一、行情快报

上海期铜价格涨幅明显。主力1月合约，以40380元/吨收盘，上涨1190元,涨幅为3.04%。当日15：00伦敦三月铜报价5060美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.98，高于上一交易日7.91，上海期铜涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交796932手,持仓量增加44024手至548218手。主力合约成交505096手,持仓量增加38880手至240376手。

上海期铝价格小幅下跌。主力1月合约，以13340元/吨收盘，下跌45元,跌幅为0.34%。当日15：00伦敦三月铝报价1724.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.74，高于上一交易日7.69，上海期铝跌幅小于伦敦市场。
全部合约成交593092手,持仓量增加2206手至730412 手。主力合约成交338492手,持仓量增加1084手至204920手。

上海期锌价格上涨。主力1月合约，以20070元/吨收盘，上涨270元,涨幅为1.36%。当日15：00伦敦三月锌报价2486.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.07，高于上一交易日8，上海期锌涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交701890手,持仓量减少2098手至526946 手。主力合约成交482574手,持仓量增加10014手至278680手。

上海期铅价格出现一定幅度上涨。主力1月合约，以17000元/吨收盘，上涨345元,涨幅为2.07%。当日15：00伦敦三月铅报价2120美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.02，高于上一交易日8，上海期铅涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交45756手,持仓量增加910手至55956 手。主力合约成交26372手,持仓量增加2016手至24968手。

上海螺纹钢价格涨幅明显。主力1月合约，以2889元/吨收盘，上涨163元,涨幅为5.98%。
全部合约成交7761362手,持仓量增加10982手至3116134 手。主力合约成交6528734手,持仓量减少61560手至2122454手。

【股市行情】11月7日消息，两市今日上演“过山车”行情，早盘热点板块大跌挫伤市场人气，两市一度震荡下行，随后煤炭、有色接管行情，两市快速走高，沪指盘中逼近3141高点，随后，市场获利盘大幅涌出，承接力度不济之下，三大股指逐步回落，创业板走势极弱，午后呈单边下跌走势。临近尾盘，两市有所企稳。截至收盘，沪指报3133.40点，涨0.26%，创业板报2130.30点，跌0.70%。

二、国内焦点

大宗商品普涨 钢价单月反弹两成

美国大选行情推动国际黄金价格近期反弹，国内大宗商品价格也跟随大幅度走高，本周四，螺纹钢期货大涨2.36%，热卷、玻璃、焦煤、棉花等期货价格单日涨幅超过了1%。由于市场供应吃紧、需求有所回暖、投资者继续投机，自10月中旬以来，国内大宗商品价格整体呈现快速反弹走势，部分产品涨幅惊人，钢铁价格一个月涨两成，已超过了之前机构的预期。

专业人士提示高位回落的市场风险，认为大宗商品后期走势将分化，黑色系产品、猪肉价格趋向于维持高位震荡格局，有色金属趋向于振荡向上，农产品(000061,股吧)价格有大幅回落的可能性。

价格：

铝、铜明显涨价

广州日报记者调查了本地现货市场，大宗商品价格自10月中旬以来的反弹走势非常明显，其中各类建筑材料价格在钢厂的一致提价的过程中，涨幅惊人，华南、华东地区的热卷、螺纹钢现货价格半个月的涨幅均超过了10%。

本周，热轧卷板、中厚板材、冷轧卷板市场主流地区价格的涨幅已经超过了100元。而且，沙钢出台热卷价格政策，其中11月份热卷和冷轧基料出厂价格全线调涨380元，普碳热卷的出厂价已调整至3250元。京津冀地区中厚板锁价较上周五已暴涨150元。

除了建筑材料，连续走跌了4个月的生猪出栏价格，也在10月中旬之后筑底反弹。新牧网、搜猪网统计数字显示，猪肉价格自从10月17日的7.87元/斤1年低点开始反弹，至本周四至8.42元/斤，涨幅已经超过了6.99%，刷新了1个月新高。

分析：

钢厂去产能化进程加速

广州日报记者调查华南地区几家钢铁上市公司了解到，钢厂的去产能化进程加速，出现了货真价实的供应吃紧概况：在钢厂调价后，市场推涨积极性高涨，尤其是主导品牌资源由于成本大幅攀升，报价显著推高。受成本大幅提高的影响，各地钢厂考虑进行产能调整，加大对于高利润产品生产，减少了对于螺纹钢的生产，因此市场资源的供应有减少的趋势。

再者，投资、投机力量的推动依然不可忽视，资本市场整体形态上依然支撑继续上涨，对于现货市场仍旧形成了动力：对比9月下旬，10月珠三角地区的钢贸商进货态度积极、交易相对旺盛。伴随着钢材价格的持续性大涨，原料端、成本端以及外部经济环境已进入新的阶段，黑色系产品的价格重心已上移至新的运行水平。

而对于猪肉、农产品、有色金属来说，投机性因素占比不算大，近期价格走高更侧重于反弹期的有序增长。近期公布的国内经济数据偏强，对于类似产品的价格反弹起到了推波助澜的作用。

预期：

金属可能高位震荡

农产品价格或回落

专业人士推断大宗商品后市发展应该走出分化之路，短线波动的不确定性较强，并无确切理由支持市场长线维持强力牛市。随着天气转冷，建材进入淡季，后期需求或难再现高峰，对黑色、有色金属的价格形成了抑制，但成本依旧支撑价格维持高位震荡的格局。随着机构投机获利了结，中线走势（半年到1年）则偏向于冲高回落，但落点仍会比今年低点要高。

有色金属价格中线走势趋向于振荡向上，会逐步消化前期黑色系产品价格走高带来的溢出效应，也将弥补2015年的暴跌的“缺口”。

由于机构投资者对于农产品市场的关注度较低，资金炒卖并不集中，多数农产品品种未来几个月的走势偏弱，有可能出现大幅度回落的行情。

对比其他行业，生猪养殖行业的高利润、高价格的格局依然将延续到2018年之后，基础在于全国生猪存栏量位于历史低位。

IWCC：今明两年全球铜市供需料大体平衡

国际锻铜委员会(IWCC)周五(11月4日)发布声明，2016年和2017年全球铜需求料将与供应大致相当，但最大消费国中国的消费量有可能强于预期。

该组织还预计，2016年将仅有12万吨的供应短缺，2017年短缺将降至6万吨。因此从预估数据来看，2016年和2017年铜市将大体平衡。

IWCC在声明中称，2016年精炼铜产量料将较2015年增长2%，达到2238万吨，全球精炼铜需求将增长2.6%至2226万吨。

同时，该组织预计2017年精炼铜产量2277万吨，较2016年增长1.7%，需求增长2%至2271万吨。

IWCC表示，中国今年的需求势将达到1050万吨，比去年增加4.1%，明年将提高2.4%至1075万吨。与数据所显示的相比，2017年中国需求可能存在更大的上升力潜力。”

另外，IWCC预计今年欧盟的精炼铜需求将增加0.5%至315万吨，2017年将增加至319万吨。该组织称，“日本和美国2016年的需求将有小幅降低，但明年日本的需求会企稳，美国需求将回升至182万吨。”

IWCC预计，2016年全球铜矿产量将增长1.4%至1920万吨，2017年将再增长2.1%至1961万吨。

COMEX期铜周四连涨第九个交易日 创下近12年最长连续涨势

COMEX12月期铜合约收高0.8%，报每磅2.2490美元。这也是铜价2004年12月21日以来首次连续九日上涨。美元走软扶助期铜走高，因对于海外买家而言，以美元计价的金属铜价格更加便宜。此间市场收盘时，华尔街日报(博客,微博)美元指数下跌0.3%至87.61。铜价同样受到中美两国制造业表现积极的迹象推动，因这两国是全球最大的金属消费国。

中国制造业活跃度在上个月有所回升，周二公布的官方数据显示制造业PMI升至两年来最高水平。而美国10月制造业表现同样良好，数据显示美国10月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为53.4，录得2015年10月来的最高水平，且好于初值和预期值。

RJOFutures的经纪商BobHaberkorn表示，“近期数据令铜价获得新生。”不过他警告称，在这些价位购买铜可能面临风险，因部分投资者认为受助于美联储将在12月升息的预期，美元将在数周后上涨。

铜价已经自10月低点上涨近8%，且位于8月初以来最高价位。

LME三个月期铜上涨0.8%，收在每吨4,958美元，同样连涨九个交易日。

三、有色金属

铜：
外盘走势：亚市伦铜延续反弹，其中3个月伦铜上涨1.34%至5058美元/吨，有效企稳于均线组之上，维持住近期涨幅（近三周来，伦铜累计上涨逾9.17%），上方反弹阻力关注5200美元/吨。持仓方面，11月3日，伦铜持仓量为33.6万手，日增6048手，近两周来伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，11月7日上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨-升水150元/吨，平水铜成交价39550-40080元/吨。第一节交易时段期铜维持500元涨幅，成交尚可，第二交易时段期铜一路飙升快速触及4万元整数关口，市场不知所措，持货商大量保值盘被套，报价困难，现铜供应略有缩减，升水随之抬升，投机商缺操作空间，陷入观望，下游畏高情绪浓郁，多等待铜价企稳后操作，成交氛围随盘面高涨受阻，周一特征明显。

内盘走势：沪铜主力合约1701合约延续反弹，且涨幅进一步扩大，盘中最高触及40770元/吨，日内涨停板为41540元/吨，尾盘收涨至40380元/吨，日涨3.19%，日收盘价创下年内9月18日来的高点。目前沪铜主力合约有效企稳于均线组之上，反弹格局维持良好。期限结构方面，沪铜1612合约和1701合约呈现正价差略扩至60元/吨，显示远期合约上涨意愿偏强。

行情研判：11月7日沪铜1701合约振荡续涨至40380元/吨，因焦煤焦炭再度强势封于涨停，提振大宗商品市场人气。目前沪铜有效运行于均线组之上，铜价上涨趋势仍维持良好，伦铜增仓上涨，而且CFTC投机基金净持仓转为净多，增强铜价上涨动力。操作上，建议沪铜1701合约可背靠39600元之上顺势多，入场关注40000元附近，目标41000元/吨。

铝：
外盘走势：亚市伦铝高位上涨乏力，其中3个月伦铝仅微涨0.7%至1728美元/吨，目前铝价较10月的回调低点1608美元/吨回升逾6%，表现抗跌于沪铝，因美元指数承压下滑，其下方技术支撑关注1700美元/吨，上方反弹阻力关注前期高点1800美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，11月7日上海成交集中14310-14320元/吨，对当月升水350-370元/吨，现货升水维稳。上海出货接货均较稳定；无锡持货商稳定出货，无锡库存略有减少，中间商比较活跃，下游采购意愿略有提升，整体成交集中于贸易商之间，杭州到货较少，持货商控制出货力度，流通货源仍偏紧，中间商询价积极，下游按需采购。成交呈现地区分化。

内盘走势：沪铝主力合约1701上涨乏力，表现远差于其他基本金属，沪铝1701合约收于13340元/吨，日跌0.34%，目前铝价较此轮高点14285元/吨已累计回调6.62%，从而回到均线交织处运行，短期走势偏振荡。同时，铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1612和1701合约负价差扩大至225元/吨。

行情研判：11月7日沪铝1701合约振荡整理至13340元/吨，短期资金关注焦点略有转移，沪铜和沪镍深受资金追捧，而铝价短期陷入低位振荡整理。操作上，建议沪铝1701合约可背靠13600元之下逢高空，入场参考13400元，下方支撑关注13100元/吨。

锌：
外盘方面:今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报2487.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨1.76%。

现货方面：11月07日SMM现货0#锌报价为19760-19860元/吨，均价涨100元/吨。据SMM报道现货市场，炼厂少量出货，贸易商积极报价，下游按需采购，整体成交一般。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收20070元/吨，较上一交易日结算价涨1.36%，持仓量278680手，成交量482574手。

行情研判：锌市基本面维持利好，沪锌主力合约再次大幅上涨，并创出新高，整体趋势偏强。但锌价已处于高位，回调压力大，继续高位追涨面临较大风险。操作上建议沪锌1701合约待其走势明显转弱后，介入空单。

四、钢材市场

国内期市：周一螺纹钢期货封涨停，RB1701合约终盘报收2889元/吨，涨163元/吨，持仓量2122454，日减仓61560。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2840元/吨，涨170元/吨；广州报价3290元/吨，涨180元/吨；北京报价2750元/吨，涨80元/吨；福州报价2830元/吨，涨70元/吨。

（2）钢厂调价：11月6日，福建三钢闽光在“10月26日福建三钢闽光股份有限公司建筑钢材出厂价格”的基础上做如下调整，11月6日零时起执行：价格周期为11月6日-11月15日。螺纹钢出厂价格上调200元/吨，现Ф16-22mmHRB400E螺纹钢出厂价格为2920元/吨。高线出厂价上调200元/吨，现Ф8/10mmHPB300高线出厂价格为3010元/吨，以上价格均为含税价，执行日期2016年11月6日零时起。

（3）消息面：11月9日，国家统计局将发布10月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，不少研究机构预计，10月份CPI将重返“2时代”，PPI有望继续回升。

周一RB1701合约封涨停。原材料坚挺，成本支撑显现。操作上建议，多单持有，跌破2750止盈。

五、宏观经济

机构预测10月份CPI重返2时代 PPI有望继续回升

11月9日，国家统计局将发布10月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，不少研究机构预计，10月份CPI将重返“2时代”，PPI有望继续回升。

此前，商务部公布的周频农产品价格指数显示，10月份前三周蔬菜价格环比上涨，蛋类、禽类、水产品类价格环比都有下降，蛋类价格降幅较大。肉产品价格小幅下降，猪肉价格降幅明显。而上周（10月24日至30日）公布的全国食用农产品市场价格指数显示比前一周上涨0.5%，生产资料市场价格指数比前一周上涨1.2%。其中，肉类价格略有波动，猪肉价格比前一周下降0.1%。

兴业证券一位分析师告诉《证券日报》记者，10月份高频猪肉价格继续下跌，猪价同比转负，对CPI同比增速将由拉动转为拖累。然而源于开学等一些因素，9月份非食品价格环比超预期上升，考虑到去年基数问题，第四季度CPI同比涨幅都可能将维持在2%左右。

交通银行首席经济学家连平预计，10月中旬、上旬蔬菜类价格延续环比上涨态势，但整体涨幅低于9月份，由于去年同期蔬菜价格环比下降1%，基数较低，使得今年同期食品价格同比涨幅有所扩大。与此同时，近期燃油价格上调、工业出厂产品价格回升，非食品价格环比延续微升态势。综合判断，10月份CPI同比涨幅可能在1.9%至2.3%之间，取中值为2.1%，重回“2时代”。市场流动性保持充裕对CPI形成支撑，但出现强刺激货币政策的可能性较小，通胀压力不大。

“随着低基数效应的持续和部分食品价格反弹，通胀将延续回升态势。但居民收入未大幅改善情况下，通胀回升存在上限，预计第四季度通胀高点可能接近上半年2.3%的水平，因而对货币政策影响有限。”光大证券首席经济学家徐高告诉《证券日报》记者。

海通证券研究报告指出，近期工业品价格持续上涨，PPI首次转正，将推升CPI非食品价格上行，短期物价有望继续回升。但8月份、9月份的工业品产量增速已全部转正，工业品供给显著改善，而地产调控加码意味着总需求存在回落压力，明年工业品供需有望逆转，工业品价格以及通胀或重新回落。

电力“十三五”规划已经编制完成

一边是雾霾频繁袭来，一边是《巴黎协定》正式生效，在此背景下中国能源战略加速转型。《经济参考报》记者从11月4日到5日举行的2016全国用电与节电技术研讨会上获悉，电力“十三五”规划已经编制完成，近日将会印发，重要任务之一是全面推进居民供暖、交通运输、生产制造、电力系统等领域的电能替代，尤其是在任务最重的前两项要下大力气。

值得注意的是，虽然近年来各级政府累计出台电能替代支持政策1050项，但业内普遍认为成本依然是最大制约。为此，有关部门酝酿下一步给予更多扶持政策，并充分利用当前电改的有利时机，在售电侧业务方面开展更多工作。

“当前我国电气化水平偏低，大量的散烧煤和燃油消费是全国多个省市出现严重雾霾的原因，所以现在推进油改电、煤改电的工作。此外，伴随新兴产业出现、产业升级需要，未来很多企业的用能将是电能。”国家能源局电力司副处长杨旸在研讨会上表示，“十三五”是中国能源转型的关键期，从需求侧推动电能替代是实现能源消费革命的有效途径。2000年到2015年，全球电能占终端能源消费的比重已经从15.4%提高到19%，中国从10.9%提高到22%，但跟发达国家相比还是偏低，“十三五”期间将进一步提高电气化水平。

国网能源研究院院长张运洲也认为，在应对气候变化以及大气污染防治等背景下，清洁替代和电能替代将成为能源变革的必由之路，未来15年是我国经济社会发展以及能源电力转型的关键阶段。“十三五”及2021至2030年电力消费增速继续放缓，但电能作为优质、高效的清洁能源，消费规模和消费比例均稳步上升，中高端制造业、居民采暖和交通等领域的电气化水平显著提升。

据了解，2016年5月，国家发改委等八部门联合印发了《关于推进电能替代的指导意见》，首次将电能替代上升为国家落实能源战略、治理大气污染的重要举措。之后国家部委又陆续出台了京津冀煤改电、船舶与港口防治专项行动等电能替代政策要求。各地配套政策也相继落地，如北京市出台“煤改电”配套电网、电价、设备补贴政策；江西省对电能替代项目给予新增电费支出40%的运行成本奖励，以及不超过投资额30%的建设成本奖励。

值得注意的是，多位与会人士反映，近年来由于经济增速持续放缓，国际、国内油气价格持续走低，电能在部分终端能源消费领域价格竞争优势不强，大规模推广受到制约。同时，虽然各级政府出台了很多政策，但直接可操作的财政补贴、价格类政策以及政策执行监督手段还很欠缺，政策支持力度和广度还有很大的提升空间。

对此，杨旸透露，今年是国家层面全面推进电能替代的第一年，从许多项目来看，面临最大问题是成本，下一步还将协调财政部等部门给予更多的扶持政策。同时，目前电能替代初步有一些示范试点项目，下一步将促进电能替代企业与风电等各类发电企业开展双边协商或集中竞价的直接交易。通过直接交易，电能替代项目可以按有竞争力的市场价格进行购电。并且创新辅助服务机制，电、热生产企业和用户投资建设蓄热式电锅炉，提供调峰服务的，将获得合理补偿收益。

六、全球观察

耶弗拉兹三季度铁钢产量环比增长

今年三季度，受益于俄罗斯国内钢材市场需求季节性回升以及旗下西西伯利亚钢厂（ZSMK）1号高炉完成检修，耶弗拉兹集团生铁产量环比增长11.4%至290万吨；粗钢产量环比增长6.3%至339万吨。

三季度，耶弗拉兹钢材产量为328万吨，环比增长6.5%。分品种来看，钢轨产品产量环比小幅下滑1.1%至34万吨，这主要是由于耶弗拉兹调整钢轨产品结构以及旗下钢轨生产厂停产检修。建筑用钢产量环比减少10.3%至100万吨，这主要是由于建筑业低迷造成建筑用钢需求（特别是北美市场盘条需求）下滑。受益于国际市场钢材价格复苏，三季度耶弗拉兹绝大部分钢铁产品平均销售价格环比持续回升。其中，半成品钢材平均销售价格由二季度的每吨256美元上涨至每吨294美元。

美国线材价格上涨可期

虽然上周美国线材价持稳，但受废钢价格上涨影响，本周钢厂提价的可能性大，提价幅度约为15-20美元/短吨。

对此，有买主表示年末建筑业市场正处于淡季，受此影响线材市场需求疲软，用户均以消化库存为主，采购并不积极，因此提价能否被市场接受仍待观察。另外，9-10月美国线材厂还愿意进行现货交易，但本月情况有所改变，废钢价格的上涨使钢厂现货交易的意愿下降。

目前，美国网用线材出厂价维持在460-480美元/短吨，中西部钢厂的废钢交货价为240-245美元/长吨，较10月初上涨40美元/长吨。

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