三、有色金属

黄金：

受美元走强以及强于预期的鹰派美联储基调影响，本周贵金属市场震荡走弱。政策面上， 美联储于6月18日维持利率按兵不动，并在最新点阵图中维持今年两次降息的中位预期，但鲍威尔强 调关税对通胀的传导性或令未来降息路径更为缓慢，本次较为鹰派的发言短线提振美元并施压金价。 近期多项美国经济数据展现疲软态势，进一步加剧了市场对经济前景的担忧。美国5月零售销售、房 地产和工业产出均弱于预期，零售销售环比下降、房屋开工和制造业产出出现回落，凸显经济活动 正面临明显放缓；此外，上周初请失业金人数意外攀升，也暗示劳动力市场韧性有所减弱，经济数 据走弱也将为美联储未来降息提供依据。世界黄金协会发布的调查显示，73家央行中有76%预计未来 五年将持续增持黄金以分散对美元资产的依赖，凸显地缘政治持续驱动下的央行购金意愿。

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

锌：

本周沪锌主力震荡调整，周线涨跌幅为+0.14%，振幅2.15%。截止本周主力合约收盘报价 21845元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

铅：

本周沪铅期货震荡走弱。从期货市场来看，沪期铅主力合约 2507表现活跃，本周跌幅 0.8%。市场交投平平，受到海外累库影响，沪铅价格震荡下行，但价格下跌幅度不大，国外高库正 压制价格上行，本周08合约涨幅也表现平平，目前来看，市场依旧处于一个谨慎观望状态，短期预 计有所压力表现，移仓换月近期即将开启，注意08合约表现。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

铝：

沪铝周度先涨后跌，周涨跌幅+0.21%，报20465元/吨。氧化铝周度低位反弹，周涨跌+1.33%，报2890 元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员: 陈思嘉

期货从业资格号F03118799

铜：

沪铜主力合约周线先涨后跌，周线涨跌幅为-0.03%，振幅1.36%。截止本周主力合约收盘报价77990元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员: 陈思嘉

期货从业资格号F03118799

四、钢材市场

宏观面，以伊冲突推高国际油价；产业面，消费淡季，螺纹钢维持低产量，低库存，下游需求相对疲软，表观 需求继续下滑。RB2510合约考虑2940-3030区间短线交易，注意操作节奏及风险控制。

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

五、宏观经济

六、全球观察

2025年5月，全国生产粗钢8655万吨、同比下降6.9%，日产279.19万吨/日、环比下降2.6%；生产生铁7411万吨、同比下降3.3%，日产239.06万吨/日、环比下降1.2%；生产钢材12743万吨、同比增长3.4%，日产411.06万吨/日、环比下降1.4%；1-5月，全国累计生产粗钢4.32亿吨，同比下降1.7%，累计日产285.85万吨；生产生铁3.63亿吨、同比下降0.1%，累计日产240.23万吨；生产钢材6.06亿吨、同比增长5.2%，累计日产401.21万吨。

2025年5月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7194万吨、同比下降3.4%，日产232.07万吨、环比下降1.6%；生产生铁6446万吨、同比下降1.2%，日产207.93万吨、环比下降0.1%；生产钢材7316万吨、同比下降0.4%，日产236.01万吨、环比下降0.3%。1-5月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢3.55亿吨、累计同比下降0.1%，粗钢累计日产235.14万吨；累计生产生铁3.14亿吨、累计同比增长0.3%，生铁累计日产208.02万吨；累计生产钢材3.52亿吨、累计同比增长2.1%，钢材累计日产233.06万吨。

6月16日，泉州闽光炼钢产能置换项目团队完成炼钢主控楼变压器及配套低压柜送电前的系统性专项检查工作。

在专项检查中，项目团队严格执行标准化作业流程，对关键设备进行了全方位“体检”。在变压器检查环节，技术人员根据变压器送电前检查清单，逐项排查变压器室整体环境卫生、外观、接地、安全警示标识及消防设施配备情况，并确认所有紧固件连接螺栓扭矩值达标；认真核查绕组直流电阻、绝缘电阻、分接开关状态、接地系统等关键测试报告；对各项联锁机制进行功能测试，确保联锁动作准确无误。低压柜检查中，从柜体外观到内部接线，从相位准确性到保护装置灵敏度，每个环节都经过严格把关，确保符合规范。

目前，检查结果显示所有关键设备均具备送电条件。后续，项目团队将继续秉持严谨负责的工作态度，有序推进送电后的系统调试工作，全力保障项目高质量建设与投产目标顺利实现。

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