一、行情快报

上海期铜价格跌幅较大。主力2月合约，以46750元/吨收盘，下跌2070元,跌幅为4.24%。当日15：00伦敦三月铜报价5747.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.13，低于上一交易日8.24，上海期铜跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交952370手,持仓量减少48572手至547904 手。主力合约成交353894手,持仓量减少11568手至218234手。

上海期铝价格跌幅较大。主力2月合约，以13420元/吨收盘，下跌480元,跌幅为3.45%。当日15：00伦敦三月铝报价1729.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.76，低于上一交易日7.86，上海期铝跌幅大于伦敦市场。
全部合约成交752656手,持仓量减少1618手至718146 手。主力合约成交237194手,持仓量增加1840手至229220手。

上海期锌价格小幅上涨。主力1月合约，以23780元/吨收盘，上涨85元,涨幅为0.36%。当日15：00伦敦三月锌报价2856美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.33，高于上一交易日8.25，上海期锌涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交1401270手,持仓量减少22560手至462548 手。主力合约成交875196手,持仓量减少48842手至165694手。

上海期铅价格涨幅明显。主力1月合约，以21865元/吨收盘，上涨840元,涨幅为4%。当日15：00伦敦三月铅报价2460美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.89，高于上一交易日8.64，上海期铅涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交324076手,持仓量增加6528手至87002 手。主力合约成交269264手,持仓量减少2570手至42872手。

上海螺纹钢价格跌幅较大。主力5月合约，以3062元/吨收盘，下跌219元,跌幅为6.67%。
全部合约成交5548600手,持仓量减少183728手至2126892 手。主力合约成交3991114手,持仓量增加68516手至1433476手。

【股市行情】11月29日消息，两市今日整体振幅虽然有限，但盘面走势上却是风起云涌，赚钱效应主要集中在大盘股，两市连续第二日出现凶猛的一九分化，中字头暴力大涨，创业板权重股日内二度拉升，市场巨震预期上升。临近尾盘，权重合力助推沪指击穿3300点关口，随后两市突然放量下杀，小盘股直接死伤惨重，多数人都是只赚指数不赚钱。截至收盘，沪指报3283.03点，涨0.18%，创业板报2160.35点，跌0.26%。

二、国内焦点

铅供应偏紧带票货源一车难求 铅价拉升势不可挡！

近期铅价连创新高，伦铅上周五涨幅192美元/吨，而昨日（11月28日）SMM1#铅报价更是涨1200元/吨至21050-21200元/吨，而10月铅均价在近16000元/吨。

那到底是什么原因支撑铅价涨速如此惊人呢？

SMM认为排除资金炒作、市场看多情绪这类因素外，铅的基本面也是促使铅价大涨的重要因素。

首先，铅精矿的供应紧缺

据SMM调研了解，不管是国内矿还是进口矿都是供应减少的，这点从铅精矿TC上也可一目了然。目前TC报价已至历史低点，国内矿TC报价低至1000元/吨以下，进口矿TC报价30-40美元/干吨。

其次，铅的供应偏紧

原生铅冶炼厂近期货源仅够供长单，散单货源严重不足。再生铅受环保影响，产量严重下滑，尤其是带票货源，更是一车难求。

再次，下游需求提升

铅价的连续暴涨带动了电池涨价，促进了电池订单的增加，使得蓄电池企业的开工率始终保持在高位，而买涨情绪也促使电池库存从上半年的高库位状态逐步减少，从而进一步抬高铅价。

螺纹钢两合约限购8000手

商品期货市场的热潮再次卷土重来。28日，多个品种的商品期货价格迎来大涨，这一次，不只是黑色系商品，有色金属、农产品(000061,股吧)和能源化工也全面开花。截至下午收盘时间，沪铅和沪锌两大有色金属品种强势涨停，涨幅达到7%。燃油和白糖同样冲上涨停板。

黑色系商品卷土重来

随着商品期货市场投资氛围的转暖，沪锌已经经历了长达一个月的连番上行，加上近几个交易日的强势上攻，以11月28日下午收盘价计算，沪锌近一个月的累计涨幅高达29.5%。

值得注意的是，黑色系商品经过前一轮的回调之后，并没有就此销声匿迹，而是迎来了反弹行情。11月28日，螺纹钢、铁矿石、焦炭、热轧卷板这四个黑色系商品涨幅超过3%。螺纹钢11月28日的收盘价已经超过了11月14日盘中创下的年内最高价，刷新2016年以来的最高价格纪录。

监管部门出手调控

强势的行情引发监管部门继续出手调控。28日，上海期货交易所（上期所）发出通知，宣布自11月29日（11月28日晚连续交易时段）起，非期货公司会员或者客户在螺纹钢RB1701合约和RB1705合约日内开仓交易的最大数量分别为8000手。套期保值交易的开仓数量不受此限制。

这也是上期所有史以来第二次宣布采取“限购”措施。11月9日，上期所就已经宣布对螺纹钢的日内开仓交易数量进行设置，最高限度为1万手，从11月11日开始执行。不足20天之后，螺纹钢的“限购令”上限再次调低了2000手。

大连商品交易所（大商所）也在11月28日针对黑色系商品颁布新的调控措施。大商所公告自11月28日结算时起，将铁矿石品种涨跌停板幅度调整至8%，最低交易保证金标准调整至10%。同时，11月28日下午，大商所宣布对7名客户采取限制在相应品种上当日开仓或三日开仓的监管措施。所涉及的交易品种均为焦炭、焦煤，违规原因均为违反了单日开仓量不得超过1000手的限制。

投资者应重视风险

海通证券(600837,股吧)期货研究主管高上指出，短期来看，受去产能政策的影响，价格回调深度受限，另外资金炒作也进一步跟进。但长期来看，供需紧平衡或将趋于宽松，后市焦炭调整风险也在不断累积。高上尤其提醒，对市场短期的上涨过快问题，尤其是脱离商品现货价格，或助推现货暴涨的行情，监管层一定会出重拳维护市场的稳定，投资者要高度重视这方面的风险。

从监管层的动作来看，调控已经不限于黑色系商品。随着白糖、菜油等其他品种的走强，针对这些品种的调控措施也开始密集出台。郑商所11月28日下午宣布，自11月30日结算时起，将菜油期货合约交易保证金标准调整至7%，涨跌停板幅度调整至5%；菜籽期货合约交易保证金标准调整至20%，涨跌停板幅度调整至10%；白糖1701合约交易保证金标准调整至7%，涨跌停板幅度调整至5%。

有色狂欢 伦锌创9年新高

11月28日，大宗商品市场火爆继续，全线大涨。有色品种表现尤为亮眼，沪锌沪铅多个合约涨停。11月29日，铅锌继续向上突破，其中沪铅1701合约摸高22940元/吨。沪锌1701摸高25060元/吨，是2007年11月以来新高。

国际市场方面，周一亚市盘中，LME期锌大涨逾5%，至2985美元/吨，为2007年10月以来高位，今年以来涨幅已达77%。LME期铅则升逾6%，为2013年2月以来收盘新高。

中大期货副总经理景川接受第一财经采访时表示：“上游资源由于矿山的紧张以及进口受限令供给偏紧，同时镀锌板以及蓄电池行业的消费超预期令供需失衡。而资金对于大类资产配置使得铅锌市场叠加效应推动起价格大幅上涨”

简单来说，以铅锌为代表的有色大涨背后有两个逻辑：一是需求增加，二是矿山出产量下滑。

经济数据向好背景下市场对锌铅需求的展望

受特朗普新政预期刺激，加之上周美国新屋销售数据和就业数据偏强，有大量资金看好有色金属大批入场，基本面持续利多。

国内方面，中国国家统计局上周日（11月27日）公布数据显示，1~10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元，同比增长8.6%，增速比1~9月份加快0.2个百分点。有色金属冶炼和压延加工业利润增长35.9%。此前另有数据显示，2016 年1~10月全国基础设施投资同比增长 19.4%。

中国锌的主要需求为建筑，占总需求量的一半、交通运输占21%、机械占7%。

锌下游复苏直接体现在镀锌板销售上。进入2016年以来，镀锌板整体消费和生产增速均快速反弹，超过2015年同期增速水平。2016年前九个月，全球锌市短缺25.1万吨，去年同期为过剩25万吨。

国内锌锭库存自3月份起持续下降，截止到10月底，保税库存17.6万吨，较年初增加9.6万吨。冶炼厂库存7.4万吨，较年初减少8.8万吨。仓储库存24.0万吨，较年初减少7.4万吨。即总库存减少6.5万吨。

据SMM统计，截止至上周五，上海、天津及广东三地库存下降1.53万吨至22.52万吨。除广东地区库存小增外，沪津两地库存均有减少。近期，上海市场0#锌现货对沪期锌主力维持平水-升水30元/吨附近。现货升水坚挺，支撑锌价。

上海有色网高级分析师孙翼告诉记者，年初到现在，从“锌精矿短缺”话题一直到“精炼锌短缺”，强势的基本目前暂没有扭转，锌价仍有看多的理由。

铅方面，在中国最主要的铅初级消费领域是生产铅酸蓄电池，约占铅总消费的80%。因此铅酸蓄电池的产量很大程度影响了铅的消费量。根据国家统计局数据显示，2016年1-9月全国铅酸蓄电池行业累计完成产量同比增长5.84%。其中9月份完成产量同比增长4.91%。从终端需求来看，除了摩托车行业以外，基站储能等其他行业用铅需求仍保持增长，明显好于之前铅酸蓄电池产量负增长的市场预期。

7月底以来中国铅库存降幅从而达到62%。

矿山出产量下滑

今年锌铅大涨的一个重要因素是矿山供给的大幅下滑。近几年新的锌矿山开发很少，锌精矿多个主要厂商在矿山产能上的投资几乎为0。已有矿山在2015年至2017年进入枯竭高峰期。新建矿山成本多高于当前价格，部分投产进度推迟，导致未来三年产量下滑。根据方正证券(601901,股吧)(行情601901,买入)统计，2013年至2015年全球约128万吨的矿产锌由于矿山资源耗尽而停产，约占2015年全球矿产锌的10%。2016年单年老旧矿山减产达113万吨左右，2017年减产31.9万吨左右。

矿石锌库存自2012年达到高点后开始回落。根据世界金属统计局和国际铅锌研究小组的数据测算，在不复产的情况下，预计2016年锌商业库存进一步下降至40.8万吨，不足半月消耗量。2017年锌商业库存或下降至10.6万吨。

精炼锌供需缺口2016和2017年缺口大幅上扬，为近年来最高。在可预测的期间内，矿石端缺口可能延续至2020年。

而铅矿作为锌的伴生矿种，2016年矿产量亦减产明显。

综合来看，锌铅在需求端增加的同时产出量却大幅缩减。即使锌铅价格上涨让矿山厂商有利可图，新增产能释放也较为缓慢。据方正证券预测，锌的长期价格可能会超过2万元/吨。铅也有上升空间，运行区间16500-25000元/吨。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜承压续跌，其中3个月伦铜下滑1.52%至5787美元/吨，日内交投区间为5885-5718美元/吨，较此轮上涨高点6045美元/吨累计回调4.27%，表现稍抗跌于沪铜。持仓方面，11月25日，伦铜持仓量为37.7万手，日微减388手，一周多来伦铜持仓以增加为主，显示铜价振荡整理之际，多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，11月29日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价46800-47950元/吨。早市持货商维稳出货，但因考虑成本不愿调价，故市场低价货源难觅，好铜与平水铜无价差，十点后期铜盘面跳水，扩大跌势至1500元/吨以上。部分投机商入市接货，现铜贴水略有收窄，下游成交一般。盘面波幅剧烈，又逢月末，资金压力及监管力度令市场谨慎情绪渐起。

内盘走势：沪铜主力合约1701合约承压重挫，日内交投于49240-46490元/吨，尾盘收跌至46610元/吨，日暴跌5.61%。为此沪铜1701合约较此轮上涨高点49660元/吨重挫6.14%。本月累计涨幅缩窄为21.13%。期限结构方面，沪铜1612合约和1701合约转为负价差30元/吨，显示远期合约下跌意愿扩大。

行情研判：11月29日沪铜1701合约承压重挫至46610元/吨，因中国房市调控趋严及临近年底资金紧张，引发多头获利了结，短期继续关注铜价高位回调风险，建议沪铜1701合约可于45500-475000元/吨，止损各800元/吨。

铝：
外盘走势：亚市伦铝振荡下滑，其中3个月伦铝微跌0.14%至1732美元/吨，其上方反弹阻力仍继续关注1800美元/吨，短期技术形态表现强于沪铝，因近期美元走软对伦铝提振强于沪铝，短期伦铝运行区间关注1700-1800美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，11月29日上海现铝成交集中14190-14290元/吨，对当月升水150-200元/吨，无锡成交集中14190-14290元/吨，杭州成交集中14300-14320元/吨。期铝受挫下行，引发本来已经疲弱的现货市场的抛货情绪，持货商竞相抛货换现，现货报价一路下调，现货升水降至200元/吨以下，中间商持续观望，等待筑底时机到来，下游企业看跌现货价格，仅按需采购，等待后市低位，整体成交呈现供应逐步放大。

内盘走势：沪铝主力合约1701延续回调，且跌幅进一步扩大，运行区间为14065-13530元/吨，尾盘收于13570元/吨，日跌3.66%，近一周来沪铝累计跌幅达5.2%。同时，铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1612和1701合约负价差扩大至420元/吨，显示近月合约抗跌性攀升。

行情研判：11月29日沪铝1701合约承压下滑至13570元/吨，因市场逐步消化了短期利多因素外，铝市供应压力担忧重燃。操作上，建议沪铝1701合约短期操作需谨慎，可转为区间振荡，运行区间关注13500-13900元/吨，止损各150元/吨。

锌：
外盘方面: 隔夜伦锌震荡走低，报收2820.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌2.07%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报2850美元/吨，较上一交易日收盘价涨1.05%。

现货方面：11月29日SMM现货0#锌报价为23880-23980元/吨，均价跌380元/吨。据SMM报道, 现货市场锌价有所回调，冶炼厂出货较少，贸易商积极出货，下游市场逢低积极采购补货，整体市场成交好于昨日。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收23780元/吨，较上一交易日结算价涨0.36%，持仓量165694手，成交量875196手。

行情研判：沪锌高位获利盘平仓离场，今日锌价冲高回落。技术上沪锌主力合约仍维持良好的上升趋势，均线多头排列，基本面利好，锌价后市偏强震荡。操作上建议沪锌1701合约5日线上方逢低做多，止损22400元/吨。

铅：
外盘方面: 隔夜伦铅震荡走高，报收2443美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.53%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报2457美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.57%。

现货方面：11月29日SMM现货1#铅报价为21750-21900元/吨，均价涨700元/吨。据SMM报道，市场货源稍有增加，交割品牌依然维持高升水，非交割品牌升水稍有收窄。下游少量拿货，市场成交稍有改善。

内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收21865元/吨，较上一交易日结算价涨4%，持仓量42872手，成交量269264手。

行情研判：铅价今日冲高回落，收出一根较长上影线，叠加周边金属也有走弱的迹象，铅价不排除出现较大跌幅。但在上升趋势未明显转弱时，并不急于介入空单。操作上建议沪铅1701合约暂时观望。

黄金：
外盘走势：隔夜伦敦金震荡走低，报收1193.44美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.01%；伦敦银震荡走高，报收16.645美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.23%。今日亚洲盘伦敦金震荡走低，3点报于1192.26美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.09%；伦敦银震荡走高，3点报16.629美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.14%。

内盘走势：沪金主力合约开于273.6元/克，盘中震荡走低，报收272.75元/克，较上一交易日结算价跌0.16%，成交量204490手，持仓量275378手。沪银主力合约开于4195元/千克，盘中震荡走低，报收4179元/千克，较上一交易日结算价跌0.1%，成交量708916手，持仓量694584手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月28日黄金ETF持仓量为885.04吨，与上一交易日持平；截至11月28日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10766.5吨，日减29.5吨。

行情研判：近日黄金反弹的主要受技术性买盘和空头回补的推动，美国大选部分州重新计票及本周到来的意大利修宪公投都推升了市场的不确定性，对金价形成支撑。但金价仍承压于12月加息预期，此外，印度政府印度或将限制黄金进口 对来路不明存款征收重税，以此来打压国内的洗钱行为，料将对黄金实物需求造成较大打压。操作上建议沪金1706合约273元/克附近抛空，止损274.5元/克。沪银1706合约4180元/千克抛空，止损4210元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周二螺纹钢期货大幅下挫，RB1705合约终盘报收3062元/吨，跌219元/吨，持仓量1433476，日增仓68516。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3260元/吨，涨30元/吨；广州报价3640元/吨，涨30元/吨；北京报价2980元/吨，涨10元/吨；福州报价3210元/吨，涨10元/吨。

（2）钢厂调价：11月28日，新抚钢在“11月25日新抚钢对大连市场建筑钢材出厂价格调整信息”基础上，对大连市场建筑钢材产品价格调整如下： 一、螺纹价格上调40元/吨，调整后HRB400Φ16-25mm螺纹执行价格为2900元/吨。 二、高线价格上调40元/吨，调整后HPB300Φ6.5-10mm高线执行价格为3030元/吨。 以上螺纹钢价格为理计含税现款价，执行日期自11月29日起。

（3）消息面：上海二套“认房认贷”天津差别化首付，限购之后房贷现新一轮收紧。28日，天津、上海同时发布收紧房贷政策。这意味着，继新一轮限购收紧后，新一轮限贷拉开帷幕。

周二RB1705合约大幅下挫。现货再度上调，但楼市调控再起影响市场心态。操作上建议，反弹空单尝试，止损参考3180。

五、宏观经济

11月份发改委累计批复铁路项目4829亿

11月28日，国家发改委印发《关于京津冀地区城际铁路网规划的批复》。这是11月份批复的第8个铁路建设项目，发改委全月已累计批复铁路项目4829.95亿元。

具体来看，8个项目分别为：《关于京津冀地区城际铁路网规划的批复》项目投资约2470亿元、《于新建张家界经吉首至怀化铁路可行性研究报告的批复》项目总投资382.4亿元、《关于新建牡丹江至佳木斯铁路可行性研究报告的批复》项目总投资385.6亿元、《关于新建神木至瓦塘铁路红柳林至冯家川段核准的批复》项目总投资87.5亿元、《关于新建北京至唐山铁路核准的批复》项目总投资449亿元、《关于新建赣州至深圳铁路可行性研究报告的批复》项目总投资641.3亿元、《关于新建中卫至兰州铁路可行性研究报告的批复》项目总投资298.21亿元、《关于新建朝阳至秦沈高铁凌海南站铁路联络线工程可行性研究报告的批复》项目总投资115.94亿元。

中国铁路总公司数据显示，今年前10个月，全国铁路固定资产投资完成6234.49亿元，相比于去年同期的5678.85亿元，同比增长9.8%。伴随着一批新项目的开工，年底铁路建设将再掀高潮。

中国铁路总公司相关负责人告诉《证券日报》记者，全年铁路建设所需资金已全部落实，可以确保铁路建设对资金的需求，预计全年铁路固定资产投资可完成8000亿元以上，开工建设45个项目，投产新线3200多公里，全面完成2016年铁路建设任务目标。截至目前，批复可研项目超过45个，可实现年内开工建设45个项目的目标。

东北证券分析师瞿永忠表示，“经济托底”叠加“需求拉动”，轨道交通基础建设进入第三次发展浪潮。加大基建尤其是轨道交通领域的投入成为转型期的“经济安全垫”。从需求角度而言，“十二五”期间高铁客运量每年增速持续保持在30%以上，全铁路客运量每年增速维持在10%左右，因此以高铁为代表的铁路运输业有其持续强烈的内生需求。“十三五”期间，铁路行业固定资产投资将维持在年均7500亿元至8000亿元水平，“十三五”期间全行业投资总额超3.8万亿元，持续维持高位。

国务院发文 三举措进一步扩大消费

近日，国务院办公厅印发《关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见》（以下简称《意见》），部署进一步扩大国内消费特别是旅游文化体育健康养老教育培训等服务消费的政策措施。

《意见》指出，当前我国国内消费持续稳定增长，为经济运行总体平稳、稳中有进发挥了基础性作用。顺应群众期盼，以改革创新增加消费领域特别是服务消费领域有效供给、补上短板，有利于改善民生、促进服务业发展和经济转型升级、培育经济发展新动能。要坚持以供给侧结构性改革为主线，深入推进简政放权、放管结合、优化服务改革，消除各种体制机制障碍，放宽市场准入，营造公平竞争市场环境，激发大众创业、万众创新活力，改善产品和服务供给，积极扩大新兴消费、稳定传统消费、挖掘潜在消费。

《意见》从三个方面提出了进一步扩大消费的政策措施。一是着力推进幸福产业服务消费提质扩容。围绕旅游、文化、体育、健康、养老、教育培训等重点领域，通过提升服务品质、增加服务供给，不断释放潜在消费需求。主要包括逐步将国际邮轮入境旅游团15天免签政策扩大至更多口岸，适时将文化创意产品开发试点推广至符合条件的地市级文化文物单位，年内完成体育类社团与机关脱钩第一批试点，适时向全国推广商业健康保险个人所得税税前扣除政策，清理取消申办养老服务机构不合理前置审批，鼓励在理工农医、国家急需的交叉前沿学科和薄弱空白学科领域开展中外合作办学等。二是大力促进传统实物消费扩大升级。以传统实物消费升级为重点，通过提高产品质量、创新增加产品供给，创造消费新需求。主要包括打破汽车销售品牌授权单一模式，出台家用绿色净化器具能效标准，制定节能环保技术产品推广目录等。三是持续优化消费市场环境。聚焦增强居民消费信心，吸引居民境外消费回流，营造便利、安心、放心的消费环境。主要包括提高城市快速消费品等民生物资配送和冷链物流能力，加大对城乡农贸市场和物流设施等支持力度，对内外销日用消费品实行“同线同标同质”，加快推进智慧家庭、生活性服务业标准体系建设等。

《意见》要求，各地区、各部门要切实强化组织领导，不断研究解决扩消费和服务业发展所面临的新情况、新问题，抓紧制定配套政策和具体措施，落实工作责任，确保各项措施见到实效。

六、全球观察

亚洲钢材价格继续攀升 创近7个月新高

得益于期货价格和中国国内现货价上涨的支撑，亚洲钢材进口价格继续上涨。与10月底相比，热卷上涨63美元/吨，冷卷涨约70美元/吨，螺纹涨幅约63美元/吨。此时卖方不愿降价，急于需求或补充库存的买方不得不接受。

目前，亚洲板卷和螺纹钢出口报价坚挺，大多钢厂上调报价。中国热轧普通商品卷报价上调10-15美元/吨，到485-495美元/吨（FOB），虽一些仍维持报价不变，但声称不愿以低的价格出售。退火冷卷报价提高到560-570美元/吨（FOB），螺纹钢实重报价提高到430-440美元/吨（FOB）。

价格上涨太快，部分钢厂已暂停报价，而买家一时还来不及反应。一些急需或急于补库的买家，不得不提高询盘价格，一定程度上接受价格上涨。目前，买家热卷询价低于455美元/吨几乎不存在了，大多在460美元/吨（FOB）以上，到越南在480美元/吨（CFR）以上，冷轧板卷报价不低于570美元/吨（CFR），到马尼拉620美元/吨（CFR）。但也有部分买家表示，由于价格上涨太快，他们不敢下单，而是采取观望。

国际焦煤、矿石原料价格上涨以及中国提高钢材出口报价，推动俄罗斯、韩国、土耳其等上调出口价格，国际钢材市场普涨还能持续多久？

东盟和印度将成全球钢需求增长主力

东盟各国得益于稳定的宏观经济政策，经济的快速发展推动了公路、机场及办公大楼等基础设施的建设，从而带动钢铁需求强势增长。冶金工业规划研究院院长李新创曾预测，在“一带一路”沿线，年消费量超过50万吨的有31个国家(或地区)，其中东南亚和中东是未来钢材需求增长的主力，另一个潜力巨大的市场是印度。

今年上半年，东盟6国钢消费总计3928万吨，同比增19.3%。越南和菲律宾表现强劲，印度尼西亚和泰国恢复良好，马来西亚增幅更是超预期。越南钢表观消费量1139万吨，同比增幅37.2%，为6国中的最高。其次是菲律宾增29.6%，印度尼西亚、泰国和马来西亚增幅均在10%以上，但新加坡降逾40%。需求增长使东盟6国钢材产量和钢进口均保持两位数增长。上半年，东盟钢材产量1651万吨，增21.3%，其中长材1285万吨，热轧扁平材366万吨，同比分别增22.9%和16.2%。钢进口增13.1%到2681万吨，出口降7.6%到404万吨。

在推进消费改革和基础设施投资的支撑下，印度的钢铁需求预计将在2016-2017年间呈现稳定增长。今年4-9月印度钢材消费4098万吨，同比仅增3.6%。全年将增5.4%，2017年进一步增5.7%。印度政府对基础设施项目的巨大投入，加上向生活在贫困线以下的人提供低成本住房计划，到2020年，印度将成为“一带一路”31个国家中钢材缺口最大的国家，钢材需求缺口将超过2000万吨。除默迪总理计划到2022年要建3000万套负担得起的住房外，电力输送项目也将支撑钢需求，政府计划到2030年人均用电量将大幅提高3倍，不过项目启动后约9个月其对钢供应的拉动才能显现。即使目前基础设施建设缓慢，消费低迷，但印度钢厂对国内钢需求依然充满信心。

东盟需求的强劲增长给中国钢铁出口带来活力。世界钢铁协会最新公布的数据显示，2015年全球钢铁总出口量为4.62亿吨，同比增长1.6%，再创历史新高，中、日和韩对全球钢出口贡献最大，约占全球总出口量的40%。中国大陆依然为第一大钢铁出口国，2015年出口量为1.12亿吨，同比增长20%，占全球钢铁贸易量比重为24%。在2015年中国钢出口量中，对亚洲地区的发货最大。为7964万吨，同比增长23.5%，占总出口量的71%；其次是拉丁美洲、欧洲和非洲地区，出口量分别957.5万吨、955.6万吨和943.0万吨，占总出口量比例分别为9%、8%、8%；对北美地区出口333.4万吨，占总量3%；对大洋洲出口85.1万吨，占比1%。

越南、缅甸、印尼、菲律宾等国家都有巨大的发展需求，但其本身产业发展水平较低，钢材供应不足，这就给中国的钢铁出口提供了空间。东盟钢进口主要来自中国，中国占其进口总量的53%，今年前9个月，东盟自中国进口2836万吨钢材，同比增20%，而去年全年进口3187万吨。

东南亚是中国出口量增长的最大推动力，约占其去年增长的三分之二，且几乎是今年增长的全部来源。据中国海关总署的数据显示，今年前9个月，中国对东南亚10个国家的出口量占钢铁出口总量的37%，与一年前的32%及5年前的20%相比均有所增长。2015年中国对东南亚11国出口总量达3460万吨，是2006年的5.2倍，占出口总量的43%，较2006年的27%增长了16个百分点。

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