一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力2月合约，以46630元/吨收盘，下跌360元,跌幅为0.77%。当日15：00伦敦三月铜报价5760美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.1，高于上一交易日8.09，上海期铜跌幅小于伦敦市场。
全部合约成交532044手,持仓量减少12918手至524434 手。主力合约成交330356手,持仓量减少5590手至230370手。

上海期铝价格小幅下跌。主力2月合约，以13325元/吨收盘，下跌25元,跌幅为0.19%。当日15：00伦敦三月铝报价1716.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.76，高于上一交易日7.68，上海期铝跌幅小于伦敦市场。
全部合约成交471854手,持仓量减少716手至717766 手。主力合约成交244004手,持仓量增加9564手至242520手。

上海期锌价格出现一定幅度下跌。主力2月合约，以22350元/吨收盘，下跌480元,跌幅为2.10%。当日15：00伦敦三月锌报价2705美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.26，低于上一交易日8.34，上海期锌跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交942422手,持仓量减少2138手至433344 手。主力合约成交507434手,持仓量增加4004手至195386手。

上海期铅价格出现一定幅度下跌。主力1月合约，以20300元/吨收盘，下跌595元,跌幅为2.85%。当日15：00伦敦三月铅报价2316美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.77，低于上一交易日8.84，上海期铅跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交180162手,持仓量增加1136手至94962 手。主力合约成交131956手,持仓量减少1492手至37020手。

上海螺纹钢价格上涨。主力5月合约，以3126元/吨收盘，上涨39元,涨幅为1.26%。
全部合约成交6073782手,持仓量减少35188手至2076470 手。主力合约成交5315224手,持仓量增加36200手至1646860手。

【股市行情】12月2日消息，两桶油魔咒再现江湖！市场今日迎来调整，两市低开之后短时间盘整后开启全天下挫模式，沪指惯性击穿10日线，创业板单边下跌不断试探新低。沪指盘中反抽力度极小，热度跌至冰点。临近尾盘，两市维持低位弱势震荡走势。截至收盘，沪指报3243.84点，跌0.90%，创业板报2143.45点，跌1.76%。

二、国内焦点

沙钢飙涨800，河北8市又将限产，12月钢价又将红灿灿？

12月1日，全国钢材市场价格涨跌互现。上海、杭州、北京等7个城市20mm螺纹钢价格上涨20-100元/吨；济南、广州、重庆等10个城市螺纹钢价格下跌40-120元/吨。4.75热轧板卷市场价格小幅上涨。上海、杭州、武汉、京津、沈阳、西安等12个城市价格上涨20—230元/吨；广州、太原、成都市场价格下跌30—50元/吨。20mm中厚板现货价格涨跌互现，杭州、济南、广州、武汉、沈阳、成都等13个城市价格下跌20—100元/吨；上海、北京、西安市场价格上涨20—50元/吨。

今日唐山钢坯直发加20元/吨，成交顺畅，仓储现货报2700-2730元/吨有成交；型钢降价后成交放量，小窄带交投活跃。下午唐山普方坯涨80元/吨：本地部分钢厂出厂2730元/吨，昌黎出厂报2730元/吨，现金含税。

黑色系商品市场中，铁矿石、螺纹钢、热卷3品种皆大涨。截止下午收盘，铁矿石涨5.12%、螺纹钢涨4.84%、热卷涨6.55%，焦煤则在午后翻绿。

技术面：上期螺纹主力合约结束大跌，高位收涨。目前3000阻力位收复，但仍为关键心理关口，同时关注下方10日均线支撑。MACD指标红柱加长，RSI指标在60-70之间运行。部分技术指标转强，但近期走势大涨大跌，市场信心受挫，稳健者可轻多或暂时观望，激进者入场抄底，但仓位不超过3成，止损2%之内。

今日全国有8家钢厂发布调价信息，调整幅度在80-150元/吨。其中，颇具代表性的沙钢，对建材、优线各上涨100元，对中板、热卷大涨700—800元。

钢材市场预测

消息面上：山东省政府自11月28日开始要求省内中频炉钢厂开始检修停产，本次停产涉及省内近20家中频炉钢厂，主要集中在山东鲁西区域，以山东聊城、德州、东营、滨州等城市为主，预计影响周期为三天左右。本次停产检修预计将影响3.5万吨/天左右的产量，目前各钢厂正处于积极发货状态。

今日期货市场着实令人咂舌，单日再次暴涨，可这“暴力事件”仅发生在本周的暴涨暴跌之后，既然能够一夜能够回到解放前，也能够立马东山再起，这无疑是对当前黑色系的真实写照，也使得行情走势变得更加扑朔迷离。好在，钢厂再次强势表态，沙钢12月出厂价上调最高幅度达800元/吨，成本支撑力度那是相当了得。不过，市场成交依旧一般，钢价疯狂走势或继续演绎“步步惊心”，最终，谨慎操作仍是王道。

浙江钢铁提前超额去产能

记者12月1日从省发改委获悉，浙江钢铁行业化解过剩产能五年压减目标任务数已在一年内完成。

我省钢铁行业化解过剩产能工作总体目标是，到2020年底，压减钢铁产能300万吨以上，产能利用率提高到85%以上，钢铁企业数减少到20家左右。当前，杭钢等10家列入国家去产能目标任务的企业产能压减已完成，涉及炼铁产能110万吨、炼钢产能303万吨。在此基础上，我省还主动加压，再压减85万吨炼钢产能，超额28%完成国家目标任务。

在国家提出钢铁行业去产能的大背景下，浙江积极主动压减产能，把省属企业杭钢集团压减钢铁过剩产能作为推进全省钢铁过剩产能化解工作的突破口，省政府专门成立了杭钢集团转型升级工作领导小组，出台支持杭钢集团转型升级的意见，从资金、土地、社保、税费、能耗、电价等方面给予全面支持。今年1月22日，杭钢集团半山钢铁基地顺利关停，压减炼钢产能150万吨，占我省压减计划的49.5%。在集中力量推进杭钢集团半山钢铁基地关停的同时，我省各地通过政策宣传、服务引导、加强监管，多措并举做好民营钢铁企业过剩产能压减工作。我省将职工安置作为化解过剩产能工作的重中之重。通过企业主体作用与社会保障相结合，多措并举做好职工安置工作，鼓励企业内部分流，允许职工内部退养，促进转岗就业创业，运用公益性岗位托底帮扶等多渠道人员分流安置方案，维护职工合法利益。当前，杭钢集团1.2万名职工分流安置顺利完成，占全省需安置职工数的92.3%，首批中央奖补资金已拨付到位。奖补资金明确用于职工安置，并建立了资金发放全流程档案。

根据压减产能目标，下一步，我省将进一步优化钢铁产业结构，在确保不新增钢铁产能的基础上，继续挖掘钢铁行业压减产能的潜力。我省将以处置“僵尸企业”作为化解钢铁过剩产能的“牛鼻子”，通过减量重组、转产转型、搬迁压减、产能合作等，多渠道、多方式主动引导竞争力弱的产能退出，提高钢铁行业集中度。

同时，我省还将加大支持力度，引导钢铁企业向高端产品、高新技术、新兴产业发展，努力实现在转型中提升；进一步完善我省钢铁行业结构，大力培育发展生态型、节能型、科技型战略新兴产业。

方正中期：中频炉关停行动继续扩大 螺纹钢或维持强势

期货：螺纹钢1705周四夜盘承压震荡，收3182（跌5），总减仓5.5万余手，成交量减少。前十名资金流向：昨日多头巨幅集中增仓，持仓量大增，集中度大增；空头部分集中增仓，持仓量大增，集中度大增。短期受钢厂限产停产、大幅上调出厂价等影响，资金做多氛围仍较高，多头支撑较强、上攻力度减弱，空头抛压偏弱，盘面冲高承压震荡。短期或延续强势大震荡，注意3150-3230区多空资金主动性，防范资金集中增减仓洗盘。

现货：沙钢12月上旬螺纹钢上调100、河钢上调150。昨日唐山钢坯2730（涨80）成交好转，铁矿石延续下调、焦炭维稳；受期货强势大幅回升影响全国主要城市螺纹钢成交回升、放量，上海3100（涨40），北京2960（涨70）。当前钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量仍相对较高，焦炭、高品位矿价较高，钢厂成本高位、大幅上调出厂价，全国展开中频炉关停行动、华北环保限产停产影响较大，市场支撑较强、看涨氛围回升。但需求相对弱势形势下，市场情绪受期货波动影响加大、跟随调价。

宏观及外盘因素：四川省钢企遭遇监管夜袭，中频炉钢厂或被“一刀切”。PMI指数双双创新高，经济预期持续乐观。央行11月投放流动性8029亿，后续开展MLF可能性加大。发改委：明年煤价不会跌破370元/吨，严肃查处操纵煤价行为。高盛2017年中国宏观展望：经济增速放缓、通胀压力加大、人民币继续贬值。媒体：欧央行下周或释放QE延长但终会结束信号。昨夜:道指创收盘新高，受OPEC减产协议提振原油延续涨势，美元指数震荡调整，美铜震荡，黄金续跌，今日钢铁产业品种或延续强势震荡、防范减仓洗盘。

简要策略：螺纹钢1705或延续强势大震荡，注意3150-3230区多空资金主动性，防范资金集中增减仓洗盘；波段操作：持多20%资金仓位，跌破3160平仓，若3200-3300区承压弱势回落则平多做空，若3050-3150区支撑较强做多。操作细节可咨询中期钢铁产业部136-7209-7663。短线：减多至15%资金仓位，跌破3170平仓，若3200-3250区承压弱势回落则平多做空，若3100-3150区支撑较强做多。

策略分析：当前受前期超涨、楼市限贷、资金紧张预期影响，高位区市场抛压增加；现货受全国展开中频炉关停行动、华北环保限产停产、成本高位钢厂大幅拉涨影响，低位区资金巨幅集中增仓拉涨，防范高位区资金减仓回落波动。操作上，强支撑区止跌企稳后做多为主，高位压力区冲高承压弱势回落时做空，注意关键区多空资金主动性，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

提示:河北启动区域重污染天气红色应急响应，唐山启动重污染天气橙色预警，冬季环保限产将常态化，注意限产预期对市场波动影响。全国展开中频炉关停行动、华北环保限产停产对螺纹钢市场影响较大。OPEC八年来首次达减产协议，油价暴涨。PMI指数双双创新高，生产和需求回升。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜连续第四日陷入高位振荡整理，其中3个月伦铜微跌0.59%至5761美元/吨，日内交投区间为5794-5721美元/吨，较此轮上涨高点6045美元/吨累计回调逾4.6%，表现稍抗跌于沪铜。持仓方面，11月30日，伦铜持仓量为37.7万手，日增4570手，显示铜价下跌吸引资金入场，短期多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，12月2日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格46170-46430元/吨。进入12月年末持货商出货意愿增强，现铜贴水基本与昨日相当，未见明显收窄，进入第二交易时段后，沪期铜盘面加大跌势，现铜低价货源减少，湿法铜乏人问津，与平水铜拉开价差，日内投机商开始逐步入市接货，下游逢低加大接货力度，成交逐日回暖。

内盘走势：沪铜主力合约1702合约探底回升，削减日内部分跌幅，日内交投于47180-46150元/吨，尾盘收跌至46630元/吨，日跌0.91%。为此沪铜1702合约较此轮上涨高点49660元/吨重挫6.1%。期限结构方面，沪铜1701合约和1702合约转为正价差130元/吨，显示远期合约下跌意愿减弱。

行情研判：12月2日沪铜1702合约振荡整理至46630元/吨，因中国房市调控趋严及临近年底资金紧张，引发多头获利了结，短期继续关注铜价高位回调风险，建议沪铜1701合约可于45500-47300元/吨，止损各800元/吨。

铝：
外盘走势：亚市伦铝冲高回落，延续偏弱走势，其中3个月伦铝微跌0.26%至1715美元/吨，其上方反弹阻力仍继续关注1750美元/吨，短期技术形态表现强于沪铝，因近期美元走软对伦铝提振强于沪铝，短期伦铝运行区间关注1700-1800美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，12月2日上海现铝成交集中13980-13990元/吨，对当月升水10元/吨至平水，华东库存增加超万吨，持货商库存压力较大，出货积极，面对翻红的期铝加之周末备货需求，下游企业接货意愿积极，中间商为下游企业积极寻找货源，整体成交较昨日活跃。杭州地区虽然库存增加较大，但大多为青铜峡品牌转做仓单货，故而流通货源偏紧，杭州现货价格受支撑。供应压力较大，持货商积极换现，故而买方市场下虽然成交活跃，但现货升水仍将持续下降。

内盘走势：沪铝主力合约1702围绕13400元/吨附近振荡整理，交投区间为13530-13195元/吨，尾盘收于13325元/吨，日跌0.22%，近一周来沪铝累计跌幅达3.62%。同时，铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1701和1702合约负价差扩大至185元/吨，显示近月合约抗跌性下滑。

行情研判：12月2日沪铝1702合约承压下滑至13325元/吨，因市场逐步消化了短期利多因素外，铝市供应压力担忧重燃。操作上，建议沪铝1701合约短期操作需谨慎，可转为区间振荡，运行区间关注13200-13550元/吨，止损各150元/吨。

锌：
外盘方面: 隔夜伦锌震荡走高，报收2761美元/吨，较上一交易日收盘价涨2.18%。今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报2715美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.67%。

现货方面：12月2日SMM现货0#锌报价为22440-22540元/吨，均价跌330元/吨。据SMM报道, 现货市场冶炼厂出货较少，中间商积极报价出货，但贸易商接货不多，下游则逢低拿货，市场整体成交较好。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收22280元/吨，较上一交易日结算价跌2.13%，持仓量107658手，成交量354926手。

行情研判：今日锌市空头氛围浓厚，沪锌主力合约减仓下行，跌破10日均线，但在触及上升趋势线后有所反弹。技术上MACD两线高位有呈死叉趋势，红柱几乎消失殆尽，短期技术面偏空。但锌市基本面向好未改，回调持稳后做多基础仍在。操作上建议沪锌1701合约暂时观望。

铅：
外盘方面: 隔夜伦铅震荡走高，报收2350美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.21%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报2321美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.23%。

现货方面：12月2日SMM现货1#铅报价为20750-20900元/吨，均价跌250元/吨。据SMM报道，期盘连续下滑下游观望情绪增加，询价减少，散单成交趋淡。

内盘走势：沪铅主力合约震荡走低，报收20300元/吨，较上一交易日结算价跌2.85%，持仓量37020手，成交量131956手。

行情研判：日内沪铅主力合约大幅减仓下行，下测10日线支撑。但沪铅主力合约均线系统仍呈多头排列，后市需重点关注下方长期均线支撑有效性。操作上建议沪铅1701合约暂时观望。

黄金：
外盘走势：隔夜伦敦金震荡走低，报收1171.37美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.04%；伦敦银震荡走低，报收16.513美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.01%。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，3点报于1174.21美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.2%；伦敦银震荡走高，3点报16.548美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.21%。

内盘走势：沪金主力合约开于267.95元/克，盘中震荡走高，报收268.85元/克，较上一交易日结算价跌0.07%，成交量206838手，持仓量301358手。沪银主力合约开于4121元/千克，盘中震荡走高，报收4144元/千克，较上一交易日结算价涨0.07%，成交量588310手，持仓量732220手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至12月1日黄金ETF持仓量为870.22吨，较上一交易日减13.64吨；截至12月1日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10766.5吨，与上一交易日持平。

行情研判：隔夜公布的美制造业数据及就业数据靓丽，表明美制造业进一步回升，且就业市场继续表现强劲。但美元指数短期技术面偏空，金价小幅反弹。近期债市的抛售潮及ETF的持续减仓使得黄金后市依然较弱。意大利修宪公投的临近，市场避险情绪有望升温。今晚将迎来美非农数据，料其表现强劲，利空贵金属。操作上建议沪金1706合约269元/克附近介入空单，止损270.5元/克。沪银1706合约4140元/千克附近抛空，止损4170元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周五螺纹钢期货探低回升，RB1705合约终盘报收3126元/吨，涨39元/吨，持仓量1646860，日增仓36200。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3230元/吨，持平；广州报价3600元/吨，持平；北京报价2960元/吨，持平；福州报价3170元/吨，持平。

（2）钢厂调价：12月2日山西建龙出台建筑钢材价格政策，在“11月30日山西建龙钢厂二次建筑钢材价格调整信息”具体如下：1.三级螺纹钢价格上调40元/吨，现HRB400Φ16-25mm螺纹钢出厂价格为2970元/吨；Φ28-32mm螺纹钢的9米出厂价格为3070元/吨； 2.线材价格上调50元/吨，现HPB300Φ6.5-10mm盘螺出厂价格为2990元/吨。

（3）消息面：截至1日，Shibor隔夜利率已连涨16个交易日逼近9月30日高点，央行后续开展MLF操作的可能性正在加大。

周五RB1705合约探低回升。由于终端需求持续走弱，市场需求认为当前价格较高，成交清淡。操作上建议，短线可于3200-3000区间高抛低买，止损40点。

五、宏观经济

官方pmi创两年新高 小企业生产经营仍不如大中型企业

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会昨日发布的11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，比10月上升0.5个百分点，延续上行走势，升至两年来的高点。而同日公布的财新PMI却勾勒了另外不同的景象，11月财新制造业PMI录得50.9，较10月回落0.3个百分点。

瑞银亚洲经济研究联席主管、中国首席经济学家汪涛对记者表示，虽然两组数据“一升一降”，但整体仍然处在扩张区间，目前不管内需还是外需，大企业还是小企业，情况都优于上半年。

官方制造业PMI多项分项指数明显回升，生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%，分别比10月上升0.6和0.4个百分点，均创今年高点。方正证券首席经济学家任泽平认为，这可能跟房地产投资滞后、基建PPP发力、企业补库、出口改善等有关。

此外，新出口订单和进口指数分别为50.3%、50.6%，双双回升至临界点以上，且为年内高点。分析认为，这体现了外需明显改善，近期人民币贬值，汇率调整对出口的改善显现。

分企业规模看，大、中型企业PMI为53.4%和50.1%，均高于临界点；小型企业PMI为47.4%，继续位于收缩区间，降幅有所加大。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，企业生产经营中仍存在一些困难，小型企业生产经营状况仍明显不如大中型企业。

赵庆河还指出了企业面临的一些其他困难。如：反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重超过三成，为近三年的高位；人民币汇率出现较大波动，进口原材料成本有所增加，对计算机通信及其他电子设备制造业等行业影响较大等。

截至目前，官方制造业PMI指数已经连续4个月保持在荣枯线之上。中银国际宏观分析师叶丙南对记者表示，11月PMI反映了制造业部门价格和产出延续上升态势，是2015年以来货币政策宽松条件下房地产市场、基础设施投资和大宗商品价格回升的拉动效应。这种效应预计还能够持续2~4个月，但随着新一轮房地产调控和货币政策转向抑制资产价格，房地产市场可能再度放缓，可能抑制工业产出进一步回升势头。

与此同时，财新中国制造业PMI也已经录得连续5个月摆脱收缩区间。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，11月的财新PMI和统计局PMI继续保持高位，显示出中国经济仍走在企稳路上。“我们对四季度经济抱有信心，但明年经济下行压力依然很大。”

昨日统计局公布的非制造业PMI为54.7%，为2014年7月以来新高，继续保持平稳较快增长。

中国PPP基金与9省区签署437亿元合作

中国政府和社会资本合作（PPP）融资支持基金12月2日在北京与内蒙古自治区、吉林省、江苏省等9省区分别签署合作协议，设立省级PPP基金，涉及基金总规模437亿元，撬动5900亿元的其他投资，涉及164个具体项目。

与中国PPP基金签署协议的9省区还包括河南省、湖南省、海南省、贵州省、陕西省、宁夏回族自治区。具体项目涉及交通运输、市政工程、水利建设、生态建设和环境保护、医疗、文化、养老等领域。

中国PPP基金由财政部、全国社会保障基金理事会、中国建设银行股份有限公司等11家单位共同发起设立，注册资本1800亿元，主要通过股权、债权、担保等方式，为纳入国民经济和社会发展规划、基础设施和公共服务领域专项规划以及党中央、国务院确定的其他重大项目中的PPP项目提供融资支持。

据了解，中国PPP基金自今年7月正式运营以来，累计签约金额已达517亿元。

六、全球观察

欧洲薄板市场维持涨势

欧洲薄板市场维持涨势，安塞乐米塔尔宣布再次上调明年1季度的薄板价格20欧元/吨，提价后，热卷出厂基价为575欧元/吨，冷卷出厂基价为680欧元/吨，热镀锌出厂基价为690欧元/吨。欧洲薄板价格的节节攀升主要受成本驱动，加之钢厂接单量情况好。虽然近期进口资源的增加可能会使钢价增速放缓，但并不改变价格的整体上行趋势。

2016年10月美国钢材进口量继续维持同比下降

美国商务部发布的数据显示，2016年10月美国钢材进口量为243.3万吨，同比下降11.8%，环比下降3.4%，自去年4月开始美国钢材进口量一直维持同比下降。

分品种看，与2015年10月相比，板材进口量同比增长，长材及半成品材进口量同比下降。长材中螺纹钢及线材的降幅分别为51.5%及11%，板材中除了热卷进口量同比下降36.3%以外，冷卷、镀锌板及中厚板进口量均有不同程度的增长。与2016年9月份相比，螺纹钢依旧是降幅最为明显的品种，环比下降33.4%，热卷及中厚板也有7.4%及5.4%的降幅，冷卷及镀锌板则最为强势，同比及环比均有增长。

从主要进口来源国和地区看，与2015年10月份相比，从印度进口增幅最大，为84%，另外从北美、欧盟及日本进口钢材有也不同程度的增长，而从俄罗斯及中南美地区进口下降明显，降幅分别为52%和49.3%。与2016年9月份相比，从印度进口大幅增长近165%，而俄罗斯及中南美地区的降幅最大，分别为46.7%及25.3%，因此印度在本月美国进口钢材市场中表现最为抢眼，而俄罗斯及中南美地区则较为疲软。

另外，2016年10月美国从中国进口钢材6.3万吨，同比与环比均出现下降，今年中国对美国的钢材月出口量均在10万吨以下，本月进口量最大的品种依旧是拉丝材，接近1.4万吨。

最新的统计数据显示，截至到2016年11月29日，今年11月份美国钢材进口许可证数为243.9万吨，同比小幅增长，环比基本持稳。  

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