一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力1月合约，以43910元/吨收盘，上涨2480元,涨幅为5.99%。当日15：00伦敦三月铜报价5607美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.83，低于上一交易日7.95，上海期铜涨幅小于伦敦市场。
全部合约成交727978手,持仓量减少7454手至552708 手。主力合约成交515896手,持仓量减少4252手至253884手。

上海期铝价格涨幅明显。主力1月合约，以14060元/吨收盘，上涨540元,涨幅为3.99%。当日15：00伦敦三月铝报价1761美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.98，高于上一交易日7.87，上海期铝涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交864096手,持仓量增加38746手至789664 手。主力合约成交536290手,持仓量增加24838手至241474手。

上海期锌价格涨幅明显。主力1月合约，以20845元/吨收盘，上涨845元,涨幅为4.23%。当日15：00伦敦三月锌报价2563美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.13，高于上一交易日8.08，上海期锌涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交1412160手,持仓量增加27210手至516698 手。主力合约成交1071932手,持仓量增加19778手至277466手。

上海期铅价格涨幅明显。主力1月合约，以17400元/吨收盘，上涨605元,涨幅为3.60%。当日15：00伦敦三月铅报价2173.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.01，高于上一交易日7.97，上海期铅涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交63912手,持仓量增加980手至53120 手。主力合约成交55348手,持仓量增加1636手至28296手。

上海螺纹钢价格上涨。主力1月合约，以2987元/吨收盘，上涨44元,涨幅为1.50%。
全部合约成交9575336手,持仓量减少145636手至2690098 手。主力合约成交7075336手,持仓量减少132608手至1724324手。

【股市行情】11月10日消息，A股全天高位震荡，其实市场的高潮仅出现在开盘一小时内，随后三大股指仿佛静止，市场交投也快速冷却，两市波动幅度极小，午后，股指延续这一走势，沪指午后振幅仅6个点左右，幅度0.20%左右，可以说盘面资金几乎呈现统一观望的态势，这种情形一直持续到收盘。截至收盘，沪指报3171.28点，涨1.37%，创业板报2143.32点，涨0.92%。

二、国内焦点

特朗普意外胜选 黄金现避险光芒

国际现货黄金周二在美国大选结果出炉之前短线急挫，美市盘中最低下探至1277.51美元，再次测试200日均线。市场完全聚焦在周三美国总统大选揭晓上，随着选票公布的推进，一直不被看好的共和党总统候选人特朗普意外地一路领先，直至以优势顺利夺得274张选举人票完胜希拉里，马上刺激黄金、日元这些避险资产大幅飙涨，黄金的避险光芒再度闪烁。

周二在美国大选结果出炉之前，市场已经开始有所动作，美元急涨，黄金急跌，市场似乎已对希拉里获胜提前反应了。市场的分析意见普遍认为，若特朗普获胜，没有从政经验的他将会制造出很多的不确定性，黄金将为风险对冲而具备吸引力。如果希拉里当选，明天和今天都将会是一样的，不确定性减少，股市将会上涨而黄金会遭到抛售。随着美国大选结果的公布，市场下一步将会聚焦美联储下月的加息上面。若希拉里当选，美联储加息这两件事前后脚发生的话，黄金将会遭到大幅的抛售。出乎意料，黑天鹅事件再次发生，从数票开始，一度不被看好的特朗普则一路领先，在几个选前摇摆州也是一举拿下，最终胜出将成为明年1月入主白宫的新一届总统。该结果，果然刺激黄金暴涨，亚盘阶段一度蹿升至1337美元高位。但由于事件造成的短瞬飙升，也引起了不少的获利盘乘机出清仓位，至选情确定后反而出现了一定的退潮。

按照昨日的策略建议，特朗普胜跟多，但由于这是非常事件造成的短时间巨震所致，因此有获利者不可恋栈，还是快进快出为宜。随后，市场焦点也会渐渐从大选转向对12月美联储加息这件大事上来。目前，在日线图上，金价在1320美元一带仍遇阻力，接下来几个交易日，若无法穿越，则考虑可逢高做空，或等候获利压低一些水位后继续入多。具体策略还需多观察一下市况后再行定夺。

铁矿石结构性矛盾加剧

本周，大连铁矿石期货主力1701合约振荡上行，11月9日封死涨停板，报收551.5元/吨，三日累计上涨51.5元/吨，涨幅超过10%。短期，煤炭供应紧张问题仍未有效缓解，焦煤、焦炭价格持续大幅上涨，对钢厂成本端冲击较为明显。为提高焦炭使用效率，钢厂被迫采用高品矿，高品矿资源紧张局面有所加剧，虽然港口库存创新高，但铁矿石结构性矛盾仍然突出。在煤焦价格仍维持高位、钢价仍有上行动力的前提下，铁矿石将延续强势。

高品矿紧张局面尚未缓解

根据我们测算，焦炭在钢材生产成本中的占比由年初的17%上升到目前的35%。并且，目前市场上焦炭较为紧张，钢厂焦炭库存迟迟无法补足，钢厂为提高焦炭使用效率，必须提升铁矿石品位进行生产。根据相关测算，以2400立方米高炉为例，铁矿石入炉品位每提高1%，可以降低焦炭用量1.6%，并且提升出铁量1.7%。因此，虽然建材目前的盈利状况并不理想，但钢厂仍被迫采用高品矿进行生产。

2016年以来，高品矿大部分时间受到市场追捧。年初，在钢价大涨、钢厂存在暴利的情况下，高品矿由于可以提升高炉出铁量一直作为钢厂的首选；5月，随着钢价暴跌，钢厂利润转差后对高品矿需求有所缩减；6月以来，钢厂盈利修复后，对高品矿需求再度恢复，最近在焦煤、焦炭表现强势下对高品矿需求增加。高品矿需求良好可从高低品位矿价差得到验证，64.5%卡粉和56.5%超特的价差从年初的70元/吨持续上升到目前的200元/吨以上，高低品位矿出现明显分化，低品矿无人问津，而高品矿极为紧俏。

天量进口和港口库存并非市场主要矛盾

今年前9个月，我国铁矿石进口量总计7.63亿吨，同比增长9.10%，创出历史新高。同样创出新高的还有港口库存，截至11月4日，我国铁矿石港口库存总计1.11亿吨，比今年年初上升1200万吨。同时，我国粗钢产量增幅到9月末才勉强同比转正，为0.4%。供应较去年大幅增长，但需求基本与去年持平，从量上看铁矿石供大于求的格局还是比较明显的。

但高供应和高库存并非是今年铁矿石市场的主要矛盾，与高低品位矿之间突出的结构性矛盾相比只能退居次要地位。并且，无论是普氏铁矿石现货指数还是大连铁矿石期货标的，均主要参照高品位矿石进行定价。今年铁矿石突出的结构性矛盾在一定程度上掩盖了供应压力。

综上所述，我们认为，近期黑色产业链整体走势强劲，为提高焦炭使用效率，钢厂被迫采用高品矿，高品矿资源的紧张局面有所加剧。虽然港口库存创出新高，但铁矿石结构性矛盾仍然突出，在煤焦价格仍维持高位、钢价仍有上行动力的前提下，铁矿石将延续强势。

谁在困扰铁矿石及铜的“脚步

自2015年12月至2016年4月上涨70%之后，铁矿石现与铜一样陷入横盘交易。两种金属都在2010年年底和2011年年初见顶，之后遭遇熊市。其中，铁矿石受到的打击更加严重，约为峰值的三分之一，而铜略低于峰值的一半。铁矿石和铜均受到供需双边的压力，特别是铁矿石价格一直没有反弹。这对澳大利亚和巴西两个最大的铁矿石出口国造成了严重的后果。铁矿石占澳大利亚出口的25%，相当于GDP的5%；占巴西出口的12%，接近GDP的2%。因此，两国的货币与铁矿石价格存在联动。

有两大因素阻止铁矿石及铜持续反弹：供应以及中国。铁矿石供应的增长速度已远超过几乎所有其他金属。2002年以来，铁矿石开采供应已增长了两倍，而铜矿开采供应同期仅增长了37.5%。虽然2015年铁矿石开采供应下降了2.9%，但是，是从极高的水平回落，而2015年的产量仍是纪录第二高，铁矿石市场仍然广泛供过于求，同时，铜供应仍继续增长。

铁矿石生产商增加产量主要是为了满足中国的需求。与美国、日本和西欧不同——这些国家通过回收废料满足大多数钢铁需求，而中国则主要依靠新造钢材满足基础设施需要。中国从二手汽车和拆除建筑物获得的可回收钢材很少，并且消耗了大多数工业金属（包括铜）的40%—50%。在过去几年中，这一消耗量接近全球铁矿石供应量的三分之二。虽然中国是世界上最大的铁矿石生产国，但仍然进口全球产量的25%，主要来自澳大利亚和巴西。这使得铁矿石价格波动以及澳大利亚和巴西经济对中国的经济发展非常敏感。
虽然中国的经济增长率似乎在长期持续的减缓之后稳定，但是否足以吸收仍存在大量供应的铜和铁矿石，防止价格再试探近期的低点，尚不明朗。尤其令人关注的是，中国的债务水平飙升。

当债务水平低时，累积的额外信贷迅速增加到GDP。当个人或实体借款时，他们的支出或投资成为另一个人或实体的收入，增加经济产出。然而，当债务水平变得相对较高时，由于新贷款主要用于为现有债务进行再融资，额外借款几乎不会增加到GDP。

随着债务的累积，中国经济明显放缓。加快债务累积的速度可以在短期内稳定增长率，但长期代价是潜在更深层次的经济衰退或更长的缓慢增长期。美国、欧洲和日本的官员们已经发现，在债台高筑的情况下，财政和货币刺激不太有效。

铜和铁矿石的横盘价格走势对中国经济有什么启示？这个问题难以给出确定的答案，因为铜和铁矿石价格取决于许多因素，包括供应、库存和世界其他地方的需求。

如果铁矿石价格恢复下降，而中国经济没有如愿反弹，这对许多商品出口国都是坏消息，尤其是澳大利亚和巴西。铜可能比铁矿石有更好的替代需求来源，并且供应增长在过去十年比铁矿石相对少。影响铜未来的关键因素是美国的住房需求，虽然住房需求的回升一直非常缓慢，但劳动市场环境改善和按揭利率持续低企可能带来驱动力。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜加速上涨，其中3个月伦铜现涨3.33%至5600美元/吨，上方反弹阻力关注6000美元/吨。目前该水平创下去年7月3日来的新高。持仓方面，11月8日，伦铜持仓量为35.1万手，日增7010手，为连增六日，近三周来伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多头做多热情高涨。

现货方面：据SMM报道，11月10日上海电解铜现货对当月合约报升水650元/吨-升水1100元/吨，平水铜成交价44600-44950元/吨。沪期铜各大合约全线涨停，进口亏损额度加大，导致现货持货商一度难以应对。稍晚持货商陆续出货，部分因弥补进口亏损额度，拉高升水报价急飙至1000元/吨以上。另一部分仅与客户核定现铜升水报价，普遍报价在升水100元/吨-升水200元/吨。期铜急涨后，现货市场逐步开始显现跟进匮乏迹象。

内盘走势：沪铜主力合约1701合约延续反弹，开盘后快速封于涨停板43910元/吨，日收盘价创下去年5月29日来的高点。目前沪铜主力合约有效企稳于均线组之上，进入加速上涨阶段。期限结构方面，沪铜1612合约和1701合约呈现正价差维持于50元/吨，显示远期合约上涨意愿偏强。

行情研判：11月10日沪铜1701合约强势封于涨停板43910元/吨，短期铜市做多气氛浓厚，吸引资金积极入场，任何的利多因素都将增加多头的做多筹码。技术上，目前沪铜仍有效运行于均线组之上，铜价上涨趋势仍维持良好，伦铜增仓上涨，显示资金积极跟进。操作上，建议沪铜1701合约可背靠42800元之上顺势多，入场关注43500元附近，目标45000元/吨。

铝：
外盘走势：亚市伦铝振荡走高，但盘中自高位小幅回落，削减部分跌幅，其中3个月伦铝微涨0.51%至1763美元/吨，目前铝价较10月的回调低点1608美元/吨回升逾9.6%，其下方技术支撑关注1700美元/吨，上方反弹阻力关注前期高点1800美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，11月10日上海现铝成交集中15170-15180元/吨，对当月升水280-290元/吨，现货价格突破15000元/吨，创今年新高。无锡成交集中15160-15170元/吨，杭州成交集中15260-15280元/吨。上海流通货源较少，中间商接货意愿一般，无锡持货商稳定出货，期铝涨停，明日迎来周末备货，中间商看涨氛围持续，补库积极性仍较高，杭州市场难寻出货商家，中间商难寻合适货源，华东地区下游畏高按刚需采购，贸易商的积极性显示现货价格仍有上涨空间。

内盘走势：沪铝主力合约1701在铜镍上涨的推动下，亦强势走高，封于涨停板14060元/吨，日收盘价创下2014年11月4日来的新高，摆脱了近两周来的高位振荡整理平台。同时，铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1612和1701合约负价差维持至325元/吨。

行情研判：11月10日沪铝1701合约强势封于涨停板14060元/吨，因基本金属短期金融属性占据主导，供需矛盾暂被忽略，整体市场做多气氛浓厚。在此背景下，空单需减仓离场，不宜冒险摸顶。沪铝1701合约短期背靠13800元之上谨慎持多。

锌：
外盘方面: 隔夜伦锌震荡走高，报收2510.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨1.19%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报2562美元/吨，较上一交易日收盘价涨2.05%。

现货方面：11月10日SMM现货0#锌报价为20600-20700元/吨，均价涨670元/吨。据SMM报道现货市场，市场货源偏紧，现货升水坚挺，炼厂积极出货，但贸易商出货意愿不强，下游则继续畏高观望，成交近无。市场整体成交平平。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收20845元/吨，较上一交易日结算价涨4.22%，持仓量277466手，成交量1071932手。

行情研判：今日受铜、铝纷纷涨停影响，资金涌入锌市。推动沪锌价格再次突破前高，站上5年来的新高点，锌价目前处于明显的上升趋势中，但高位大幅上涨需警惕锌价出现回落。操作上建议沪锌1701合约逢低买入，跌破19750元/吨止损。

黄金：
外盘走势：隔夜伦敦金震荡走低，报收1277.75美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.02%；伦敦银震荡走高，报收18.474美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.04%。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，3点报于1288.10美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.83%；伦敦银震荡走高，3点报18.735美金/盎司，较上一交易日收盘价涨1.37%。

内盘走势：沪金主力合约开于285.35元/克，盘中震荡走低，报收283元/克，较上一交易日结算价跌0.44%，成交量231386手，持仓量119342手。沪银主力合约开于4251元/千克，盘中震荡高，报收4273元/千克，较上一交易日结算价涨1.57%，成交量748222手，持仓量344092手。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月09日黄金ETF持仓量为955.03吨，增5.34吨；截至11月09日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11178.11吨，增29.51吨。

行情研判：目前市场已逐渐消化特朗普胜选这一结果，风险偏好有所回暖，市场交投较为温和。但经济政治的不稳定使美联储12月加息预期大大降低。此外，从全球范围看，世界各主要经济体仍然维持宽松的货币政策，意大利全民改革公投结果仍是未知数，印度实物黄金需求保持坚挺，叠加黄金ETF持仓至月初增持了12.44吨。料金价做多逻辑仍在。操作上建议沪金1612合约282.5元/克介入多单，止损281元/克。沪银1612合约4270元/千克做多，止损4240元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周四螺纹钢期货冲高回落，RB1701合约终盘报收2987元/吨，涨44元/吨，持仓量1724324，日减仓132608。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2990元/吨，涨100元/吨；广州报价3490元/吨，涨20元/吨；北京报价2860元/吨，涨10元/吨；福州报价2950元/吨，涨90元/吨。

（2）钢厂调价：11月10日水钢对贵阳地区建筑钢材指导价格上调30元/吨，本次调整以“2016年11月8日水钢对贵阳市场建筑钢材价格调整信息”为基准。具体情况如下：对线材执行价格上调30元/吨，现Φ6.5-10mmHPB300高线执行价格为3370元/吨。对三级螺纹钢执行价格上调30元/吨，现Φ18-25mmHRB400螺纹钢(抗震钢)执行价格为3380元/吨， 以上价格均为含税，执行日期为2016年11月10日。

（3）消息面：昨日深夜杭州发布住房限购政策，房地产市场调控再升级。政策规定，11月10日起，杭州实施进一步住房限购、上调住房公积金贷款和商业性住房贷款首付比例、暂停发放第三套及以上住房贷款、加强对首付资金来源审核、加强对土地竞买资金来源审查。

周四RB1701合约冲高回落。现货报价继续上调，成本支撑依旧。操作上建议，2950附近买入，跌破2900止损。

五、宏观经济

基数及季节性因素致cpi返2时代 煤炭有色钢铁等助ppi上行

CPI重返“2时代”

中国国家统计局11月9日发布的数据显示，10月份全国居民消费价格总水平CPI同比上涨2.1%。在去年同期对比基数偏低的影响下，CPI同比涨幅时隔5个月重回“2时代”。受煤炭、金属、石油等相关的五大行业回暖带动，PPI连续第10个月同比上涨，10月份PPI同比上涨1.2%。不过，多数机构表示这并不意味着明年PPI及CPI会维持快速增长的态势。伴随着煤价的持续上涨，国家已多管齐下控制煤价。11月9日，发改委再“放大招”，召集煤炭局、铁路总公司等部门开会，研究做好铁路新增运力等工作。

导读

民生银行研究院首席分析师温彬认为，工业领域产能过剩严重，因此工业生产者出厂价格（PPI）涨幅仍会比较明显，这难以推动CPI快速上升。

11月9日，国家统计局公布了10月居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI），数据显示，10月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨1.2%，CPI和PPI表现均好于预期，其中CPI重回“2时代”，PPI涨幅比上月扩大1.1个百分点。大宗商品市场又见“煤飞色舞”，其中煤炭、黑色金属（钢铁）、有色、石油开采和加工，是带动PPI上升的主力，占贡献率100%以上。

不过，这并不意味着明年PPI及CPI会维持快速增长的态势。近期多家投行和研究机构判断，明年PPI涨幅难以超过2%，CPI或超过2%，但不会突破3%的调控线。明年物价目标3%也可能不会变。

民生银行研究院首席分析师温彬认为，因为工业领域产能过剩严重，因此工业生产者出厂价格（PPI）涨幅仍会比较明显，这难以推动CPI较快上升。

“明年通胀目标很大程度上还是定在3%左右为好，这主要基于全球的经济环境和通胀情况考虑。”温彬说。

五大行业抬升PPI涨幅

根据国家统计局公布的数据显示，10月PPI上涨1.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。这是55个月以来的新高。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅判断，导致如此的原因，煤炭、有色、钢铁等产品价格上涨贡献因素大。

这主要是煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业以及石油和天然气开采业的贡献，这五大行业价格分别同比上涨了15.4%、13.1%、3.7%、3.6%和2%，五大行业影响PPI同比上升1.4个百分点。

从环比看，10月份PPI上涨0.7%，其中煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业的价格，分别环比上涨9.8%、1.5%、0.8%，分别影响PPI环比上涨约0.2、0.1、0.1个百分点，贡献率也超过了50%。

中央财经大学中国煤炭上市公司研究中心主任邢雷认为，PPI最近两个月开始上升，说明工业经济出现了好转苗头，在一段时间内还会上涨。

今年PPI上升快，与煤炭钢铁去产能有关，而房地产增长带动了钢铁、水泥等增长，经济确实出现了一定的企稳迹象。其中焦炭前两年停产多，近期难以恢复，价格上涨快。

但是整体而言，目前经济增长还很不稳定，“因为仍是靠传统动力房地产来拉动难以持续，下一步要大力发展新兴经济，依靠第三产业带动经济增长。”邢雷说。

1-9月份，全国规模以上工业原煤产量24.6亿吨，同比减少2.9亿吨，下降10.5%。同期全国粗钢产量为6.038亿吨，同比增长0.4%。前9个月全国煤炭和钢铁分别完成了去2.5亿吨、4500万吨产能的80%。

今年前三季度工业用电量是30263亿千瓦时，同比增长1.9%，其中重工业用电涨幅只有1.5%并未出现用电需求快速增加的情况。

交行预计今年年末PPI同比涨幅可能在2%左右。国家行政学院决策咨询部研究员王小广认为，目前PPI转正仍不够牢固。“稍微放松的话，PPI增速会下来，大幅度上涨不太可能。因为整个需求没有根本的好转。明年PPI能够实现2%-3%的同比涨幅，就很好了。”王小广说。

机构预测：明年CPI增速难破3%

国家统计局数据显示，10月份CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，主要原因是去年同期对比基数相对偏低。食品价格同比上涨3.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。非食品价格同比上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。非食品中，课外教育、医疗服务价格同比分别上涨4.8%、4.6%，涨幅比上月分别扩大0.4、0.7个百分点。

不少机构判断，明年CPI难以实现快速增长，突破3%的可能性很小，这都是因为目前工业品领域产能过剩仍严重，在消费领域也是过剩。近期中金公司也预计，2017全年，CPI涨幅可能在1.7%左右，PPI涨幅可能为1.9%。

亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健认为，国际大宗商品价格也在小幅地往上走，预计CPI同比涨幅明年会高一些，但不会很高。明年CPI同比涨幅应该会低于3%的总目标。

PPI上涨并不必然导致CPI上涨，CPI更加侧重于居民消费品价格。“现在部分商品，包括猪肉、大蒜、煤炭等价格暴涨暴跌，还是供求关系出了问题，物价调整还要更多依靠市场力量，让价格的信号能够引导供需双方达到某种程度的平衡，这是根本的因素。”庄健说。

21世纪经济报道记者获悉，还有不到1个月时间，中央经济工作会议即将举行，讨论2017年的经济工作安排，其中涉及到GDP（地区生产总值）和CPI目标。

今年CPI调控目标是3%，实际今年1-10月全国CPI总水平比去年同期上涨2.0%。而1-10月PPI同比下降2.5%。

民生银行研究院首席分析师温彬认为，明年要看全球大宗商品的价格、美元汇率等的变化，如果大宗商品价格上升有限，那么传导效应也有限。

所以CPI回到2%可能主要是由食品、医疗、教育等行业推动的，主要是食品中蔬菜价格的上涨，季节性因素发挥作用。在未来两个月，CPI总体上升的动能不大。

10月cpi同比上涨2.1% 货币政策将继续维持当前基调

国家统计局9日公布的数据显示，10月全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨2.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.7%，同比上涨1.2%。分析人士预计，未来PPI上升幅度或有超市场预期可能，CPI走势则相对平稳。货币政策将继续维持当前基调，同时也需关注物价走势。

交通银行首席经济学家连平认为，当前物价处于温和上涨状态，CPI同比涨幅处于3%以内的可控范围，但需要关注未来走势。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，PPI环比变动的特点有五个：一是价格上涨的行业个数增加；二是煤炭开采和洗选业价格涨幅较大；三是石油加工、化学原料和化学制品制造业价格环比分别上涨3.9%和1.1%，涨幅比上月分别扩大0.7和0.6个百分点；四是有色金属冶炼和压延加工业价格环比由降转升；五是黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨0.8%。

中金公司首席经济学家梁红表示，短期内，预计PPI上升幅度有超市场预期的可能，CPI走势则相对平稳。2017年一季度以前，PPI可能继续走高，具体有三方面原因：一是基数继续明显走低；二是制造业需求有所回升；三是部分行业供给相对偏紧或过紧。而对比PPI，CPI明年一季度基数反而有小幅上升，并且受库存调整影响，短期内农产品供应旺盛。因此，预计明年春节以前虽然PPI可能继续快速上升，但CPI或将维持较为平稳的走势。

连平认为，前期市场流动性保持充裕对CPI形成支撑，货币政策需要关注物价走势。当前没有出现明显的通胀压力，但在供求关系和投机因素的共同作用下，部分供需偏紧的食品价格可能出现快速上涨，需要引起关注。

“国内经济需求稳定，且2017年的春节在一月份，较2016年提前，春节效应也将会支撑通胀上行至明年一月。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，CPI、PPI双双上行，货币政策空间受限，但通胀的涨幅相对温和，预计货币政策延续当前的基调。

六、全球观察

日本国内废钢价格连续2周上涨

据日本铁源协会统计，本周日本三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废平均价格为18651日元/吨（178美元/吨），比上周上涨411日元/吨，连续2周上涨。

其中关东2号重废现货交货价为18833日元/吨，比上周上涨333日元/吨；中部为17120日元/吨，比上周上涨400日元/吨；关西为20000日元/吨，比上周上涨500日元/吨。

原材料涨价推动北欧板卷价格再次攀升

在焦炭、废钢及铁矿石三架马车的带动下，欧洲板卷价格继续攀升。

安米确认已经从市场上撤回报价，主要是原材市场波动太大，安米希望等待市场走势进一步明朗。另一家钢厂表示明年1季度热卷价格突破500欧元/吨并不出乎意料，考虑到目前的成本水平，预期1季度价格在530-540欧元/吨。

由于市场缺少报价及可用性，热卷实际成交价格很难判断，有人认为成交价可能高达495欧元/吨，但也有大买主表示价格仍稳定在445-450欧元/吨。

进口方面，报盘仍稀少，非欧盟资源价格正在上涨，有消息称目前报价已上涨至480欧元/吨（CIF，安特卫普）。

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