三、有色金属

黄金：

本周贵金属市场维持震荡偏强格局，黄金在避险情绪带动下迎来阶段性反弹，而白银降息预期 推动下表现尤为强势，周四夜盘银价一度触及13年以来的新高水平。周初特朗普政府宣布钢铝进口关税上 调，并表态对华贸易谈判进展艰难，市场避险需求激增推动金价迅速拉升。尽管美国4月核心PCE同比增速 放缓至2.5%强化通胀降温预期，但关税政策引发的供应链成本压力仍令中长期通胀前景存疑。美国经济数 据开始呈现明显疲态，5月ADP就业创近两年新低，初请失业金人数升至24.7万，叠加ISM服务业PMI近一年 首次陷入收缩，制造业PMI持续低于荣枯线，经济放缓迹象强化市场对美联储政策转向的预期。地缘政治风 险持续发酵，乌克兰对俄罗斯境内目标发动数月来最大规模袭击，伊朗正式拒绝美国核协议提案，避险资 金持续流入。全球黄金ETF5月净流出15.8亿美元反映部分机构获利了结情绪，白银持仓量近日大幅上行， SLV白银ETF持续呈净流入态势，反映降息预期抬升的背景下市场对于白银的关注度显著上升。

期货投资咨询证号：Z0020723

锌：

本周沪锌主力震荡偏强，周线涨跌幅为+0.72%，振幅1.91%。截止本周主力合约收盘报价 22385元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

铅：

本周沪铅期货在供需两弱格局下呈现震荡走势。从期货市场来看，沪期铅主力合约 2507表现活跃，本周涨幅0.96%。市场交投平平，受到国内宏观环境，以及海外需求走弱影响，价 格依旧处于承压状态，同时国外高库存亦压制价格上行，本周08合约涨幅也表现平平，目前来看， 市场依旧处于一个谨慎观望状态，下周07合约在技术形态上呈现三角形结构，预计将会有所表现， 期权波动率上看，可能也有明显动作。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

铝：

沪铝震荡走势，周涨跌幅持平，报20070元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-2.06%，报2901元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员: 陈思嘉

期货从业资格号F03118799

铜：

沪铜主力合约周线震荡偏强，周线涨跌幅为+1.71%，振幅2.31%。截止本周主力合约收盘报价78930元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员: 陈思嘉

期货从业资格号F03118799

四、钢材市场

宏观面，中美元首电话交流，对市场有稳定作用；产业面，炉料反弹，提升成本支撑，建筑钢材需求淡季， 库存降幅缩小，表需下滑。整体上，钢市多空交织，行情或陷区间整理。RB2510合约考虑2930-3030区间交易，注意操作 节奏及风险控制。

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

五、宏观经济

六、全球观察

商务部发布消息，巴西外贸秘书处6月3日在官方日报发布2025年第39号公告，决定应三家企业ArcelorMittal Brasil S.A.、Gerdau Açominas S.A.、Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A.申请，对进口自中国的热轧板卷启动反倾销调查。

涉案产品的南共市税号为72081000、72082500、72082610、72082690、72082710、72082790、72083610、72083690、72083700、72083810、72083890、72083910、72083990、72084000、72085300、72085400、72089000、72111300、72111400、72111900、72119010、72119090、72253000、72254090、72269100。本案倾销调查期为2023年7月至2024年6月，损害分析期为2019年7月至2024年6月。

5月份，中冶京诚宝武马钢项目群多个项目陆续迎来热试投产重要节点，取得阶段性成果。

5月12日，新特钢新增加热缓冷坑EPC项目点火烘炉。该项目于2025年2月10日正式开挖，建设过程中，面临生产与施工同步进行且需优先保障生产需求的复杂局面，在业主单位及中冶京诚各部门的大力支持下，项目部与施工单位紧密协作，克服了资金紧张、施工场地受限等不利因素，仅用92天便实现送气投用。目前设备运转正常，有效满足了新特钢高附加值产品退火需求。

5月20日，马钢钢轧厂2250加热炉改造工程1号加热炉成功点火，进入烘炉阶段。马钢钢轧厂2250热轧生产线配套有3座大型步进梁式板坯加热炉，均由京诚凤凰炉公司于2007年建成投产，自投产后一直是马钢的主力轧线，至今已服役18年。为优化产品结构，提升产品质量，降低生产能耗，马钢决定对3座加热炉进行升级改造。目前实施的为1号加热炉的改造，2号和3号加热炉将在1号炉投产后择期进行改造。该项目由中冶京诚及京诚凤凰炉联合体总承包，由京诚凤凰炉负责具体实施。

5月26日，中冶京诚承建的马钢南区型钢改造项目一期工程-LF炉热试成功；5月29日，中冶京诚承建的马钢南区型钢改造项目一期工程-CSP复产项目正式恢复生产。马钢南区型钢改造项目一期工程主要建设内容包括新建2#LF炉公辅建设及CSP保产建设，自2025年1月6日签订合同并启动设计施工，历经四个多月紧张建设，顺利达成关键节点。

本项目作为典型的高难度冶金技改工程，具有时间紧迫、现场环境复杂、多专业交叉作业等特点。项目团队在有限工期内，克服了场地狭窄、既有生产设施运行干扰、多专业交叉施工等重重困难，全力保障工程进度与质量。公司各级领导对项目高度重视，多次亲临现场指导工作，协调解决重大问题，为项目顺利推进提供了有力的组织保障与资源支持。

一期工程的圆满完成，为二期工程开展奠定了坚实基础，充分彰显了中冶京诚专业可靠的技术与管理实力。未来，中冶京诚将继续秉承“匠心品质精益求精”的文化理念，抓好项目精细化管理工作，力争3#连铸机二期工程提前实现热试，为公司与马钢开展更深层次合作创造良好条件，持续助力马钢高质量发展。

更多内容扫描二维码关注微信公众号