶炼厂及贸易商正常出货，部分下游逢低稍有拿货，成交较昨日略有好转。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收22615元/吨，较上一交易日结算价跌0.51%，持仓量215244手，成交量538082手。

行情研判：受多头获利离场影响，今日沪锌主力合约冲高回落。中国11月锌产量同比增7.7%，环比增1.26%。短期国内锌产量的增加或限制锌价反弹力度，锌价延续高位震荡格局。操作上建议沪锌1702合约暂时观望。

铅：
外盘方面: 隔夜伦铅震荡走低，报收2321美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.84%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报2307.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.58%。

现货方面：12月16日SMM现货1#铅报价为20350-20450元/吨，均价较上一日跌325元/吨。据SMM报道，期盘高位回落，持货商出货较之前相对积极，下游仍有一定观望情绪，询价增多，整体成交一般。

内盘走势：沪铅主力合约大幅走低，报收19830元/吨，较上一交易日结算价跌3.69%，持仓量45944手，成交量101882手。

行情研判：沪铅主力合约今日放量收跌，下方20日均线重要支撑被跌破。MACD两线死叉开口向下，BAR绿柱增长。铅价下行通道被打开，料其后市偏空。操作上建议沪铅1702合约暂时观望。

黄金：
外盘走势：隔夜伦敦金震荡走低，报收1128.65美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.03%；伦敦银震荡走高，报收15.991美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.14%。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，3点报于1133.82美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.49%；伦敦银震荡走高，3点报16.121美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.96%。

内盘走势：沪金主力合约开于265元/克，盘中震荡走高，报收265.35元/克，较上一交易日结算价跌0.95%，成交量235872手，持仓量357144手。沪银主力合约开于4136元/千克，盘中震荡走低，报收4112元/千克，较上一交易日结算价跌3.29%，成交量908346手，持仓量770624手。

ETF持仓: SPDR Gold Trust截至12月15日黄金ETF持仓量为842.33吨，较上一交易日减7.11吨；截至12月15日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10534.54吨，较上一交易日持平。

行情研判：美国多项经济指标向好，加强了市场对美国经济前景的乐观预期，受此影响美元指数走势保持强劲，贵金属后市延续偏空预期。但随着美元冲高之后，回调压力显现，叠加黄金大幅下挫之后空头回补，料短期金价将有所反弹。操作上建议沪金1706合约265.5元/克附近短多，止损264元/克。沪银1706合约4115元/千克短多，止损4085元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货震荡下行，RB1705合约终盘报收3293元/吨，跌75元/吨，持仓量23613854，日增仓130647。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3510元/吨，持平；广州报价3920元/吨，跌30元/吨；北京报价3270元/吨，涨20元/吨；福州报价3510元/吨，涨50元/吨。

（2）钢厂调价：鄂钢12月15日在“2016年12月12日鄂钢建筑钢材出厂价格调整信息”基础上对部分产品出厂价格进行调整，具体调整情况如下：1、普高线挂牌价格维持不变，现高线Φ6.5mmHPB300的出厂价格为3950元/吨。2、螺纹钢挂牌价格维持不变，现螺纹钢Φ18-25mmHRB400的出厂价格为3960元/吨。以上价格为含税价12月15日17：30执行。具体价格以钢厂价格表为准。

（3）消息面：12月16日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合近期MLF到期情况，人民银行对19家金融机构开展MLF操作共3940亿元，其中6个月2070亿元、1年期1870亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。

周五RB1705合约震荡下行。现货相对平稳，但目前市场多空分歧较为严重，行情波动剧烈。操作上建议，短线3270-3450区间高抛低买，止损50点。

五、宏观经济

国资委：有的央企盲目“走出去”，境外资产管控不力

12月15日国资委网站公布了国有重点大型企业监事会(以下简称监事会)第五任期对中央企业监督检查情况。监事会指出，检查发现中央企业仍存在一些问题和风险，需要引起高度重视。

一是违规违纪问题。有的企业违规从事大宗商品融资性贸易和垫资业务，有的违规对外拆借资金和提供担保，有的违规发放薪酬和奖金补贴;有的仍存在公车私用、公款出国(境)旅游、公务接待超标等违反中央八项规定精神的行为。

二是内部控制体系不健全问题。有的招投标管理不严格，咨询费、佣金管理不规范;有的内部监督机制不健全，重点领域和关键环节审批流于形式;有的集团管控乏力，低层级企业管理失控。

三是国有权益受损问题。有的与民营资本合作同股不同责;有的盲目“走出去”，境外资产管控不力;有的企业人员利用职务便利，与外部勾结输送利益。

四是企业负责人履职有待进一步规范。有的企业重大决策未履行集体决策程序;有的企业内部干部任免不规范，存在违规提拔甚至“带病提拔”的现象;有的企业董事会运作不规范，外部董事作用未能有效发挥

五是财务管理不规范问题。个别企业存在调节利润或潜亏挂账等现象。

以上问题，国资委已逐户向企业印发监督检查情况通报和整改通知，督促企业认真加以整改，并将进一步加强督促检查，确保反映的问题件件要落地、事事有回音。

下一步，监事会将进一步改革完善监督机制，强化当期和事中监督，对企业境外国有资产逐步实现常态化监督检查。

国资委：中央企业仍存在一些问题和风险 需高度重视

2013年7月以来，国有重点大型企业监事会（简称监事会）认真学习贯彻党的十八大、十八届历次全会和习近平总书记系列重要讲话精神，按照党中央、国务院决策部署和国资委统一安排，以问题和风险为导向，以促进国有资本保值增值、防止国有资产流失为主线，认真履职，圆满完成第五任期对各中央企业的监督检查任务。

三年来，监事会累计实地检查中央企业及重要子企业5684户，对13家企业开展集中重点检查，对53家企业的部分项目开展境外国有资产检查，向国务院和国资委报送各类报告1362份，揭示企业各类问题和风险12226项。向有关监督机构通报问题2944项，向有关方面移交线索339项，向国务院有关部门转送政策建议235项。动态跟踪中央企业稳增长、化解过剩产能和处置“僵尸企业”等情况，配合开展中央专项巡视、经济责任审计、经营业绩考核、董事会评价等工作。

三年来，中央企业认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，认真落实“三去一降一补”五大任务，着力推进供给侧结构性改革、瘦身健体、提质增效，在深化改革、转型升级、科技创新和管理提升等方面，取得了一系列显著成效，经济发展质量不断提高，总体实现国有资产保值增值，为国民经济稳增长作出重要贡献。一是“僵尸企业”处置和特困企业专项治理工作取得积极进展，生产经营稳中向好。二是带头落实国家宏观调控政策，供给结构不断优化。三是科技创新成果显著，有效带动了全社会创新创业。四是大力推进“一带一路”和国际产能合作重点项目建设，走出去步伐不断加快。五是积极履行社会责任，在吸纳社会就业、援青援疆援藏、扶贫救灾、公益捐赠、节能减排、稳定金融市场、服务国家外交大局等方面继续发挥带头作用。

监事会检查发现中央企业仍存在一些问题和风险，需要引起高度重视。一是违规违纪问题。有的企业违规从事大宗商品融资性贸易和垫资业务，有的违规对外拆借资金和提供担保，有的违规发放薪酬和奖金补贴；有的仍存在公车私用、公款出国（境）旅游、公务接待超标等违反中央八项规定精神的行为。二是内部控制体系不健全问题。有的招投标管理不严格，咨询费、佣金管理不规范；有的内部监督机制不健全，重点领域和关键环节审批流于形式；有的集团管控乏力，低层级企业管理失控。三是国有权益受损问题。有的与民营资本合作同股不同责；有的盲目“走出去”，境外资产管控不力；有的企业人员利用职务便利，与外部勾结输送利益。四是企业负责人履职有待进一步规范。有的企业重大决策未履行集体决策程序；有的企业内部干部任免不规范，存在违规提拔甚至“带病提拔”的现象；有的企业董事会运作不规范，外部董事作用未能有效发挥。五是财务管理不规范问题。个别企业存在调节利润或潜亏挂账等现象。以上问题，国资委已逐户向企业印发监督检查情况通报和整改通知，督促企业认真加以整改，并将进一步加强督促检查，确保反映的问题件件要落地、事事有回音。

11月29日，国务院第156次常务会议听取了监事会对中央企业监督检查情况的汇报。会议要求监事会要围绕促进国有资本保值增值、防止国有资产流失和推进国有企业提质增效，在国资监管中发挥更大作用。下一步，监事会将按照党中央、国务院决策部署，进一步改革完善监督机制，强化当期和事中监督，对企业境外国有资产逐步实现常态化监督检查，切实维护国有资产安全，推动中央企业持续健康发展。

六、全球观察

11月美国服务中心钢材发货量同比略有增长

11月份美国服务中心的发货量为295.2万短吨，同比增长3.3%，环比下降4%。

11月末美国金属服务中心的钢材库存达到701短吨，同比大幅下降17.7%，环比下降3.7%。按照供应天数计算，11月末的钢材库存为2.4个月供应量，10月末为2.4个月供应量。2015年11月末为3个月供应量。

2016年美国服务中心的累计发货量为3447.5万短吨，同比下降6.1%。

供应紧张推动欧洲薄板市场需求增长

供应紧张推动薄板市场需求增长，服务中心为履行合约不得不接受高价，虽然部分服务中心并不认为目前价格可持续。

明年1季度焦煤合约价上涨85美元/吨在一定程度上刺激了市场需求回升，但原材料价格对钢材市场的影响力正在下降，大家更加关注市场供应问题。许多市场人士认为需求的激增将支撑明年1季度的价格稳定，但也有市场人士认为目前的价格水平无法持续，现在的需求增长只是基于交货期的考虑，需求并未出现实际增长，市场人士普遍认为明年5-6月实际的市场需求将明朗，预计不会太好，那么明年下半年价格将回落。

目前，德国鲁尔区的热卷出厂价为555-560欧元/吨。

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