发布时间：2016-12-01
经过一周的大涨之后，黑色系再次掉头向下，螺纹钢近两个交易日累计下跌10%。那么，钢价为何一言不合就涨停、跌停，后期行情又将如何演变，本文将简要探讨以上问题。
一、资金主导短期走势。一方面，目前整个金融市场流动性较为宽裕，在股市、债市相对低迷的情况下，参与大宗商品的资金显著增多。由于商品期货市场体量较小，资金大量涌入必然对价格形成巨大冲击，这一现象基本从年初延续至今，黑色系作为龙头表现尤为明显。另一方面，随着商品价格扭转长期跌势，市场预期持续改善，投机氛围也明显变浓。除了部分农产品(000061,股吧)外，其余品种高度一致的走势很难用基本面来完全解释，资金是影响价格短期走势的关键因素。
二、成本定价仍是主线。在过剩产能出清较为缓慢的情况下，钢厂利润很难长时间维持高位，基本在盈亏平衡之间波动，成本定价仍是未来钢价运行的主线。从焦炭端看，虽然近期煤炭价格受政策调控涨势放缓，不过在供应复苏缓慢、运力依然偏紧的情况下，焦炭端成本短期大幅下降的可能性不大；从铁矿端看，随着国产矿被挤出市场，四大矿山垄断程度明显提高，其也在逐渐改变此前低价抢占市场份额的策略，供应增量显著放缓，对矿石价格形成较强支撑。
三、中长期关注供需格局演变。从整个钢铁产业链看，由于中游环节没有太高利润，下游需求和上游供给是影响价格的关键因素。从需求端看，随着地产端销售回落，未来逐步传导至投资、新开工的可能性较大，明年钢材需求面临下行压力，不过在基建、PPP稳增长的支撑下，需求下行幅度或许较为有限。从原料端看，随着价格大幅上涨，原料供应能否持续回升值得关注，从目前情况看，回升速度依然过于缓慢。
总体上，受资金因素影响，钢价短期运行轨迹已经很难预测，不过在下游需求明显走弱之前，原料供应偏紧仍将对相关品种价格形成较强支撑。从较长时间周期看，由于钢材需求面临下行压力，届时原料供应端能否维持偏紧局面将是影响钢价走势的关键因素，这一点仍有待观察。
来源：和讯
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