本轮厄尔尼诺-拉尼娜转换将导致2016 年天胶大概率小幅减产。（1）天胶生产受气候影响较小，但受割胶意愿影响显著。（2）胶树适宜水热均匀的条件，厄尔尼诺/拉尼娜的干旱/多雨都小幅利空生产。（3）过渡期的中性气候利于生产，产量将有月度级别的反弹（4）拉尼娜大概率到来（NOAA预测在8 月到次年4 月之间概率超过50%），将使单产小幅下降并增加洪涝、台风等气象灾害（若发生，则导致大幅减产）的概率。由于割胶面积增幅小，产量随单产下降。拉尼娜发生越早或强度越大，减产幅度越大。

判断的逻辑是：异常气候-天胶单产-天胶产量。（1）天然橡胶开割面积受当年气候影响小，异常气候主要通过影响单产来影响产量。（2）橡胶树的经济寿命长达20-30 年，种植5-7 年后可开割，每年开割面积主要由种植面积和树龄结构决定。（3）厄尔尼诺/拉尼娜给主产区东南亚带来干旱/多雨的天气，使当年单产下降，整体产量下降。具体分析详见第三部分。

厄尔尼诺/拉尼娜皆小幅利空天胶生产。原因：（1）厄尔尼诺：干旱使生长缓慢，推迟并缩短开割期。且由于缺水，胶乳产量和再生速度降低，单产减少。（2）拉尼娜：视强度而定。一般情况：雨天使光合作用受阻，胶乳恢复慢，雨水冲胶不利开割。极端情况：引发台风、洪涝导致胶树死亡，使单产大幅下降。

拉尼娜使天胶单产继续下滑，面积的增幅难以再带动产量。（1）厄尔尼诺：干旱使ANRPC 的整体单产微降，但泰国（36%）、印尼（26%）、越南（8%）单产受影响小，且整体开割面积同比增加0.87%，带动2015 年世界产量微增。（2）拉尼娜：增加降雨和极端天气的发生概率使各国单产下降（若极端天气出现，降幅将严重）。因此，虽然2016 年开割面积的同比增速扩大至1.05%，但综合来看，产量大概率仍是下降，幅度视拉尼娜强度而定。

2009-2010 年厄尔尼诺-拉尼娜转换：印度单产下降，天胶减产。2009 年下半年厄尔尼诺来袭，印度单产下降，天胶减产。2010 年下半年拉尼娜发生，但并未伴随洪涝等灾害，印度单产和产量小幅恢复，但程度有限，不及2008 年高点。

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