4月14日至18日，1#钴现货报价区间由215000-261000元/吨逐步上移至218000-262000元/吨，周均价累计上涨2000元/吨，最终持稳于240000元/吨均价。本周钴市呈现先扬后稳态势，地缘政治与供应链扰动成为主导市场情绪的关键变量。 周初钴价受美国启动关键矿物供应链安全调查影响强势反弹，市场对战略资源进口限制的担忧推升看涨情绪。印尼政府同期强化镍钴矿出口配额管理的传闻，叠加欧盟加速推进《关键原材料法案》要求成员国提高战略资源储备，多重政策因素刺激国际买家增加采购订单。中国冶炼企业出口订单增量显著，主流厂商挺价意愿增强，推动现货报价单日涨幅达3000元。 中期市场进入多空博弈阶段，刚果（金）与印尼的供应政策调整形成对冲效应。刚果矿业部拟于5月审查出口禁令执行情况，潜在7万吨/年供应缺口预期持续发酵。但印尼镍钴中间品出口量同比激增37%，3月对华出口增量有效缓解原料紧张局面。国内冶炼企业呈现两极分化：依赖非洲矿源的企业库存周转天数压缩至1.5个月以下，而转用印尼中间品的企业面临湿法项目投产滞后与加工成本攀升的双重压力，部分企业产能利用率降至70%以下。 需求端结构性调整持续影响钴消费格局。3C领域维持刚性采购但议价能力增强，头部电池厂要求账期延长至90天以上并折价接货，压制市场溢价空间。储能领域受美国对华电芯加征关税影响，磷酸铁锂路线市占率突破82%，间接削弱钴酸锂需求弹性。值得关注的是欧盟碳边境调节机制实施细则草案要求追溯动力电池钴含量碳足迹，这可能加速高电压中镍技术路线替代进程，长期或改变钴在动力电池领域的应用比例。 国际物流与贸易环境波动加剧市场不确定性。红海航线物流成本波动叠加美元汇率走弱，亚洲到岸价承受双重压力。欧洲长单采购量虽稳步增加，但部分买家转向再生钴替代，高端应用领域仍依赖原生电解钴的格局暂未改变。国内贸易商为回笼资金降价抛售的行为曾短暂加剧看空情绪，但随着五一节前3C备货周期临近，下游企业逢低补库需求对价格形成托底支撑。 后市关注焦点转向印尼湿法项目二季度投产进度及欧盟碳关税细则落地时间。若刚果（金）出口禁令延期或印尼项目投产不及预期，原料短缺可能继续支撑价格韧性；反之库存集中释放或引发回调风险。技术面看218000-262000元/吨震荡区间尚未突破，但地缘政治风险溢价可能强化钴的金融属性，需警惕突发政策对价格弹性的放大效应。 本文基于市场信息分析，不构成投资建议，实际操作需结合实时动态审慎决策。