三、有色金属

黄金：

多重宏观因素交织影响下，本周贵金属市场区间震荡运行为主。宏观数据面， ISM服务业PMI显著回升印证经济弹性，而一季度GDP受净出口拖累明显回落，纽约联储通胀 预期录得3年内新高。周中市场情绪随地缘政治与贸易局势反复切换：印巴冲突升级与以哈 停火遇阻推升避险需求，但中美领导人计划会谈的消息使得市场避险情绪下行，金价高位回 调。美联储5月议息会议如期维持利率不变，鲍威尔强调通胀风险并释放鹰派信号、当前有 效关税率的大幅攀升或导致未来数月通胀与失业率同步上行，这将使美联储在"价格稳定"与 "充分就业"的双重使命之间面临政策难题。在此背景下，美联储选择“观望模式”以待关税 政策及其经济影响进一步明朗化，会议后美元与美债收益率双双走强，黄金白银同步承压。 美国初请失业金数据稳健强化劳动力市场韧性，叠加英美间初步达成贸易协议，通过新贸易 协议降低关税壁垒，市场避险情绪下行，风险偏好进一步回暖。

期货投资咨询证号：Z0020723

黄金：

金融“五篇大文章”的提出，对金融高质量发展提出更高要求。瑞达期货（002961.SZ）以《金融科技发展规划（2022—2025年）》为主线，深入发展科技金融、数字金融，加快构建科技金融服务生态。2023年，瑞达期货成立了行业首家金融科技类全资子公司—瑞达瑞控，旨在为集团数字化转型提供全方位支持，并推动行业金融科技创新进程。瑞达瑞控围绕“数字新基建”建设，以“数据驱动业务”为导向，形成“金融”“科技”“数据”的闭环，在期货行业金融科技领域开拓创新，取得了一系列显著成果。在系统建设方面，瑞达瑞控完成《瑞达期货旗舰版APP》一期及《瑞智员工展业平台》一期开发，实现业务系统整合升级。通过构建统一业务中台——瑞智员工展业平台，将原本分散的多个业务系统进行集成，形成高效协同的业务处理体系。该平台实现对用户从开户、交易到后续服务的全生命周期跟踪管理，通过标准化流程与智能监控机制，在客户准入、交易执行、资金管理等各业务环节，使合规管理与风险控制达到可视化、可控制、可管理的水平，有效降低业务运营风险，为公司业务稳健发展提供有力保障。在业务场景拓展上，瑞达瑞控依托大数据技术，深度挖掘数据价值，拓展多元化服务场景。基于先进的大数据采集和分析系统，对用户交易行为、资产配置、风险偏好等多维度账户信息分析，构建精准用户画像。以此为基础，推出个性化研报、快讯、快评服务，为客户在投资教育、安全交易、风险识别、信息获取等方面提供个性化的金融服务，满足客户多样化投资信息需求。同时，智能客服与智能外呼系统上线后，客户咨询响应效率和服务覆盖范围进一步提升、扩大，有效提升公司的客户服务质量。在前沿技术应用领域，瑞达瑞控积极探索AI技术与期货业务的深度融合。目前，AI大语言模型与业务场景的融合已进入内测阶段，通过模拟人类语言交互逻辑，在知识问答、业务咨询等场景中实现自然语言理解与智能回复。未来，结合自建的大数据平台，计划推出《量化投研终端》及《瑞智产研一体化平台》，并对现有功能模块进行迭代升级。届时，AI技术将在知识问答、个性化金融资讯推送、智能研报生成、智能投资顾问等业务场景实现全面应用，借助AI的深度学习与智能分析能力，为用户的投资决策提供更加智能化、便利化的服务，帮助用户在复杂的金融市场中优化投资策略。瑞达瑞控的科技创新成果不仅推动了自身业务发展，也为行业数字化转型提供了有益借鉴，其系统建设经验与业务创新模式，为期货行业数字化升级提供了可参考的实践范例。未来，瑞达瑞控将持续加大研发投入，深化技术创新，进一步完善金融科技智能生态体系，推动瑞达期货在科技金融浪潮中实现跨越式发展，为金融行业数字化转型与高质量发展贡献更多力量，推动金融服务迈向智能化、专业化的新阶段。

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锌：

本周沪锌主力震荡下跌，周线涨跌幅为-1.11%，振幅2.27%。截止本周主力合约收盘报价 22440元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

铅：

本周沪铅期货在供需两弱格局下呈现震荡走势。从期货市场来看，沪期铅主力合约 2506 表现活跃，本周跌幅 0.21%。对等关税影响消退，市场情绪开始慢慢回暖，但是沪铅整体受 到国内需求走弱影响，整体价格依旧处于承压状态，本周价格波动反映出市场多空双方力量的博弈， 且空头力量在本周后期占据一定优势。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

铝：

沪铝主力震荡下行，周涨跌幅-1.63%，报19585元/吨。氧化铝震荡偏强，周涨跌+3.59%，报2827元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员: 陈思嘉

期货从业资格号F03118799

铜：

沪铜主力合约周线先涨后跌，周线涨跌幅为+0.3%，振幅1.98%。截止本周主力合约收盘报价77450元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员: 陈思嘉

期货从业资格号F03118799

四、钢材市场

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五、宏观经济

六、全球观察

海关总署数据显示，2025年4月中国出口钢材1046.2万吨，较上月增加0.6万吨，环比增长0.1%；1-4月累计出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%。

4月中国进口钢材52.2万吨，较上月增加2.1万吨，环比增长4.2%；1-4月累计进口钢材207.2万吨，同比下降13.9%。

4月中国进口铁矿砂及其精矿10313.8万吨，较上月增加916.4万吨，环比增长9.8%；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿38836.0万吨，同比下降5.5%。

4月中国进口煤及褐煤3782.5万吨，较上月减少90.7万吨，环比下降2.3%；1-4月累计进口煤及褐煤15267.1万吨，同比下降5.3%。

据媒体消息，作为广东省、云浮市重点打造的千亿级绿色钢铁产业基地的核心载体，广东金属智造科技产业园的又一标志性项目——总投资180亿元的南方东海钢铁项目已进入投产冲刺阶段，标志着云浮打造千亿级金属智造产业集群迈出关键一步，为构建现代化产业体系注入新动能。

南方东海钢铁项目施工现场，塔吊林立、车辆穿梭，一派热火朝天的繁忙景象。新建的炼钢车间、一期1650热轧车间、220KV变压站、余热发电区、制氢制氧站、炼钢水处理1-2、污水处理厂等建设进度已超90%，项目已进入投产前最后攻坚阶段，一座智能化、绿色化、高效化的现代钢铁基地即将拔地而起。

据了解，南方东海项目以废钢为主要原料，采用高效电弧炉短流程生产工艺，属于国家鼓励支持和重点推广的短流程钢铁项目，将打造装备精良、技术先进、管理一流、绿色环保的现代化高端智能制造钢铁基地。相比长流程钢铁生产项目，短流程工艺的绿色低碳优势非常突出，有助于加快构建现代化的钢铁产业体系。项目后续将建设延后深加工产业链（冷轧带钢），产品涵盖优质碳素结构钢、冲压用冷轧钢、新能源汽车用钢、高性能耐蚀钢和高强钢等。项目全部建成后，预计年产精品钢720万吨，年产值可达400亿元，年利税20亿元，提供就业岗位5000多个。

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