一、行情快报

上海期铜价格小幅下跌。主力12月合约，以37650元/吨收盘，下跌40元,跌幅为0.11%。当日15：00伦敦三月铜报价4807美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.83，高于上一交易日7.81，上海期铜跌幅小于伦敦市场。
全部合约成交177454手,持仓量减少5920手至433864 手。主力合约成交69828手,持仓量增加834手至174958手。

上海期铝价格出现一定幅度上涨。主力12月合约，以12580元/吨收盘，上涨285元,涨幅为2.32%。当日15：00伦敦三月铝报价1681.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.48，高于上一交易日7.38，上海期铝涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交310588手,持仓量增加21556手至629918 手。主力合约成交95090手,持仓量增加6784手至179652手。

上海期锌价格小幅上涨。主力12月合约，以18390元/吨收盘，上涨160元,涨幅为0.88%。当日15：00伦敦三月锌报价2352.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.82，高于上一交易日7.77，上海期锌涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交332936手,持仓量增加1236手至499972 手。主力合约成交154682手,持仓量增加12296手至193770手。

上海期铅价格涨幅明显。主力11月合约，以15770元/吨收盘，上涨510元,涨幅为3.34%。当日15：00伦敦三月铅报价2071美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.61，高于上一交易日7.46，上海期铅涨幅大于伦敦市场。
全部合约成交27758手,持仓量增加4368手至55500 手。主力合约成交16526手,持仓量增加2140手至30214手。

上海螺纹钢价格小幅上涨。主力1月合约，以2270元/吨收盘，上涨6元,涨幅为0.27%。
全部合约成交3688568手,持仓量增加69142手至3245694 手。主力合约成交3464986手,持仓量增加58554手至2628696手。

【股市行情】 周一早盘，在假期暖消息面影响下，沪深两市开门红，三大股指大幅高开，开盘后沪指震荡走高涨，创业板表现强势，高开高走涨逾2%，站上2200点。临近午盘沪指涨逾1%。午后开盘，两市保持高位震荡走势。盘面上，题材股表现活跃，个股呈现涨多跌少格局，两市逾2千股飘红，成交量放大明显。截止收盘，沪指报3048.14点，涨43.44点，涨幅1.45%，深成指报10741.69点，涨174.11点，涨幅1.65%，创业板报2208.47点，涨58.57点，涨幅2.72%成交量方面，沪指成交1755.2亿，深市成交2788.7亿，两市共成交4543.9亿。

二、国内焦点

澳大利亚上调铁矿石及煤炭均价预估

由于中国钢铁厂商的需求意外增强，澳大利亚周五上调2016年铁矿石和煤炭均价预估；铁矿石和煤炭是澳大利亚出口量最大的两种商品。澳大利亚工业、创新及科学部发布的最新季度展望报告中，将今年铁矿石均价预估上调10%至每吨48.50美元，并将炼焦煤均价调升16%至每吨99.40美元。

此次调升反映出两种商品价格近期大涨，铁矿石和炼焦煤现价分别为每吨55美元和200美元，凸显出中国工业部门的需求意外升温。中国是澳大利亚大宗商品的主要买家。

“尽管预期下滑，但过去三个月多数建筑和钢铁原料价格继续上涨，因为中国建筑(601668,股吧)业需求意外强韧，而且出现预料之外的供应中断，”该部首席经济学家MarkCully表示。

澳大利亚预期，2017年炼焦煤均价将升至每吨108美元，但铁矿石价格在今年稍晚可能回落。报告中预估，由于受到供应增加影响，铁矿石将在2017年下滑6%至平均每吨45美元。

澳大利亚2017年铁矿石出口料将增加8%至8.51亿吨，推动出口收入提高12%至540亿澳元，前次预估为490亿。

国际金价断崖式下跌仍未见底 金饰品销售火爆

在全球楼市、股市、汇市一片动荡之时，被誉为“避险资产之王”的黄金在国庆期间却跌破众人眼镜，出现断崖式下跌，最低跌至1241美元/盎司， 创下自6月以来新低。

一周跌幅达6%

在1300美元上方盘整了近4个月的国际金价在国庆期间迎来了暴跌行情。截至10月7日收盘，国际金价报1256.69美元/盎司，当日最低跌至1241美元/盎司，创下近4个月新低。这也是国际金价近4个月以来首次跌破1300美元/盎司大关。

而从国庆整个假期来看，国际金价从最高1319美元/盎司跌至1241美元/盎司，累计最大跌幅达到了6%，创下三年来最大单周跌幅。对于国际金价下跌 的原因，黄金钱包首席研究员肖磊表示，一方面是美联储加息预期增强导致投资者踌躇观望，投资市场新进资金不足；同时，传欧洲央行决定逐步退出QE，虽然欧 洲央行进行了辟谣，但对市场造成了恐慌；此外金价连续跌破了1300、1280、1260等整数关口，触发了止损盘，加剧了恐慌情绪。

金饰品及投资金条销售火爆

在国际金价大跌的同时，国内金店顺势下调金饰品价格。北京金店菜百昨日将足金价格下调10元/克至318元/克，千足金价格同样下调10元/克至321元/克。中国黄金同样在昨日将足金饰品价格下调了10元/克。老凤祥(600612,股吧)则在10月5日将足金价格下调了6元/克。

但与往常一样，国庆假期金店人满为患。一位小型金店负责人向

不过，金饰品降价潮确实也吸引了不少消费者。一位李女士向

除了金饰品外，投资黄金人群也出现了上升。北京一家金店相关人士表示，国庆期间因为价格下跌，投资金条购买量有所增加，但不特别明显。互联网黄金平台国美黄金给

短期内仍有下跌空间

对于后续走势，目前市场存在争议。有部分专家认为，目前国际经济和政治存在巨大的不确定性，黄金等安全资产的调整反而是买入机会。也有专家认为，“全球利率边际上行+美元指数走强”，会导致黄金价格长期下跌。

海通证券(600837,股吧)首席宏观分析师姜超表示，在未来的半年内，全球经济和政治面临巨大不确定性。11月美国大选悬而未决，而12月或将迎来美国第二次加 息，2017年初英国或启动脱欧，欧洲的量化宽松也将在明年3月到期。而中国地产政策的全面加码也使得2017年经济下行压力大增。与此相应，国债和黄金 等安全资产的调整反而是买入机会。

挖财投资总监李佳表示，关于黄金中期走势，其上涨的逻辑是“资产荒”延续，黄金仍然是更具潜力的资产，在中期被继续看好。

九州证券全球首席经济学家邓海清则认为，如果风险事件导致全球实际利率下降、美元走弱，黄金能够起到很好的避险作用；但如果风险事件导致全球实际利率上 升、美元走强，则黄金不但没有避险作用，反而也会大幅下跌。“全球利率边际上行+美元指数走强”，会导致黄金价格长期下跌。

美银美林下调2016年铜价预估至每吨4734美元

生意社10月09日讯 外媒10月7日消息，美银美林(BofA Merrill)周五表示，下调2016年全年铜均价预估至每吨4，734美元，之前预估为4，828美元。

该行将2016年锌价预估从每吨1，987美元上调至2，061美元；镍价预估从9，269美元上调至每吨10，019美元。

美银美林同时下调2016年铝均价预估，从之前的1，597美元调降至1，589美元。

2016年铅价预估从1，814美元上调至1，855美元。

三、有色金属

铜：

外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中3个月伦铜持平至4800美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之上，其反弹格局维持良好，上方反弹阻力关注5000美元/吨。持仓方面，10月6日，伦铜持仓量为32.2万手，周减7045手，显示伦铜下跌之际，多空减仓离场，铜市人气十分低迷。

现货方面：据SMM报道，10月10日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨-升水180元/吨，平水铜成交价37660-37700元/吨。节日期间进口铜大量到货入库，导致早市持货商普遍以试探性报价居多，多持货挺价，品牌间价差较小，市场观望情绪较浓。进入第二交易时间段后，市场交投重归平淡，品牌间价差有所拉开。整体供应较充裕。市场多因临近交割，对现货升水坚挺持质疑态度，等待交割升水下降后入市操作。

内盘走势：节后首日，沪铜主力合约1612合约探底回升，尾盘收于37650元/吨，较节前收盘仅微跌0.16%，显示其下跌意愿偏弱，部分受周边商品上涨带动，其中沪铝主力合约大涨3.21%。目前沪铜有效运行于均线组之上，上涨格局犹存。期限结构方面，铜市转为近高远低的负向排列，沪铜1611合约和1612合约负价差为20元/吨。

行情研判：10月10日沪铜1612合约振荡企稳至37650元/吨，显示即便国内限贷限购频出，短期内对铜价打压相对有限，因原油期货假期间强势上涨部分改善市场人气，技术上沪铜维持反弹格局。建议沪铜1612合约可背靠37250元之上谨慎持多，目标38500元/吨。

铝：

外盘走势：亚市伦铝振荡走高，其中3个月伦铝微涨0.45%至1681美元/吨，有效维持住长假间的涨幅，令伦铝企稳于均线组之上，但短期伦铝RSI指标涨至超买区域，需警惕技术修正需求，短期运行区间关注1700-1650美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，10月10日上海现铝成交集中13450-13470元/吨，对当月升水260-280元/吨。铝锭库存增加5-6万吨，增幅小于预期，持货商稳定出货，中间商寻觅低价货源，下游企业虽有补货需求，但畏高下周一显观望情绪，整体成交显节后特征。本周进入换月周期，当月表现强劲，隔月当月维持400元/吨左右的高价差，且无收窄迹象，现货价格恐将继续表现强劲。

内盘走势：沪铝1612合约强势飙升，表现强于伦铝，尾盘收涨至12580元/吨，较节前收盘价上涨2.53%，目前沪铝有效企稳于均线组之上，技术形态强于其他有色金属。同时，铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1611和1612合约负价差缩窄至185元/吨，显示远期合约上涨意愿攀升。

行情研判：10月10日沪铝1612合约强势飙升至12580元/吨，因假期间原油期货强势反弹，且上期所铝库存持续下滑，引发未来补库预期，目前沪铝技术反弹格局维持良好，利于铝价走高。建议沪铝1612合约可背靠12450元之上逢低多，入场参考12520元附近，目标12650元。

锌：

外盘方面：十一长假期间伦锌震荡走低，截止10月7日收报2329.5美元/吨，较9月30日收盘价跌2%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报2350.5美元/吨，上涨 0.9%。

现货方面：10月10日SMM现货0#锌报价为18390-18490元/吨，均价涨200元/吨。据SMM报道现货升水坚挺，炼厂正常出货；贸易商正常报价，但市场成交一般；下游节后畏高观望，成交一般；市场整体成交平平。

内盘走势：沪锌主力合约低开高走，报收18360元/吨，较上一交易日涨0.74%，持仓量159598手，成交量129590手。

行情研判：锌市仍处于供应短缺状态，基本面利好锌价。技术上MACD双线在零轴上方形成金叉，预计短期沪锌走势偏强。操作上建议沪锌1611合约18330元/吨附近做多，止损18230元/吨。

黄金：

外盘走势：国庆长假期间伦敦金大幅下跌，截止10月7日报收1257美金/盎司，较9月30日收盘价跌4.5%；伦敦银同样大幅走低，报收17.542美金/盎司，较9月30日收盘价跌幅达8%。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，收涨0.6%，3点报于1264.59美金/盎司；伦敦银震荡走高，涨幅1.03%，3点报17.722美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于273.6元/克，盘中震荡走高，报收274元/克，较上一交易日跌3.78%，成交量151026手，持仓量282202手。沪银主力合约开于3952元/千克，盘中震荡走高，报收3981元/千克，较上一交易日跌6.77%，成交量483216手，持仓量508154手。

ETF持仓方面：SPDRGoldTrust截至10月9日黄金ETF持仓量为958.9吨，日减0吨；截至10月9日iSharesSilverTrust白银ETF持仓量为1206.36吨，日减0吨。

行情研判：美国9月非农数据不及预期，虽然就业市场增速有所放缓，但仍处于较强范围内，年内加息预期依然很高。沪金受假期期间外盘大跌影响，今日大幅跳空低开，布林三线指标呈开口型喇叭，金价向下轨线运行，预计沪金主力合约短期偏弱盘整。操作上建议沪金1612合约272-276元/克区间交易，止损1.5元/克。沪银1612合约3920-4010元/千克区间交易，止损30元/千克。

四、钢材市场

国内期市：周一螺纹钢期货低开高走，RB1701合约终盘报收2270元/吨，涨6元/吨，持仓量2628696，日增仓58554。

（1）现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2330元/吨，涨10元/吨；广州报价2740元/吨，涨50元/吨；北京报价2380元/吨，持平；福州报价2340元/吨，跌20元/吨。

（2）钢厂调价：2016年10月9日，裕丰在“10月8日广州裕丰建筑钢材出厂价格调整信息”基础上进行如下调整：HRB400螺纹钢出厂价上调20元/吨，现Φ18-25mm（HRB400/HRB400E）执行价格为2730元/吨。以上调整均为含税，执行日期自2016年10月9日12：00执行。

（3）消息面：2016年的“十一”将成为中国楼市又一个历史时刻。国庆期间，地方政府密集发布房地产调控政策。9月30日，北京率先发布“京八条”。随后天津、南京、厦门、深圳、苏州等21个城市相继发布房地产调控政策。

周一RB1701合约低开高走。由于目前钢材价格受楼市调控及成本支撑出现宽幅整理，短线行情可能出现反复。操作上建议，RB1701合约2200-2320区间高抛低买，止损30点。

五、宏观经济

9月外储创新低 人民币贬值压力或顺势释放

国庆七天长假，汇市并不“太平”，上周并未休市的离岸人民币市场波折不断，截至10月7日，离岸人民币汇率比节前最后一天贬值幅度高达5.07%。而央行近日公布的9月官方外汇储备数据也显示，当月外汇储备余额近3.17万亿美元，为2011年6月以来最低值，较8月下滑188亿美元。

外汇储备连续3个月下滑且降幅逐渐加大，不免又增加了市场对后市人民币贬值和资本外流加剧的担忧。加之国庆期间多地出台楼市调控措施，不少分析人士认为，近期房地产市场将出现降温，这会对人民币汇率带来进一步的贬值压力，预计四季度在岸人民币兑美元汇率跌穿6.7将是大概率事件，年底前人民币汇率将在6.7至6.8区间波动。

外储下滑不具持续性

9月外汇储备下降既有时点性因素，也显示出资本外流压力加大。中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈分析称，首先，国庆长假之前，居民出境旅游换汇需求上升。其次，在G20峰会举办、人民币在10月1日正式加入SDR的大背景下，人民币汇率的稳定对于增强国际投资者信心、树立大国货币形象具有重要意义，这会消耗一部分外汇储备。第三，离岸人民币汇率干预力度加大。人民币汇率在9月仍呈现走贬态势，尤其是9月19日以来，受香港离岸同业拆借利率大幅飙涨影响，离岸人民币汇率出现了较大跌幅，为避免境外汇率走贬压力传导至境内，有关部门加大了离岸人民币汇率干预力度，导致外汇储备降幅较8月进一步扩大。此外，企业“走出去”进程加快，企业部门对外汇需求上升，导致外汇储备下降。

虽然9月188亿美元的外汇储备下滑幅度已经不小，但有分析认为，这实际上并未充分揭示当月的资本外流压力。资深外汇专家韩会师对证券时报记者表示，首先，9月主要储备货币中的欧元、日元和澳元对美元都小幅升值，假设我国外汇储备的币种构成与全球外汇储备类似，那么9月由于汇率波动因素会使我国外汇储备增值大约60亿美元。其次，9月全球债券市场表现较好，美国、欧洲和日本的中长期国债价格都有所上升，这意味着，外汇储备所投资产的市值重估也会给储备带来增值效应。

“综上考虑两点因素，9月银行结售汇市场给外汇储备实际施加的下滑压力也应该不小于250亿美元，甚至可能超越300亿美元。”韩会师说。

不过，由于9月有国庆节前换汇需求加大、人民币10月“入篮”等情况的扰动，韩会师认为，9月外汇储备加速下滑可能是特殊情况，未必具有可持续性，未来外汇储备的走势还要看人民币汇率的变动趋势。

顺势释放贬值压力

至于后续外汇储备和人民币汇率走势如何，或许可从央行行长周小川近日的讲话中看出“端倪”。周小川在2016年第四次二十国（G20）财长和央行行长会议上表示，“中国努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间寻求平衡，将坚定不移地继续推进汇率市场化改革”。中信证券首席固定收益分析师明明对证券时报记者称，这可能意味着央行将更加倾向于选择“以价保量”的方式，人民币汇率上下波幅将加大，但同时对汇率的中枢位置仍保持稳定。

明明称，近期美国加息预期升温令人民币再度承压，资本持续外流。因此在人民币汇率问题上央行面临量价两难，一面是汇率维稳，一面是外储的耗费。但鉴于外储的不断流失，以及国际收支顺差收窄，央行可能会更加倾向于选择以价保量的方式，即为缓解外储流失速度，央行对于汇率波动的容忍限度将有所提升，并通过人民币汇率波动顺势释放贬值压力。

“今年以来，汇率波动明显加大。考虑到美联储加息带来的持续压力，预计年底前人民币汇率中枢位置或将在6.7到6.8的区间小幅波动。”明明称。

此外，值得注意的是，除了美元年底加息预期升温令人民币承压外，国庆期间多地密集出台的楼市调控措施，也被认为会加大人民币汇率走贬和外储下降压力。李佩珈称，从未来趋势看，随着国庆期间多地房地产调控措施的密集出台，这将遏制房地产价格的过快上涨势头，部分投资性资金可能从楼市退出并转向全球配置资产，进而加大人民币汇率走贬和资本外流压力，这一点已在近期离岸人民币汇率有所体现。不过，即便未来外储进一步下降，但下降态势依然可控。

多项重要指标企稳回升 支撑中国经济一路走好

从已经披露的8月份和部分9月份经济数据来看，一些重要指标企稳回升的迹象是比较明显的。这些处于积极变化中的指标构成了中国经济长期向好的重要支撑。

比如最能反映经济状况的工业企业利润数据就令各界眼前一亮。今年前8个月，规模以上工业企业利润同比增长8.4%，增速比前7个月加快1.5个百分点。其中，8月份利润同比增长19.5%，增速比7月份加快8.5个百分点，为今年以来月度最高增速。

国家统计局刚刚公布的9月份PMI也延续了这一积极变化。9月份制造业PMI为50.4%，与上月持平，继续保持扩张，生产和需求增长平稳，有阶段性趋稳的迹象。其中比较明显的变化是，高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.4%和51.9%，高于制造业总体2.0和1.5个百分点；新出口订单指数为50.1%，比上月上升0.4个百分点，升至临界点以上。进口指数为50.4%，比上月提高0.9个百分点，为今年以来的高点。

同时，9月份中国非制造业商务活动指数继续维持强势。当月，该指数为53.7%，比上月小幅回升0.2个百分点，连续7个月在53.0%以上景气区间；业务活动预期指数为61.1%，高于上月1.7个百分点，创年内新高。表明非制造业继续保持稳中有升的发展态势，企业信心进一步增强。

9月份制造业PMI的这种积极变化一定会体现在工业企业效益中，即9月份的工业效益有再创年内新高的可能。而9月份中国非制造业商务活动指数的强势延续，则预示着以消费、保健和IT行业企业为主的“新经济”企业继续增强其在经济结构中的比重。这是中国经济结构调整的成果之一。

10月19日，第三季度经济成绩就将公布于众。9月底，中国社科院财经战略研究院召开第三季度宏观经济形势分析会时预计，第三季度GDP增长6.7%左右，经济增速位于预期目标区间。

随着9月份和10月份各个城市房地产调控的升级，引发了各界对今年第四季度经济增速的担忧。当前房地产市场去库存大体格局为一线城市“涨价微库存”，二线核心城市“涨价降库存”，三线、四线城市“平价高库存”。但随着调控力度的升级，房地产市场出现了量价齐降的信号，这个变化对于第四季度经济增速的影响需要密切观察。同样，这些“限”字令能在多大程度上化解房地产市场的结构性矛盾也需要密切关注。

尽管第四季度经济增速有可能出现小幅回落，但可以肯定的是，有了前三个季度的增速做基础，实现今年GDP6.5%-7%的增长目标是不成问题的。这也就是说，中国经济在全力进行结构调整的同时，仍将保持在中高速增长的合理区间之内。况且经济体制改革的红利仍在进一步释放中，比如投资项目核准权的下放、自贸试验区经验的复制推广等等，势必会放大经济指标中出现的积极变化，推动中国经济向好的趋势进一步向前延伸。经济的这种积极变化也构成了对第四季度利好渐次释放的基础，为股市提供强力支撑。

六、全球观察

商务部：越南对华钢铁贸易救济不利双边经贸大局

10月7日，越南工贸部发布公告，正式对华H型钢发起反倾销调查。商务部贸易救济调查局负责人就此发表谈话指出，中方注意到，越南近期已连续对中国多种钢铁产品实施贸易救济措施。中国政府对此表示关注。

该负责人指出，长期以来，中国钢铁产品为越南经济发展，特别是基础设施建设发挥了不可替代的作用。轻率地采取贸易保护、限制市场公平竞争等错误做法，不是越南钢铁产业发展的正确方向和途径，也不利于双边经贸发展大局。

该负责人表示，希望越方审慎、克制、规范使用贸易救济措施，严格按照世贸组织规则公正、透明地进行调查，并充分保障中国企业应有的抗辩权利。中越在钢铁领域有广阔的合作空间和前景，中方愿意加强与越方的交流和沟通，妥善解决当前钢铁产业面临的问题。

商务部：欧盟应客观看待钢铁产业问题 审慎决策

就欧盟对中国的热轧板卷和中厚板两类钢铁产品作出反倾销调查初裁，中国商务部贸易救济调查局负责人就此发表讲话称，欧洲钢铁困境的根源不是贸易，而是经济增长乏力；希望欧盟理性分析、客观看待当前钢铁产业面临的问题，审慎发起贸易救济调查和采取贸易限制措施。

周六(10月8日)晚间刊登在商务部网站的新闻稿指出，中方对欧盟近期在钢铁领域表现出的贸易保护主义倾向表示高度关注和担忧。欧盟近来针对中国多种钢铁产品使用了不公平、不合理的替代国调查方法，频繁实施贸易救济措施，严重损害中国企业利益。希望欧盟严格遵守世贸组织相关规则，充分保障中国企业抗辩权利。

该负责人表示，中国钢铁产品在欧盟市场上的份额不足5%，不会对欧盟钢铁产业造成严重冲击。欧洲钢铁困境的根源不是贸易，而是经济增长乏力。轻率地采取贸易保护、限制市场公平竞争等错误做法，不是欧盟钢铁产业发展的正确方向和途径。

该负责人并强调，G20领导人杭州峰会公报重申反对任何形式的贸易和投资保护主义，并将减少及不采取新的贸易保护主义措施的承诺延长至2018年底。

中方对欧盟随后连续对中国钢铁产品采取贸易保护行动表示遗憾，呼吁欧盟信守在国际场合下做出的承诺，避免向外界发出错误信号。中欧在钢铁领域有广阔的合作空间和前景，中方愿意加强与欧方的交流和沟通，妥善解决当前钢铁产业面临的问题。

欧盟将对从中国进口的两个品级的钢铁制品征收反倾销税，因它们的价格低得不公平。据欧盟官方期刊的一份文件显示，对热轧扁钢征收的反倾销税率介于13.2%至22.6%，厚钢板的反倾销税率为65.1%至73.7%。

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