一、行情快报

上海期铜价格上涨。主力2月合约，以47690元/吨收盘，上涨780元,涨幅为1.66%。当日15：00伦敦三月铜报价5891.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.09，低于上一交易日8.11，上海期铜涨幅小于伦敦市场。
全部合约成交547898手,持仓量增加3028手至550710 手。主力合约成交365538手,持仓量增加3128手至254760手。

上海期铝价格小幅下跌。主力2月合约，以13165元/吨收盘，下跌110元,跌幅为0.83%。当日15：00伦敦三月铝报价1720美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.65，低于上一交易日7.67，上海期铝跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交462494手,持仓量增加6702手至756834 手。主力合约成交295638手,持仓量增加12414手至283794手。

上海期锌价格上涨。主力2月合约，以22905元/吨收盘，上涨425元,涨幅为1.89%。当日15：00伦敦三月锌报价2754.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.32，与上一交易日8.32持平，上海期锌涨幅与伦敦市场相当。
全部合约成交915716手,持仓量增加15498手至480328 手。主力合约成交699708手,持仓量增加13518手至241980手。

上海期铅价格上涨。主力1月合约，以20350元/吨收盘，上涨210元,涨幅为1.04%。当日15：00伦敦三月铅报价2307.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.82，高于上一交易日8.79，上海期铅涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交160452手,持仓量增加92手至99752 手。主力合约成交101560手,持仓量减少568手至38042手。

上海螺纹钢价格出现一定幅度上涨。主力5月合约，以3217元/吨收盘，上涨70元,涨幅为2.22%。
全部合约成交3930344手,持仓量增加22540手至2177356 手。主力合约成交3570526手,持仓量增加65934手至1808054手。

【股市行情】12月6消息，周二早盘，沪深两市开盘涨跌不一，股权转让和石油板块相继激活了市场人气，抄底资金有介入迹象。大盘小幅冲高后有所回落，券商、钢铁为代表的权重股仍然颓势不减。午后开盘，沪指在3200点上方维持弱势震荡，成交量持续萎缩，创业板盘中跳水，跌幅超过1%，龙头中青宝、乐视网纷纷冲跌停，临近尾盘，沪指继续下杀终破3200点。截至收盘，沪指报3199.65点，跌幅0.16%，深成指报10779.77点，跌幅0.04%，创业板报2122.26点，跌幅1.01%。

二、国内焦点

因一系列中国制造业数据强劲 COMEX铜创近18个月最高收位

COMEX期铜周一创近18个月最高收位，因一系列中国制造业数据强劲，助推价格投机性上涨。COMEX3月期铜收高7.3美分，或2.8%，结算价报每磅2.6980美元，此为2015年6月初以来最高收位。

财新传媒和研究公司Markit周一早间公布，财新中国11月份服务业采购经理人指数(PMI)录得53.1，为16个月来最高纪录，进一步印证服务业景气增强。中国国家统计局上周四公布的10月份服务业PMI为54.7，比10月上升0.7个百分点，为连续第三个月上升。上述指数高于50表明服务业活动扩张﹐低于50表明萎缩。鉴于中国是全球最大的基本金属消费国，中国制造业活动增强的迹象通常利好期铜。

巴克莱（Barclays）大宗商品分析师DaneDavis周一在一份报告中写道：“11月制造业数据证实中国工业复苏已经取得某种程度的自立增长。”数据帮助支撑铜市迅速蹿升，分析师主要是因为来自中国散户的投机性需求。期铜上月攀升逾18%。经纪公司MarexSpectron的亚洲业务部门主管MattFrance称，事实以及基本面消息对于铜价今日涨势作用不大，价格有回落风险。他称：“话虽如此，我们仍认为，进入2017年，基本金属将迎来一波牛市。”

FastMarkets的研究部门负责人WilliamAdams称，周三上午期权到期之前，期铜价格料仍震荡，因为投机客会入场确认已经套利。期权令投资者拥有买卖期货的权力，但没有义务。

Adams称：“我们正处于一种摇摆不定的价格水平。”

技术解盘：沪镍多头强势振荡

沪镍 多头强势振荡

自2015年年底触底上涨以来，沪镍1705合约经历了三次上行、两次调整。具体来看：A点至B点是第一阶段上行；B点至C点是调整阶段，共经历60个交易日；C点至D点是第二阶段上行；D点至E点是调整阶段，也经历60个交易日，两次调整形成等周期共振结构；E点至最高点F点是第三阶段上行。笔者预计，沪镍经过完整的三轮上升之后，波段涨幅过大，后市再度进入调整周期的可能性较大。操作上，建议在90000—100000元/吨振荡思路为宜。

螺纹钢 或围绕3000点整固

从螺纹钢指数周K线上观察，年初最低点以来的走势分为三个阶段：A点至B点为上升第1浪，共上升1166点；B点至C点是三角形收敛调整阶段；C点至D点为上升第3浪，共上升1123点，完成了等幅于第1浪的上升高度。同时，指数3000—3300元/吨是前期破位结构的起点，具有较强的技术阻力。另外，尽管MACD指标红柱继续处于放大的过程中，但成交量出现了明显萎缩，需要关注后市是否会形成“头部”形态。操作上，目前仍以多头为主，止损控制在3000元/吨。

锌价后期仍看多

从2016年初，锌价从低点11770大幅攀升至25180，到现在涨幅接近80%，走势尤为突出从主因市场上有两座大型锌矿因资源耗尽而被关闭。

全球减产提振锌价

2015-2016年外国地区因为资源枯竭和品位下降关停的矿山产能有89.9万吨，2016年实际减少产量60万吨左右；2016年1-7月份全球锌精矿产量为689.1万吨，同比下降10.2%.其中，产量下降比较明显的是澳大利亚、印度和爱尔兰，同比分别下降了50.5%、22%和39.1%。

包括嘉能可和新星公司在内，因为价格原因主动减产的产量估计在54万吨左右；因为品位下降、事故等以外原因减产35万吨左右；包括中国在内的新矿山增产40万吨左右、中国以外国家重启矿山增加产量10万吨左右、在产矿山扩建预计增产16万吨左右，全球合计净减少量在83万吨左右。1-8月份国内共生产锌精矿298.9万吨，同比减少3.5%。其中，产量占比较大的地区中，湖南和广西地区下降最为明显，1-8月产量分别为19.5万吨和16.7万吨，同比分别减少了26.8%和33.6%，供应量的减少也与这两个地区加工费相对较低的事实相符。冶炼厂原料库存自年初2-3个月左右的水平持续回落，三季度库存水平继续下降，库存最低的已经不足半个月。国内目前锌精矿持续降低，进入11月份后，由于精矿供应偏紧状态延续，锌精矿加工费下滑至4000-4400元附近。冶炼厂利润持续降低导致目前精炼锌供应整体处于偏紧状态。

进口量变化料持平 港口库存维持低位

2016年1-8月国内累计进口精锌33.4万吨，同比增加25.8%，进口的增量主要体现在一季度。预计精锌进口量变化不会太大。出口方面，1-8月累计出口量1.5万吨，同比下滑83.2%。1-8月份我国净进口锌及锌合金38.4万吨，同比增长55%。另外进口盈亏比也在逐渐缩小。锌精矿的港口库存也下降到了低位，年初时在25万吨左右目前仅有3万吨。

国内供应短缺

国内锌精矿采购非常紧张，所以一些大的冶炼厂计划采购进口矿，但报出的加工费非常低。一些冶炼厂已经因为原料问题开始缩减生产计划，冶炼厂原料库存已经进入低谷水平，国内精矿市场显著短缺。目前为止今年我国供应表现为：北方地区宽松，南方地区持平，而河南，湖南，广西供应紧张。

预计接下来这段时间到明年一季度应该是锌精矿最紧张阶段。加之冬季环境的问题，为贯彻落实党中央、国务院关于环境保护督察的重要决策部署，经党中央和国务院批准，中央第二、第四、第六环境保护督察组今日分别进驻上海市、广东省、陕西省开展环境保护督察工作。会导致国内矿场部分减产甚至停产。

国内加大基础建设需求 提振锌价

中国经济逐渐转好，对锌价是一个支撑。9月19日，发改委印发通知，要求加快推进国家“十三五”规划《纲要》重大工程项目实施。通知要求加快审批核准进度，强力推进工程实施。总投资约2.14万亿元，涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域。

随着冶炼企业冬季储备矿需求的增加，原料端供应偏紧态势延续。叠加人民币贬值带动国内商品资产的价格上涨，锌价走势或维持强势。锌价回升，无论国内还是国外，部分矿山生产已经在恢复性增长，但由于上半年减产太多，全球全年减产量在80万吨左右，有可能是历史之最。而且目前国内外精矿库存均达到很低水平。目前，即将进入冬季，国内北方冶炼厂已经进入冬储季节，所以，从现在开始，一直到2017年上半年将是精矿最紧张的时期。后期由于锌矿供应偏紧现象将延续，锌价预计仍将维持较强表现。

我们认为2016年锌精矿产量进一步下降，供给减少，需求却在增加，推高价格。这样的情况将持续到明年！供需不平衡的情况可能持续到2018年。2017年全球锌精矿市场依然短缺，但是短缺程度在逐渐缓和，但明年的供给却依旧难以满足需求。

技术分析

基于之前对基本面的分析，后市依然对锌的走势持多头的看法。4小时图来看，依然保持良好的上升趋势，等待回调22530附近做多，止损21930附近，第一目标看到前期高点25180。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜小幅回调，其中3个月伦铜微跌0.48%至5899美元/吨。

现货方面：据SMM报道，12月6日上海电解铜现货报贴水60元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格47400-47700元/吨，升水铜成交价格47430-47740元/吨。现铜报价坚挺，好铜及高性价比平水铜的货源较少，令这部分现铜报价攀至贴水30-升水10元/吨。湿法铜仍充斥市场，贴水报价不收反扩，报贴水200-贴水170元/吨。

内盘走势：沪铜主力合约1702合约冲高回调，终盘报收47690元/吨，涨780元/吨，持仓量254760，日增仓3128。

行情研判：由于现货持货商对后市依然持有偏多信心，现铜报价的升水状态或仍可小幅上抬，并将带动期铜反弹。建议沪铜1702合约可于47000附近买入，止损参考46250。

锌：
外盘方面: 隔夜伦锌震荡走高，报收2770美元/吨，较上一交易日收盘价涨4.14%。今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报2753美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.61%。

现货方面：12月6日SMM现货0#锌报价为23040-23140元/吨，均价涨580元/吨。据SMM报道, 现货市场冶炼厂及贸易商正常出货，但下游多观望，拿货较少，主流成交以贸易市场长单交易为主，市场整体成交不及昨日。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收22905元/吨，较上一交易日结算价涨1.89%，持仓量241980手，成交量699708手。

行情研判：我国十三五期间充电设施扶持政策将密集落地，这将有助于提高锌市下游需求，对锌价形成利好。盘面上今日伦沪两市期锌均呈现冲高回落的态势，夜盘及早盘受英国11月PMI数据靓丽及美元指数大幅走软影响而走高，后在高位上行动能不足，回吐绝大部分日内涨幅。沪锌主力合约收出长上影阳线，MACD高位死叉，短期或面临较大的下行风险。操作上建议沪锌1702合约暂时观望。

铅：
外盘方面: 隔夜伦铅震荡走高，报收2340美元/吨，较上一交易日收盘价涨3.27%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报2307.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.39%。

现货方面：12月6日SMM现货1#铅报价为20350-20500元/吨，均价与上一日持平。据SMM报道，期盘小幅走弱，持货商挺价惜售，现货对期盘维持高升水，市场观望情绪较浓，整体成交相对清淡。

内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收20350元/吨，较上一交易日结算价涨1.04%，持仓量38042手，成交量101560手。

行情研判：在英国11月PMI数据靓丽及美元指数走软的影响下，夜盘伦铅扩大反弹力度，受其带动沪铅主力合约早盘大幅增仓上行。但之后两市期铅均冲高回落，回吐日内涨幅，沪铅主力合约收出长上影线十字星，显示空方力量仍然强大，铅价反弹动能不足，铅价或继续走弱。操作上建议沪铅1701合约暂时观望。

黄金：
外盘走势：隔夜伦敦金震荡走低，报收1170.23美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.01%；伦敦银震荡走高，报收16.755美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.06%。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，3点报于1171.8美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.12%；伦敦银震荡走高，3点报16.785美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.24%。

内盘走势：沪金主力合约开于268.30元/克，盘中震荡走低，报收268.15元/克，较上一交易日结算价跌0.35%，成交量234960手，持仓量315832手。沪银主力合约开于4167元/千克，盘中震荡走高，报收4172元/千克，较上一交易日结算价涨0.12%，成交量690058手，持仓量768054手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至12月5日黄金ETF持仓量为869.9吨，较上一交易日减0.32吨；截至12月5日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10761.66吨，与上一交易日持平。

行情研判：虽然美国经济数据保持向好，但美元仍出现了大幅回落。原因是前期美元已经过分消化了年内加息预期，昨日受欧元大跌推动跳空高开后，后续上涨动能不足。近期美国国债实际收益率的持续攀升，增加了持有黄金这类无息资产的机会成本，使得金价走弱，但随着美元走软，其下行空间有限。预计贵金属后市仍延续低位震荡的态势。操作上建议沪金1706合约266-270元/克区间交易，各止损1.5元/克。沪银1706合约4110-4200元/千克区间交易，各止损30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货高位震荡，RB1705合约终盘报收3217元/吨，涨70元/吨，持仓量1808054，日增仓65934。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3310元/吨，涨30元/吨；广州报价3600元/吨，持平；北京报价3000元/吨，涨20元/吨；福州报价3290元/吨，涨90元/吨。

（2）钢厂调价：12月6日山西建龙出台建筑钢材价格政策，在“12月2日山西建龙钢厂建筑钢材价格调整信息”具体如下：三级螺纹钢价格上调40元/吨，现HRB400Φ16-25mm螺纹钢出厂价格为3010元/吨；线材价格上调40元/吨，现HPB300Φ6.5-10mm盘螺出厂价格为3030元/吨。

（3）消息面：10月份，全球粗钢产量同比增速进一步加快。据世界钢铁协会（WSA）公布的统计数据显示，全球65个产钢国家（地区）10月份的粗钢产量合计达到1.365亿吨，同比增长3.3%，较9月份的增长幅度提高1.3个百分点。

周二RB1705合约高位震荡。原材料价格坚挺，钢材成本支撑依旧，现货报价继续上调。操作上建议，3150附近买入，止损参考3100。

五、宏观经济

央行开展千亿逆回购 市场重返净回笼

央行5日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，包括700亿元7天期品种、200亿元14天期品种和100亿元28天期品种，中标利率分别继续持平于2.25%、2.40%和2.55%。由于当日公开市场有1600亿元逆回购到期，因此周一净回笼资金600亿元，结束了此前连续3日的资金净投放格局。

对此，业内专家表示，在近期流动性整体呈现净投放态势的情形下，资金面供需压力稍有缓和。不过，临近年底人民币贬值预期升温、资本外流压力加剧，资金面偏紧的局面或很难有改善。

对此，华创证券表示，资金面仍是本周关注的核心。从总量来看，本周公开市场到期量为9350亿元，与上周较为类似，在月初央行保持稳定或小幅净回笼的可能性仍大，超储率料将维持在1.8%左右。从12月中旬开始，随着年末效应等因素的出现，资金面有可能再次紧张。从整体来看，12月总量流动性仍将维持10月-11月以来的水平。

海通证券认为，上周美元指数大幅回调，人民币对美元汇率回升至6.9以内，但美国加息在即，资金流出压力难以缓解。上周货币利率冲高，但央行仅实现小幅净投放，表明货币政策态度依然偏紧。

两部委：企业重组可享所得税递延纳税优惠政策

记者12月6日从财政部获悉，财政部、国家税务总局落实降低企业杠杆率税收支持政策，企业符合税法规定条件的股权（资产）收购、合并、债务重组等重组行为，可按税法规定享受企业所得税递延纳税优惠政策，企业重组改制涉及的土地增值税、契税、印花税，符合规定的，可享受相关优惠政策。

具体支持政策如下

（一）企业符合税法规定条件的股权（资产）收购、合并、债务重组等重组行为，可按税法规定享受企业所得税递延纳税优惠政策。

（二）企业以非货币性资产投资，可按规定享受5年内分期缴纳企业所得税政策。

（三）企业破产、注销，清算企业所得税时，可按规定在税前扣除有关清算费用及职工工资、社会保险费用、法定补偿金。

（四）企业符合税法规定条件的债权损失可按规定在计算企业所得税应纳税所得额时扣除。

（五）金融企业按照规定提取的贷款损失准备金，符合税法规定的，可以在企业所得税税前扣除。

（六）在企业重组过程中，企业通过合并、分立、出售、置换等方式，将全部或者部分实物资产以及与其相关联的债权、负债和劳动力，一并转让给其他单位和个人，其中涉及的货物、不动产、土地使用权转让行为，符合规定的，不征收增值税。

（七）企业重组改制涉及的土地增值税、契税、印花税，符合规定的，可享受相关优惠政策。

（八）符合信贷资产证券化政策条件的纳税人，可享受相关优惠政策。

六、全球观察

俄罗斯成为土耳其热卷进口最大供应国

据统计，10月份，土耳其从俄罗斯热卷进口量大幅增加，环比增60%以上，同比持平。迄今俄罗斯已成为土耳其热卷进口的最大供应国。

除此外，土耳其还从乌克兰，罗马尼亚和中国、韩国以及欧洲进口。10月份，从乌克兰进口热卷2.91万吨，从罗马尼亚进口2.68万吨，自中国进口1.7万吨，同比增近一倍，但环比明显低于上个月的2.7万吨，从韩国进口1.99万吨，环比增近一倍。而传统上的欧洲热卷供应国法国10月份对土耳其出口量则大幅下滑30%。

正是在10月份，土耳其薄板生产厂提交对中国、俄罗斯和乌克兰热卷反倾销和反补贴申请。

土耳其货币加速贬值冲击钢材贸易

随着土耳其里拉的加速贬值，现金流吃紧，贸易受限，钢材市场已提早进入严冬。

据称，大多贸易商宁愿保持现金而不订货，此时需求亦低迷。但受原料价格和进口报价高的影响，国内热轧板卷报价尚稳，钢厂出厂约520-535美元/吨，基本规格的热镀锌板卷640-670美元/吨，经销商报价在此基础上加10美元/吨。

土耳其热卷进口主要来自独联体，俄罗斯和乌克兰的报价均在500美元/吨（CFR）以上。

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